Guida a Tezos

Tezos: la blockchain auto‑emendabile

Tezos è una blockchain di livello 1 (Layer 1 o L1), al pari di Ethereum e Solana. Utilizza una variante del meccanismo di consenso proof of stake per elaborare le transazioni e proteggere la rete. Ciò che la distingue dalle altre blockchain è il suo modello di governance unico, che consente al protocollo di aggiornarsi automaticamente.

Dati chiave

• Data di lancio: 2018

• Valore totale bloccato (TVL): 32 milioni di dollari (dicembre 2025)

• Transazioni giornaliere: 112.000 (incluse le transazioni interne, dicembre 2025)

Tezos in sintesi

Governance: Tezos è una blockchain definita “auto‑emendabile”. Una volta che i detentori del token nativo (XTZ) votano per approvare un aggiornamento della rete, questo viene implementato automaticamente. Questo approccio evita le scissioni della catena che porterebbero alla creazione di una nuova criptovaluta (come accaduto con Bitcoin Cash), note come “hard fork”.

Affidabilità: Dal lancio nel 2018, l’uptime della rete – ovvero il tempo in cui è rimasta operativa senza interruzioni dovute a problemi tecnici – è pari al 99,99%. Un livello paragonabile a quello di Bitcoin, considerata una blockchain estremamente resiliente.

Riconoscibilità del brand: La rete ha rafforzato la propria visibilità al di fuori della comunità crypto grazie a partnership con squadre sportive di primo piano, in particolare la sponsorizzazione della maglia di allenamento dello storico club di Premier League inglese Manchester United.

Arte generativa: Tezos si è affermata come uno dei principali sostenitori dell’arte generata al computer, anche grazie al lancio nel 2021 del marketplace pionieristico FXHash. Di recente ha ospitato un evento di tre giorni a Berlino con mostre di oltre 200 artisti.

Meccanismo del protocollo

Il proof of stake (PoS) richiede che i partecipanti, detti validatori, depositino o “mettano in staking” una determinata quantità del token nativo della blockchain per ottenere il diritto di elaborare le transazioni. In cambio di questo servizio, ricevono ricompense sotto forma di nuovi token emessi, mentre i comportamenti scorretti vengono puniti con sanzioni finanziarie.

La versione adottata da Tezos è chiamata liquid proof of stake. I “baker” devono mettere in staking un “roll” di 8.000 XTZ (pari a circa 3.700 dollari a dicembre 2025) per partecipare al meccanismo di consenso. Chi non raggiunge questa soglia può delegare i propri token ad altri baker e ottenere una quota delle ricompense. Il termine “liquid” fa riferimento alla possibilità di utilizzare i token delegati altrove, ad esempio per generare rendimento tramite un’applicazione di finanza decentralizzata (DeFi) come un protocollo di lending.

Dati chiave

• Performance da inizio anno (YTD): –61,7% (dicembre 2025)

• Capitalizzazione di mercato: 533 milioni di dollari (dicembre 2025)

Storia

Arthur e Kathleen Breitman hanno creato Tezos nel 2014 e raccolto capitali tramite una initial coin offering (ICO) – l’equivalente nel mondo crypto di una quotazione in borsa – nel 2017. L’ICO ha raccolto 232 milioni di dollari, un record all’epoca, e la blockchain è stata lanciata nel settembre 2018.

Tappe fondamentali

• Maggio 2019: l’aggiornamento Athens ha ridotto il roll minimo a 8.000 XTZ, rendendo più accessibile la partecipazione al meccanismo di consenso.

• Marzo 2020: l’aggiornamento Carthage ha aumentato del 30% la capacità di Tezos di elaborare transazioni.

• Febbraio 2021: l’upgrade Edo ha migliorato la privacy introducendo le zero‑knowledge proofs, che consentono a una parte di dimostrare qualcosa a un’altra senza rivelare le informazioni esatte (simile a dimostrare di essere maggiorenni senza mostrare un documento).

• Settembre 2022: l’aggiornamento Kathmandu ha preparato il protocollo all’introduzione dei rollup, che riducono la congestione elaborando le transazioni su una rete di livello 2 (Layer 2 o L2), un passaggio chiave per la scalabilità.

• Marzo 2023: l’aggiornamento Mumbai ha attivato i rollup.

