En quoi un indice crypto peut-il constituer le meilleur choix dans un contexte de marché haussier ?

On pourrait supposer qu’une période de hausse soit simple à gérer, en présence d’un marché qui connaît une trajectoire ascendante. Cependant, les investisseurs ne doivent pas faire l’économie d’une stratégie, en particulier lorsqu’ils détiennent une classe d’actifs aussi volatile que les cryptomonnaies. La diversification compte au rang des stratégies les plus efficaces. Quant aux produits qui permettent une exposition à un indice, ils dotent les investisseurs d’une solution prête à l’emploi. Cet article aborde le fonctionnement des fonds indiciels et pourquoi ils sont particulièrement utiles dans un contexte de marché haussier, avant de présenter deux produits négociés en bourse (ETP) qui suivent des indices crypto développés par CoinShares.

Comprendre les fonds indiciels

Les fonds indiciels constituent un type d’investissement passif qui reflète la performance d’un panier d’actifs représentant un secteur particulier du marché boursier, comme les actions cotées aux États-Unis. Le fondateur de Vanguard, John Bogle, a lancé le premier fonds indiciel en 1976, fonds désormais connu sous le nom de Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX). Véritable inconditionnel de ces produits, le légendaire investisseur Warren Buffet a parié 1 million de dollars avec Ted Seides, gestionnaire de fonds chez Protégé Partners, que le VFIAX enregistrerait un rendement supérieur à cinq fonds de « hedge funds » (fonds spéculatifs) sur 10 ans, à compter de 2007. Dans sa lettre de 2017 adressée aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffet a révélé que le VFIAX avait augmenté de 125 %, tandis que le fonds le plus performant n’avait gagné que 87 %. Il a ensuite fait don de ses gains à une œuvre caritative de sa ville natale, Omaha, située dans le Nebraska.

Les fonds indiciels sont populaires auprès des investisseurs en raison de la diversification qu’ils offrent par rapport à la détention d’un actif unique tel qu’une action. La diversification constitue une stratégie clé de gestion des risques qui peut se résumer par la devise « ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier ». Cela signifie répartir l’argent sur un panel d’investissements, à la fois au sein d’une classe d’actifs (dans différents secteurs ou zones géographiques) et entre diverses classes d’actifs (comme les actions, les obligations et les cryptomonnaies). Ainsi, en théorie, si un titre sous-performe, cela n’affectera pas de manière disproportionnée les rendements globaux du portefeuille.

Une étude menée par CoinShares démontre l’efficacité des cryptomonnaies en matière de diversification. En effet, un portefeuille composé d’une allocation standard (soit environ 60 % d’actions et 40 % d’obligations) avec une participation en Bitcoin à hauteur de 4 % connaît des rendements supérieurs à ceux enregistrés par les portefeuilles composés d’une allocation standard avec une participation de 4 % en or. Il est en outre moins corrélé à l’allocation standard que le portefeuille comprenant de l’or, pour une volatilité seulement légèrement supérieure.

Les fonds indiciels sont généralement structurés comme des ETP, des produits d’investissement émis par des fournisseurs tels que CoinShares, lesquels achètent et détiennent des participations dans les actifs sous-jacents pour le compte d’investisseurs. Les ETP deviennent de plus en plus incontournables pour ceux qui recherchent le moyen le plus pratique d’accéder au Bitcoin, car ils se négocient sur des exchanges classiques. Ainsi, les investisseurs peuvent les détenir dans des portefeuilles aux côtés de classes d’actifs traditionnelles comme les actions et les obligations, mais aussi intégrer les rendements dans la performance globale. Par ailleurs, étant soumis aux mêmes règles de cotation que les autres produits financiers, les ETP sont plus sûrs que l’achat de cryptomonnaies directement sur un exchange non réglementé ou sous-réglementé.

En savoir plus sur l’investissement dans des ETP Crypto.

Avantages des fonds indiciels de cryptomonnaie dans un contexte de marché haussier

L’un des principaux avantages d’un fonds indiciel est qu’il permet un investissement diversifié prêt à l’emploi. Cela permet non seulement d’atténuer le risque inhérent à la sous-performance d’un titre, mais aussi de lisser les rendements sur le long terme, chose particulièrement utile lorsque l’on investit dans un actif volatil tel que les cryptomonnaies. En effet, bien que le Bitcoin soit susceptible de connaître un marché haussier à l’approche du prochain halving, il convient de noter que les précédentes hausses ont été suivies d’une correction. 

