Aktien-Update | 23. Januar 2025

Woche 4 war von einer Zunahme der Volatilität bei Blockchain-Aktien geprägt, die zunächst durch ein erneutes Aufflammen geopolitischer Risiken ausgelöst wurde, nachdem Donald Trump mit Zöllen von 10 % auf Europa gedroht hatte, die sich bei Ausbleiben eines Abkommens über Grönland auf 25 % erhöhen könnten. Im weiteren Wochenverlauf verbesserte sich die Stimmung jedoch, als die Spannungen nachließen. Trotz dieses Umfelds zeigten sich die US-makroökonomischen Daten weiterhin robust, während sich die Bedingungen in Japan verschlechterten: Ein deutlicher Anstieg der Anleiherenditen und ein schwächerer Yen belebten erneut die Sorgen über eine mögliche Auflösung von Carry-Trades und daraus resultierende Abverkäufe von US-Vermögenswerten. Vor diesem gemischten makroökonomischen Hintergrund setzten Treasury-Strategien für digitale Vermögenswerte ihre Bitcoin-Akkumulation fort, was die anhaltende Flexibilität der Kapitalmärkte unterstreicht. Gleichzeitig sorgten Anzeichen für eine Wiederöffnung des IPO-Fensters sowie die Aussicht auf eine letztliche Verabschiedung des CLARITY Act für einen konstruktiven Rückenwind bei kryptobezogenen Aktien.

Zentrale Entwicklungen bei Blockchain-Aktien in Woche 4:

• Indexentwicklung: Der Index ging in dieser Woche um (3,1 %) zurück, während Bitcoin um (6,4 %) fiel. Die US-makroökonomischen Daten wirkten insgesamt unterstützend, mit einem robusten BIP-Wachstum im vierten Quartal von 4,4 % QoQ und einem Kern-PCE im Rahmen der Erwartungen. Die Aktienmärkte erlebten im Wochenverlauf eine erhöhte Volatilität infolge erneuter Zollandrohungen gegenüber der EU sowie Unsicherheiten im Zusammenhang mit geopolitischen Entwicklungen rund um Grönland, wenngleich sich die Risikostimmung später mit dem Abbau der Spannungen verbesserte. In Japan beließ die BoJ die Leitzinsen bei 0,75 %, während sich die JGB-Kurve in einem Bear-Steepening bewegte, was die Sorgen über eine steigende staatliche Verschuldung im Vorfeld der anstehenden Wahlen widerspiegelt, da Premierministerin Takaichi versucht, ihre politische Unterstützung zu festigen.

• Wichtigste Bewegungen im Block Index:
  7-Tage-Top-Performer: Kinsus Interconnect (+17,3 %), AMD (+11,3 %), Nu Holdings (+8,4 %)
  7-Tage-Schlusslichter: Metaplanet (-16,7 %), Defi Technologies (-14,7 %), CoinShares (-10,8 %)

• Indexmitglied Strategy Inc erweitert seine Bestände um weitere 22.305 BTC für 2,13 Mrd. USD – Strategy Inc gab eine weitere große Bitcoin-Akquisition von 22.305 BTC (zu 95.284 USD/BTC) bekannt, nachdem in der Vorwoche bereits 13.627 BTC erworben worden waren. Damit belaufen sich die Käufe seit Jahresbeginn auf 37.215 BTC und die Gesamtbestände auf 709.715 BTC (erworben für 53,9 Mrd. USD zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von 75.979 USD/BTC). Erneut wurde der Großteil des Kaufs über die At-the-Market-(ATM-)Emissionsprogramme finanziert, vor allem über Stammaktien, ergänzt durch 294,3 Mio. USD, die über STRC (die variabel verzinste, unbefristete Vorzugsaktie) aufgenommen wurden. Die Nutzung von Eigenkapital- und Vorzugsaktienemissionen trägt zur Wahrung der bilanziellen Flexibilität bei und kann zusätzlichen Spielraum für zukünftige Kredit- oder Vorzugsaktienemissionen schaffen, sofern Strategy weiterhin über einen verlässlichen Marktzugang zur Emission von Eigenkapital verfügt. Das wegweisende „Digital-Credit“-Modell von Strategy wird inzwischen auch von anderen übernommen: Strive, Inc. (ASST) hat eine eigene Variable Rate Series A Perpetual Preferred („SATA“) aufgelegt, mit der Möglichkeit, bis zu 2,25 Mio. Aktien zu emittieren und zunächst 150 Mio. USD zu einem Preis von 90 USD je Aktie aufzunehmen, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren und die Übernahme von Semler Scientific zu refinanzieren.

• Krypto-Verwahrer BitGo geht an die Börse und nimmt 213 Mio. USD ein, während der Fintech-Prime-Broker Clear Street einen IPO beantragt – BitGo (BTGO) feierte sein Debüt an der NYSE am 22. Januar, nachdem der IPO-Preis auf 18 USD festgelegt worden war. Dabei wurden 213 Mio. USD eingesammelt, was einer impliziten Bewertung von 2,1 Mrd. USD zum Handelsstart entspricht. Als regulierter Anbieter von Verwahr- und Infrastrukturdienstleistungen (und nicht als reines Token-Beta-Investment) liefert der Börsengang einen wichtigen Hinweis auf die institutionelle Nachfrage nach „Pick-and-Shovel“-Krypto-Exposure, einschließlich des erwarteten Wachstums im Bereich der Tokenisierung. Parallel dazu reichte die Prime-Brokerage- und Clearing-Plattform Clear Street einen IPO-Antrag ein und berichtete für die ersten neun Monate des Jahres 2025 von einem Umsatzanstieg von 160 %, da sie ihre Kapitalmarktaktivitäten ausbaute, einschließlich Underwriting- und Beratungsmandaten für Emittenten digitaler Vermögensstrategien wie Strategy Inc und Trump Media. Das Indexmitglied SBI Holdings tätigte zudem eine strategische Investition in Höhe von 50 Mio. USD, verbunden mit einer strategischen Partnerschaft, die auch digitale Vermögensdienstleistungen umfassen könnte. Insgesamt zeichnet sich der Beginn des Jahres 2026 als ein stärkeres IPO-Jahr für Krypto-Infrastruktur ab, was die Transparenz erhöht und das Investmentargument für börsennotierte Blockchain-Aktien untermauert.

• Weitere Nachrichten: Das Indexmitglied Galaxy Digital (GLXY US EQUITY) soll im ersten Quartal 2026 einen Hedgefonds in Höhe von 100 Mio. USD auflegen, der darauf abzielt, von Dispersion und Volatilität zwischen Krypto-Tokens und kryptoaffinen Aktien zu profitieren. Intercontinental Exchange/New York Stock Exchange (ICE US EQUITY) entwickelt eine Plattform für den Handel und das On-Chain-Settlement tokenisierter Wertpapiere. Bitpanda kündigte Pläne an, ein Handelsangebot für Aktien und ETFs zu starten und damit über das Krypto-Geschäft hinaus zu expandieren – in Anlehnung an jüngste Diversifizierungsinitiativen von Coinbase und Kraken. Das von Nomura unterstützte Unternehmen Laser Digital hat einen tokenisierten Bitcoin-Ertragsfonds („Laser Digital Bitcoin Diversified Yield Fund SP“) aufgelegt bzw. erweitert, der nativ über KAIO tokenisiert und von Komainu verwahrt wird. Ziel ist es, durch marktneutrale Arbitrage-, Lending- und Optionsstrategien eine Nettomehr­rendite von über 5 % gegenüber BTC zu erzielen.