Comprendre BNB et ses enjeux

BNB a connu une année 2025 exceptionnelle, avec un nouveau record historique à près de 1 370 dollars atteint le 13 octobre. Créé par Binance, ce token se positionne désormais solidement dans le top cinq des crypto-monnaies, juste derrière Bitcoin, Ethereum, USDT et XRP.

Il s’agit d’une remarquable performance pour un actif lancé il y a un peu plus de huit ans. Pour rappel, il était possible d’acquérir un BNB pour seulement 15 cents lors de son ICO en 2017.

Dès ses débuts, BNB a répondu à plusieurs besoins. Il a d’abord été introduit comme un token utilitaire pour la place de cotation Binance, permettant aux utilisateurs de payer leurs frais de trading à un tarif réduit.

Au fil du temps, son rôle s’est élargi jusqu’à devenir le token natif de l’écosystème BNB Chain, alimentant les transactions, les gas fees et les opérations on-chain. BNB donne également accès à des fonctionnalités telles que le Launchpad et le Launchpool, consolidant sa position en tant qu’actif essentiel au sein de l’infrastructure globale de Binance.

Genèse du projet : Binance, architecture et écosystème

BNB a vu le jour lors de la première grande vague d’adoption des crypto-monnaies, au début du marché haussier de 2017, qui a pour la première fois propulsé Bitcoin au-dessus des 10 000 dollars. Son ICO a été lancée sur Ethereum en juillet 2017, quelques mois avant l’ouverture de la place de cotation Binance par Changpeng Zhao et Yi He. 

L’ascension fulgurante de Binance, devenue la plus grande place de cotation crypto au monde en seulement 180 jours, a offert à BNB une visibilité et une utilité immédiates. À cette époque, seuls cinq tokens y étaient cotés : BTC, ETH, LTC, NEO et BNB.

Binance a contribué au démarrage de l’écosystème en adaptant les principaux éléments fondamentaux (ou primitives) de la DeFi d’Ethereum, PancakeSwap émergeant alors comme une alternative native à Uniswap sur BNB Chain. Ces premiers protocoles ont rapidement attiré des millions d’utilisateurs grâce à des frais nettement inférieurs et une exécution plus rapide qu’avec Ethereum durant le cycle 2020-2021 marqué par une certaine congestion.

Après le lancement du mainnet le 18 avril 2019, BNB a migré du réseau Ethereum en 2020 vers ce qui est aujourd’hui BNB Chain. Selon DefiLlama, BNB Chain est devenu le deuxième écosystème Layer 1 après Ethereum en termes de volume d’échanges décentralisés et le troisième en nombre d’utilisateurs actifs quotidiens.

Le 15 février 2022, Binance Chain et BSC ont officiellement fusionné sous la marque BNB Chain. Le nom « BNB » reflète le principe directeur de l’écosystème (Build and Build), soulignant son orientation vers une innovation continue et un développement piloté par la communauté.

BNB Chain fonctionne sur une architecture à double chaîne : tandis que BNB Beacon Chain gère la gouvernance et le consensus, BNB Smart Chain gère les smart contracts et les applications décentralisées.

L’écosystème élargi comprend également opBNB (une solution Layer 2 de rollup), zkBNB (un rollup à divulgation nulle de connaissance) et BNB Greenfield, un réseau décentralisé de stockage de données conçu pour prendre en charge la gestion de données du Web3.

La tokenomics de BNB

Lors de son lancement, 200 millions de BNB ont été émis, dont 100 millions ont été vendus lors de l’ICO. Le reste de l’offre a été réparti entre l’équipe Binance, les développeurs de l’écosystème et les premiers contributeurs.

BNB se distingue par son modèle économique déflationniste initialement fondé sur un mécanisme trimestriel buyback-and-burn (rachat-combustion de tokens), financé par une partie des revenus de Binance. Cette approche a permis de progressivement réduire l’offre en circulation via le rachat de BNB sur le marché et la destruction définitive des tokens.

