Vad är Tezos - Guide

Tezos: den självföränderliga blockkedjan

Tezos är en Layer 1‑blockkedja (L1), i likhet med Ethereum och Solana. Den använder en variant av konsensusmekanismen proof of stake för att behandla transaktioner och säkra nätverket. Det som särskiljer Tezos från andra blockkedjor är dess unika styrningsmodell, som gör det möjligt för protokollet att uppdateras automatiskt.

Nyckeltal

• Lanseringsdatum: 2018

• Total value locked (TVL): mellan 21 och 28 miljoner dollar i mitten av 2026

• Marknadsvärde: 220,3 miljoner dollar (per den 30 juni 2026)

• Dagliga transaktioner: 112 000 (inklusive interna transaktioner, december 2025)

Tezos i korthet

Styrning: Tezos är en så kallad ”självföränderliga” blockkedja. När innehavare av dess inhemska token (XTZ) röstar för att godkänna en nätverksuppgradering genomförs den automatiskt. Detta tillvägagångssätt förhindrar uppdelningar av kedjan som annars skulle skapa en ny kryptovaluta (såsom Bitcoin Cash), så kallade ”hard forks”. Mekanismen har hittills levererat tjugoen protokolluppgraderingar sedan 2018, vilket är det starkaste tillgängliga beviset på att den fungerar som utlovat.

Driftsäkerhet: Sedan lanseringen 2018 har nätverkets upptid – hur länge det har varit i drift utan avbrott till följd av tekniska fel – uppgått till 99,99 %. Detta är jämförbart med Bitcoin, som anses vara en mycket motståndskraftig blockkedja.

Generativ konst: Tezos har etablerat sig som en betydande förespråkare för datorgenererad konst, drivet av lanseringen av den pionjärande marknadsplatsen FXHash 2021, följt av plattformar som Objkt och Verse.

Protokollmekanism

Proof of stake (PoS) kräver att deltagare, så kallade validatorer, deponerar eller ”stakar” en viss mängd av blockkedjans inhemska token för rätten att behandla transaktioner. Som ersättning får de belöningar i form av nyskapade tokens, medan oärligt beteende bestraffas med finansiella sanktioner.

Tezos version kallas liquid PoS. "Bakers" måste staka 8 000 XTZ (motsvarande ungefär 1 620 dollar per den 30 juni 2026) för att delta. Om du inte når upp till detta tröskelvärde kan du delegera dina tokens till andra bakers och tjäna en andel av belöningarna. Termen "liquid" (flytande) syftar på möjligheten att använda dina delegerade tokens på annat håll, exempelvis för att generera avkastning via en decentraliserad finans-app (DeFi) som ett låneprotokoll.

Marknadsutveckling

XTZ handlades till 0,202 dollar den 30 juni 2026, vilket gav ett cirkulerande marknadsvärde på 220,3 miljoner dollar fördelat på 1,09 miljarder tokens. Token föll med 63,7 % under 2025 och med ytterligare 60,0 % under första halvåret 2026. Jämfört med toppen i oktober 2021 på 8,55 dollar har XTZ tappat omkring 98 % av sitt värde. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat.

Historik

Arthur och Kathleen Breitman grundade Tezos 2014 och tog in kapital genom en initial coin offering (ICO) – kryptovärldens motsvarighet till en börsintroduktion – 2017. ICO:n inbringade 232 miljoner USD, vilket var rekord vid tidpunkten, och blockkedjan lanserades i september 2018.

Viktiga milstolpar

• Maj 2019: Uppdateringen Athens sänkte miniminivån för ett ”roll” till 8 000 XTZ, vilket gjorde deltagande i konsensusmekanismen mer tillgängligt.

• Mars 2020: Uppdateringen Carthage ökade Tezos kapacitet att behandla transaktioner med 30 %.

• Februari 2021: Uppgraderingen Edo förbättrade integriteten genom införandet av zero‑knowledge proofs, som gör det möjligt för en part att bevisa något för en annan utan att avslöja den exakta informationen (jämförbart med att bevisa att man är över 18 år utan att visa legitimation).

• September 2022: Uppdateringen Kathmandu förberedde protokollet för rollups, som minskar trängsel genom att behandla transaktioner på ett Layer 2‑nätverk (L2) – ett viktigt steg för skalbarhet.

• Mars 2023: Uppdateringen Mumbai aktiverade rollups.

• Juni 2024: Uppdateringen Paris minskade blocktiden – den genomsnittliga tiden det tar att producera ett nytt block av transaktioner – till 10 sekunder, vilket ytterligare förbättrade skalbarheten.

• Januari 2025: Uppdateringen Quebec minskade blocktiden till åtta sekunder.

