Mise à jour actions | 27 mars 2026

La semaine 13 a été marquée par une nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient, les annonces temporaires de cessez-le-feu de Donald Trump n’ayant pas réussi à stabiliser les marchés financiers. Le marché obligataire américain a poursuivi sa correction, exerçant une pression supplémentaire sur les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies, les investisseurs intégrant de plus en plus l’hypothèse d’un conflit prolongé, d’un maintien de la vigueur des prix du pétrole et d’effets inflationnistes de second ordre liés aux perturbations des chaînes d’approvisionnement. Du côté des entreprises, les mineurs de Bitcoin ont continué à accélérer leur transition vers l’IA, sécurisant de nouveaux contrats et des facilités de financement qui renforcent leurs bilans et consolident la monétisation à long terme de la capacité énergétique via le HPC. Parallèlement, la réglementation crypto aux États-Unis a progressé, avec l’avancée du CLARITY Act à la suite d’une possible résolution de la question du rendement des stablecoins. Toutefois, l’impact final reste incertain, davantage de clarté étant attendue vers la fin avril, lorsque le texte pourrait être soumis à un vote formel.

Semaine 13 – principales évolutions des Blockchain Equities :

• Performance de l’indice : Cette semaine, l’indice a reculé (-2,5 %), à l’image du Bitcoin (-5,6 %). Bien que le calendrier macroéconomique américain ait été relativement léger, les marchés ont de plus en plus intégré les effets inflationnistes de long terme liés aux tensions prolongées entre les États-Unis et l’Iran, entraînant une forte hausse des rendements des bons du Trésor, avec le 30 ans proche de 5 % et le 10 ans à 4,5 %, des niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2025. En conséquence, les anticipations de baisse des taux pour 2026 ont été totalement évacuées, et une certaine probabilité de hausse des taux apparaît désormais, créant un environnement financier plus restrictif qui a pesé sur les actifs risqués, y compris les actions liées à la blockchain et le Bitcoin.

• Principaux mouvements du Block Index :
  Meilleures performances sur 7 jours : Softbank (+6,1 %), Citibank (+2,3 %), eToro (+2,3)
  Moins bonnes performances sur 7 jours : Circle (-23,4 %), SharpLink Gaming (-15,0 %), Coinbase (-14,6 %)

• Les mineurs de Bitcoin accélèrent leur transition vers l’infrastructure IA – Le composant de l’indice Cipher Mining a annoncé son troisième contrat hyperscale, un accord de 15 ans dont la contrepartie et les conditions restent non divulguées. Nous pensons que le client souhaite rester anonyme en raison de la nature des conditions tarifaires et afin d’éviter de se concurrencer avec d’autres clients. Néanmoins, disposer d’une base de clients diversifiée pour l’infrastructure IA renforce la stratégie et réduit le risque de concentration. Du point de vue du financement, la société a levé 200 millions USD avec une option supplémentaire de 50 millions USD, à un taux de SOFR + 1,25 % à 1,75 %. Par ailleurs, Core Scientific a étendu sa facilité de financement stratégique à 1 milliard USD, avec un engagement supplémentaire de 500 millions USD de la part de J.P. Morgan. En parallèle, Marathon Digital a vendu 15 133 Bitcoin, signalant un repositionnement stratégique plus clair vers la monétisation de la capacité énergétique pour les charges de travail IA plutôt que la détention de BTC au bilan.

• Les sénateurs américains seraient proches d’un accord sur le CLARITY Act avec des restrictions clés sur le rendement des stablecoins – Les dernières orientations suggèrent que les produits de stablecoins portant intérêt seront limités ou interdits lorsqu’ils s’apparentent à une activité de collecte de dépôts non enregistrée, reflétant des préoccupations liées à la substitution des dépôts bancaires et à la stabilité financière. Ce résultat constitue un avantage relatif pour le secteur bancaire traditionnel, tout en désavantageant structurellement les modèles DeFi axés sur le rendement ainsi que les programmes centralisés « earn », qui ont été un moteur important de l’adoption par les investisseurs particuliers. L’impact principal sur les actions concerne Coinbase et Circle, qui génèrent toutes deux des revenus significatifs à partir des soldes en stablecoins et des mécanismes de partage des intérêts associés. Si elle est mise en œuvre dans sa forme actuelle, cette restriction comprimerait une source de revenus essentielle pour les deux entreprises. Cela dit, Coinbase pourrait partiellement atténuer cet impact via des structures d’incitation alternatives, telles que des programmes de fidélité, promotionnels ou par abonnement, bien qu’ils ne soient probablement pas en mesure de reproduire pleinement l’économie des produits générant des rendements.

• Autres actualités : Strategy Inc. (MSTR US) a acquis 44 377 Bitcoin depuis le début du mois, portant ses avoirs totaux à 762 099 BTC (+13,1 % depuis le début de l’année). La société a également introduit un programme ATM sur actions ordinaires de 21 milliards USD mis à jour, ainsi qu’une nouvelle facilité STRC ATM de 21 milliards USD, renforçant sa capacité à poursuivre l’expansion de sa stratégie de trésorerie en Bitcoin. Bitmine Immersion Technologies (BMNR US) a annoncé que son réseau MAVAN est désormais opérationnel, une plateforme de staking propriétaire conçue pour convertir ses avoirs en ETH en actifs de staking natifs à rendement plus élevé. Nasdaq et Talos ont annoncé un partenariat visant à faire progresser la gestion de collatéral tokenisé, reliant les marchés d’actifs traditionnels et numériques et soutenant une adoption institutionnelle plus large des infrastructures financières on-chain.