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Image Les ETP Crypto sont-ils faits pour vous? 10 choses à savoir avant d’investir

Les ETP Crypto sont-ils faits pour vous? 10 choses à savoir avant d’investir

Timer7 min de lecture

La popularité des investissements dans les cryptomonnaies connaît une croissance rapide, ce qui entraîne une demande accrue de produits offrant une exposition à cette nouvelle classe d’actifs. Les produits négociés en bourse (ETP) font l’objet d’un engouement important, principalement en raison de leur facilité d’utilisation par rapport à l’achat et à la détention directe de cryptomonnaies. Les ETP Crypto, qui suivent la performance d’un actif sous-jacent tel que le bitcoin ou l’éther, sont cotés sur des bourses traditionnelles, notamment la Bourse de Stockholm, ce qui signifie qu’ils se négocient comme des actions et que les investisseurs peuvent les détenir dans un portefeuille au même titre que les classes d’actifs traditionnelles. Pour tous ceux qui souhaitent ajouter des ETP Crypto à leur portefeuille, voici dix points importants à prendre en compte.

Une expérience préalable de la négociation peut être bénéfique

Une expérience préalable de la négociation d’actions ou d’ETP donne aux investisseurs une longueur d’avance, car elle permet de comprendre le fonctionnement de ces produits et les rendements qu’ils offrent. Il est également intéressant pour les investisseurs de comprendre comment les différents types d’ETP sont structurés. Les ETP Physical achètent et détiennent les actifs sous-jacents et les stockent auprès d’un dépositaire numérique (Komainu dans le cas de CoinShares), tandis que les ETP synthétiques utilisent des outils financiers complexes appelés produits dérivés pour répliquer la performance.

Comprendre les objectifs d’investissement

Comme pour toute classe d’actifs, les investisseurs doivent déterminer leurs objectifs avant d’ajouter un ETP Crypto à leur portefeuille. Pour ceux qui recherchent une croissance du capital à long terme, une couverture contre l’inflation ou une réserve de valeur, un ETP suivant le bitcoin ou l’éther pourrait convenir. Cependant, les cryptomonnaies sont volatiles malgré leurs performances spectaculaires au cours de la dernière décennie. Les investisseurs doivent s’assurer que leur goût du risque peut faire face aux fluctuations de prix, qui peuvent parfois être extrêmes. Et comme pour tout autre actif, le capital est menacé lorsque l’on investit dans un ETP Crypto. En effet, les investisseurs pourraient ne pas récupérer la totalité de leur argent.

Les ETP Crypto ne font pas effet de levier

Certains ETP ont un effet de levier, ce qui signifie qu’ils empruntent de l’argent en utilisant des produits dérivés pour amplifier les rendements. Par exemple, lorsque l’actif sous-jacent augmente de 1 %, la valeur d’un ETP avec effet de levier multiplié par deux vise à augmenter de 2 %. Bien entendu, les produits avec effet de levier multiplient également les pertes. Cependant, les ETP Crypto sans effet de levier sont moins risqués et plus faciles à comprendre car ils délivrent généralement des rendements sur une base individuelle, de sorte qu’une hausse de 1 % de l’actif sous-jacent entraîne une augmentation de 1 % de la valeur de l’ETP (moins les frais).

Crypto Exchanges vs. Traditional Exchanges

Exchanges crypto vs. exchanges traditionnels

Les exchanges traditionnels, comme la Bourse de Stockholm ou Xetra en Allemagne, doivent respecter les règles mises en place par les autorités financières pour protéger les investisseurs et ne détiennent pas eux-mêmes les fonds des clients. Ils se sont également forgé une réputation de longue date : la Bourse de Stockholm a ouvert ses portes en 1863 et fait partie du groupe Nasdaq (l’un des plus grands fournisseurs d’indices au monde) depuis 2008. En revanche, les exchanges crypto contrôlent directement les fonds des clients, ne sont généralement pas réglementés ou le sont peu, et sont exposés à des risques de sécurité tels que les piratages et les brèches ciblant les fonds des utilisateurs. Ils sont également confrontés à des risques opérationnels, notamment des pannes ou des défaillances de système qui affectent les échanges. Les investisseurs qui n’ont pas l’expérience des marchés crypto peuvent avoir des difficultés à évaluer et à atténuer ces risques.

Problèmes liés à la manipulation du marché

On parle de manipulation de marché lorsqu’un acteur mal intentionné tente de tromper les investisseurs en influençant le prix d’un actif. Ce résultat peut être obtenu de différentes manières, par exemple en publiant de fausses déclarations sur une entreprise ou en pratiquant le « spoofing », un processus qui consiste à réaliser plusieurs offres d’achat ou de vente d’un investissement, puis à les annuler à la dernière minute une fois que le prix a changé. Les cryptomonnaies sont également exposées à la manipulation, d’autant plus que les efforts de supervision des marchés en sont à leurs débuts et qu’ils ne sont pas uniformes partout dans le monde. L’une des méthodes les plus courantes est le « pump and dump », qui consiste à faire la promotion d’un token pour encourager les autres à l’acheter, puis à vendre sa part pour réaliser un bénéfice une fois que le prix a augmenté.

