Cos'è Bitcoin? Una guida completa alla criptovaluta leader al mondo

Bitcoin è una rete di pagamento e un asset monetario che funziona senza una banca, un'azienda o un governo al centro. Dal suo avvio nel 2009, le sue regole non sono mai state modificate, e oggi vale oltre 1.600 miliardi di dollari. Questa guida ne spiega il funzionamento in un linguaggio semplice.

Bitcoin è la prima valuta digitale decentralizzata al mondo. È stato descritto in un documento di nove pagine, il white paper di Bitcoin, pubblicato nell'ottobre 2008 da una persona o un gruppo con lo pseudonimo Satoshi Nakamoto, e la rete è entrata in funzione nel gennaio 2009. Nessuno sa chi sia Satoshi, e nessuno ha bisogno di saperlo: il software è open source, il che significa che chiunque può leggerlo, e nessuno può modificarlo unilateralmente.

Due elementi distinguono il bitcoin dal denaro presente sul proprio conto bancario. Il primo è che nessuna istituzione lo emette o lo controlla. Non esiste un consiglio di amministrazione, una banca centrale o un'azienda capace di congelare un saldo o crearne di più. Il secondo è che la quantità totale è limitata. Non ci saranno mai più di 21 milioni di bitcoin, e questo numero è scritto nel software eseguito da ogni partecipante.

Vale la pena chiarire cosa sia effettivamente la rete stessa. Bitcoin è una rete finanziaria, la cui funzione consiste nel regolare transazioni: spostare valore da un detentore a un altro e registrare che il trasferimento sia avvenuto. È stata disponibile per il 99,98% del tempo dal suo avvio nel 2009, con due interruzioni documentate e nessuna dal 2013.¹ E nessuno la guida. Non esiste un amministratore delegato, una sede centrale né orari di apertura. La disponibilità è generata da migliaia di operatori indipendenti in competizione per elaborare le transazioni, motivo per cui la rete non può essere spenta da una singola decisione. Per un sistema privo di personale e di sedi fisiche, questo record di disponibilità continua è un dato genuinamente notevole, ed è solitamente il fatto che sposta Bitcoin da una narrazione di mercato a una narrazione infrastrutturale. Di per sé, non dice nulla sul fatto che l'asset valga la pena di essere posseduto. Si tratta di una questione distinta, ed è opportuno discuterne.

Al 3 settembre 2026, il bitcoin veniva scambiato a 81.300 dollari, e il valore totale di tutti i bitcoin esistenti è pari a 1.630 miliardi di dollari.² Questo lo rende, con ampio margine, il più grande asset digitale al mondo, e l'unico che la maggior parte degli investitori dovrà mai comprendere nel dettaglio, poiché quasi tutto il resto del settore è costruito con riferimento ad esso.

Punti chiave

• Bitcoin è una valuta digitale decentralizzata con un'offerta fissa di 21 milioni di monete. Nessun governo o istituzione può crearne di più.

• Ogni transazione viene registrata sulla blockchain, un registro pubblico mantenuto simultaneamente da migliaia di computer indipendenti in tutto il mondo.

• Nuovi bitcoin vengono creati tramite il mining, un processo che consuma elettricità ed è deliberatamente costoso. È proprio questo costo a rendere il registro difficile da manomettere.

• Il tasso di nuova emissione si dimezza circa ogni quattro anni, un evento chiamato halving. L'ultimo si è verificato nell'aprile 2024, e il prossimo è atteso per aprile 2028.

• Gli investitori possono acquistare bitcoin direttamente su un exchange, oppure ottenere esposizione tramite prodotti regolamentati come un Exchange Traded Product (ETP) su bitcoin, senza detenere l'asset direttamente.

Bitcoin in breve

Decentralizzazione

Bitcoin funziona su una rete di computer, chiamati nodi, che comunicano direttamente tra loro anziché tramite un server centrale. Ogni nodo mantiene una propria copia completa della cronologia delle transazioni e verifica in modo indipendente che ogni nuova transazione rispetti le regole. I crawler pubblici possono individuare tra i 20.000 e i 25.000 di questi nodi in un dato momento, e il numero reale è più alto, poiché molti operano dietro firewall domestici dove non possono essere contati.²

Questo è rilevante per una ragione pratica. Se un'unica azienda gestisse il registro, tale azienda potrebbe subire pressioni, essere hackerata o chiusa. Poiché esistono migliaia di copie indipendenti, non c'è nulla da chiudere. Significa anche che le regole non possono essere riscritte silenziosamente: un cambiamento entra in vigore solo se chi esegue il software sceglie di adottarlo.

