Aggiornamento azioni blockchain - 9 novembre 2026

La settimana 45 ha visto i democratici conquistare il controllo di entrambe le camere del Congresso nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, ponendo fine al controllo repubblicano da gennaio. Il rally di sollievo iniziale si è rapidamente invertito, con il VIX ai massimi da otto mesi mentre gli investitori rivalutavano il ritmo e il costo dello sviluppo dell'AI. Per le azioni blockchain, il risultato più rilevante potrebbe essere stato quello del Texas, dove la governatrice eletta Gina Hinojosa ha chiesto una supervisione più stringente dei data center. Ciò potrebbe rallentare i progetti ancora in attesa di autorizzazioni e rendere più preziose le connessioni elettriche esistenti, in particolare per i miner che hanno già un cliente e possono fornire capacità nel 2027. Il calo del Brent sotto i 100 dollari e la discesa dei rendimenti dei Treasury hanno offerto un po' di sollievo, anche se a ottobre gli occupati sono aumentati di 165.000 unità, ben oltre le attese di 70.000, mantenendo in gioco un rialzo della Fed a dicembre. I progressi societari sono proseguiti nonostante il sell-off: Riot si è assicurata il contratto di locazione di Corsicana da 28 miliardi di dollari, Cipher ha contabilizzato i primi ricavi da locazione HPC a Black Pearl e i ricavi AI Cloud di IREN sono saliti a 200 milioni di dollari dai 71 milioni del trimestre precedente. Nei pagamenti, Samsung Wallet ha avviato il rollout di USDC con il supporto di custodia di Coinbase, mentre Circle ha concordato l'acquisizione di Tazapay per ampliare l'accesso alle reti di pagamento locali. Standard Chartered ha completato transazioni reali con depositi tokenizzati per clienti corporate a Hong Kong e Block ha alzato le previsioni per l'intero anno dopo aver registrato una crescita dell'utile lordo del 22%. La settimana ha portato contratti firmati, primi ricavi e prodotti operativi in diverse aree dell'indice, anche mentre gli investitori ridimensionavano le prospettive di crescita del settore.

Settimana 45: principali sviluppi nelle azioni blockchain:

• Performance dell'indice: L'indice ha registrato un rendimento del −6,6% nella settimana, contro il −2,1% di Bitcoin. I risultati delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti hanno provocato forti oscillazioni sui mercati, con il rally di sollievo iniziale che ha lasciato spazio ai timori che un controllo più stringente sulle infrastrutture AI possa rallentarne lo sviluppo e aumentarne i costi. Il petrolio ha offerto un po' di sollievo, con il Brent tornato sotto i 100 dollari al barile sulle speranze di una de-escalation in Iran, attenuando i timori sull'inflazione e sostenendo rendimenti dei Treasury più bassi, mentre l'oro ha attirato domanda. Il rapporto sull'occupazione di venerdì, più forte del previsto, ha aggiunto un ulteriore elemento: a ottobre gli occupati non agricoli sono aumentati di 165.000 unità contro attese di 70.000, insieme a revisioni al rialzo complessive di 84.000 per i due mesi precedenti. La disoccupazione è scesa al 4,1% nonostante un lieve aumento del tasso di partecipazione, mentre la retribuzione oraria media è salita dello 0,4% su base mensile, sopra la previsione dello 0,3%. Il rapporto rafforza la fiducia nell'attività economica sottostante, ma offre anche alla Fed maggiore margine per contrastare l'inflazione persistente, mantenendo un rialzo dei tassi a dicembre saldamente sul tavolo.

• Block Index – principali movimenti: Migliori a 7 giorni: Block Inc (+9,2%), Nextera Energy (+7,4%), RIOT Platforms (+7,4%) Peggiori a 7 giorni: Cipher Digital (-31,5%), IREN (-31,3%), Hut-8 (-30,8%)

• Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti ridisegnano le prospettive delle azioni blockchain, portando nuovi rischi e opportunità – Le vittorie dei democratici al Congresso e l'elezione di Gina Hinojosa a governatrice del Texas hanno messo maggiormente a fuoco le autorizzazioni per i data center e i costi dell'elettricità. Sebbene ciò generi incertezza sui nuovi sviluppi, le implicazioni per le azioni blockchain sono più equilibrate di quanto suggerisca il sell-off del settore. Autorizzazioni più lente potrebbero rendere più preziose le connessioni elettriche esistenti e i siti operativi, in particolare dove le società hanno già clienti, relazioni consolidate con le comunità locali e un percorso chiaro verso la consegna. Per i miner che hanno impiegato anni ad assicurarsi questi asset, il cambiamento politico potrebbe rafforzare un vantaggio che i nuovi entranti farebbero fatica a replicare.

