7 min de lectureAvalanche est l’un des protocoles qui, selon CoinMarketCap, qui suit les prix des cryptomonnaies, pourrait rivaliser avec Ethereum. Des fonctions uniques, comme principalement une approche pluridimensionnelle pour faire face au trilemme de la blockchain et une capacité à créer des blockchains personnalisées pour des projets individuels, l’ont aidé à percer et devenir l’un des 10 meilleurs protocoles en ce qui concerne la valeur totale bloquée, et à attirer l’attention de certains des plus grands acteurs du secteur financier, dont Deloitte, JP Morgan et Citi.
Chiffres clés
Histoire
En mai 2018, un groupe anonyme nommé « Team Rocket » a publié un livre blanc décrivant le concept d’Avalanche. Peu de temps après, Emin Gün Sirer, Kevin Sekniqi et Ted Yin ont fondé AVA Labs afin de développer et de lancer le protocole. Sirer était professeur d’informatique à la Cornell University dans le nord de l’État de New York, alors que Sekniqi et Yin étaient des doctorants. Sirer était déjà un pionnier de la blockchain, qui ayant créé en 2003 Karma, une monnaie virtuelle conçue pour soutenir le partage de fichiers entre pairs. À l’aide d’un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW), Karma a ouvert la voie au Bitcoin et aux autres cryptomonnaies PoW.
Après avoir lancé plusieurs testnets (des réseaux utilisés pour tester la blockchain) entre avril et août 2020, le mainnet (la blockchain opérationnelle) d’Avalanche est entré en service en septembre de la même année.
Avalanche a terminé à ce jour quatre cycles de financement. Le premier, une vente privée du token natif, AVAX, a recueilli 12 millions de dollars en juin 2020. Un mois plus tard, une vente publique a généré 42 millions de dollars en seulement quatre heures et demie. En juin 2021, le protocole a organisé une autre vente privée qui a recueilli 230 millions de dollars auprès de fonds de capital-risque crypto prestigieux, dont Polychain et Three Arrows Capital aujourd’hui disparu. Le dernier et plus important cycle a rapporté 350 millions de dollars en avril 2022, augmentant la valeur d’Avalanche à plus de 5 milliards de dollars.
L’offre d’AVAX est plafonnée à 715 millions pour en faire une monnaie anti-inflationniste, dont 447,64 millions sont en circulation au 3 décembre 2024. Le token poursuit plusieurs objectifs, dont le règlement des frais de transaction et le staking pour participer au mécanisme de consensus du protocole (abordé dans la section suivante).
AVAX a atteint plus de 130 $ fin 2021 à la suite d’un partenariat avec le grand cabinet comptable Deloitte, d’un rapport publié par la Bank of America mentionnant Avalanche comme une alternative viable à Ethereum et du dépositaire de crypto-actifs Bitgo annonçant qu’il soutiendra le token. Mais le prix est tombé en dessous de 20 $ en 2022, alors que le marché baissier, parfois dénommé « crypto winter », a eu des conséquences dévastatrices sur l’activité des utilisateurs du protocole et la valeur totale bloquée (TVL), un indicateur utilisé pour mesurer le volume de fonds déposés sur des applications de finance décentralisée (DeFi).
AVAX a à nouveau connu un marché haussier fin 2023, bien qu’il ait été moins important cette fois-ci, lui permettant de passer à 60 $ en mars 2024. Parmi les catalyseurs se trouvaient les partenariats avec JP Morgan et Citi afin de tokéniser des actifs du monde réel, et une reprise de la TVL et de l’activité des développeurs, un autre indicateur clé de la santé d’un protocole, car il exprime une demande pour les applications parmi les utilisateurs.
Selon DefiLlama, Avalanche est actuellement à la huitième place avec une TVL de 1,47 milliard de dollars (au 27 novembre 2024). Ses DApps les plus populaires sont Benqi (TVL de 692 millions de dollars au 27 novembre) et Aave (TVL de 500,6 millions de dollars à ce jour), des plateformes de liquidité qui permettent aux utilisateurs de prêter, d’emprunter et de gagner des intérêts sur leurs avoirs.
Protocole
Avalanche est unique, car il est composé de trois chaînes, un modèle conçu pour faire face aux limitation du trilemme de la blockchain (c’est-à-dire la difficulté à obtenir à la fois une évolutivité, une sécurité et une décentralisation) :
Les actifs numériques, dont AVAX, sont créés et négociés sur chaîne Exchange (ou X-Chain) ;
Les contrats intelligents, des accords numériques qui sont automatiquement conclus quand certaines conditions sont remplies, sont exécutés sur la chaîne de contrat (C-Chain) ;
La chaîne de plateforme (P-Chain) coordonne les validateurs et les sous-réseaux (subnets).
