Actualités des marchés | 12 juin 2026

L’inflation au centre de l’attention : naviguer dans le contexte macroéconomique

Les chiffres de l’emploi publiés la semaine dernière ont confirmé que l’économie américaine reste solide. Cette semaine, l’attention s’est portée sur l’inflation. L’IPC sous-jacent (hors énergie) est ressorti en dessous des attentes — un signal rassurant. La complication vient toutefois de l’énergie : à lui seul, le composant essence a représenté 60 % de la dernière publication de l’IPC, portant l’inflation globale à 4,2 %, soit plus du double de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.

Malgré les apparences, je ne suis pas convaincu que l’anticipation actuelle du marché, qui intègre une à deux hausses de taux cette année, soit correcte. Le nouveau président de la Fed, Kevin Walsh, prendra ses fonctions le 17 juin, et ses récentes déclarations suggèrent une lecture plus nuancée de l’environnement actuel — notamment en ce qui concerne l’impact déflationniste de l’IA et le caractère transitoire de l’inflation alimentée par l’énergie. Je m’attends à un ton plus mesuré que celui anticipé par le marché. Cependant, sa réticence à fournir des indications prospectives signifie que nous ne disposerons pas d’une vision complète avant sa première prise de parole officielle.

Bitcoin et flux vers les actifs numériques

L’environnement macroéconomique continue de peser sur le sentiment à l’égard des actifs numériques. À l’échelle mondiale, les flux du secteur depuis le début de l’année sont globalement stables à légèrement négatifs, une dynamique qui rappelle la période de resserrement monétaire de la Fed entre 2022 et 2024. Une part importante des sorties de capitaux est liée au débouclement des stratégies de basis trading, les produits iShares étant particulièrement touchés. Les investisseurs adoptent une posture défensive.

Un problème plus large de captation de l’attention se dessine également : l’IA absorbe à la fois les liquidités et l’intérêt des investisseurs. Lors de mes échanges avec les clients, le message dominant est clair : l’attention s’est déplacée, et l’opportunité crypto est temporairement mise de côté au profit des investissements liés à l’IA. Le Bitcoin a testé à plusieurs reprises le seuil des 80 000 dollars sans parvenir à le franchir durablement, un niveau qui correspond étroitement à sa moyenne mobile sur 200 jours. Je ne vois pas de hausse soutenue tant que nous n’aurons pas une Fed plus accommodante et des anticipations d’inflation en recul.

Le risque extrême à surveiller

Le conflit avec l’Iran mérite une attention particulière. Les prix du pétrole semblent artificiellement contenus grâce à un rationnement efficace de la demande chinoise, mais le risque d’un rebond brutal est bien réel. Si le baril de brut devait atteindre 140 à 150 dollars — ce qui pourrait être considéré comme un niveau justifié compte tenu du contexte géopolitique actuel — les conséquences inflationnistes et récessionnistes pour les économies développées seraient sévères.

Dans un tel scénario de stagflation, le Bitcoin ferait probablement face à des vents contraires à court terme. Pourtant, c’est précisément dans ce type d’environnement — où les banques centrales se révèlent impuissantes face à une inflation alimentée par l’offre — que les caractéristiques de rareté et d’offre fixe du Bitcoin constituent son argument d’investissement le plus convaincant à long terme.

Des signaux positifs dans certaines niches

Au-delà du bruit macroéconomique, certaines poches d’innovation méritent d’être soulignées. Hyperliquid continue d’enregistrer des volumes impressionnants et connaît une adoption réelle pour la découverte des prix avant introduction en bourse, l’exemple le plus visible étant la valorisation de SpaceX sur la blockchain. Cela illustre un cas d’usage durable des infrastructures blockchain : permettre la négociation d’actifs qui n’existent pas encore sur les marchés traditionnels, y compris durant les week-ends lorsque les marchés conventionnels sont fermés.

Aucun catalyseur majeur ne semble se dessiner à court terme pour le Bitcoin. Mais, à l’inverse, aucun signal crédible ne suggère non plus une baisse significative supplémentaire à partir des niveaux actuels. La patience reste de mise.