Sicurezza

Ogni transazione bitcoin viene firmata tramite la crittografia, un ramo della matematica che dimostra che un messaggio proviene effettivamente dalla persona che afferma di averlo inviato, e che nessuno lo ha alterato lungo il percorso. Solo il detentore della chiave corretta può spendere un determinato bitcoin, e chiunque può verificare tale firma senza mai aver visto la chiave.

Le transazioni vengono poi raggruppate in lotti chiamati blocchi, e ogni blocco porta con sé una breve impronta del blocco precedente. Da qui deriva il termine blockchain. L'impronta è calcolata in modo tale che alterare qualsiasi cosa nel blocco precedente, anche una sola cifra, produca un risultato completamente diverso. La crittografia rende quindi qualsiasi manomissione immediatamente visibile a tutti. Ciò che non fa, però, è rendere la manomissione costosa.

Questa parte deriva dall'elettricità. Un blocco viene accettato solo se la sua impronta è stata trovata attraverso il processo di tentativi descritto di seguito, che consuma energia reale su hardware reale. Un aggressore che volesse modificare una transazione della settimana scorsa dovrebbe riacquistare tutta quell'elettricità, per il blocco in questione e per ogni blocco successivo, superando al contempo la velocità del resto del mondo. La crittografia rivela a tutti che la cronologia è stata alterata. È il costo dell'energia a rendere tale manomissione poco conveniente da tentare.

Un'offerta fissa

Non ci saranno mai più di 21 milioni di bitcoin. Si tratta di 21 milioni di monete, non di 21 milioni di dollari di valore, ed è proprio questo il punto centrale dell'intero design. Di questo totale, 20,08 milioni sono già stati emessi, lasciandone meno del 5% ancora da emettere.²

Questa scarsità viene spesso paragonata all'oro, motivo per cui il bitcoin viene talvolta chiamato oro digitale. Il confronto è imperfetto, perché è sempre possibile estrarre più oro se il prezzo sale abbastanza, mentre il programma di emissione del bitcoin non risponde in alcun modo alla domanda. Un bitcoin può essere suddiviso in 100 milioni di unità chiamate satoshi, quindi il tetto fisso non impedisce le piccole transazioni.

Accesso aperto

Non esiste alcun modulo di richiesta. Chiunque disponga di una connessione internet può creare un wallet bitcoin, ricevere fondi e inviarli, senza controlli di credito, senza saldo minimo e senza restrizioni geografiche. Questa stessa apertura genera i rischi descritti nelle sezioni seguenti, ed è genuinamente preziosa per le persone che vivono in paesi con controlli sui capitali, valute instabili o accesso limitato ai servizi bancari.

Come funziona Bitcoin

Proof of work

Bitcoin utilizza un sistema chiamato proof of work per decidere chi possa aggiungere la pagina successiva al registro. Computer di tutto il mondo competono per risolvere un enigma privo di scorciatoie: l'unico modo per risolverlo è tentare, miliardi di volte al secondo, finché uno di essi non si imbatte in una risposta valida. Ogni tentativo è chiamato hash. Il primo computer a trovare una risposta valida pubblica il nuovo blocco, e tutti gli altri lo verificano istantaneamente prima di proseguire.

L'enigma è calibrato in modo che, in media, un blocco venga trovato ogni dieci minuti. Circa ogni due settimane, la rete regola automaticamente la difficoltà dell'enigma al rialzo o al ribasso per mantenere questo ritmo di dieci minuti, indipendentemente dal numero di macchine in competizione.

