Actualités des marchés | 31 juillet 2026

Les cryptomonnaies ont résisté lors d'une semaine de ventes ailleurs

Le contexte macroéconomique mondial s'est fortement dégradé cette semaine, avec un débouclage record de l'effet de levier en Asie, une décision contestée du FOMC et la poursuite du dégagement sur l'IA. Pourtant, la réaction des cryptomonnaies est restée relativement contenue : le bitcoin a cédé environ 3 % sur la semaine, restant dans la fourchette de 63 300 à 65 500 dollars. Même la décision du Sénat de mettre de côté le Clarity Act avant la pause estivale, avec un parcours désormais incertain pour le reste de cette législature, n'a pas réussi à entamer cette fourchette.1 Malgré des sorties de capitaux de 426 millions de dollars, la relative stabilité du bitcoin a offert un certain répit face à un marché actions plutôt volatil.

La Fed a maintenu ses taux, mais le marché obligataire n'a pas été convaincu

Lors de la réunion du FOMC de mercredi, la Fed a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % pour la cinquième réunion consécutive, à l'issue d'un vote contesté de 9 voix contre 3, trois membres s'étant prononcés en faveur d'une hausse d'un quart de point.2 Le signal le plus net est venu de la conférence de presse. Interrogé sur une inflation toujours supérieure à l'objectif, Warsh a été catégorique : « Il n'existe pas d'objectif d'inflation souple. Il n'y a qu'un seul objectif, et c'est 2 %. »3 Le marché obligataire n'a pas été convaincu, les rendements progressant sensiblement sur l'ensemble de la courbe, le taux à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis 2007. Les marchés continuent d'anticiper une hausse en septembre avec une probabilité d'environ 57 %, contre près de 70 % plus tôt dans l'après-midi, ce qui en fait désormais le scénario central plutôt qu'un risque extrême.4 Si la chaleur estivale se propage aux données d'inflation, cette anticipation ne fera que se renforcer. Une Fed qui peine à convaincre les marchés de sa détermination face à l'inflation, conjuguée à la hausse des rendements longs, constitue précisément l'environnement dans lequel l'argument de l'offre fixe du bitcoin trouve sa pertinence.

Le capex lié à l'IA est sanctionné, mais la demande ne ralentit pas

Alors que s'ouvre la saison des résultats du deuxième trimestre, une tendance constante se dégage des grandes valeurs technologiques. Alphabet, Tesla, Meta et Microsoft ont déjà publié leurs résultats : les revenus résistent, les marges se compriment chez Meta et Tesla, et le capex lié à l'IA continue de progresser – Alphabet a relevé ses prévisions annuelles à 195-205 milliards de dollars et Meta a relevé le plancher de sa fourchette à 135 milliards de dollars.5 La réaction du marché a été tout aussi cohérente, avec une attention soutenue portée aux flux de trésorerie disponibles : les entreprises dont les dépenses sont adossées à une demande visible et monétisable sont récompensées, tandis que celles dont les prévisions de capex ne cessent d'être relevées sont sanctionnées. Pour un actif dépourvu de ligne de capex et doté d'un calendrier d'émission qui ne peut être révisé à la hausse, cet examen offre un contraste utile.

Sources

1. CoinDesk, 23 juillet 2026

2. Federal Reserve, communiqué du FOMC, 29 juillet 2026

3. Federal Reserve, conférence de presse du président Warsh, 29 juillet 2026

4. CME FedWatch, 29 juillet 2026

5. Résultats du deuxième trimestre 2026 des sociétés : Alphabet et Tesla (22 juillet), Meta et Microsoft (29 juillet)