Appréhender l’univers crypto : enseignements à tirer des cycles haussiers et baissiers enregistrés jusqu’alors

Depuis son lancement en 2009, le Bitcoin a connu une alternance de marchés haussiers et baissiers. Tandis que les investisseurs accueillent favorablement les périodes haussières pour les gains substantiels qu’ils peuvent en retirer, ils doivent également se préparer à l’éventualité d’un effondrement du marché pour éviter de voir leurs gains s’évaporer. Cet article s’intéresse aux enseignements que les investisseurs peuvent tirer des fluctuations du prix du Bitcoin, pour qu’ils sachent comment appréhender le marché haussier actuel, mais aussi prendre des décisions éclairées en cas de correction du marché.     

Analyse historique des marchés haussiers

Pour commencer, examinons les catalyseurs de quelques-uns des marchés haussiers qu’a connus le Bitcoin au cours des dernières années.

2017

En 2017, une couverture médiatique accrue a contribué à éveiller l’intérêt des investisseurs particuliers, ce qui a conduit à l’inflation de la bulle ICO (offre initiale de coins). Les projets crypto ont eu recours aux ICO pour lever des fonds, vendant des tokens natifs en échange de bitcoins (levant près de 1,4 milliard de dollars rien qu’en 2017). En fin d’année, un autre catalyseur est entré en jeu, à savoir le lancement des contrats à terme sur le Bitcoin sur les principaux exchanges grand public, ce qui a permis aux investisseurs institutionnels d’accéder à cette classe d’actifs. Au début, la demande s’est révélée si forte sur le Chicago Board Options Exchange que son site Internet n’était plus en mesure de répondre. 

2019

Suite à une correction du marché en 2018, le Bitcoin s’est stabilisé jusqu’en mars 2019. À cette époque, les investisseurs ont remarqué que le Bitcoin présentait nombre de propriétés typiques d’une réserve de valeur : rareté, divisibilité, portabilité et durabilité. Ceci a donné naissance à un narratif selon lequel le Bitcoin serait en quelque sorte de l’or numérique. Le moment était opportun, car il coïncidait avec la guerre commerciale que se livraient les États-Unis et la Chine, deux États qui s’imposaient mutuellement des droits de douane pour des montants représentant des milliards de dollars. Face à tant d’incertitude économique et en présence d’une menace pour la croissance, la réponse des investisseurs ne s’est pas fait attendre : ils ont transféré leurs capitaux vers des valeurs refuges, ce dont a profité le Bitcoin. 

2020-2021

La pandémie de Covid a incité les banques centrales du monde entier à mettre en œuvre des politiques monétaires sans précédent, comme les chèques du programme de stimulation budgétaire d’une valeur de 800 milliards de dollars que le gouvernement américain a fait parvenir aux familles à revenus faibles et moyens. Tandis qu’une partie de cet argent s’est retrouvée sur le marché du Bitcoin, la hausse attendue de l’inflation a donné du crédit au narratif selon lequel le BTC constituait un or numérique. Pendant ce temps, l’adoption institutionnelle s’est accrue, la société de Business Intelligence MicroStrategy achetant pour 250 millions de dollars de BTC en août 2020 et le fabricant de véhicules électriques Tesla en achetant quant à lui pour une valeur de 1,5 milliard de dollars en février 2021. L’année 2020 a également vu la finance décentralisée (DeFi) gagner du terrain, avec une valeur totale bloquée (TVL) passant de 700 millions à 15 milliards de dollars. 

Quels enseignements les investisseurs peuvent-ils tirer de ces épisodes haussiers ? Si la spéculation a joué un rôle important en 2017, des ressorts plus traditionnellement associés aux classes d’actifs traditionnelles ont pris le relais en tant que principaux catalyseurs en 2019 et pendant la pandémie. En outre, les arguments en faveur du Bitcoin en tant que réserve de valeur méritent qu’on s’y attarde : en effet, selon CoinShares, le BTC pourrait s’avérer plus efficace que l’or, ce qui aurait des implications majeures pour sa capitalisation boursière.

Comprendre la psychologie du marché en période de baisse

Un certain nombre d’éléments déclencheurs peuvent potentiellement conduire à un marché baissier, comme une récession, une bulle ou des événements de nature géopolitique. Or, leur effet s’en trouve souvent amplifié lorsque les investisseurs laissent leurs émotions influencer leurs décisions :

• Mentalité grégaire – Au lieu de s’en tenir à leurs convictions, les investisseurs prêtent attention aux actions d’autrui et vendent leurs avoirs, accélérant ainsi la spirale baissière. 