• Februari 2025: Tezos lanserade Etherlink, sitt eget L2‑nätverk som är kompatibelt med Ethereum Virtual Machine (EVM), den mjukvara som driver Ethereum.

• Maj 2025: Rio-uppdateringen, den 18:e uppgraderingen, förkortade cyklerna till en dag och minskade väntetiden för unstaking från tio till fyra dagar.

• September 2025: Seoul-uppdateringen, den 19:e uppgraderingen, lade till protokollnativ multisig för Tezos-konton, direkt riktad mot institutionella förvaringskrav.

• 2026: Ytterligare två uppgraderingar följde, vilka sänkte blocktiden till sex sekunder och övergick till en attestationsmodell med samtliga bakers, samt höjde bandbredden för Data Availability Layer till 10 MB/s.

Vad händer härnäst?

I juni 2024 presenterade Tezos sin vision för protokollets framtid, kallad Tezos X. I stället för att förlita sig på ett stort antal L2‑lösningar (som Ethereum) syftar Tezos X till att skapa en enda L2 som kan hantera samtliga transaktioner som behandlas på L1‑blockkedjan, med målet att nå 1 miljon transaktioner per sekund (TPS). Som jämförelse kan Visa hantera upp till cirka 83 000 TPS.

För att stödja interoperabilitet – interaktion mellan olika blockkedjor – kommer utvecklare att kunna använda flera programmeringsspråk för att bygga smart contracts, program som automatiskt utförs när vissa villkor är uppfyllda (jämförbart med en varuautomat). Smarta kontrakt utgör byggstenarna i decentraliserade applikationer (dApps).

När det gäller Etherlink förklarade medgrundaren Arthur Breitman i en intervju med CoinShares i april 2025 att det tidiga momentumet främst kommer från DeFi‑applikationer såsom decentraliserade börser och utlåningsprotokoll, samt memecoins och spel. Tezos försöker stimulera deltagandet i sitt DeFi‑ekosystem genom ett belöningsprogram kallat Apple Farm. Den första ”säsongen” genererade 50 miljoner USD i TVL, ett mått som används för att uppskatta värdet av de medel som användare deponerar i nätverkets dApps. Den andra säsongen lanserades i juli 2025 med en belöningspool på 3 miljoner USD.

Ett år senare berättar Etherlink-siffrorna en tydlig historia om incitamentsdriven TVL. Etherlinks TVL steg från 1,5 miljoner dollar i slutet av 2024 till en topp på 83,3 miljoner dollar den 2 november 2025, för att sedan falla till 16,7 miljoner dollar fram till den 30 juni 2026 — en nedgång på omkring 80 % från toppen. Insättningar kom in medan belöningar betalades ut, och lämnade nätverket efteråt. Det är inte unikt för Tezos, utan det normala utfallet av liquidity mining.

CoinShares analys

Tezos gynnas av en stark styrningsmodell och ett beständigt nätverk. Men samtidigt som Etherlink växte snabbt och sedan gav tillbaka merparten av det, står Tezos även inför hård konkurrens från rivaliserande blockkedjor som redan har fått betydligt större spridning.

Styrkor

• Tezos unika styrningsmekanism förhindrar potentiellt störande ”hard forks”, vilket undviker skapandet av en ny token och splittringar inom communityn. Detta skapar även större förutsägbarhet för dApp‑utvecklare. Tjugoen uppgraderingar på åtta år, varav ingen har varit tillräckligt kontroversiell för att splittra kedjan, är ett betydande resultat.

• Tezos‑nätverket har visat sig vara mycket driftsäkert och motståndskraftigt sedan lanseringen 2018, med en upptid på 99,99 %.

Svagheter

• Enligt Arthur Breitman själv utvecklades Tezos inte tillräckligt snabbt under de tidiga åren och hamnade på efterkälken jämfört med konkurrenterna 2019 och 2020. Han anser att blockkedjan fortfarande håller på att komma ikapp.

• Breitman medger även att Tezos har svårt med låg användaradoption (vilket återspeglas i marknadsvärdet). Nätverket samlade in 50 711 dollar i totala transaktionsavgifter under hela 2025 och 10 615 dollar under första halvåret 2026.

Möjligheter

• Etherlink ger Tezos en EVM-kompatibel yta, vilket sänker kostnaden för att portera befintliga Ethereum-applikationer.

• Ett DeFi‑område där Tezos har ett visst försprång är tokenisering av tillgångar i den verkliga världen (en sektor som potentiellt kan vara värd upp till 30 biljoner USD). Tokeniserat uran började handlas på Tezos i december 2024.

Hot

• Tezos kan få svårt att öka sin marknadsandel på grund av konkurrens från rivaler som redan har uppnått betydande användning.

• Om Tezos inte lyckas förverkliga sin ambitiösa framtidsvision kan det på längre sikt väcka frågor om nätverkets livskraft.