En 2021, le système a évolué vers BNB Auto-Burn, un mécanisme transparent et entièrement automatisé, piloté par une formule on-chain. Pour déterminer le nombre de tokens brûlés chaque trimestre, ce mécanisme recourt à deux variables : le prix moyen de BNB sur le marché et le nombre total de blocs produits sur BNB Smart Chain, lequel sert d’indicateur de l’activité du réseau. En moyenne, environ deux millions de BNB sont retirés de la circulation chaque trimestre, bien que le montant exact varie selon les conditions du marché.

Parallèlement, le mécanisme BEP-95 (ou Real-Time Burn) supprime définitivement une partie des gas fees de chaque transaction. À mesure que l’activité du réseau augmente, davantage de BNB sont brûlés, renforçant ainsi le lien direct entre l’utilisation et la rareté du token.

L’objectif à long terme consiste à réduire l’offre totale à 100 millions de BNB. Au 26 novembre 2025, plus de 64 millions de tokens BNB avaient déjà été brûlés.

L’environnement BNB Chain

L’écosystème BNB Chain est devenu l’un des plus actifs et des plus diversifiés du secteur des crypto-monnaies, englobant la finance décentralisée, le gaming, les applications sociales, les services d’infrastructure et les plateformes d’actifs du monde réel.

Sa layer de stablecoins en constitue un pilier majeur. Si BUSD a longtemps joué un rôle central, les pressions réglementaires de 2023 ont stoppé toute nouvelle émission, entraînant une forte baisse de son offre. Depuis, la liquidity s’est tournée vers USDT et USDC.

BNB Chain a également accueilli l’un des projets les plus réussis de l’année : Aster. Cet exchange décentralisé (DEX), soutenu par YZi Labs, une entité liée à Changpeng Zhao, cofondateur de Binance, a connu une croissance fulgurante, générant une augmentation significative de l’activité on-chain et propulsant les volumes à des niveaux inédits depuis le cycle de 2021.

Parallèlement, de nouveaux secteurs d’activité renforcent l’écosystème BNB Chain. Le réseau opBNB Layer-2 réduit considérablement les coûts de transaction et prend en charge les cas d’utilisation à haut débit tels que le gaming et les applications sociales, tandis que BNB Greenfield propose un stockage décentralisé adapté aux plateformes Web3 gourmandes en données.

Les tendances macro-institutionnelles alimentent également cette dynamique. Les spéculations autour d’un potentiel ETF BNB au comptant aux États-Unis se sont intensifiées, tandis que nous avons assisté à la création des premières trésoreries crypto en BNB, à l’instar de Seascape et Jiuzi Holdings. Le fonds national crypto du Kazakhstan, le Alem Crypto Fund, a lui aussi fait de BNB sa première acquisition officielle.

Plus récemment, BlackRock a annoncé l’extension de son fonds de trésorerie tokenisé BUIDL de 2,5 milliards de dollars à BNB Chain, tandis que Binance accepte désormais BUIDL comme garantie hors place de cotation. Cette intégration offre aux traders institutionnels de nouveaux outils d’optimisation du capital au sein de l’écosystème Binance.

Risques et perspectives

La principale faiblesse de BNB réside dans le degré de centralisation de son ensemble de validateurs, au nombre de 26 environ, un nombre restreint comparé à des réseaux plus décentralisés comme Ethereum.

Par ailleurs, la perception que BNB reste étroitement lié à Binance constitue un autre risque important. Si la place de cotation rencontrait des difficultés opérationnelles ou réglementaires (comme l’illustrent les récentes allégations de facilitation de transactions illicites), le token pourrait directement en faire les frais.

Binance a toujours affirmé que BNB Chain fonctionne de manière indépendante, malgré l’implication précoce de la place de cotation et des investissements continus dans l’écosystème. Au fil du temps, l’entreprise a délibérément retiré sa marque du réseau afin de souligner ses efforts de décentralisation et sa séparation réglementaire.

L’objectif à long terme affiché est de favoriser un écosystème autonome, piloté par la communauté et qui ne soit pas gouverné par une entité unique.