La percée à venir des stablecoins dans le système financier occidental

L’acquisition récente à 1,1 milliard de dollars par Stripe est susceptible d’être un moment décisif pour l’imbrication des actifs numériques dans les systèmes financiers occidentaux. À la suite de l’humiliation du secteur Crypto par FTX, la ruine de la banque Silvergate et le scepticisme cyclique auquel les crypto-actifs semblent toujours confrontés, cette acquisition de Stripe est un signe majeur de crédibilité pour l’industrie, et surtout pour le potentiel des stablecoins en tant qu’outil de paiement grand public.

Stripe n’est pas la seule multinationale à investir dans le marché des stablecoins. Visa, Paypal et Robinhood se disputent également discrètement leur part du gâteau. Dans cet article, nous ferons le point sur la façon dont ces entreprises investissent dans le secteur des stablecoins, les changements potentiels futurs de l’utilisation des stablecoins et notre opinion sur ce que cela pourrait impliquer à l’avenir.

Les stablecoins sont une nouvelle monnaie alternative dans les marchés émergents

Jusqu’à maintenant, il semble que l’histoire des stablecoins concernait principalement une incitation à la concurrence monétaire dans les marchés émergents. Les stablecoins étant un moyen très facile de détenir des dollars américains à l’étranger, chaque monnaie gouvernementale se heurte à ce nouveau venu, la monnaie de réserve du monde, en tant que véritable alternative à leur monnaie émise au niveau local.

Face à la menace de l’intégration des dollars dans les infrastructures Crypto, la prévention pour protéger l’utilisation de la monnaie locale n’est plus aussi simple que l’établissement de contrôles de capitaux, le gel de comptes bancaires ou l’interdiction pure et simple de détenir des actifs. Même les réseaux Crypto les plus centralisés sont souvent clairement hors de la portée des pays émergents.

Ceci pourrait entraîner des changements dramatiques dans l’univers des monnaies des marchés émergents. Les conséquences néfastes de la mauvaise gestion des monnaies par les banques centrales et/ou les gouvernements sont à présent beaucoup plus susceptibles de se matérialiser quand les citoyens ont accès à Internet et des connaissances sur les crypto-actifs.

De plus en plus de signes indiquent que ces forces concurrentielles ont déjà commencé à s’imposer. L’adoption des stablecoins au cours des cinq dernières années a augmenté rapidement et a été multipliée par dix pour atteindre une valeur marchande totale de 170 milliards de dollars, principalement en raison de la volonté mondiale d’épargnes en dollars américains.

Les stablecoins sont une amélioration progressive de la détention, de la vitesse et de la transparence des dollars américains

On dirait cependant que l’utilisation des stablecoins entre dans une période de changement. Plutôt que de rester un phénomène des marchés émergents, principalement en simplifiant l’accès à un réservoir de richesse dans les endroits avec des monnaies locales mauvaises ou médiocres, les stablecoins peuvent au final réaliser leur plein potentiel en tant que version plus avancée du dollar américain.

Semblable au premier papier monnaie bénéficiant d’une amélioration de sa capacité à être transféré plus rapidement et sur de longues distances avec l’invention du télégraphe, puis à nouveau avec Internet, le puzzle des systèmes Crypto apparaît de la même façon comme une offre concurrentielle pour détenir, envoyer et recevoir des dollars. Il s’agit d’une amélioration progressive de la détention, de la transparence, des frais de paiement et de la rapidité, qui incite les stablecoins à s’implanter dans une sphère d’utilisation plus large.

Au cours des dernières années, les systèmes de crypto-actifs ont réussi à permettre des transactions moins chères et plus rapides à grande échelle en dehors du système bancaire traditionnel. Ces systèmes n’ont cependant pas convergé en un seul gagnant sur lequel toute l’activité des crypto-actifs se trouve. Ils sont plutôt très concurrentiels et dépendent de la préférence des utilisateurs. Certains utiliseront et continueront simplement d’utiliser la première plateforme qu’ils essaieront, d’autres choisiront celle qui répond le mieux à leurs besoins immédiats, qu’il s’agisse de la confidentialité, de la rapidité ou de l’accès à une application donnée. Les utilisateurs et la liquidité se sont néanmoins fragmentés dans tout l’univers Crypto.

Bridge cherche à résoudre les problèmes d’interopérabilité des systèmes Crypto

L’un des principaux défis afin de développer l’adoption des cryptomonnaies avec une configuration segmentée est l’interopérabilité. Les applications ont du mal à transmettre ou convertir les crypto-actifs sur plusieurs réseaux et portefeuilles, ce qui entraîne une expérience plus compliquée de l’utilisation native de ces systèmes. Pour ceux qui s’y connaissent mal, l’envoi de fonds peut sembler peu pratique comme au tout début des navigateurs Internet. Ces insuffisances ont cependant créé des opportunités pour des tiers comme Bridge, ce qui est peut être la raison pour laquelle Stripe a choisi de payer la jolie somme de 1,1 milliard de dollars au lieu de perdre du temps et des ressources à développer un produit elle-même.

Bridge offre un service se chargeant de l’interopérabilité pour ses clients en éliminant le concept d’actifs manipulés sur différents réseaux Crypto avec l’intégration d’une API standard. Ce concept n’est pas étranger à Stripe qui offre également une API pour les paiements qui élimine les réseaux de paiement privés comme Visa ou Mastercard.