Les fonds indiciels permettent en outre aux détenteurs de tirer profit de la tendance haussière de différents actifs. De nombreux indices sont pondérés de telle sorte qu’ils répertorient les actifs les plus importants en matière de capitalisation boursière. En termes crypto, il s’agit de la circulation totale d’un coin donné. Les investisseurs n’ont pas à chercher à rester à l’affût des dernières tendances du marché des crypto-actifs, un marché particulièrement vaste et évolutif, ni à essayer de prévoir la valeur potentielle de divers coins, une tâche extrêmement ardue étant donné qu’ils ne partagent pas les mêmes caractéristiques que les classes d’actifs traditionnelles. En effet, l’émetteur fait en sorte que l’indice comprenne les actifs les plus performants, en procédant à un rééquilibrage si nécessaire.

Pour replacer cet avantage dans le contexte, comparons les performances du Bitcoin en 2023 avec celles de trois tokens natifs : l’Ether d’Ethereum, le SOL de Solana et l’ADA de Cardano. L’ETH et l’ADA ont enregistré de bonnes performances, quoiqu’en deçà du Bitcoin. Le SOL a quant à lui surpassé les autres avec une formidable hausse de 920 %. Investir dans un fonds indiciel tel que l’ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market (CTEN) aurait permis aux détenteurs de bénéficier d’une exposition passive aux rendements des quatre tokens.

Quel indice choisir ? À la découverte des indices CoinShares ETP Physical

CoinShares a élaboré deux indices crypto auxquels les investisseurs peuvent accéder via des ETP :

• L’indice Physical Top 10 Crypto Market comprend les 10 principales cryptomonnaies en termes de capitalisation boursière

• L’indice Physical Smart Contract Platform suit les performances des 10 principaux tokens natifs émis par les fournisseurs de l’infrastructure sous-jacente à l’écosystème crypto, tels qu’Ethereum, Solana et Cardano

En vue de réduire le risque de concentration dans les deux indices, la pondération maximale de tout coin est établie à 35 %. Cette caractéristique est particulièrement importante dans le cas du CTEN, compte tenu de la domination du Bitcoin. CoinShares procède chaque trimestre à un rééquilibrage des indices, afin de s’assurer qu’ils reflètent en permanence les tendances du marché. Ainsi, au sein de l’indice, la pondération d’un coin évolue selon sa capitalisation boursière. Et comme leur nom l’indique, CoinShares détient les coins « physiques » auxquels sont adossés les actifs sous-jacents. Ces coins sont conservés auprès de Komainu, un dépositaire numérique réglementé par la Jersey Financial Services Commission. 

Principaux risques 

Comme pour toute classe d’actifs, l’achat et la détention d’ETP Crypto comportent des risques qui doivent être pris en considération par les investisseurs avant d’ajouter ces produits à leurs portefeuilles.

• Le capital des investisseurs étant soumis à des risques, les détenteurs peuvent perdre tout ou partie de leur argent suite aux fluctuations de prix de l’actif sous-jacent. À titre d’exemple, le Bitcoin a connu plusieurs marchés baissiers, le dernier remontant à 2022.

• Les ETP Crypto sont généralement structurés comme des titres de créance, ce qui expose le détenteur au risque de crédit (l’émetteur pouvant manquer à ses obligations). 

• Les prix acheteur/vendeur des ETP sur un exchange différeront probablement du prix de la cryptomonnaie sous-jacente. La différence entre le prix acheteur (le prix d’achat de la plateforme d’investissement) et le prix vendeur (son prix de vente) est connue sous le nom de « spread ». 

Enfin, il convient de garder à l’esprit que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les investisseurs devraient toujours demander conseil à un professionnel afin de s’assurer qu’une exposition aux cryptomonnaies correspond à leurs objectifs généraux.

Conclusion

Les fonds indiciels sont un type d’investissement passif qui suit la performance d’un panier de titres représentant un certain segment de marché. Ils sont généralement structurés comme des ETP qui achètent une participation dans l’indice sous-jacent pour le compte d’investisseurs. Comprenant une gamme d’actifs divers et variés, ces produits sont particulièrement diversifiés. Ainsi, si un actif sous-performe, cela ne devrait pas avoir une incidence disproportionnée sur les rendements globaux.

En plus de la diversification, les fonds indiciels démontrent leur efficacité dans un contexte de marché haussier par leur capacité à lisser les rendements sur le long terme. Ceci importe particulièrement dans le cas des marchés de crypto-actifs, étant donné que des cycles baissiers ont jusqu’alors succédé aux cycles haussiers. Les fonds indiciels permettent en outre aux investisseurs de tirer parti des tendances du marché, sous réserve qu’ils soient pondérés, c’est-à-dire que l’intégration d’actifs soit fonction de leur capitalisation boursière.

En savoir plus sur les ETP CoinShares qui suivent des indices crypto - les ETP Physical Top 10 Crypto Market et Physical Smart Contract Platform.