• Bruit ambiant – Les médias traditionnels et les réseaux sociaux exercent une influence considérable sur l’humeur du marché, de telle sorte qu’un afflux continu de mauvaises nouvelles a pour effet d’amplifier la peur. 

• Contagion – Les individus sont susceptibles de réduire leurs dépenses tandis que les entreprises peuvent envisager de retarder leurs investissements, ce qui peut soit entraîner une récession économique, soit intensifier une récession déjà présente. 

Gérer le FUD 

L’acronyme FUD signifie « Fear, Uncertainty and Doubt », c’est-à-dire « peur, incertitude et doute ». La communauté crypto fait usage de ce terme lorsque le marché connaît un épisode baissier. Il s’agit d’émotions couramment ressenties par les investisseurs, en particulier lorsqu’ils détiennent un actif volatil tel que des cryptomonnaies, et qui peuvent conduire à des réactions instinctives telles que la vente panique. Il est donc essentiel d’apprendre à les gérer.

Peur

Bien qu’il n’y ait aucune garantie qu’un marché rebondisse, les effondrements ont tendance à être temporaires, ainsi la vente ne fait que cristalliser les pertes. C’est pourquoi il importe d’avoir une vision à long terme. Tandis que le Bitcoin est une classe d’actifs relativement immature, certains des catalyseurs mentionnés dans la première partie de cet article l’aident à gagner en maturité, notamment son statut de réserve de valeur et son adoption institutionnelle. À titre d’exemple, la récente approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis marque une étape importante, en cela qu’elle rend cette classe d’actifs plus accessible tout en renforçant sa légitimité. 

Recourir à la stratégie DCA (ou investissement programmé) peut être une façon de gérer cette peur. Il s’agit d’une méthode qui consiste à effectuer des investissements réguliers, et cela quelles que soient les conditions du marché. Selon cette théorie, les investisseurs achètent davantage d’un actif lorsque le prix est bas et moins lorsqu’il augmente, ce qui réduit théoriquement le prix moyen payé pour l’actif. 

En savoir plus sur la stratégie DCA. 

Incertitude et doute

Une gestion attentive des risques constitue un autre moyen dont disposent les investisseurs pour mieux contrôler leurs émotions. En cela, maintenir un portefeuille diversifié est une stratégie fort répandue, car si la valeur d’un actif vient à baisser, cela n’aura pas d’incidence disproportionnée sur la performance générale du portefeuille. 

Une étude de CoinShares révèle que même une faible exposition au Bitcoin peut suffire pour avoir une incidence positive sur les rendements d’un portefeuille. CoinShares surveille les performances de trois portefeuilles modèles : le premier avec une allocation standard composée de 60 % d’actions et 40 % d’obligations, le deuxième avec une allocation de 4 % en Bitcoin et le troisième où le Bitcoin est remplacé par de l’or. Le portefeuille contenant du Bitcoin génère les meilleurs rendements, tout en étant moins corrélé à l’allocation standard que le portefeuille comprenant de l’or. Le niveau de volatilité est en outre similaire. 

Enfin, lors d’une tendance haussière, certains investisseurs décident de vendre régulièrement des actifs afin de sécuriser les rendements. Cette stratégie permet de minimiser les incidences financières et psychologiques d’un marché baissier. Par ailleurs, son efficacité peut être renforcée si une partie des bénéfices est réinvestie lorsque les prix sont bas.  

Conclusion

Depuis son lancement en 2009, le Bitcoin a connu des marchés haussiers à plusieurs reprises. Tandis que les premiers catalyseurs étaient de nature plus spéculative, des moteurs conventionnels ont pris le relais à mesure que la classe d’actifs a gagné en maturité, notamment l’adoption institutionnelle, le narratif autour de l’or numérique et un assouplissement des politiques monétaires. 

Les effondrements font cependant partie intégrante du cycle du marché, d’où l’importance pour les investisseurs de comprendre comment la peur, l’incertitude et le doute influencent leurs décisions, et comment des facteurs tels que la mentalité grégaire, la spéculation et la contagion amplifient ces émotions. Pour gérer au mieux ces émotions, rien de tel que de recourir à des stratégies d’investissement telles que la DCA, qui consiste à effectuer des investissements réguliers à intervalles fixes, et à maintenir un portefeuille diversifié. 

Pour en savoir plus sur le sujet, veuillez consulter les articles intitulés Investissement dans les crypto-actifs sur le long terme et Pourquoi diversifier son portefeuille avec les cryptomonnaies ?