La potenza di calcolo totale dedicata all'enigma è chiamata hashrate. Quella di Bitcoin si attesta attualmente a 930 exahash al secondo, su una media di trenta giorni.² Un exahash corrisponde a un trilione di hash, ovvero un 1 seguito da 18 zeri, quindi la rete effettua collettivamente 930 trilioni di tentativi ogni secondo. Questo dato merita attenzione per un solo motivo: più è elevato, maggiore sarà l'elettricità e l'hardware che un aggressore dovrebbe mobilitare per sopraffare i partecipanti onesti. Attualmente si trova circa un quinto al di sotto del picco raggiunto nell'ottobre 2025, e resta al di sotto di tale picco da 316 giorni. Il motivo non è che Bitcoin venga abbandonato. Alcuni miner hanno reindirizzato parte della propria fornitura elettrica dal bitcoin verso l'esecuzione di intelligenza artificiale e altri carichi di lavoro ad alte prestazioni, che attualmente li remunerano meglio.

Il mining

I computer che effettuano i tentativi sono chiamati miner, e il processo è chiamato mining. È un'attività commerciale, non un hobby. I miner acquistano macchine specializzate, pagano l'elettricità e competono per una ricompensa pagata in bitcoin.

Questa ricompensa è composta da due parti. La prima è il block subsidy: bitcoin appena creati dal software e assegnati a chi ha trovato il blocco. Attualmente è pari a 3,125 bitcoin per blocco, ovvero 450 nuovi bitcoin al giorno. La seconda sono le commissioni di transazione, pagate dagli utenti che desiderano vedere incluse le proprie transazioni.

L'equilibrio tra le due componenti è il dato più importante dell'economia del bitcoin, ed è oggi fortemente sbilanciato. Nel corso dell'anno solare 2025, gli utenti hanno pagato 173 milioni di dollari in commissioni di transazione, mentre i miner hanno ricevuto bitcoin di nuova emissione per un valore di 16,9 miliardi di dollari.² Ciò corrisponde a circa 100 dollari di nuova emissione per ogni 1 dollaro pagato da chi utilizza effettivamente la rete. Poiché l'emissione si dimezza ogni quattro anni e alla fine cesserà, le commissioni dovranno sostenere una quota crescente di questo carico nel tempo. Quanto rapidamente cresceranno resta una domanda autenticamente aperta, su cui torniamo nell'analisi sottostante.

La blockchain

La blockchain è semplicemente il registro di ogni transazione bitcoin mai effettuata, dal primo blocco di gennaio 2009 fino a quello attualmente in fase di mining. È pubblica. Chiunque può scaricarla, ispezionarla e verificarla, senza chiedere permesso e senza doversi fidare della copia detenuta da altri.

Bitcoin ha elaborato 153,7 milioni di transazioni nel corso dell'anno solare 2025, una media di 421.000 al giorno, e nel 2026 si attesta finora su 567.000 al giorno.² Secondo gli standard di un circuito di carte di pagamento, si tratta di un volume modesto. Il layer di base di Bitcoin è stato progettato per il regolamento finale del valore piuttosto che per l'acquisto di un caffè, motivo per cui è stato costruito sopra di esso un layer di pagamento più veloce, chiamato Lightning Network, e per cui la maggior parte dell'attività quotidiana avviene lì o sugli exchange, piuttosto che direttamente sulla blockchain.

Gli halving

L'offerta di bitcoin viene rilasciata secondo un calendario che si restringe automaticamente. Ogni 210.000 blocchi, corrispondenti a circa quattro anni, il block subsidy viene dimezzato. Questo evento è chiamato halving.

Il subsidy è partito da 50 bitcoin per blocco nel 2009. È sceso a 25 nel 2012, a 12,5 nel 2016, a 6,25 nel 2020, fino a 3,125 in occasione del quarto halving, avvenuto il 20 aprile 2024.² Il prossimo è atteso intorno ad aprile 2028, quando scenderà a 1,5625. Gli halving proseguono finché il subsidy non si arrotonda a zero, momento in cui il tetto dei 21 milioni sarà stato effettivamente raggiunto. Ciò è previsto intorno all'anno 2140, e i miner saranno allora remunerati esclusivamente tramite le commissioni di transazione.

L'effetto pratico odierno è che la crescita annua dell'offerta di bitcoin è dello 0,8%, e scenderà allo 0,4% dopo il 2028. Gli investitori si aspettano spesso che un halving spinga il prezzo verso l'alto, ragionando sul fatto che l'offerta cala mentre la domanda resta invariata. Si tratta di un meccanismo plausibile, ma nella storia di Bitcoin si sono verificati solo quattro halving, un campione troppo ridotto per essere considerato una regola.

