Institutionelles Staking auf dem Vormarsch

Das Jahr 2025 wird als der Moment in Erinnerung bleiben, in dem institutionelle Akteure in großem Maßstab in das Krypto-Ökosystem eingetreten sind. Dieser Wandel wurde durch die Einführung der ersten Bitcoin-Spot-ETFs (Exchange-Traded Funds) im Januar 2024 ausgelöst.

Seitdem hat der Markt einen Anstieg von Altcoin-ETPs (Exchange-Traded Products), die Ausweitung von unternehmerischen Krypto-Treasuries sowie die Akkumulation von Bitcoin und ausgewählten Altcoins durch Staatsfonds erlebt. Banken, Vermögensverwalter, Hedgefonds, Pensionsfonds, Venture-Capital-Firmen und zentralisierte Exchanges sind alle in den Sektor vorgedrungen.

Bis 2026 könnte sich der Markt in Richtung einer stärker institutionalisierten Form von DeFi bewegen. In den letzten Monaten haben speziell für professionelle Anleger konzipierte Staking-Lösungen an Dynamik gewonnen. Akteure wie Grayscale, Coinbase Prime, Figment, Kiln und Chorus One prägen mittlerweile einen eigenen Sektor, der als Staking-as-a-Service bekannt ist und auf die operativen, regulatorischen und Verwahrungsanforderungen großer Finanzinstitutionen zugeschnitten ist.

Der Markt für institutionelle Staking-Services erreichte im Jahr 2024 ein Volumen von 5,8 Milliarden US-Dollar und wird voraussichtlich¹ bis 2033 auf 33,3 Milliarden US-Dollar wachsen.

Diese Entwicklung könnte die DeFi-Landschaft tiefgreifend verändern. Sie bringt neue technische, regulatorische und systemische Herausforderungen mit sich, eröffnet aber auch bedeutende strategische Chancen für das breitere Ökosystem.

Was ist Staking?

Staking besteht darin, Token auf einer Proof-of-Stake(PoS)-Blockchain zu sperren, um Blöcke zu validieren, Konsens sicherzustellen und das Netzwerk zu sichern. Validatoren hinterlegen Kapital auf dem Protokoll und erhalten im Gegenzug Belohnungen, die sowohl die Geldpolitik der jeweiligen Chain als auch den Wert der von ihnen bereitgestellten Sicherheit widerspiegeln. Auf Ethereum liegen die Basisrenditen typischerweise bei 2–3 % APY, während andere Blockchains wie Solana tendenziell höhere Basisrenditen bieten, üblicherweise 5–7 %.

Bis vor Kurzem ließen sich Staking-Teilnehmer in drei Hauptkategorien einteilen: Solo-Staker, die ihre eigenen Validatoren betreiben; On-Chain-Pools wie Lido, Rocket Pool oder Marinade, die Delegation ermöglichen; und zentralisierte Exchanges wie Binance, Kraken und Coinbase, die auf Privatanleger ausgerichtete Staking-Services anbieten.

Nun entsteht eine vierte Kategorie: auf institutionelle Anleger ausgerichtete, native Betreiber, die darauf ausgelegt sind, die operativen, Verwahrungs- und Compliance-Anforderungen regulierter Finanzunternehmen zu erfüllen. Diese spezialisierten Betreiber, darunter mehrere der größten institutionellen Staking-Anbieter der Branche, sind zu zentralen Akteuren dieses neuen Segments geworden.

Parallel dazu entwickeln sich auch Finanzprodukte weiter, mit dem Aufstieg von ETPs, die Staking nativ integrieren und es Anlegern ermöglichen, in Proof-of-Stake-Vermögenswerte zu investieren, während sie gleichzeitig Staking-Belohnungen verdienen. Mehrere Emittenten, auch CoinShares, bieten solche Produkte inzwischen weltweit an.

Die Bewegung beschränkt sich nicht mehr nur auf Finanzinstitutionen, sondern weitet sich jetzt auch auf staatliche Akteure aus. Das Königreich Bhutan war das erste öffentlich bestätigte Beispiel einer Regierung, die On-Chain-Staking betreibt, als es am 27. November 320 ETH (nahezu 1 Million US-Dollar) an die Validator-Infrastruktur von Figment übertrug.

Ein Gamechanger

Regulatorische Entwicklungen haben der institutionellen Teilnahme am Staking die Tür geöffnet. In Europa bietet das MiCAR-Rahmenwerk klare operative und Compliance-Anforderungen für regulierte Unternehmen. In den Vereinigten Staaten beseitigte die Entscheidung der SEC im August 2025, Liquid Staking nicht als Wertpapier einzustufen, eine der größten rechtlichen Hürden für Großanleger.

Noch wichtiger ist, dass das US-Finanzministerium der Teilnahme von Trust-Strukturen ausdrücklich den Weg freigemacht hat: Der Internal Revenue Service veröffentlichte neue Leitlinien, die laut Finanzminister Scott Bessent einen „klaren Weg“ für das Staking digitaler Vermögenswerte über Trusts schaffen. Nach den neuen Regeln dürfen Trusts Kryptoassets staken, ohne ihren steuerlichen Status als Investment- oder Grantor-Trusts für Einkommensteuerzwecke zu gefährden, und dies mit sofortiger Wirkung.

