Actualité des actions blockchain - 28 septembre 2026

La semaine 39 a été marquée par une divergence de plus en plus nette entre le marché obligataire et le marché des actions, ces dernières faisant preuve de résilience malgré un environnement de taux sensiblement plus difficile. Les rendements des bons du Trésor américain sont remontés vers leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies, le 10 ans approchant 5,2 %, dans un contexte de dollar plus ferme et de prix du pétrole toujours élevés. Fait notable, le repli obligataire ne traduit pas seulement l'anticipation d'un nouveau resserrement de la Fed : l'inflation persistante, la vigueur de l'activité économique et les inquiétudes croissantes autour des déficits budgétaires et de l'offre de dette publique poussent également les primes de terme à la hausse. Les marchés tablent aujourd'hui sur de nouvelles hausses de taux lors des prochaines réunions, tandis que plusieurs responsables de la Fed ont continué de souligner que la politique monétaire pourrait devoir devenir plus restrictive.

Les actions, en revanche, continuent d'intégrer dans les cours un scénario plus constructif à moyen terme, portées par la résistance des résultats, la poursuite des investissements liés à l'IA et la possibilité qu'une désescalade au Moyen-Orient finisse par atténuer l'inflation d'origine énergétique et alléger la pression sur les taux. Il en résulte une tension importante entre les deux marchés : si les rendements obligataires se maintiennent durablement autour des niveaux actuels, la hausse des taux d'actualisation et des coûts de financement devrait finir par peser davantage sur les valorisations des actions et sur les entreprises de croissance à forte intensité capitalistique ; à l'inverse, les actions anticipent peut-être à juste titre le caractère temporaire des pressions inflationnistes et géopolitiques actuelles. Pour l'heure, les marchés de financement restent ouverts, même si la dispersion croissante au sein du crédit adossé aux infrastructures d'IA indique que les investisseurs se montrent déjà plus sélectifs sur le levier, la qualité des clients et les flux de trésorerie contractualisés.

Principaux faits marquants de la semaine 39 pour les actions blockchain :

• Performance de l'indice : L'indice a progressé de 1,9 % sur la semaine, contre 3,8 % pour le Bitcoin, dans un contexte de résilience générale des marchés actions. Ce mouvement est intervenu malgré un environnement macroéconomique relativement difficile : le dollar américain a atteint un plus haut inédit depuis huit semaines, tandis que les rendements du Trésor à 10 ans sont passés au-dessus de 5,2 %, au plus haut depuis 2007, et que ceux à 30 ans ont atteint des niveaux inédits depuis 2004. L'indice PMI composite américain (estimation flash) de septembre est monté à 58,4, son plus haut niveau depuis juillet 2021, tandis que le pétrole est resté élevé sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient. Malgré ces facteurs traditionnellement défavorables aux actifs de croissance à duration longue, les actions ont fait preuve d'une résistance relative, soutenues par la vigueur continue des valeurs liées à l'IA et par les attentes de solides résultats d'entreprises.

• Principales variations du Block Index : meilleures performances sur 7 jours : Strategy Inc (+22,2 %), SharpLink Gaming (+20,5 %), Metaplanet (+18,9 %) moins bonnes performances sur 7 jours : Oracle (-7,3 %), Nextera Energy (-7,0 %), Mercari (-4,9 %)

• Cette semaine a été marquée par un nouvel élargissement de l'adoption de la blockchain, avec des avancées dans les paiements, la distribution de stablecoins et les infrastructures de marchés de capitaux : Tout d'abord, NYSE et Blockchain.com se sont entendus pour étudier un accès 24h/24 et 7j/7 à des actions et des ETF américains cotés sous forme tokenisée, parallèlement à un partenariat de partage de données réciproque entre ICE et Blockchain.com. Le fait est d'autant plus notable que NYSE développe déjà sa propre plateforme réglementée de titres tokenisés accessible 24h/24 et 7j/7, ce qui laisse penser que les opérateurs historiques d'infrastructures de marché voient de plus en plus la distribution onchain comme un prolongement des marchés financiers existants plutôt que comme un écosystème crypto distinct. Ensuite, Circle a étendu son partenariat de cinq ans avec Binance, assorti d'un investissement stratégique de 100 millions de dollars destiné à accroître la distribution d'USDC à l'échelle mondiale. Enfin, SoFiUSD sert désormais au règlement de l'intégralité du programme de cartes de SoFi sur le réseau Mastercard, soit plus de 25 milliards de dollars de volume de paiement annualisé attendu. Combinées à l'Innovation Exemption récemment accordée par la SEC, ces évolutions confortent l'idée que l'adoption de la blockchain poursuit sa progression malgré le revers qu'a constitué l'échec du CLARITY Act à franchir une nouvelle étape, les entreprises investissant et multipliant les partenariats autour des infrastructures qui sous-tendent les paiements, la négociation et le règlement.