Storia e tappe fondamentali

Il primo decennio di Bitcoin è stata una storia tecnologica. Il secondo è stato una storia finanziaria.

• 2008. Il white paper di Bitcoin viene pubblicato con il nome Satoshi Nakamoto, descrivendo un sistema di pagamento che funziona senza un intermediario fidato.

• 2009. La rete viene lanciata. Il primo blocco viene minato il 3 gennaio.

• 2010. La prima transazione commerciale documentata: un programmatore paga 10.000 bitcoin per due pizze.

• 2013. Il valore di mercato totale di Bitcoin supera per la prima volta 1 miliardo di dollari. L'anno si chiude a 768 dollari.²

• 2014. Mt. Gox, allora il più grande exchange, collassa dopo la perdita di circa 850.000 bitcoin. È la lezione fondativa del settore sulla differenza tra possedere bitcoin e affidarsi a qualcun altro per custodirlo.

• 2016 e 2020. Il secondo e il terzo halving riducono il block subsidy rispettivamente a 12,5 e 6,25 bitcoin.

• 2018. Il Lightning Network viene lanciato sulla rete principale di Bitcoin, aggiungendo un layer per pagamenti rapidi e a basso costo.

• 2021. El Salvador diventa il primo paese a rendere il bitcoin corso legale. Bitcoin raggiunge i 69.000 dollari a novembre, un record che resiste per tre anni.

• Gennaio 2024. La Securities and Exchange Commission statunitense approva undici ETF spot su bitcoin, che detengono bitcoin direttamente anziché replicarlo tramite derivati, consentendo per la prima volta agli investitori americani di acquistare esposizione al bitcoin tramite un normale conto di intermediazione.³ È il singolo cambiamento più significativo nel modo in cui le istituzioni accedono al bitcoin.

• Aprile 2024. Il quarto halving riduce il block subsidy a 3,125 bitcoin.²

• Marzo 2025. Un ordine esecutivo statunitense istituisce una Strategic Bitcoin Reserve, consolidando il bitcoin già detenuto dal governo federale sotto la gestione del Tesoro e disponendone il divieto di vendita.³

• Luglio 2025. Il GENIUS Act viene firmato come legge negli Stati Uniti, il primo statuto federale del paese a coprire una categoria di asset digitali.³

• Ottobre 2025. Bitcoin stabilisce un nuovo massimo storico di 126.200 dollari il 6 ottobre.²

• 2026. I fondi spot statunitensi su bitcoin detengono asset per quasi 97 miliardi di dollari, e le società quotate detengono insieme oltre il 5% di tutti i bitcoin esistenti.^2,4

Lo schema da trarre da questo elenco è che la tecnologia è rimasta straordinariamente stabile mentre tutto ciò che la circonda è cambiato. Le regole monetarie di Bitcoin nel 2026 sono identiche a quelle del 2009. Ciò che è cambiato è chi lo possiede, come lo acquista, e cosa dice la legge al riguardo.

Cosa aspettarsi

Tre elementi meritano attenzione nei prossimi anni.

L'halving del 2028. Nell'aprile 2028 il block subsidy scenderà a 1,5625 bitcoin, e la crescita annua dell'offerta calerà allo 0,4%. Gli halving sono gli unici eventi pre-programmati di Bitcoin, il che li rende il punto fisso più chiaro nel calendario.

La questione delle commissioni. Ogni halving dimezza il subsidy, quindi nel corso dei decenni il costo di messa in sicurezza della rete dovrà spostarsi dalla nuova emissione alle commissioni di transazione. Secondo i dati del 2025, le commissioni rappresentano un errore di arrotondamento rispetto al subsidy. Non si tratta di un problema imminente, poiché il subsidy resta elevato in termini di dollari, ma è la questione strutturale che Bitcoin dovrà infine risolvere, ed è più interessante di qualsiasi cosa stia accadendo al prezzo.

Maturazione normativa. Nell'Unione Europea, il regolamento sui mercati delle cripto-attività (MiCA) è pienamente in vigore per i fornitori di servizi crypto da dicembre 2024, offrendo alle aziende un regime di licenza unico in tutto il blocco.³ Negli Stati Uniti, il CLARITY Act, che ripartirebbe la vigilanza sugli asset digitali tra i due principali regolatori di mercato, ha superato il markup al Senato nel maggio 2026 ma non è ancora legge.³ Regole più chiare tendono ad ampliare l'accesso anziché restringerlo, ed è questa la direzione seguita dal 2024.

