Mise à jour Actions | 13 février 2026

La semaine 7 a été marquée par une volatilité persistante sur les marchés actions et crypto, des publications de résultats contrastées et des données macroéconomiques américaines résilientes n’ayant pas permis d’établir une tendance directionnelle claire. Au Japon, le Premier ministre Takachi a obtenu la majorité électorale attendue, stabilisant l’incertitude à court terme sur les marchés domestiques. Cela a contribué à une appréciation du yen d’environ 2,7 % face au dollar américain, tandis que la courbe des rendements des obligations d’État est restée globalement plate sur l’ensemble des maturités. Sur le front des entreprises, l’adoption d’infrastructures de marché on-chain s’est accélérée, illustrée par l’activation du trading DeFi par BlackRock en partenariat avec Uniswap. Par ailleurs, les résultats des plateformes liées aux cryptoactifs, Coinbase et Robinhood, ont continué de démontrer une sensibilité aux volumes de transaction et aux prix des actifs, conformément aux tendances observées les semaines précédentes chez Galaxy Digital et PayPal.

Principales évolutions de la semaine 7 dans les blockchain equities :

• Performance de l’Indice : Cette semaine, l’Indice a reculé de (1,0 %), tandis que le Bitcoin a baissé de (3,1 %). Les données macroéconomiques américaines ont surpris positivement, avec 130 000 créations d’emplois contre 65 000 attendues, et un CPI headline ressorti à 0,2 % en glissement mensuel contre 0,3 % anticipé. Bien que cela reflète une résilience économique persistante, ces chiffres envoient des signaux contrastés quant au calendrier des futures baisses de taux, les Fed funds futures intégrant désormais une première baisse autour de juin ou juillet.

• Principaux mouvements du Block Index : Meilleures performances sur 7 jours : Cipher Mining (+26,8 %), Softbank Group (+26,3 %), Bitfarms (+21,4 %)
  Moins bonnes performances sur 7 jours : CoinShares (-9,5 %), Block Inc (-8,0 %), Standard Chartered (-5,9 %)

• BlackRock propose le trading DeFi pour la première fois et acquiert des tokens Uniswap - Le composant de l’Indice BlackRock a franchi cette semaine une première étape formelle dans la finance décentralisée (DeFi), en annonçant que son fonds tokenisé de bons du Trésor américain BUIDL, d’un montant de 2,2 milliards USD, sera négociable via UniswapX, le protocole d’order routing développé par Uniswap Labs. L’intégration, facilitée par le spécialiste de la tokenisation Securitize, permet aux investisseurs institutionnels autorisés d’échanger BUIDL contre des stablecoins 24/7 via un système automatisé de request-for-quote avec des teneurs de marché approuvés, dont Wintermute, Flowdesk et Tokka Labs. À noter que BlackRock a également annoncé un investissement stratégique en tokens UNI, le token de gouvernance de l’écosystème Uniswap, sans préciser le montant de l’allocation.

  Cette initiative constitue une validation significative de l’infrastructure DeFi par le plus grand gestionnaire d’actifs au monde et renforce la thèse de la tokenisation qui sous-tend une large part de la proposition de valeur à long terme du secteur des blockchain equities. À mesure que des actifs de qualité institutionnelle migrent on-chain, les fournisseurs d’infrastructures — couvrant la conservation, le market making et les protocoles DeFi — sont bien positionnés pour capter des revenus de commissions significatifs. Cela crée un effet positif pour d’autres composants de l’Indice, notamment Coinbase (dépositaire de BUIDL) et Circle (émetteur de stablecoin), tandis que des acteurs du trading et du prime brokerage tels que Standard Chartered et Galaxy Digital pourraient bénéficier de l’augmentation de l’activité institutionnelle on-chain.

• Synthèse des résultats – Principales positions :

  • Mercari Group, Softbank Group, Monex Group – Positif

  • Ceres Inc, Nexon, Canaan Inc – Mitigé

  • Coinbase, Robinhood, GMO Internet Group – Négatif

• Autres actualités :

  Coinbase et Robinhood ont toutes deux publié des résultats décevants, les volumes et les prix du trading crypto au T4 ayant mis en évidence à quel point la narrative de « diversification » reste dépendante de la sensibilité aux prix des cryptoactifs, dans un contexte de ralentissement de l’activité globale. Pour Coinbase, même la ligne d’abonnements dite « défensive » (récompenses de staking, intérêts sur l’USDC) s’est révélée corrélée aux prix des cryptoactifs et aux baisses de taux liées au contexte macroéconomique. Pour Robinhood, le passage d’une seule ligne de revenus (crypto) d’un facteur favorable à un facteur défavorable a suffi à manquer les attentes de chiffre d’affaires, malgré la solidité des autres segments.

  Cela étant, les deux entreprises abordent 2026 en position de solidité structurelle. Coinbase dispose de 11,3 milliards USD de trésorerie, a doublé sa part de marché dans le trading crypto et exploite désormais la plus grande plateforme mondiale de dérivés crypto à la suite de l’acquisition de Deribit. La base d’abonnés Gold de Robinhood a progressé de 58 % pour atteindre 4,2 millions, et ses revenus d’intérêts nets et d’options continuent de croître indépendamment des cycles crypto. Les activités sous-jacentes sont nettement plus diversifiées que lors des précédents replis, même si le T4 a rappelé au marché que le segment crypto demeure le principal facteur de variation.

  Par ailleurs, le composant de l’Indice HIVE Digital a signé un contrat cloud d’IA à durée déterminée de deux ans, d’un montant de 30 millions USD, qui sera déployé au Manitoba, dans l’ouest du Canada. Deutsche Börse a intégré le standard d’actions tokenisées xStocks. De son côté, Aviva Investors a conclu un partenariat avec Ripple afin de faire progresser la tokenisation des fonds d’investissement.