Qu'est-ce que Tezos : le guide

Tezos : La blockchain auto-amendable

Tezos est une blockchain de couche 1 (Layer 1 ou L1), au même titre qu’Ethereum et Solana. Elle utilise une variante du mécanisme de consensus par preuve d’enjeu (proof of stake) pour traiter les transactions et sécuriser le réseau. Ce qui la distingue des autres blockchains est son système de gouvernance unique, qui permet au protocole de se mettre à jour automatiquement.

Chiffres clés

• Date de lancement : 2018

• Valeur totale verrouillée (TVL) : entre 21 M$ et 28 M$ à mi-2026

  Capitalisation boursière : 220,3 M$ (au 30 juin 2026)

• Transactions quotidiennes : 112 000 (y compris les transactions internes, en décembre 2025)

Tezos en un coup d’œil

Gouvernance : Tezos est une blockchain dite « auto-amendable ». Une fois qu’une mise à niveau du réseau est approuvée par les détenteurs de son jeton natif (XTZ), celle-ci est appliquée automatiquement. Cette approche évite les scissions de la chaîne, qui entraîneraient la création d’une nouvelle cryptomonnaie (comme ce fut le cas avec Bitcoin Cash), phénomène connu sous le nom de « hard fork ». Ce mécanisme a permis de mener à bien vingt et une mises à jour du protocole depuis 2018, ce qui constitue la preuve la plus solide de son efficacité réelle.

Durabilité : Depuis son lancement en 2018, le taux de disponibilité du réseau – c’est-à-dire la durée pendant laquelle il est resté opérationnel sans interruption due à des défaillances techniques – est de 99,99 %. Ce niveau de disponibilité est comparable à celui de Bitcoin, considéré comme une blockchain particulièrement résiliente.

Art génératif : Tezos s'est imposée comme un acteur majeur du soutien à l'art généré par ordinateur, portée par le lancement de la marketplace pionnière FXHash en 2021, suivie de plateformes telles qu'Objkt et Verse.

Mécanisme du protocole

La preuve d’enjeu (PoS) exige que des participants, appelés validateurs, déposent ou « stakent » une certaine quantité du jeton natif de la blockchain afin d’obtenir le droit de traiter les transactions. En contrepartie de ce service, ils reçoivent des récompenses sous forme de nouveaux jetons émis, tandis que les comportements malhonnêtes sont sanctionnés par des pénalités financières.

La version propre à Tezos est appelée liquid PoS. Les « bakers » doivent mettre en jeu 8 000 XTZ (soit environ 1 620 $ au 30 juin 2026) pour participer. Si ce seuil n'est pas atteint, il est possible de déléguer ses tokens à d'autres bakers et de percevoir une part des récompenses. Le terme « liquide » fait référence à la possibilité d'utiliser ses tokens délégués ailleurs, par exemple pour générer un rendement via une application de finance décentralisée (DeFi) telle qu'un protocole de prêt.

Performance de marché

Le XTZ s'échangeait à 0,202 $ au 30 juin 2026, pour une capitalisation boursière en circulation de 220,3 M$ répartie sur 1,09 milliard de tokens. Le token a chuté de 63,7 % sur l'ensemble de 2025, puis de 60,0 % supplémentaires sur le premier semestre 2026. Par rapport à son pic d'octobre 2021, à 8,55 $, le XTZ a perdu environ 98 % de sa valeur. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Historique

Arthur et Kathleen Breitman, un couple d’entrepreneurs, ont créé Tezos en 2014 et levé des fonds via une offre initiale de jetons (ICO) – l’équivalent crypto d’une introduction en bourse – en 2017. Cette ICO a permis de lever 232 M$, un record à l’époque, et la blockchain a été lancée en septembre 2018.

Jalons clés

• Mai 2019 : la mise à jour Athens a réduit le « roll » minimum à 8 000 XTZ, rendant la participation au mécanisme de consensus plus accessible.

• Mars 2020 : la mise à jour Carthage a augmenté de 30 % la capacité de Tezos à traiter les transactions.

• Février 2021 : la mise à niveau Edo a renforcé la confidentialité grâce à l’introduction des preuves à divulgation nulle de connaissance (Zero-Knowledge Proofs), permettant à une partie de prouver une information à une autre sans révéler les données exactes (à l’image de la preuve de majorité sans présentation de pièce d’identité).

• Septembre 2022 : la mise à jour Kathmandu a préparé le protocole à l’intégration des rollups, qui réduisent la congestion en traitant les transactions sur un réseau de couche 2 (Layer 2 ou L2), une étape clé pour la scalabilité.

• Mars 2023 : la mise à jour Mumbai a activé les rollups.

• Juin 2024 : la mise à jour Paris a réduit le temps de bloc – le temps moyen nécessaire pour produire un nouveau bloc de transactions – à 10 secondes, améliorant encore la scalabilité.

• Janvier 2025 : la mise à jour Quebec a ramené le temps de bloc à huit secondes.