Come ottenere esposizione al bitcoin

Esistono tre strade principali, che si differenziano soprattutto in base a chi sia responsabile della custodia sicura dell'asset.

• Acquistarlo e detenerlo autonomamente. Si apre un conto presso un exchange crypto, si acquista bitcoin, e idealmente lo si trasferisce in un wallet sotto il proprio controllo. Un wallet non detiene realmente monete; detiene una chiave privata, un numero segreto che autorizza la spesa. Chiunque possieda la chiave possiede il bitcoin. Questo garantisce la proprietà più diretta e la maggiore responsabilità: perdere la chiave significa perdere i fondi in modo permanente, senza assistenza né procedura di recupero.

• Lasciarlo su un exchange. Più semplice, ed è così che la maggior parte delle persone inizia, ma in questo caso si affida a un'azienda la custodia dell'asset per proprio conto. Il crollo di Mt. Gox nel 2014 e il fallimento di FTX nel 2022 sono i due punti di riferimento in questo ambito.

• Prodotti negoziati in borsa regolamentati (ETP). Un ETP è un titolo negoziato in borsa come un'azione, che replica il prezzo di un asset sottostante. Un ETP su bitcoin physically-backed detiene bitcoin reale presso un custode professionale, un'azienda regolamentata il cui unico compito è la custodia sicura, e lo si acquista tramite il proprio conto di intermediazione o bancario esistente utilizzando un ISIN, il codice standard che il broker utilizza per identificare un titolo, esattamente come per un'azione o un fondo. Non si gestiscono chiavi e non si apre un conto presso un exchange crypto.

CoinShares emette il CoinShares Bitcoin ETP (ticker BITC, ISIN GB00BLD4ZL17), physically-backed, con una commissione di gestione dello 0,15% annuo, accanto a tracker bitcoin più consolidati quotati in Svezia in corone svedesi e in euro. Commissioni, struttura e rischi applicabili sono indicati nel prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave, da leggere prima di investire.

Quanto?

Il nostro modello di allocazione di portafoglio analizza cosa accade quando una piccola quota di bitcoin viene aggiunta a un portafoglio multi-asset tradizionale. Un portafoglio privo di asset digitali ha generato un rendimento annuo del 4,8% con una volatilità del 12,3%, uno Sharpe ratio di 0,39 e un drawdown massimo — ossia il peggior calo dal picco al minimo nel periodo — del 24,1%. L'aggiunta di una quota del 5% esclusivamente in bitcoin ha portato il rendimento annuo all'8,2% e lo Sharpe ratio a 0,67, mentre la volatilità è rimasta sostanzialmente invariata al 12,2% e il drawdown massimo si è ampliato moderatamente al 25,7%. Lo Sharpe ratio misura il rendimento per unità di rischio, quindi un numero più elevato indica che il rendimento aggiuntivo non è stato semplicemente ottenuto tramite maggiore volatilità. Quel 5% rappresenta un'allocazione in asset digitali, e non è uno spazio che un fondo azionario con posizioni legate alle crypto possa colmare, poiché si tratta di esposizioni differenti. Il punto non è che il 5% sia la risposta giusta per tutti. È che, a pesi contenuti, il contributo del bitcoin al rischio di portafoglio è molto inferiore rispetto a quanto suggerirebbe la sua stessa volatilità.

Il capitale degli investitori è a rischio, e potrebbero perdere parte o la totalità del proprio investimento. Gli ETP crypto sono prodotti complessi e possono risultare difficili da comprendere. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei rendimenti futuri. Si prega di fare riferimento al prospetto e ai relativi documenti contenenti le informazioni chiave prima di investire.

L'analisi di CoinShares

Bitcoin ha molti possibili utilizzi, ma quello che ne determina il valore è il suo utilizzo come moneta. Il suo design ottimizza proprio le proprietà monetarie rilevanti: scarsità, durabilità, divisibilità, trasportabilità e resistenza al sequestro. Secondo il nostro punto di vista, il bitcoin diventa più prezioso man mano che viene detenuto e accettato più ampiamente, poiché l'utilità di un asset monetario cresce con le dimensioni della rete che lo riconosce. L'adozione, non la tecnologia, è la variabile da osservare.

