7 min läsningÄven om fiatvalutor är det vanligaste betalningsmedlet har de brister – i första hand för att de tappar värde till följd av inflationseffekter, vilket minskar deras köpkraft. I den här artikeln undersöker vi varför vissa människor vänder sig till fysiska tillgångar som guld och bitcoin för att skydda sig mot dessa brister.
Förstå köpkraft
Köpkraft är ett mått på den mängd varor eller tjänster som en valutaenhet kan köpa vid en given tidpunkt. Den har en nära koppling till inflation. För när priset stiger, faller den och tvärtom. Det är därför som ett konsumentprisindex (KPI), som följer förändringarna hos genomsnittspriset för en varukorg med konsumentvaror, är en bra indikator för både inflation och köpkraft.
För att visa hur köpkraften har minskat över tid, ta då en vanlig konsumentprodukt, exempelvis en brödlimpa. Den Nationella statistikbyrån i Storbritannien har följt priset på en limpa vitt skivat bröd på 800 g sedan januari 1971.
Räntesatserna påverkar också köpkraften, eftersom de är det främsta verktyget som centralbankerna använder för att hantera inflationen. Inflationen är vanligtvis inriktad mot cirka 2 %. Räntorna höjs om den överstiger den här nivån och sänks om de hamnar under den. Den här policyn syftar till att upprätthålla ett stabilt prisläge och indirekt en valutas köpkraft.
Utmaningar som fiatvalutor ställs inför
Forskning som utförts av CoinShares och som publicerades tidigt under 2024 undersökte varför fiatvalutor faller i värde, baserat på ekonomiska data hämtade från de två föregående åren från de fem länder med högst bitcoin-användning.
Det libanesiska pundet rankas som världens svagaste valuta i förhållande till dollarn till följd av en ekonomisk kris som i första hand orsakats av en överbelåning för återuppbyggnad av landet efter det inbördeskrig som pågick mellan 1975 och 1990. Krisen nådde sin kulmen 2019 när bankerna tvingades att hålla stängt, eftersom de inte hade tillräckligt med tillgångar för att klara av uttagen, och staten fick ställa in betalningarna av sina skulder. Inflationen var 268 % som högst i april 2023 (men har fallit till 16 % i januari 2025).
För kontextens skull är den amerikanska dollarn den mest dominerande fiatvalutan och är inblandad i nästan 90 % av all handel med utländsk valuta. Det finns flera orsaker till att den har fått denna status:
Bretton Woods-avtalet, som upprättades i efterdyningarna av andra världskriget, knöt de globala valutorna till dollarn. Även om avtalet upplöstes under tidigt 1970-tal fortsätter dollarn att dominera de valutareserver som olika länder förfogar över och som används vid internationella transaktioner.
Den amerikanska ekonomin är störst i världen och står för mer än en fjärdedel av den globala bruttonationalprodukten (ett mått på värdet för de varor och tjänster som produceras inom ett lands gränser).
USA har dessutom starkast militär. Landet spenderade nästan en biljon dollar på försvaret under 2024, nästan fyra gånger så mycket som Kina, landet med näst högst försvarsutgifter.
Därför är fysiska tillgångar ett skydd mot fiat
Människor tenderar att vända sig till fysiska tillgångar, som guld och bitcoin, för att skydda sig mot fallande fiatvalutor, eftersom de behåller sin köpkraft. Av samma anledning fungerar de som en skyddad zon under perioder med ekonomisk eller geopolitisk instabilitet.
Guld har traditionellt varit den mest populära ”värdebevararen” på grund av vissa egenskaper som det besitter.
Medan stigande priser urholkar fiatvalutornas värden, så innebär ovan nämnda egenskaper att guld är mer motståndskraftigt. Exempelvis närmade sig inflationen i USA den högsta nivån sedan covid-19 i mars 2022 (8,5 %), samtidigt som priset på guld översteg 2 000 dollar per uns, den högsta nivån sedan augusti 2020.
Guldets status i det globala ekonomiska systemet avspeglas i dess långsiktiga styrka i förhållande till den amerikanska dollarn.
Bitcoin delar många av de här egenskaperna, vilket har gett upphov till narrativet om det ”digitala guldet”. Faktum är att man kan hävda att bitcoin är en bättre värdebevarare i vissa avseenden, med tanke på att den minsta valören är en Satoshi (0,00000001 BTC) och innehavarna kan spara dem i en digital plånbok.
Slutsats
Sammanfattningsvis erbjuder fysiska tillgångar som guld och bitcoin ett effektivt skydd samtidigt som fiatvalutor faller i värde, eftersom de behåller sin köpkraft.
Men precis som med alla tillgångsklasser är det viktigt att komma ihåg att historiskt utfall inte är någon garanti för framtida utfall.
