Au-delà du Bitcoin : d’autres crypto-monnaies peuvent jouer un rôle dans votre portefeuille

Les altcoins sont passés du statut d’actifs de niche à celui de composants essentiels d’un portefeuille crypto diversifié. En Allemagne notamment, les investisseurs manifestent un intérêt croissant pour les exchange-traded products (ETP) qui offrent une exposition au-delà du Bitcoin.

Nous restons de fervents partisans du Bitcoin, lequel continue de servir de fondement à l’exposition aux actifs numériques, le point d’ancrage vers lequel les institutions et les particuliers se tournent en premier lieu. Ceci étant, un ajout stratégique d’altcoins peut améliorer les rendements sans augmenter proportionnellement les risques, à condition que les allocations soient gérées avec discipline et rééquilibrées régulièrement.

Par exemple, au cours des cinq dernières années, le SOL (le token natif de Solana) a largement surpassé le Bitcoin (plus de 500 % par rapport au Bitcoin). Négliger les crypto-monnaies autres que le Bitcoin (c’est-à-dire les altcoins) serait une erreur. En effet, les altcoins ont tendance à suivre la trajectoire du Bitcoin : lorsque la principale crypto-monnaie se porte bien, l’ensemble du marché en bénéficie généralement. En revanche, lorsqu’elle recule, les altcoins accusent souvent des pertes encore plus marquées. Par conséquent, leur potentiel au sein d’un portefeuille ne peut être réalisé qu’à travers une gestion rigoureuse.

Allocation optimale : BTC + altcoins sélectionnés

Cette étude fournit un exemple de combinaison qui équilibre performance et baisses contrôlées (allocation à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil en investissement).

Cette allocation reflète plusieurs considérations :

• Le Bitcoin comme point d’ancrage : actif numérique le plus liquide et à la plus forte adoption du côté des institutions, le Bitcoin est aussi le plus établi et le plus largement adopté, ce qui lui vaut d’être souvent considéré comme point d’ancrage de toute allocation crypto. Seuls quelques altcoins sont parvenus à surpasser le Bitcoin au fil du temps.

• Ethereum pour sa domination dans le domaine des smart contracts : son vaste écosystème d’applications décentralisées justifie une allocation importante. En tant que deuxième plus grand actif numérique, Ethereum affiche également un historique de disponibilité de 100 % et constitue la plateforme crypto la plus largement adoptée par les institutions et les développeurs.

• Solana pour sa rapidité et son évolutivité : son haut débit et ses frais réduits en font une option de choix pour les règlements en stablecoins et la DeFi. Malgré quelques difficultés à ses débuts, Solana a depuis réussi à se redresser jusqu’à devenir aujourd’hui largement adopté par les institutions et les développeurs.

• XRP pour son efficacité transfrontalière : avec un cas d’utilisation robuste en matière de transferts de fonds et de paiements, XRP reste l’une des plus anciennes crypto-monnaies. Elle a su constituer une importante communauté de partisans à travers le monde.

Ce mélange équilibré reflète une certaine philosophie, avec le Bitcoin comme point d’ancrage et des altcoins soigneusement sélectionnés qui apportent chacun des atouts spécifiques : programmabilité, évolutivité et paiements.

Le rôle de la diversification et du rééquilibrage

Dans notre modèle, une allocation de 5 % en crypto-monnaies a été ajoutée à un portefeuille traditionnel composé à 60 % d’actions DAX et à 40 % d’obligations. Pour libérer de l’espace, les actions ont été réduites à 58 % et les obligations à 37 %. Les résultats de l’étude rétrospective, qui s’appuie sur les cinq dernières années, mettent en évidence deux principes :

1. Compromis entre volatilité et rendement
    Une volatilité supérieure peut augmenter les rendements, mais sans rééquilibrage, les portefeuilles sont exposés à de fortes baisses. L’ajout de crypto-actifs sans rééquilibrage entraîne des périodes de pertes prononcées qui nécessitent des gains disproportionnés pour être compensées.

   

2. Le rééquilibrage pour maîtriser les risques
    Les graphiques ci-dessous illustrent l’importance cruciale du rééquilibrage. En effet, un rééquilibrage régulier empêche les pertes de s’accumuler tout en permettant aux investisseurs de tirer parti de la volatilité. Cela est particulièrement pertinent pour les altcoins, qui ont tendance à fluctuer de manière plus spectaculaire que le Bitcoin.

   

Impact des allocations crypto sur la performance

L’impact de l’ajout d’une allocation crypto de 5 % à un portefeuille traditionnel composé à 60 % d’actions DAX et à 40 % d’obligations est clairement visible, comme illustré ci-dessous. Dans ce modèle, l’allocation en actions est réduite à 58 % et l’allocation en obligations à 37 %.

• Amélioration du ratio de Sharpe : les portefeuilles comportant une allocation crypto, en particulier dans le cas d’une diversification au-delà du BTC, affichent des rendements ajustés au risque plus élevés.

• Amélioration de la performance : même une exposition modeste aux crypto-monnaies stimule considérablement la croissance à long terme du portefeuille.

• Compromis en matière de volatilité : l’ajout d’altcoins augmente la volatilité, mais cet effet est atténué par le rééquilibrage annuel.

• Gains en termes de ratio d’information : une exposition plus équilibrée (BTC + ETH + altcoins) améliore l’efficacité par rapport à une stratégie fondée uniquement sur le BTC.

  
  

Recommandations stratégiques

1. Ne vous surexposez pas aux crypto-monnaies : une allocation de 5 %, répartie entre BTC, ETH, SOL et XRP, a déjà suffi à obtenir des rendements supérieurs à ceux d’un portefeuille traditionnel.

2. Utilisez les altcoins pour compléter, et non remplacer, le Bitcoin : le BTC doit rester la position majoritaire et agir tel un élément stabilisateur.

3. Limitez l’allocation en altcoins à 25-35 % de l’exposition aux crypto-monnaies : répartis de manière équilibrée entre ETH, SOL et XRP, les altcoins diversifient l’exposition à la croissance, à l’évolutivité et aux paiements.

4. Engagez-vous à procéder à un rééquilibrage régulier : un rééquilibrage annuel est suffisant pour tirer parti de la performance tout en maîtrisant les baisses.

5. Ajustez vos allocations selon votre propension au risque : les investisseurs prudents peuvent s’orienter vers 70 % de BTC, 20 % d’ETH et 10 % d’altcoins. Quant aux investisseurs plus agressifs, ils peuvent choisir de renforcer leurs avoirs en ETH et en SOL.

Ne négligez pas les altcoins

Si les altcoins peuvent jouer un rôle important au sein d’une allocation diversifiée, leur volatilité supérieure implique de les manier avec prudence et discipline. Gérés dans le cadre d’allocations structurées et fondées sur des règles établies, et avec des rééquilibrages réguliers, ils peuvent générer des performances plus solides et des rendements ajustés au risque améliorés par rapport au Bitcoin seul.

Pour les investisseurs allemands, mais pas seulement, l’exposition aux altcoins est de plus en plus accessible via les ETP, qui s’intègrent parfaitement dans les portefeuilles traditionnels. À mesure que le marché mûrit, la combinaison du Bitcoin et d’altcoins soigneusement sélectionnés pourrait représenter non seulement une diversification, mais aussi une participation à l’infrastructure du système financier de demain.