Finanza ibrida come tesi di investimento
Bitcoin ha catalizzato la convergenza tra finanza tradizionale e finanza digitale. Ciò che viene dopo è un sistema finanziario completo, costruito on-chain.
La finanza ibrida non è nata
dall’oggi al domani.
La finanza ibrida non è nata
dall’oggi al domani.
2009
Nascita di Bitcoin
Lanciato ai margini di Internet, un esperimento crittografico liquidato dalla finanza tradizionale come una curiosità di nicchia.
2013 2017
Adozione iniziale
Guidata da cypherpunk, tecnologi e primi sostenitori. Emergono exchange, servizi di custodia e i primi dibattiti normativi. L’Europa lancia i primi ETP crypto.
2020 2021
Ingresso istituzionale
La creazione monetaria dell’era COVID trasforma Bitcoin in “oro digitale”. Aziende quotate come MicroStrategy e Tesla investono. La custodia istituzionale inizia a strutturarsi.
2024
Approvazione SEC degli ETF Bitcoin negli Stati Uniti
12 emittenti, tra cui BlackRock e Fidelity, lanciano ETF spot su Bitcoin. In pochi mesi, gli afflussi raggiungono 144 mld USD di AUM. Gli ETF detengono 1,3 mln di BTC — segnando l’ingresso di Bitcoin nei mercati dei capitali globali.
2024
Bitcoin come asset di riserva degli Stati Uniti
Gli Stati Uniti riconoscono Bitcoin come riserva strategica, confermandolo come riserva di valore dell’era digitale. Da asset marginale a fondamento macro della finanza ibrida.
Bitcoin ha catalizzato la convergenza, dimostrando che gli asset nativi della blockchain possono conquistare la fiducia istituzionale e offrire reale utilità di portafoglio.
La storia non finisce qui. Inizia qui.
Il prossimo capitolo appartiene alla finanza ibrida, all’intersezione di tre forze convergenti:
01.
Livelli di infrastruttura e di regolamento
Livelli di infrastruttura e di regolamento
Prima che gli asset possano essere tokenizzati, prima che i mercati possano operare in modo continuo, prima che il capitale possa muoversi liberamente — servono infrastrutture capaci di sostenere un reale peso economico.
Cosa
Blockchain sicure e scalabili che fungono da ossatura della finanza ibrida, eseguendo e regolando il valore digitale a livello globale, in modo permissionless.
Perché
L’infrastruttura viene prima di tutto. Le reti che oggi sostengono un reale peso economico definiranno la finanza istituzionale di domani. I ritardi di regolamento sono un artefatto dei sistemi legacy, non una caratteristica della finanza moderna. Le blockchain non chiudono nei fine settimana, nei giorni festivi o per fuso orario.
Come
Supportare ecosistemi DeFi avanzati e la tokenizzazione regolamentata degli asset. Generare ricavi allineati all’attività delle reti. Fornire accesso aperto a un’infrastruttura di regolamento globale.
Numeri chiave
Le blockchain hanno generato ~6,9 mld USD di commissioni
Ethereum ~2,5 mld USD, standard di regolamento con Layer 2 che processano 12× il volume della L1.
Solana ha processato 215 mld USD in trasferimenti di stablecoin, finalità sub-secondo, 220 mln di indirizzi attivi mensili
Benefici
Regolamento quasi istantaneo invece dei tradizionali T+2 / T+3
Denaro programmabile che automatizza il regolamento tra mercati
Transazioni trasparenti e verificabili
Accesso globale 24/7
02.
Protocolli di asset reali tokenizzati
Protocolli di asset reali tokenizzati
La tokenizzazione è il momento in cui la finanza ibrida diventa inevitabile. È il punto in cui gli asset tradizionali — titoli di Stato, mercati monetari, credito, materie prime — vengono trasformati in strumenti programmabili on-chain.
Cosa
Protocolli che portano gli asset tradizionali on-chain, offrendo accesso trasparente e regolamentato a prodotti finanziari di livello istituzionale tramite infrastruttura blockchain.
Perché
La tokenizzazione è strutturale, non ciclica. Ogni titolo di Stato, ogni obbligazione, ogni asset reale che può essere digitalizzato lo sarà. Le infrastrutture sono operative. Il capitale si muove. Non è un progetto pilota — è un cambio di piattaforma.
Come
Tokenizzare asset tradizionali come mercati monetari, titoli di Stato, credito privato e azioni. Fornire infrastruttura on-chain regolamentata e conforme. Abilitare asset programmabili tramite smart contract. Collegare la finanza tradizionale agli ecosistemi crypto.
Numeri chiave
I treasury tokenizzati hanno raggiunto ~7,45 mld USD di AuM
BlackRock BUIDL ha conquistato il 30% di quota di mercato in nove mesi (~2,2 mld USD)
Franklin FOBXX: ~707 mln USD
Mercato RWA complessivo: 185 mld USD
Benefici
Trading e regolamento 24/7
Accesso globale e permissionless ad asset istituzionali
Proprietà frazionata e maggiore liquidità
Componibilità con i protocolli DeFi
Riduzione dei costi di intermediazione
03.
Applicazioni on-chain generatrici di ricavi
Applicazioni on-chain generatrici di ricavi
La finanza ibrida non è completa senza applicazioni. I protocolli orientati all’utente — exchange, piattaforme di derivati, mercati di lending — operano direttamente sull’infrastruttura blockchain e generano ricavi reali e ricorrenti.
Cosa
Applicazioni user-facing costruite direttamente su infrastruttura blockchain, che operano come imprese redditizie generando flussi di cassa reali dall’attività dei protocolli.
Perché
Disciplina invece dell’hype. Dati invece di narrazioni. Non investiamo in promesse. Le commissioni blockchain, la velocità di circolazione delle stablecoin, i ricavi dei protocolli e l’attività on-chain sono flussi misurabili e verificabili. Se non può essere tracciato on-chain, non fa parte della nostra tesi.
Come
Generare commissioni da trading, pagamenti, derivati e applicazioni consumer. Implementare meccanismi di value accrual come burn di token, buyback e ricompense di staking. Distribuire i ricavi a detentori di token e partecipanti all’ecosistema. Costruire vantaggi difendibili tramite effetti di rete e liquidità.
Numeri chiave
Uniswap ha generato ~1,2 mld USD di commissioni annuali
Hyperliquid ha processato oltre 1 mld USD di volume giornaliero
TON ha raggiunto 900 mln di utenti e una capitalizzazione Top 10
37.000 mld USD di regolamenti in stablecoin Q1–Q3 2025, superando Visa e Mastercard combinati
Benefici
Monitoraggio dei ricavi trasparente e in tempo reale
Componibilità che alimenta gli effetti di rete
Cattura diretta di valore per i detentori di token
Distribuzioni programmatiche senza intermediari
Costi operativi inferiori rispetto ai sistemi finanziari tradizionali
Token di finanza ibrida distribuiti da CoinShares
Token di finanza ibrida distribuiti da CoinShares
Livelli di infrastruttura & regolamento
- Leggi di più
CoinShares Ethereum Staking ETP
ETHE
- Leggi di più
CoinShares Solana Staking ETP
SLNC
- Leggi di più
CoinShares Polygon Staking ETP
CPYG
- Leggi di più
CoinShares Sei Staking ETP
CSEI
Protocolli di asset reali tokenizzati
- Leggi di più
CoinShares Chainlink ETP
CCHA
Applicazioni on-chain generatrici di ricavi
- Leggi di più
CoinShares Uniswap ETP
CIWP
- Leggi di più
CoinShares Toncoin Staking ETP
CTON
