La finance hybride, une nouvelle voie d'investissement
Bitcoin a été l'initiateur de la convergence entre la finance traditionnelle et la finance numérique. Le champs est désormais libre pour un système financier intégralement construit on-chain.
La finance hybride: déjà plus d'une
décennie de fondations
La finance hybride: déjà plus d'une
décennie de fondations
2009
Naissance de Bitcoin
Lancé dans l'anonymat d'Internet, alors comme une expérimentation de cryptographes, il fut dans un premier temps rejeté par la finance traditionnelle et perçu comme une lubie marginale.
2013 2017
Le début d'une adoption
Approuvé par les cypherpunks, technophiles et une vague de premiers utilisateurs, Bitcoin se répand. Les plateformes d'échange, les services de conservation émergent et les premiers débats réglementaires prennent place. L'Europe lance les premiers ETP crypto dans le sillage de CoinShares.
2020 2021
Le début de l'ère institutionnelle
La création monétaire massive engendrée lors de la crise du COVID confirme les qualités de Bitcoin comme "or numérique". Des entreprises cotées en bourse comme MicroStrategy et Tesla investissent tandis que la conservation institutionnelle des actifs numériques se structure.
2024
Approbation des ETF Bitcoin aux États-Unis par la SEC
12 émetteurs, dont BlackRock et Fidelity, lancent des ETF Bitcoin spot. En quelques mois, les encours atteignent 144 Md$ d’AUM. Les ETF détiennent 1,3 M de BTC — marquant l’entrée de Bitcoin dans les marchés de capitaux mondiaux.
2024
Bitcoin comme actif de réserve américain
Les Etats-Unis reconnaissent Bitcoin comme un actif de réserve stratégique, confirmant son statut de réserve de valeur de l'ère numérique. Auparavant marginal, il incarne la fondation macroéconomique de la finance hybride.
Bitcoin a initié une nouvelle ère, celle d'actifs nativement émis sur la blockchain reconnus par les institutionnels. Ce n'est que le début de l'histoire.
Le prochain chapitre appartient à la finance hybride, à l’intersection de trois forces convergentes :
01.
Couches d’infrastructure et de règlement
Couches d’infrastructure et de règlement
Avant que les actifs ne puissent être numérisés, avant que les marchés ne puissent fonctionner en continu, avant que le capital ne puisse circuler librement, il est nécessaire de bâtir les rails en mesure de soutenir l'activité économique.
Comment
Par des blockchains sécurisées, évolutives, servant d'ossature à la finance hybride, pour exécuter et régler les échanges de valeur numérique à l'échelle mondiale, sans intermédiaire.
Pourquoi
L'infrastructure précède l'activité. Les réseaux en mesure de soutenir les besoins de l'économie réelle définiront la finance institutionnelle de demain : les délais de règlement sont un artefact du passé et ne correspondent plus à la finance moderne. Contrairement à l'infrastructure actuelle, les blockchains ne ferment ni la nuit, ni le week-end, ni les jours fériés.
Dans quel but
Pour soutenir la numérisation de la finance et la tokenisation réglementée des actifs ; pour aligner des modèles économiques sur l'activité des réseaux ; pour fournir un libre accès à une infrastructure d'échange et de règlement mondiale.
Chiffres clés
Les blockchains ont généré ~6,9 Md$ de frais
Ethereum (2,5 Md$) est la couche de règlement principale, portée par des réseaux secondaires traitant douze fois son volume.
Solana a traité pour 215 Md$ de transferts de stablecoins, avec une finalité inférieure à une seconde, et 220 millions d'adresses actives mensuelles.
Avantages
Règlement quasi instantané au lieu des rails traditionnels T+2 / T+3
Le caractère programmable de la monnaie numérique permet l'automatisation des règlements inter-marchés
Transactions transparentes et vérifiables
Accès mondial 24/7
02.
Protocoles d’actifs réels tokenisés
Protocoles d’actifs réels tokenisés
La tokenisation est la matérialisation de la finance hybride : les actifs traditionnels — obligations d'Etat, fonds monétaires, crédits, matières premières — sont numérisés sous formes de titres programmables on-chain.
Comment
Des protocoles amenant les actifs traditionnels on-chain, offrant un accès transparent et réglementé à des produits financiers institutionnels via l’infrastructure blockchain.
Pourquoi
La tokenisation est structurelle, pas cyclique. Chaque obligation, chaque actif réel pouvant être numérisé le sera. Les rails sont en place. Le capital se déplace. Ce n'est pas une expérimentation mais un changement de paradigme.
Dans quel but
Pour fournir une infrastructure on-chain réglementée et conforme de manière à lier finance traditionnelle et économie nativement numérique à travers des actifs traditionnels (marchés monétaires, bons du Trésor, crédit privé, actions) tokénisés.
Chiffres clés
Les bons du Trésor tokenisés ont atteint ~7,45 Md$ d’AuM
BlackRock BUIDL a capté 30 % de part de marché en neuf mois (~2,2 Md$)
Franklin FOBXX : ~707 M$
Marché des actifs du monde réel (RWA) élargi : 185 Md$
Avantages
Trading et règlement 24/7
Accès mondial et desintermédié aux actifs institutionnels
Possibilité de fractionner la propriété et liquidité accrue
Composabilité avec les protocoles de finance numérique (DeFi)
Réduction des coûts d’intermédiation
03.
Applications on-chain génératrices de revenus
Applications on-chain génératrices de revenus
La finance hybride n'aurait pas lieu d'exister sans application : les protocoles orientés vers les utilisateurs (plateformes d'échange, marchés de dérivés, de prêts) opèrent nativement sur l'infrastructure blockchain et génèrent des revenus réels et récurrents.
Comment
Des applications orientées utilisateur, construites directement sur la blockchain, opérant comme des entreprises rentables générant des flux de trésorerie réels à partir de l’activité des protocoles.
Pourquoi
Il ne s'agit pas d'un narratif ou de vagues promesses : la blockchain constitue au contraire une base de données vérifiables. Les frais de transaction, la vélocité des stablecoins, les revenus des protocoles et tout ce qui constitue l'activité économique on-chain sont des flux mesurables et auditables. Si ce n'est pas traçable on-chain, cela ne fait pas partie de notre thèse.
Dans quel but
Créer un modèle économique, constitué de revenus issus des frais de trading, de paiements et d'utilisation d'application grand public, avec des mécanismes de captation et création de valeur (fondés sur des rachats, rendements de stakings, et de réduction de l'offre en circulation), afin de redistribuer les revenus aux détenteurs de tokens et participants de l'écosystème.
Chiffres clés
Uniswap a généré ~1,2 Md$ de frais annuels
Hyperliquid a traité plus de 1 Md$ de volume quotidien
TON a atteint 900 M d’utilisateurs et une capitalisation Top 10
37 000 Md$ de règlements en stablecoins T1–T3 2025, dépassant Visa et Mastercard réunis
Avantages
Suivi transparent et en temps réel des revenus
Interopérabilité des protocoles et applications permettant de créer un effet de réseau
Captation directe de la valeur par les détenteurs de tokens
Distribution programmable et désintermédiée des revenues
Frais opérationnels inférieurs aux systèmes financiers traditionnels