• Le financement des infrastructures d'IA est passé au premier plan cette semaine, l'ampleur des capitaux nécessaires à leur déploiement se heurtant à un environnement de crédit marqué par des taux plus élevés et une sélectivité accrue : Environ 18 milliards de dollars de dette adossée au centre de données Project Jupiter d'Oracle, au Nouveau-Mexique, se sont retrouvés sous pression, les prêts se traitant, selon les informations disponibles, autour de 89 à 91 cents par dollar, les investisseurs scrutant la hausse du levier d'Oracle, les risques d'exécution du projet et les retards affectant l'infrastructure électrique associée. Oracle a ensuite adressé une notification de force majeure au promoteur du projet ; il ne s'agit toutefois pas d'une tentative de sortie du projet, mais bien de préserver la faculté d'Oracle de différer des paiements si le campus n'ouvrait pas à la date prévue de 2028, le groupe continuant par ailleurs d'affirmer que le calendrier est tenu.

Ces développements interviennent alors que les mineurs et anciens mineurs continuent de mobiliser d'importants marchés du financement de projet pour financer leur transition vers les infrastructures d'IA/HPC. CleanSpark a récemment placé 2,276 milliards de dollars d'obligations garanties de premier rang à échéance 2031, assorties d'un coupon de 7,875 % et émises à 98,5 % du pair, dont le produit est affecté à l'achèvement de la construction de son campus de centres de données de Sandersville. Signe que le marché du crédit dans son ensemble devient lui aussi plus sélectif : les spreads des obligations liées à l'IA se sont écartés à environ 115 bps, contre près de 78 bps pour le marché des obligations d'entreprises dans son ensemble, tandis que les émissions de dette des hyperscalers devraient augmenter sensiblement à mesure que les dépenses d'infrastructure s'accélèrent. Avec des taux qui restent élevés et un volume croissant de dette liée à l'IA, la qualité du financement devrait elle-même devenir un facteur de différenciation concurrentielle plus déterminant, le marché distinguant de plus en plus les projets spéculatifs de capacité électrique de ceux adossés à des contreparties solides, à des contrats de longue durée et à des perspectives de refinancement crédibles.

Autres actualités – composantes de l'indice :

• Cipher a porté à 20 ans la durée du bail de Barber Lake conclu avec Fluidstack, en remplacement de la structure précédente, qui associait un bail de base de 10 ans à deux options de prolongation de cinq ans. L'avenant renforce la pérennité et la visibilité des flux de trésorerie contractualisés du campus de 300 MW, soutenu par Google et hébergeant des charges de travail d'Anthropic, tout en améliorant le profil de financement et de refinancement de l'actif, à l'heure où Cipher s'oriente vers des infrastructures HPC de longue durée.

• La communication de Strategy du 21 septembre fait état de l'acquisition de 950 BTC pour 75,7 millions de dollars, portant ses avoirs à 846 000 BTC, ainsi que de 174 millions de dollars de rachats d'actions privilégiées STRC. Strategy a également invité ses actionnaires à répondre à la consultation de MSCI sur le traitement des sociétés cotées détenant des actifs numériques à leur bilan et a proposé, par ailleurs, de faire passer STRF, STRC, STRK et STRD à un versement quotidien du dividende, afin d'améliorer la liquidité et de réduire la volatilité des cours autour des dates de détachement du dividende.

• Galaxy a ajouté 100 millions de dollars de sUSDS de Sky Protocol à sa trésorerie d'entreprise et a agréé le sUSDS comme collatéral sur l'ensemble de son activité de négociation institutionnelle, dont l'encours de prêts moyen avoisine 1,4 milliard de dollars. Galaxy a également acquis un montant non divulgué de SKY.