Fluctuations des prix en dehors des heures d’ouverture

Certains marchés ont des heures de service fixes. Par exemple, la Bourse de Stockholm ouvre entre 9 h et 17 h 25 du lundi au vendredi. C’est pourquoi les actions ont ce que l’on appelle un prix d’ouverture et un prix de clôture, bien qu’en dehors des heures d’ouverture, ces prix ne coïncident pas toujours. D’autre part, les cryptomonnaies se négocient 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, car il n’y a pas d’autorité centrale chargée d’instaurer et d’appliquer des règles, comme c’est le cas sur les marchés traditionnels. Le prix d’un ETP, qui tire sa valeur d’une cryptomonnaie, peut donc changer même lorsque l’exchange qui le cote est fermé.

Crypto prices move across different time zones 24/7

Défis en matière d’évaluation

Lorsqu’il s’agit d’évaluer des actions, les investisseurs utilisent des méthodes traditionnelles, telles que les ratios cours sur bénéfices et cours sur valeur comptable, privilégiés par le légendaire investisseur Warren Buffet. Mais les mêmes méthodes ne peuvent pas être appliquées aux cryptomonnaies en raison de leur singularité. À la place, une série de modèles différents sont utilisés, notamment le Total Addressable Market (TAM) et The Memetic Theory of Bitcoin Demand. L’Institut CFA, l’une des plus grandes associations mondiales d’investisseurs professionnels, a même lancé un guide pour évaluer les cryptoactifs à la fin du mois de novembre 2023. En attendant l’émergence d’une norme, les investisseurs devront faire attention aux modèles sur lesquels ils s’appuient et reconnaître que certains sont plus spéculatifs que d’autres.

Pas de couverture gouvernementale pour les clés privées

De nombreux gouvernements proposent une assurance pour les dépôts bancaires. Le système suédois de garantie des dépôts protège jusqu’à 1 050 000 SEK par personne en cas de faillite d’une banque suédoise. Mais cette assurance ne couvre pas les dépositaires détenant des cryptomonnaies pour le compte d’émetteurs d’ETP. Ils sont exposés aux mêmes risques que les dépositaires traditionnels, à savoir le piratage, la fraude, l’extorsion, les erreurs techniques et humaines, le vol et le sabotage. Il est donc important de choisir un ETP émis par un fournisseur ayant une solide expérience en matière de protection des investisseurs. Dans le cas de CoinShares, les actifs sous-jacents sont détenus par Komainu, une coentreprise entre CoinShares, la banque d’investissement japonaise Nomura et Ledger, l’un des principaux fabricants de portefeuilles matériels cryptographiques. La preuve de réserves : preuve que le prestataire dispose de suffisamment d’actifs pour faire face à ses obligations telles que les retraits. Cette preuve est fournie par The Network Firm, un expert-comptable agréé (CPA).

Considérations et risques particuliers

Les ETP Crypto sont soumis aux mêmes risques non liés au marché que d’autres produits d’investissement :

  • Risque lié à l’émetteur : la possibilité que les investisseurs subissent des pertes en raison de la défaillance de l’émetteur ou de son incapacité à remplir ses obligations, par exemple en raison de son insolvabilité.

  • Risque de liquidité : la possibilité que des transactions importantes sur l’actif sous-jacent aient un impact sur le prix d’un ETP.

Les investisseurs doivent procéder à leurs propres vérifications et recherches pour s’assurer qu’ils comprennent la structure d’un ETP et explorer les différentes manières d’atténuer ces risques.

10. Consulter systématiquement la documentation

Comme pour les classes d’actifs traditionnelles, les ETP Crypto doivent publier une série de documents pour informer les investisseurs du fonctionnement du produit, tels qu’une fiche descriptive, un document d’information clé (DIC), un prospectus et des conditions définitives. Les investisseurs doivent prendre le temps de lire attentivement ces documents afin de bien comprendre la structure de l’ETP, ses objectifs, le montant des frais, les risques encourus, etc. Il est également important de se rappeler que les performances réalisées par le passé ne garantissent pas les résultats futurs.

Comment choisir un ETP Crypto

Investir dans des ETP est un moyen efficace de se positionner sur le marché des cryptomonnaies sans avoir à détenir directement l’actif sous-jacent. Ces produits rendent les cryptomonnaies plus accessibles parce qu’ils se négocient comme des actions sur les exchanges traditionnels, et ils peuvent être détenus dans des portefeuilles au même titre que les classes d’actifs traditionnelles. Cependant, il est essentiel de choisir le bon ETP, c’est-à-dire de comprendre les antécédents et l’expertise de l’émetteur, les frais qu’il facture, les mesures en place pour protéger les investisseurs et le niveau de transparence concernant les actifs sous-jacents. Apprenez à choisir un ETP Crypto.

Ecrit par
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CoinShares
Publié le20 Déc 2023

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