• Giugno 2024: l’aggiornamento Paris ha ridotto il block time – il tempo medio necessario per produrre un nuovo blocco di transazioni – a 10 secondi, migliorando ulteriormente la scalabilità.

• Gennaio 2025: l’aggiornamento Quebec ha ridotto il block time a otto secondi.

• Febbraio 2025: Tezos ha lanciato Etherlink, la propria rete L2 compatibile con l’Ethereum Virtual Machine (EVM), il software che alimenta Ethereum.

Prospettive future

Nel giugno 2024, Tezos ha pubblicato la propria visione per il futuro del protocollo, denominata Tezos X. Invece di fare affidamento su una moltitudine di soluzioni L2 (come Ethereum), Tezos X punta a creare un’unica L2 in grado di gestire tutte le transazioni elaborate sulla blockchain L1, con l’obiettivo di raggiungere 1 milione di transazioni al secondo (TPS). A titolo di confronto, Visa può arrivare fino a circa 83.000 TPS.

Per supportare l’interoperabilità – l’interazione tra blockchain diverse – gli sviluppatori potranno utilizzare vari linguaggi di programmazione per creare smart contract, ovvero programmi che si eseguono automaticamente al verificarsi di determinate condizioni (paragonabili a un distributore automatico). Gli smart contract rappresentano i mattoni fondamentali delle applicazioni decentralizzate (dApp).

Per quanto riguarda Etherlink, in un’intervista a CoinShares dell’aprile 2025 il co‑fondatore Arthur Breitman ha spiegato che lo slancio iniziale proviene soprattutto da applicazioni DeFi come exchange decentralizzati e protocolli di lending, oltre a memecoin e gaming. Tezos sta cercando di incentivare la partecipazione al proprio ecosistema DeFi attraverso un programma di ricompense chiamato Apple Farm. La prima “stagione” ha generato 50 milioni di dollari di TVL, una metrica utilizzata per misurare il valore dei fondi depositati dagli utenti nelle dApp della rete. La seconda stagione è stata lanciata nel luglio 2025 con un montepremi di 3 milioni di dollari.

Analisi CoinShares

Tezos beneficia di un solido modello di governance e di una rete affidabile. Tuttavia, sebbene Etherlink stia contribuendo alla crescita dell’ecosistema, Tezos deve affrontare una concorrenza intensa da parte di blockchain rivali che hanno già raggiunto livelli di adozione più elevati.

Punti di forza

• Il meccanismo di governance unico di Tezos previene hard fork potenzialmente destabilizzanti, evitando la creazione di un nuovo token e divisioni all’interno della comunità. Questo garantisce anche maggiore coerenza agli sviluppatori di dApp.

• La rete Tezos ha dimostrato un’elevata affidabilità e resilienza sin dal lancio nel 2018, con un uptime del 99,99%.

Debolezze

• Secondo lo stesso Arthur Breitman, Tezos non si è evoluta abbastanza rapidamente nelle fasi iniziali e ha perso terreno rispetto ai concorrenti nel 2019 e 2020. A suo avviso, la blockchain è ancora in fase di recupero.

• Breitman riconosce inoltre che Tezos soffre di una bassa adozione (riflessa nella capitalizzazione di mercato). Il numero di utenti attivi giornalieri è significativamente inferiore rispetto alle principali blockchain (dicembre 2025).

Opportunità

• Etherlink supporta l’espansione dell’ecosistema Tezos, in particolare nel settore DeFi, dove il TVL è cresciuto del 13% nel terzo trimestre 2025. Questa crescita è stata in gran parte trainata da Youves, una piattaforma che consente agli utenti di creare e gestire asset digitali.

• Un caso d’uso DeFi in cui Tezos dispone di un certo vantaggio è la tokenizzazione di asset del mondo reale (un settore potenzialmente valutato fino a 30.000 miliardi di dollari). L’uranio tokenizzato ha iniziato a essere scambiato su Tezos nel dicembre 2024.

Minacce

• Tezos potrebbe incontrare difficoltà nell’aumentare la propria quota di mercato a causa della concorrenza di rivali che hanno già ottenuto un’adozione significativa.

• Se Tezos non riuscirà a realizzare la propria ambiziosa visione per il futuro, potrebbero emergere interrogativi sulla sua sostenibilità nel lungo periodo.