Guide till Tezos

Tezos: den självföränderliga blockkedjan

Tezos är en Layer 1‑blockkedja (L1), i likhet med Ethereum och Solana. Den använder en variant av konsensusmekanismen proof of stake för att behandla transaktioner och säkra nätverket. Det som särskiljer Tezos från andra blockkedjor är dess unika styrningsmodell, som gör det möjligt för protokollet att uppdateras automatiskt.

Nyckeltal

• Lanseringsdatum: 2018

• Totalt låst värde (TVL): 32 miljoner USD (december 2025)

• Dagliga transaktioner: 112 000 (inklusive interna transaktioner, december 2025)

Tezos i korthet

Styrning: Tezos är en så kallad ”självföränderliga” blockkedja. När innehavare av dess inhemska token (XTZ) röstar för att godkänna en nätverksuppgradering genomförs den automatiskt. Detta tillvägagångssätt förhindrar uppdelningar av kedjan som annars skulle skapa en ny kryptovaluta (såsom Bitcoin Cash), så kallade ”hard forks”.

Driftsäkerhet: Sedan lanseringen 2018 har nätverkets upptid – hur länge det har varit i drift utan avbrott till följd av tekniska fel – uppgått till 99,99 %. Detta är jämförbart med Bitcoin, som anses vara en mycket motståndskraftig blockkedja.

Varumärkeskännedom: Nätverket har stärkt sin profil utanför kryptovärlden genom samarbeten med välkända sportlag, mest framträdande genom sponsringen av träningskläder för den anrika engelska Premier League‑klubben Manchester United.

Generativ konst: Tezos har etablerat sig som en viktig aktör inom datorgenererad konst, drivet av lanseringen av den banbrytande marknadsplatsen FXHash 2021. Nyligen arrangerades ett tredagarsevenemang i Berlin med utställningar från över 200 konstnärer.

Protokollmekanism

Proof of stake (PoS) kräver att deltagare, så kallade validatorer, deponerar eller ”stakar” en viss mängd av blockkedjans inhemska token för rätten att behandla transaktioner. Som ersättning får de belöningar i form av nyskapade tokens, medan oärligt beteende bestraffas med finansiella sanktioner.

Tezos variant kallas liquid proof of stake. ”Bakers” måste staka ett ”roll” om 8 000 XTZ (värt cirka 3 700 USD i december 2025) för att delta i konsensusmekanismen. Om man inte uppnår denna nivå kan man delegera sina tokens till andra bakers och få en andel av belöningarna. Begreppet ”liquid” syftar på möjligheten att använda de delegerade tokens på andra håll, till exempel för att generera avkastning via en decentraliserad finansapplikation (DeFi) såsom ett utlåningsprotokoll.

Nyckeltal

• Utveckling hittills i år (YTD): –61,7 % (december 2025)

• Marknadsvärde: 533 miljoner USD (december 2025)

Historik

Arthur och Kathleen Breitman grundade Tezos 2014 och tog in kapital genom en initial coin offering (ICO) – kryptovärldens motsvarighet till en börsintroduktion – 2017. ICO:n inbringade 232 miljoner USD, vilket var rekord vid tidpunkten, och blockkedjan lanserades i september 2018.

Viktiga milstolpar

• Maj 2019: Uppdateringen Athens sänkte miniminivån för ett ”roll” till 8 000 XTZ, vilket gjorde deltagande i konsensusmekanismen mer tillgängligt.

• Mars 2020: Uppdateringen Carthage ökade Tezos kapacitet att behandla transaktioner med 30 %.

• Februari 2021: Uppgraderingen Edo förbättrade integriteten genom införandet av zero‑knowledge proofs, som gör det möjligt för en part att bevisa något för en annan utan att avslöja den exakta informationen (jämförbart med att bevisa att man är över 18 år utan att visa legitimation).

• September 2022: Uppdateringen Kathmandu förberedde protokollet för rollups, som minskar trängsel genom att behandla transaktioner på ett Layer 2‑nätverk (L2) – ett viktigt steg för skalbarhet.