• Février 2025 : Tezos a lancé Etherlink, son propre réseau L2 compatible avec la machine virtuelle Ethereum (EVM), le logiciel qui alimente Ethereum.

• Mai 2025 : la mise à jour Rio, 18ᵉ mise à niveau, a raccourci les cycles à une journée et réduit le délai d'unstaking de dix à quatre jours.

• Septembre 2025 : la mise à jour Seoul, 19ᵉ mise à niveau, a ajouté une fonctionnalité multisignature native au protocole pour les comptes Tezos, visant directement les exigences de conservation institutionnelle.

• 2026 : deux nouvelles mises à jour ont suivi, réduisant le temps de bloc à six secondes et adoptant un modèle d'attestation impliquant l'ensemble des bakers, tout en portant la bande passante de la couche de disponibilité des données (Data Availability Layer) à 10 Mo/s.

Et ensuite ?

En juin 2024, Tezos a publié sa vision pour l’avenir du protocole, baptisée Tezos X. Plutôt que de s’appuyer sur une multitude de L2 (comme Ethereum), Tezos X vise à créer une L2 unique capable de traiter l’ensemble des transactions de la blockchain L1, avec pour objectif d’atteindre 1 million de transactions par seconde (TPS). À titre de comparaison, Visa peut atteindre jusqu’à 83 000 TPS.

Afin de favoriser l’interopérabilité (les interactions entre différentes blockchains), les développeurs pourront utiliser plusieurs langages de programmation pour créer des smart contracts, des programmes qui s’exécutent automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies (comparables à un distributeur automatique). Les smart contracts constituent les briques de base des applications décentralisées (dApps).

Concernant Etherlink, Arthur Breitman, cofondateur de Tezos, expliquait dans une interview accordée à CoinShares en avril 2025 que la dynamique initiale provenait principalement des applications DeFi telles que les plateformes d’échange décentralisées et les protocoles de prêt, ainsi que des memecoins et des jeux. Tezos cherche à encourager la participation à son écosystème DeFi via un programme de récompenses baptisé Apple Farm. La première « saison » a généré 50 M$ de TVL, une métrique utilisée pour mesurer la valeur des fonds déposés par les utilisateurs dans les dApps du réseau. La deuxième saison a été lancée en juillet 2025 avec une enveloppe de récompenses de 3 M$.

Un an plus tard, les chiffres d'Etherlink racontent une histoire claire concernant la TVL incitée. La TVL d'Etherlink est passée de 1,5 M$ fin 2024 à un pic de 83,3 M$ le 2 novembre 2025, avant de retomber à 16,7 M$ au 30 juin 2026, soit un recul d'environ 80 % depuis ce pic. Les dépôts sont arrivés pendant la période de versement des récompenses, puis sont repartis une fois celle-ci terminée. Ce phénomène n'est pas propre à Tezos : il constitue l'issue normale du liquidity mining.

Analyse de CoinShares

Tezos bénéficie d'un modèle de gouvernance solide et d'un réseau durable. Cependant, si Etherlink a connu une croissance rapide avant d'en restituer l'essentiel, Tezos doit également faire face à une concurrence rude de la part de blockchains rivales ayant déjà gagné une traction bien plus importante.

Points forts

• Le mécanisme de gouvernance unique de Tezos empêche les « hard forks » potentiellement perturbateurs, évitant la création d’un nouveau jeton et les divisions au sein de la communauté. Il offre également une plus grande cohérence aux développeurs de dApps. Vingt et une mises à niveau en huit ans, dont aucune n'a été suffisamment controversée pour scinder la chaîne, constituent un résultat significatif.

• Le réseau Tezos a démontré une grande durabilité et résilience depuis son lancement en 2018, avec un taux de disponibilité de 99,99 %.

Faiblesses

• De l’aveu même d’Arthur Breitman, Tezos n’a pas évolué assez rapidement à ses débuts et a pris du retard sur ses concurrents en 2019 et 2020. Selon lui, la blockchain est encore en phase de rattrapage.

• Arthur Breitman reconnaît également que Tezos souffre d’un faible niveau d’adoption (comme en témoigne sa capitalisation boursière). Le réseau a perçu 50 711 $ de frais de transaction totaux sur l'ensemble de 2025, et 10 615 $ sur le premier semestre 2026.

Opportunités

• Etherlink confère à Tezos une surface compatible EVM, ce qui réduit le coût de portage des applications Ethereum existantes.

• Un cas d’usage DeFi dans lequel Tezos dispose d’une certaine avance est la tokenisation d’actifs du monde réel (un secteur dont la valeur potentielle pourrait atteindre 30 000 Md$). De l’uranium tokenisé a commencé à être échangé sur Tezos en décembre 2024.

Menaces

• Tezos pourrait avoir des difficultés à accroître sa part de marché face à des concurrents ayant déjà atteint une adoption significative.

• Si Tezos ne parvient pas à concrétiser sa vision ambitieuse pour l’avenir, cela pourrait soulever des interrogations à long terme quant à sa viabilité.