Punti di forza

Quattro elementi svolgono la maggior parte del lavoro. Nessuna singola azienda, governo o individuo controlla la rete, quindi non esiste un singolo punto di fallimento in grado di farla crollare. Il tetto dell'offerta si è dimostrato credibile: non ci saranno mai più di 21 milioni di bitcoin, e nel corso di quattro halving dal 2009 il programma non è mai stato modificato, il che rende questa prevedibilità un asset di per sé. Chiunque può eseguire il software, mantenere una propria copia del registro e verificare l'intera cronologia in modo indipendente, senza doversi fidare di un revisore, un custode o un regolatore. E con una capitalizzazione di mercato di 1.630 miliardi di dollari, il bitcoin è di gran lunga l'asset digitale più liquido, un elemento rilevante per chiunque debba acquistare o vendere in grandi quantità.²

Opportunità

Ciò che è cambiato più recentemente è l'accesso. I fondi spot statunitensi su bitcoin detengono quasi 97 miliardi di dollari, partendo da zero nel gennaio 2024, e gli ETP europei offrono lo stesso accesso tramite un normale conto di intermediazione, quindi la barriera pratica alla proprietà istituzionale è in gran parte scomparsa.⁴ Con essa si è ampliata anche la base dei detentori: le società quotate detengono insieme oltre il 5% di tutti i bitcoin, e la Strategic Bitcoin Reserve statunitense ha trasformato una partecipazione governativa in una posizione politica esplicita, anziché essere un incidente di confisca patrimoniale.³, ⁴ Sul fronte dei pagamenti, il Lightning Network sposta le transazioni fuori dal registro principale e le rende abbastanza rapide ed economiche per importi quotidiani, il layer in cui l'uso da parte dei consumatori ha maggiori probabilità di crescere. E per un portafoglio, i rendimenti del bitcoin storicamente non si sono mossi in sincrono con azioni o obbligazioni, motivo per cui una piccola allocazione ha migliorato i rendimenti aggiustati per il rischio nel nostro modello.

Punti deboli

Il più evidente è la volatilità. Bitcoin è sceso di circa il 50% dal proprio massimo di ottobre 2025 nell'arco di quattro mesi, e continua a essere scambiato oltre un terzo al di sotto di tale massimo.² Cali di questa entità sono una caratteristica normale dell'asset piuttosto che un'anomalia, e lo rendono inadatto a denaro di cui si potrebbe avere bisogno a breve termine. Il layer di base è inoltre lento per progettazione: bitcoin regola poche centinaia di migliaia di transazioni al giorno, il che mantiene il registro sufficientemente piccolo da poter essere verificato da persone comuni, ma lo esclude come rete di pagamento consumer di massa da sola. Il problema più profondo è quello esposto sopra: nel 2025 gli utenti hanno pagato circa 1 dollaro di commissioni per ogni 100 dollari emessi dal software ai miner.² Questo è sostenibile finché il subsidy resta elevato, ma rappresenta la debolezza strutturale di lungo periodo insita nel design, e non si risolverà da sola. E nonostante un esperimento nazionale di corso legale, il bitcoin è stato utilizzato in modo nettamente prevalente come asset da detenere piuttosto che come valuta da spendere.

Minacce

Le regole stanno diventando più chiare, ma non stanno convergendo: un quadro normativo che amplia l'accesso in una giurisdizione può restringerlo in un'altra, e il trattamento fiscale varia notevolmente tra i paesi. Detenere bitcoin autonomamente comporta un proprio rischio, poiché la caratteristica che lo rende resistente alla confisca — il fatto che solo il detentore della chiave possa spenderlo — è la stessa che rende la perdita irreversibile. Una password dimenticata o un dispositivo guasto distrugge i fondi in modo definitivo. Lasciarlo presso un intermediario scambia questo rischio con un rischio di controparte, che è esattamente ciò che sono stati Mt. Gox e FTX, e nessuno dei due aveva a che fare con un difetto del bitcoin stesso. Il proof of work consuma inoltre elettricità per progettazione, e laddove ciò attira attenzione politica può tradursi in restrizioni sul mining e, indirettamente, in pressioni su dove siano basati gli operatori della rete. Infine, altre reti offrono capacità che Bitcoin non offre, in particolare le applicazioni programmabili. La risposta di Bitcoin è che non sta cercando di fare quelle cose, ma la concorrenza per capitali e attenzione è reale.