• Mars 2023: Uppdateringen Mumbai aktiverade rollups.

• Juni 2024: Uppdateringen Paris minskade blocktiden – den genomsnittliga tiden det tar att producera ett nytt block av transaktioner – till 10 sekunder, vilket ytterligare förbättrade skalbarheten.

• Januari 2025: Uppdateringen Quebec minskade blocktiden till åtta sekunder.

• Februari 2025: Tezos lanserade Etherlink, sitt eget L2‑nätverk som är kompatibelt med Ethereum Virtual Machine (EVM), den mjukvara som driver Ethereum.

Vad händer härnäst?

I juni 2024 presenterade Tezos sin vision för protokollets framtid, kallad Tezos X. I stället för att förlita sig på ett stort antal L2‑lösningar (som Ethereum) syftar Tezos X till att skapa en enda L2 som kan hantera samtliga transaktioner som behandlas på L1‑blockkedjan, med målet att nå 1 miljon transaktioner per sekund (TPS). Som jämförelse kan Visa hantera upp till cirka 83 000 TPS.

För att stödja interoperabilitet – interaktion mellan olika blockkedjor – kommer utvecklare att kunna använda flera programmeringsspråk för att bygga smart contracts, program som automatiskt utförs när vissa villkor är uppfyllda (jämförbart med en varuautomat). Smarta kontrakt utgör byggstenarna i decentraliserade applikationer (dApps).

När det gäller Etherlink förklarade medgrundaren Arthur Breitman i en intervju med CoinShares i april 2025 att det tidiga momentumet främst kommer från DeFi‑applikationer såsom decentraliserade börser och utlåningsprotokoll, samt memecoins och spel. Tezos försöker stimulera deltagandet i sitt DeFi‑ekosystem genom ett belöningsprogram kallat Apple Farm. Den första ”säsongen” genererade 50 miljoner USD i TVL, ett mått som används för att uppskatta värdet av de medel som användare deponerar i nätverkets dApps. Den andra säsongen lanserades i juli 2025 med en belöningspool på 3 miljoner USD.

CoinShares analys

Tezos gynnas av en stark styrningsmodell och ett robust nätverk. Samtidigt, även om Etherlink bidrar till att stärka ekosystemets tillväxt, står Tezos inför hård konkurrens från rivaliserande blockkedjor som redan har uppnått större genomslag.

Styrkor

• Tezos unika styrningsmekanism förhindrar potentiellt störande ”hard forks”, vilket undviker skapandet av en ny token och splittringar inom communityn. Detta skapar även större förutsägbarhet för dApp‑utvecklare.

• Tezos‑nätverket har visat sig vara mycket driftsäkert och motståndskraftigt sedan lanseringen 2018, med en upptid på 99,99 %.

Svagheter

• Enligt Arthur Breitman själv utvecklades Tezos inte tillräckligt snabbt under de tidiga åren och hamnade på efterkälken jämfört med konkurrenterna 2019 och 2020. Han anser att blockkedjan fortfarande håller på att komma ikapp.

• Breitman medger även att Tezos har svårt med låg användaradoption (vilket återspeglas i marknadsvärdet). Antalet dagliga aktiva användare ligger klart under ledande blockkedjor (december 2025).

Möjligheter

• Etherlink stödjer expansionen av Tezos‑ekosystemet, särskilt inom DeFi där TVL ökade med 13 % under tredje kvartalet 2025. Denna tillväxt drevs i stor utsträckning av Youves, en plattform som gör det möjligt för användare att skapa och förvalta digitala tillgångar.

• Ett DeFi‑område där Tezos har ett visst försprång är tokenisering av tillgångar i den verkliga världen (en sektor som potentiellt kan vara värd upp till 30 biljoner USD). Tokeniserat uran började handlas på Tezos i december 2024.

Hot

• Tezos kan få svårt att öka sin marknadsandel på grund av konkurrens från rivaler som redan har uppnått betydande användning.

• Om Tezos inte lyckas förverkliga sin ambitiösa framtidsvision kan det på längre sikt väcka frågor om nätverkets livskraft.