Über die Regulierung hinaus haben große Fortschritte in der Validator-Infrastruktur, der institutionellen Verwahrung, Multi-Chain-Staking-Rahmenwerke und im Reporting auf Unternehmensniveau Staking im großen Maßstab operativ praktikabel gemacht.

Für große Vermögensverwalter wie Rentenfonds, Stiftungen und konservative Anleger sind die Auswirkungen erheblich. Viele hatten aufgrund rechtlicher Unsicherheit und operativer Risiken bislang abgewartet. Diese Hürden werden nach und nach abgebaut.

Mit eindeutigeren Regeln und Infrastruktur auf institutionellem Niveau wird Staking zu einer glaubwürdigen Anlege- und Renditestrategie. Es wird erwartet, dass dies die Nachfrage sowohl nach nativem als auch nach liquidem Staking über die großen Proof-of-Stake-Ökosysteme hinweg erhöhen wird.

Wenn institutionelles Kapital in PoS-Netzwerke fließt, wird es auch deren Sicherheitsmodelle verändern. Größere und stabilere Validator-Kapitalbasen machen Netzwerke widerstandsfähiger, schwerer anzugreifen und letztlich sicherer.

Kurz gesagt tritt die Branche in eine neue Phase ein, in der Staking- und DeFi-Tools von experimentellen Mechanismen zu Bestandteilen institutioneller digitaler Finanzsysteme werden.

Risiken und Schutzmaßnahmen

Die größten Risiken beim nativen Staking sind Slashing sowie operative oder Verwahrungsfehler. Beim Slashing werden Validatoren für Ausfallzeiten oder Doppel-Signaturen bestraft, wodurch staked Mittel direkt reduziert werden können. Institutionen begrenzen dieses Risiko, indem sie Anbieter mit hoher Verfügbarkeit, Redundanz und starker Sicherheit nutzen. Probleme mit der Verwahrung und dem Betrieb treten häufig auf, wenn Institutionen Validatoren selbst betreiben, ohne über die erforderliche Expertise zu verfügen. Die Zusammenarbeit mit spezialisierten Staking-Anbietern hilft, diese Probleme zu vermeiden, und reduziert die operative Belastung.

Aber auch über diese technischen Aspekte hinaus bleiben Marktrisiken bestehen. Die Volatilität von Krypto kann Staking-Renditen übersteigen und Nettoverluste erzeugen, selbst bei stabilen Belohnungen. Viele PoS-Netzwerke verlangen Sperrfristen oder Unbonding-Phasen, wodurch die Liquidity im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten eingeschränkt wird.

Diese Risiken haben für Privatanleger schon immer existiert, doch das Ausmaß institutionellen Kapitals verstärkt ihre potenziellen Auswirkungen. Große Staking-Beträge erhöhen das Verlustpotenzial und bringen die Möglichkeit systemischer Effekte mit sich – sowohl innerhalb des Krypto-Ökosystems als auch im Laufe der Zeit im breiteren Finanzumfeld. Ein schwerwiegender Ausfall könnte erhebliche Konsequenzen für die beteiligten Institutionen haben und Risiken über miteinander verbundene Märkte verbreiten.

Mit der Ausweitung institutioneller Beteiligung unterstreichen diese Bedenken die Bedeutung robuster Infrastruktur, transparenter Risikokontrollen und der Einhaltung hoher Compliance-Standards bei Staking-Anbietern.

Institutionelles Restaking – der nächste Meilenstein

Die Institutionalisierung des Stakings ebnet den Weg für institutionelles Restaking, eine neue Ebene der Kapitaleffizienz, die in den vergangenen Jahren entstanden ist. Restaking ermöglicht es Teilnehmern, ihr staked ETH über zusätzliche Netzwerke hinweg wiederzuverwenden und so mehrere Protokolle gleichzeitig zu sichern. EigenLayer hat dieses Modell populär gemacht, indem es Ethereum-Stakern erlaubt, ihre wirtschaftliche Sicherheit gegen zusätzliche Belohnungen auf andere Services auszuweiten.

Der Aufstieg von Liquid Staking gehört zu den zentralen Elementen, die diese Entwicklung ermöglicht haben. Mit Liquid-Staking-Derivaten (LSDs) wie stETH oder cbETH können Nutzer Vermögenswerte staken, während sie gleichzeitig eine liquide Repräsentation ihrer Position behalten. Diese Idee hat sich inzwischen zu Liquid-Restaking-Tokens (LRTs) weiterentwickelt: Sie repräsentieren Restaking-Positionen, mit denen Kapital innerhalb von DeFi zirkulieren kann, während es weiterhin zur Netzwerksicherheit beiträgt.

Für Institutionen bieten diese Instrumente Zugang zu Restaking-Renditen, ohne Vermögenswerte in illiquide Validator-Setups zu sperren, was eine zentrale Voraussetzung für Treasury-, Compliance- und Risikomanagementprozesse ist. Wie beim Staking insgesamt könnte institutionelle Beteiligung auch die Restaking-Landschaft neu gestalten, indem sie größere Stabilität, stärkere Governance und verbesserte operative Disziplin in dieses aufstrebende Segment bringt.

¹ Institutional Staking Services Market Research Report 2033