Cosa significa per un investitore

Le regole di Bitcoin non sono cambiate dal suo avvio nel 2009. Ciò che è cambiato è chi lo detiene, come lo acquista, e cosa dice ora la legge al riguardo, ed è questo cambiamento, non la tecnologia, ciò su cui un investitore sta effettivamente esprimendo una view. La domanda pratica non è quindi quanto varrà il bitcoin l'anno prossimo, bensì quale dimensione di posizione renda sostenibile un calo del 50%: a un peso del 5%, dimezzare la posizione costa al portafoglio il 2,5%, il che rappresenta un trimestre negativo piuttosto che un piano compromesso. Si stabilisca prima questo numero. Si scelga poi la strada — detenerlo autonomamente, lasciarlo su un exchange, oppure un ETP regolamentato — in base a chi si desideri responsabile della sua custodia sicura.

Domande frequenti

Cos'è il bitcoin in termini semplici?

Il bitcoin è denaro digitale che funziona senza una banca. Le transazioni vengono registrate su un registro pubblico, la blockchain, mantenuto e verificato simultaneamente da migliaia di computer indipendenti, così che nessuna singola istituzione debba essere considerata affidabile. L'offerta è limitata a 21 milioni di monete, e le regole sono applicate dal software anziché da un'organizzazione.

Quanti bitcoin esistono?

Il massimo è pari a 21 milioni di monete. Di queste, 20,08 milioni sono state emesse finora, lasciandone meno del 5% ancora da emettere.² Il resto viene rilasciato gradualmente tramite il mining, a un ritmo che si dimezza ogni quattro anni, e l'ultima frazione non verrà emessa fino a circa l'anno 2140.

Quando sarà il prossimo halving di Bitcoin?

Il quinto halving è atteso intorno ad aprile 2028, al blocco 1.050.000, quando la ricompensa per il mining di un blocco scenderà da 3,125 a 1,5625 bitcoin. La data esatta non può essere fissata in anticipo perché dipende dalla velocità con cui vengono trovati i blocchi. Il precedente halving è avvenuto il 20 aprile 2024.²

Il bitcoin è un buon investimento?

Dipende interamente dalla propria situazione, dall'orizzonte temporale e dalla tolleranza alla perdita. Bitcoin ha generato solidi rendimenti nel lungo periodo, ma è anche sceso di oltre la metà in diverse occasioni, incluso quest'anno. Il nostro modello suggerisce che una piccola allocazione abbia storicamente migliorato i rendimenti aggiustati per il rischio di un portafoglio diversificato, quindi il punto di partenza utile è la dimensione di posizione che si potrebbe sostenere attraverso un calo di quel tipo. Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri, e il capitale è a rischio.

Come posso investire in bitcoin senza acquistarlo direttamente?

Tramite un prodotto negoziato in borsa regolamentato (ETP). Un ETP su bitcoin physically-backed detiene bitcoin presso un custode professionale e viene negoziato su una borsa, quindi è possibile acquistarlo tramite il proprio broker o banca esistenti utilizzando un ISIN, senza aprire un conto su un exchange crypto né gestire personalmente una chiave privata.

Chi ha creato il bitcoin?

Una persona o un gruppo con lo pseudonimo Satoshi Nakamoto, che ha pubblicato il white paper di Bitcoin nell'ottobre 2008 e lanciato la rete nel gennaio 2009, per poi cessare le comunicazioni pubbliche nel 2011. La sua identità non è mai stata accertata. Poiché il software è open source e le regole sono applicate da chiunque lo esegua, bitcoin non dipende dal proprio creatore.

Fonti

¹ Bitcoin uptime tracker, al 4 settembre 2026

² Token Terminal, dati più recenti al 3 settembre 2026; CoinWarz, al 4 settembre 2026

³ US Securities and Exchange Commission, 2024-2026

⁴ SoSoValue e Farside Investors, BitcoinTreasuries.net