• Riot ha sottolineato che le interconnessioni elettriche di Rockdale e Corsicana sono già pienamente autorizzate e che entrambi i campus sono operativi da anni. Il management ha indicato queste connessioni esistenti, le sottostazioni e le relazioni con le comunità locali come vantaggi importanti per assicurarsi il nuovo contratto di locazione a Corsicana. Anche Cipher, intervenendo prima delle elezioni, ha descritto una domanda eccezionalmente forte per i siti disponibili nel 2027 e ha confermato che Reveille e Ulysses sono pienamente autorizzati per l'interconnessione al di fuori del processo Batch Zero di ERCOT. Questi esempi mostrano perché le prospettive vanno valutate sito per sito: le restrizioni sugli sviluppi futuri possono aumentare l'attrattiva della capacità già in fase più avanzata.

• Anche Hut 8 si è mostrata costruttiva, affermando di non aspettarsi che il risultato elettorale cambi le prospettive di Beacon Point e che il Texas resti favorevole alle imprese. Il management ha sostenuto la richiesta della governatrice eletta di introdurre delle tutele e ha sostenuto che uno sviluppo responsabile può essere coerente con i suoi obiettivi. Le opportunità di sviluppo della società si estendono inoltre ben oltre il Texas, con meno del 5% della sua pipeline greenfield front-of-meter in ERCOT. Beacon Point Phase I richiede ancora il completamento del processo di audit in corso, con una classificazione finale attesa dal management a dicembre, ma il messaggio della società è stato di esecuzione continua.

• Presso IREN, il management ha descritto la domanda dei clienti come più forte che mai, citando contratti firmati di recente, impegni dei clienti in crescita e un accordo con pagamenti anticipati che coprono circa il 90% del relativo investimento in GPU. La società ha inoltre ritenuto ragionevoli le aspettative delle comunità che i data center coprano i propri costi, sottolineando le assunzioni locali e il raffreddamento a circuito chiuso. La proprietà di terreni, energia e strutture offre a IREN la flessibilità di adeguare la spesa per la costruzione al variare delle condizioni di finanziamento. Questo è importante nel contesto attuale: la domanda può restare forte mentre le società adottano un approccio più selettivo al finanziamento della crescita.

• L'opportunità favorisce sempre più gli operatori in grado di combinare infrastrutture consolidate con contratti finanziabili e uno sviluppo responsabile. La diversificazione geografica, comprese le attività internazionali di HIVE e Bitdeer, offre ulteriore flessibilità. Autorizzazioni e costi di costruzione restano importanti, ma una maggiore disciplina sulla nuova offerta potrebbe sostenere l'economia dei progetti esistenti ben posizionati.

• Le implicazioni per exchange, fornitori di stablecoin e piattaforme di tokenizzazione sono diverse. Un Congresso democratico può aumentare la vigilanza e ridefinire le priorità legislative, mentre Trump mantiene il potere esecutivo e il veto presidenziale. Il GENIUS Act è già legge e le elezioni non annullano automaticamente le decisioni regolamentari esistenti. Ulteriori leggi sulla struttura del mercato richiederanno negoziati politici continui, ma le società possono continuare a sviluppare servizi all'interno dei quadri già stabiliti.

• Sintesi dei risultati – principali partecipazioni:

• AMD, Block Inc, SBI Holdings, Sony Group, RIOT Platforms, IREN, Core Scientific, Mercari, Circle, Hyperliquid Strategies – Positivo

• Cipher Digital, Hut-8 – Misto

• MercadoLibre - Negativo

Altre notizie – Componenti dell'indice:

• Riot Platforms ha firmato un contratto di locazione di terreni alimentati (powered land) della durata di 15 anni per 910 MW di capacità IT critica a Corsicana, pari a circa 28 miliardi di dollari di ricavi contrattualizzati. La consegna è scaglionata nel 2027–28. La struttura trasferisce al locatario l'installazione della capacità di calcolo modulare, anche se Riot stima ancora un capitale di progetto di circa 5,5 miliardi di dollari. I ricavi da data center del Q3 sono stati di 18,4 milioni di dollari, di cui 7,7 milioni di canone base. Riot ha inoltre comunicato vendite di Bitcoin per circa 1,5 miliardi di dollari da inizio anno, principalmente per finanziare lo sviluppo, a dimostrazione della riallocazione del bilancio verso le infrastrutture AI.