Le mécanisme de consensus d’Avalanche, le protocole de consensus d’Avalanche (ACP ou Avalanche Consensus Protocol), opère sur la X-Chain. L’ACP est une variation du mécanisme de preuve d’enjeu utilisé par Ethereum et d’autres réseaux populaires. Quand une transaction est effectuée, un validateur sélectionne un groupe de validateurs afin de décider si elle doit être acceptée ou rejetée. Ce processus, connu sous le nom de sous-échantillonnage aléatoire répété (repeated random subsampling), continue jusqu’à ce que le protocole atteigne le degré de consensus requis. Alors que cette fonction améliore la vitesse et l’évolutivité, elle renforce également la sécurité, car les pirates doivent éliminer 80 % des validateurs du réseau pour obtenir le contrôle de la plateforme. Les chaînes de contrat et de plateforme utilisent une version modifiée de l’ACP nommée le protocole de consensus Snowman qui est plus adapté aux contrats intelligents.
Pour participer à l’ACP, les validateurs doivent immobiliser ou staker au moins 2 000 AVAX (d’une valeur de 85 210 $ au 27 novembre) pendant au moins deux semaines et pas plus d’un an. Ils doivent également maintenir une disponibilité de 80 %. Plus la valeur stakée est élevée, plus un validateur a de chances d’être choisi et plus les récompenses sont élevées : jusqu’à 7,65 % du montant total conformément au site d’Avalanche. Ces récompenses sont la seule façon de mettre en circulation des nouveaux AVAX. Cependant, contrairement aux autres protocoles PoS, les validateurs ne reçoivent pas de frais de transaction qui sont « brûlés » (retirés de la circulation) afin de préserver la rareté d’AVAX.
Une autre fonction unique d’Avalanche est la capacité des utilisateurs à construire des blockchains personnalisées. Connu sous le nom de subnets, ils améliorent l’évolutivité en détournant l’activité de la chaîne principale, appelée Primary Network (réseau principal), ce qui réduit la congestion et permet aux frais de transaction de rester faibles. Par exemple, l’application DeFi peut lancer une chaîne avec sa propre structure de frais et ses propres exigences de conformité. Au 27 novembre 2024, le protocole héberge 139 subnets, dont le Primary Network.
L’analyse de CoinShares
Points forts
Les blockchains comme Ethereum et Bitcoin utilisent des arbres de Merkle pour organiser les données, mais à mesure que la blockchain se développe, cette approche devient de plus en plus lente et inefficace. La gestion efficace de l’état est un des principaux défis pour faire évoluer les blockchains à l’échelle mondiale. Firewood règle ce problème en minimisant les coûts associés à l’insertion, la mise à jour, le stockage et la suppression des données basées sur Merkle. Contrairement aux systèmes traditionnels qui reposent sur des réserves génériques de valeurs clés comme LevelDB ou RocksDB, Firewood utilise directement une structure Trie comme un index sur disque, éliminant le besoin de compression. De plus, Firewood efface automatiquement les données obsolètes sans élagage manuel.
Points faibles
Actuellement, seulement environ 57 %de l’offre de tokens est en circulation, alors qu’un taux d’inflation relativement élevé de 7 % pose des problèmes aux investisseurs qui cherchent des retours supérieurs à l’inflation. Le pourcentage limité du flottant entraîne également une augmentation de la volatilité des prix des tokens.
Opportunités
La mise à jour Etna introduit des progrès importants avec l’adoption de plusieurs propositions de consensus d’Avalanche (ACP ou Avalanche Consensus Proposals) permettant de créer des blockchains de couche 1 indépendantes qui peuvent fonctionner avec n’importe quelle machine virtuelle comme Ethereum Virtual Machine, Solana Virtual Machine, MoveVM et HyperVM. Etna introduit également un modèle de validation de paiement à l’utilisation avec lequel les validateurs paient des frais flexibles sur la P-Chain et ne sont plus tenus de staker 2 000 AVAX ou de valider le Primary Network. Ces chaînes de couche 1 restent interopérables et peuvent adopter une validation sans autorisation, ce qui réduit considérablement les obstacles financiers et opérationnels pour le lancement et le maintien d’une blockchain de couche 1 Avalanche.
Menaces
Il se peut qu’Avalanche s’essouffle et perde le narratif nécessaire pour son adoption par d’autres développeurs et utilisateurs, ce qui pourrait freiner sa croissance et son adoption à plus grande échelle.
