Marktupdate, 6. November 2026

Bitcoin, der KI-Ausverkauf und die US-Arbeitsmarktdaten für Oktober

Bitcoin hatte den umfassenden Sieg der Demokraten zunächst relativ gelassen aufgenommen, was kaum überrascht, da die Märkte dieses Ergebnis seit Wochen durchgespielt hatten. Die stärkere Erschütterung kam gestern, als der KI-Handel schließlich so heftig ins Wanken geriet, dass er fast alles andere mitriss. Der Nasdaq fiel um 5,5 %, der Nasdaq 100 um 6,4 % und Halbleiterwerte um 12 %, während Bitcoin um gut 5 % nachgab. Dabei wurden gehebelte Kryptopositionen von mehr als 1 Mrd. US-Dollar liquidiert. Besonders ausgeprägt war die Schwäche bei Bitcoin-Minern, die sich zunehmend als KI- und Rechenzentrumswerte positioniert haben; mehrere von ihnen verloren zweistellig. Das deutet darauf hin, dass es sich weniger um eine kryptospezifische Verschlechterung handelt als darum, dass Bitcoin zum Kollateralschaden eines breiteren Risikoabbaus im Technologiehandel geworden ist.

Die Wahl selbst scheint weiterhin eher für das Tempo der Kryptoreformen relevant zu sein als für die mittelfristige Richtung von Bitcoin. Der CLARITY Act steht nun vor einem schwierigeren Weg, während die demokratische Kontrolle der Partei mehr Einfluss auf die Agenden der Ausschüsse, auf Ernennungen und auf Untersuchungen zu Krypto-Vorhaben mit Verbindungen zu Trump verschafft. Doch der CLARITY Act verliert auch an Bedeutung. Der GENIUS Act ist bereits Gesetz, und SEC und CFTC haben im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse weiterhin regulatorische Wege eröffnet. Der Kongress ist damit nicht mehr der einzige Weg zum Fortschritt. Der CLARITY Act würde zwar weiterhin eine dauerhaftere gesetzliche Rechtssicherheit schaffen, insbesondere für Ethereum, DeFi und Token-Emittenten, doch sein Fehlen bedeutet keine regulatorische Lähmung mehr.

Die Folgen dürften je nach Marktsegment sehr unterschiedlich ausfallen. Bitcoin ist relativ abgeschirmt, da sein regulatorischer Status bereits gut etabliert ist. US-Kryptobörsen, Token-Emittenten und Unternehmen, die auf neue Genehmigungen angewiesen sind, haben mehr zu verlieren. Etablierte, regelkonforme Anbieter könnten sogar profitieren, wenn sich die politische Prüfung unverhältnismäßig stark auf schwächere Wettbewerber richtet. Unter den börsennotierten Krypto-Aktien bleiben Miner ein komplizierterer Fall. Ihre bestehende Strom- und Rechenzentrumsinfrastruktur macht sie für KI-Hyperscaler attraktiv, doch genau dieses Exposure macht sie nun verwundbar, wenn der KI-Handel selbst unter Druck gerät.

Auch der Ölpreis ist deutlich gefallen, da die Hoffnung auf Fortschritte in den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran gestiegen ist, was den Druck auf die Inflationserwartungen etwas verringert hat. Das schien gestern die Zinsen zu stützen, zumal der Ausverkauf an den Aktienmärkten die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhte und die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember senkte. Die Erleichterung hielt nicht lange an. Der heute veröffentlichte Arbeitsmarktbericht für Oktober wies 165.000 neue Stellen aus, weit über dem Konsens von rund 65.000, während die Arbeitslosenquote leicht auf 4,1 % sank. Unternehmensdienstleistungen, Gesundheitswesen und Transport bauten allesamt Stellen auf. Der Arbeitsmarkt ist klar stärker, als der Markt angenommen hatte.

Die jüngsten Arbeitsmarktdaten bestärken den restriktiven Kurs der Fed

Das ist ein unangenehmes Ergebnis für Bitcoin, denn der gestrige Tech-Einbruch hatte den Märkten kurzzeitig Grund zur Annahme gegeben, die Fed könne ihren Kurs lockern, zumal der Ölpreis fiel und sich die finanziellen Bedingungen über die Aktienmärkte verschärften. Die heute überraschend starken Arbeitsmarktdaten wirken in die entgegengesetzte Richtung. Bei weiterhin erhöhter Inflation gibt ein Arbeitsmarkt, der 165.000 Stellen schafft, der Fed deutlich weniger Anlass zur Sorge um das Wachstum und mehr Spielraum, sich auf die Preisstabilität zu konzentrieren. Bitcoin reagiert nach wie vor sehr empfindlich auf genau diese Art der Neubewertung kurzfristiger Zinserwartungen.

Für die Kryptopolitik ist das Wahlergebnis nicht das Ende des Spiels. Der CLARITY Act hatte vor der Wahl parteiübergreifende Unterstützung, und Stablecoins bleiben eine nützliche zusätzliche Nachfragequelle für US-Staatsanleihen in einer Zeit, in der der fiskalische Druck unangenehm hoch bleibt. Die Regierung verfügt zudem weiterhin über erhebliche exekutive Befugnisse. Weniger gesetzgeberischer Spielraum bedeutet nicht unbedingt weniger politischen Einfluss, und ein frustrierter Präsident könnte sich stärker auf Außenpolitik und Exekutivmaßnahmen stützen – kaum ein Rezept für geringere Marktvolatilität.

Das Bild ist also komplexer, als es unmittelbar nach der Wahl aussah. Die politische Unsicherheit hat abgenommen, der Ölpreis bewegt sich in die richtige Richtung, und regulatorische Fortschritte sind auch ohne den CLARITY Act möglich. Andererseits hat der gestrige KI-Ausverkauf gezeigt, wie eng Krypto inzwischen mit dem breiteren Technologie- und Rechenzentrumshandel verflochten ist, während die heutigen Arbeitsmarktdaten einen Teil des restriktiven makroökonomischen Drucks zurückgebracht haben. Für Bitcoin sind Realrenditen, Dollarliquidität und ETP-Flüsse nach wie vor wichtiger als die Zusammensetzung des Kongresses. Die Wahl verändert den politischen Hintergrund, doch die wichtigeren Karten hält weiterhin die Fed.

Quellen

1. US Bureau of Labor Statistics, Employment Situation, Oktober 2026, veröffentlicht am 6. Nov. 2026

2. CoinDesk, KI-getriebener Ausverkauf bei Technologie- und Kryptowerten, 5.–6. Nov. 2026

3. Federal Reserve / CME FedWatch, Zinserwartungen für Dezember, 5.–6. Nov. 2026

4. US Bureau of Labor Statistics, JOLTS, September 2026

5. S&P Global, US PMI, Oktober 2026