• Coinbase a étoffé son offre de prêt onchain en lançant, via Morpho Midnight, des prêts en USDC à taux fixe adossés à du Bitcoin, en complément de son produit existant à taux variable. Coinbase indique que son activité de prêt reposant sur Morpho dépasse déjà 1,4 milliard de dollars de prêts pour environ 3 milliards de dollars de collatéral, ce qui suggère que le crédit onchain devient un véritable produit et non plus une offre expérimentale.

• Bullish et Equiniti ont lancé l'Issuer Sponsored Token Coalition, rejointe dès l'origine par Alpaca, Apex Fintech et DriveWealth, afin d'élaborer des normes et des infrastructures pour les titres cotés tokenisés qui préservent les droits des actionnaires et restent interopérables avec les marchés traditionnels. L'initiative fait pleinement écho à l'acquisition en cours d'Equiniti par Bullish, pour 4,2 milliards de dollars, qui vise à constituer une chaîne d'infrastructure de bout en bout couvrant l'émission, la tenue du registre des actionnaires et la négociation de titres tokenisés.

• GMO Internet a accepté de céder l'intégralité de sa participation dans GMO-Z.com Cryptonomics (Thailand) à BTGT Management (Thailand), achevant ainsi son retrait programmé du secteur des actifs numériques en Thaïlande. Déficitaire, la filiale a dégagé environ 50 millions de yens de chiffre d'affaires et une perte d'exploitation de 338 millions de yens en 2025 ; le prix de cession n'a pas été communiqué et la finalisation est attendue d'ici au 31 octobre.

• CME a annoncé son intention de lancer le 19 octobre des contrats à terme sur Bitcoin Cash et Uniswap, en versions standard et Micro. Les contrats à terme et options sur cryptomonnaies de CME ont représenté en moyenne quelque 8,3 milliards de dollars de notionnel quotidien au premier semestre ; cet élargissement à de nouveaux tokens constitue donc un signe supplémentaire que les dérivés institutionnels réglementés dépassent désormais le seul cadre du BTC et de l'ETH.

• Hut 8 a été retenu comme adjudicataire des sites de centres de données de Pyote et Tarbush, au Texas, appartenant au mineur en faillite Poolin, avec une offre de 140 millions de dollars, soit près de trois fois l'offre stalking-horse cumulée de 52 millions de dollars.

Autres actualités – composantes hors indice :

• ARK Invest a tokenisé l'ARK Venture Fund (ARKVX) par l'intermédiaire de Securitize, donnant accès, via une infrastructure blockchain, à l'exposition à un portefeuille de sociétés non cotées telles qu'OpenAI, Anthropic, Stripe et Databricks. L'ARKVX tokenisé sera dans un premier temps disponible sur Ethereum, ce qui ajoute un produit d'investissement déjà établi à l'univers croissant des actifs onchain réglementés.

• La BCE a lancé Pontes pour le règlement de gros montants en monnaie de banque centrale. Le lancement du 21 septembre a relié les transactions en registre distribué au règlement en monnaie de banque centrale, avec dans un premier temps 13 participants de marché et quatre opérateurs de plateformes DLT. Les services et les horaires d'ouverture seront élargis progressivement, l'offre plus complète étant visée pour 2028.

• Les banques britanniques ont déployé les dépôts tokenisés sur des transactions clients réelles. UK Finance a annoncé les premières transactions clients en conditions réelles dans le cadre de l'initiative Great British Tokenised Deposit, associant Barclays, HSBC UK, Lloyds, Monzo, Nationwide, NatWest et Santander. Les premières opérations ont porté sur deux refinancements de prêts immobiliers finalisés et sur un test de paiement conditionnel sur une place de marché. L'intérêt pratique tient à la possibilité de réserver puis de libérer des fonds dès que les conditions convenues sont remplies, ce qui pourrait réduire les frictions de rapprochement et de règlement.

• Canaan a annoncé que son projet nordique de valorisation de la chaleur fatale de 8 MW est désormais pleinement opérationnel, des mineurs Avalon refroidis par circuit d'eau produisant de l'eau à environ 80 °C destinée à des réseaux de chaleur.