• Circle ha riportato ricavi e proventi da riserve per 865 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 317 milioni di dollari. I risultati includevano 182 milioni di dollari di ricavi dalla prevendita del token ARC, mentre i proventi da riserve sono diminuiti dell'8% su base annua. Circle ha inoltre concordato l'acquisizione di Tazapay, che apporta oltre 25 miliardi di dollari di volume di pagamenti annualizzato; il closing è previsto nel 2027, subordinatamente alle approvazioni. L'operazione amplia la connettività ai pagamenti locali. Separatamente, Circle ha dichiarato di aver congelato circa 1,1 miliardi di dollari di USDC legati all'incidente di Binance, in coordinamento con le forze dell'ordine, a sottolineare il ruolo dell'emittente nella risposta agli incidenti.

• Hyperliquid Strategies ha annunciato che una controllata ha presentato domanda per diventare futures commission merchant, con l'obiettivo di creare un percorso regolamentato per servire i clienti statunitensi che accedono ai mercati implementati su Hyperliquid. Si tratta di una domanda, con approvazione e implementazione ancora da completare. Lo sviluppo potrebbe estendere le attività di PURR oltre la tesoreria in HYPE e le attività di staking. I ricavi trimestrali da staking e le commissioni da validatore sono stati di circa 12,3 milioni di dollari, mentre l'utile netto di 620,6 milioni di dollari rifletteva principalmente plusvalenze non realizzate sui token. Al 28 ottobre le partecipazioni avevano raggiunto circa 38,9 milioni di HYPE.

• Bullish ha indicato Solana, Aptos ed Ethereum come primi partner di rete per la tokenizzazione azionaria, estendendo il proprio approccio sponsorizzato dagli emittenti su più blockchain. L'annuncio del 3 novembre ha inoltre descritto il precedente trasferimento di 61 milioni di azioni Bullish riservate, destinate alla proposta acquisizione di Equiniti; non si è trattato di nuovo capitale raccolto.

• Per SBI Holdings, i ricavi del primo semestre sono aumentati del 17,2% a 1,06 trilioni di yen e l'utile attribuibile è salito del 39,1% a 230,6 miliardi di yen, anche se i ricavi da cripto-attività sono scesi del 30,1% e il segmento ha registrato una perdita ante imposte di 1,6 miliardi di yen. Le iniziative commerciali sono proseguite: i saldi gestiti in JPYSC hanno superato i 30 miliardi di yen, di cui oltre 10 miliardi nel servizio di prestito, e il fondo azionario giapponese tokenizzato JX ha ampliato la distribuzione tramite HashKey Exchange di Hong Kong. SBI ha inoltre annunciato un investimento di 100 milioni di dollari in Erebor Bank, che supporta il regolamento basato su blockchain e depositi e prelievi in stablecoin, mentre SBI Securities si è unita ai partner del gruppo Norinchukin in un'iniziativa sui titoli digitali Progmat.

• Standard Chartered ha lanciato depositi tokenizzati per clienti corporate a Hong Kong, utilizzando la propria infrastruttura blockchain e la piattaforma Ensemble dell'HKMA. Il comunicato descrive transazioni reali e il regolamento di fondi monetari tokenizzati, insieme a collaborazioni con Fireblocks e HashKey. L'opportunità consiste nell'estendere le relazioni esistenti di tesoreria e transaction banking attraverso depositi programmabili e trasferimenti 24 ore su 24 tra le banche partecipanti.

• Strategy ha acquistato 811 BTC per circa 65,5 milioni di dollari nella settimana al 1° novembre, portando le partecipazioni a 849.327 BTC, e ha riacquistato azioni privilegiate STRC per 208,2 milioni di dollari. La sua riserva in USD ammontava a circa 4,79 miliardi di dollari, oltre a 132,7 milioni di dollari di liquidità aggiuntiva in USD.

Altre notizie – Società non componenti dell'indice:

• Morgan Stanley ha dichiarato di aver tokenizzato azioni e Treasury statunitensi tramite il servizio lanciato di recente da DTCC. Il piano separato per supportare le azioni tokenizzate sulla propria piattaforma di trading è ora previsto per il Q1 2027. Lo sviluppo dimostra l'uso di infrastrutture post-trade consolidate, anche se la banca non ha comunicato i volumi delle transazioni.

• Cross River ha avviato una partnership con Offchain per integrare la tokenizzazione nella propria piattaforma di prestito su Arbitrum One, consentendo di tokenizzare i prestiti già all'origine. Il modello collega creazione, gestione e distribuzione degli asset creditizi all'interno della stessa infrastruttura, offrendo un termine di paragone rilevante per il marketplace blockchain-native di Figure.