Bridge est principalement semblable à une autre couche placée sur toutes les plateformes Crypto, qui peut organiser le mouvement des actifs numériques, ce qui en fait un service prometteur dont les marchands et néobanques peuvent tirer parti pour éviter d’avoir à naviguer dans le dédale des systèmes Crypto.

Visa, PayPal et Robinhood misent tous de plus en plus sur les services de paiement Crypto

Ceci peut paraître trivial, mais nous sommes d’avis qu’il s’agit d’une des pièces manquantes au puzzle du système Crypto, qui permettrait enfin aux applications fintech de stablecoins d’avoir un sens dans les systèmes financiers occidentaux. L’autre élément essentiel est l’adoption de directives réglementaires conviviales et claires, peut-être similaires à la Lummis-Gillibrand Stablecoin Bill aux États-Unis ou le règlement MiCA dans l’Union européenne (en toute humilité, nous ne sommes pas certains de la meilleure voie à suivre en matière de directives réglementaires).

Mais une chose est certaine, le volume total de paiements de Stripe cette année a atteint plus de mille milliards de dollars. Sur une liste d’entreprises bien positionnées pour promouvoir l’intégration de l’ensemble des actifs numériques dans l’industrie des paiements, Stripe serait l’un des leaders.

Cependant, Stripe n’est pas le seul à parier sur cet avenir. PayPal et Visa adoptent chacun leur propre approche pour profiter de la croissance des services financiers liés aux cryptomonnaies.

• PayPal a intégré les transactions en stablecoins dans les comptes d’entreprise ainsi que dans son application mobile de paiement subsidiaire Venmo permettant aux utilisateurs d’acheter, de détenir et de transférer des PYUSD, ses propres stablecoins. En un an environ, les PYUSD ont déjà dépassé les 500 millions de l’offre en circulation.

• Pendant ce temps, Revolut a également fait allusion au lancement de son propre stablecoin. Par ailleurs, Robinhood dont les revenus sont déjà principalement générés par le trading de cryptomonnaies, a établi un partenariat avec de nombreuses entreprises américaines de services Crypto de longue date comme Galaxy et Kraken concernant une initiative de stablecoins appelée le Global Dollar Network qui comprend un stablecoin récemment créé.

• En revanche, Visa tire parti de Solana et d’Ethereum pour régler les transaction en stablecoins à l’aide de ces réseaux Crypto en raison de leur rapidité et leur rentabilité par rapport aux banques traditionnelles. Et c’est ce type de cas d’utilisation que nous trouvons particulièrement intéressant.

Les institutions financières traditionnelles sont confrontées à une crise existentielle alors que les réseaux Crypto avec des coûts de transaction moins élevés et la désintermédiation poussent le secteur des services financiers à réduire ses marges, mais également à accroître ses volumes. Les entreprises qui s’appuyaient sur des obstacles réglementaires, comme les banques et les expéditeurs de fonds, seront de plus en plus poussées à s’adapter. Stripe, PayPal, Visa et d’autres leaders de la fintech reconnaissent clairement ce changement et se positionnent en conséquence.

L’infrastructure des stablecoins perturbera très prochainement les services bancaires dans l’industrie des paiements

La demande en dollars américains est un thème récurrent dans les marchés émergents où les monnaies locales ont souvent des problèmes avec l’inflation et la volatilité. Les stablecoins qui confèrent la stabilité du dollar aux cryptomonnaies, continuent à offrir une solution unique à ces problèmes. Pour les utilisateurs du monde entier, surtout les régions avec des contrôles de capitaux et une supervision financière, les stablecoins sont une passerelle d’accès au dollar sans les obstacles et restrictions habituels associés aux comptes en dollars à l’étranger.

Cependant, nous considérons à présent l’acquisition par Stripe comme faisant partie d’une évolution plus large qui pourrait faire des stablecoins un élément bien plus important des paiements internationaux tout en créant également les conditions qui encouragent la croissance du Bitcoin en cours (pour en savoir plus sur la façon dont l’adoption des stablecoins affecte le Bitcoin, cliquez ici).

Nous sommes convaincus et nous partageons l’opinion de Nick Carter selon laquelle les applications fintech existantes ainsi que celles qui sont créées aujourd’hui tireront parti de l’infrastructure des stablecoins contrairement aux banques traditionnelles. En outre, les utilisateurs sont susceptibles de préférer détenir et effectuer des transactions en stablecoins sur des plateformes fintech qui auront tendance à offrir des comptes à plus haut rendement et des interfaces plus intuitives. Nous le voyons déjà dans les pays émergents et nous ne nous attendons pas à ce que cette tendance soit un phénomène isolé.

À l’avenir, les stablecoins continueront à exercer des pressions concurrentielles sur les banques centrales offrant des monnaies médiocres. Ils exerceront également bientôt une pression concurrentielle sur les systèmes bancaires traditionnels offrant des services aux utilisateurs et entreprises, surtout les fintechs. Dans un avenir plus lointain, il se peut qu’ils menacent même les plus grandes monnaies fiduciaires mondiales. En d’autres mots, les stablecoins ont à peine commencé leur ascension.