Sondaggio sui gestori di fondi di asset digitali - agosto 2026

Il primo passo indietro

• Le allocazioni sono salite all'1,2%, il primo aumento dalla vendita massiva dell'ottobre 2025, trainato interamente dalle istituzioni in uscita da reddito fisso e materie prime. La percezione del valore è stata la motivazione d'investimento in più rapida crescita.

• La volatilità è il principale ostacolo per i non investiti, nonostante la volatilità a 30 giorni si attesti vicino al suo minimo storico del 22%. Gli investitori stanno prezzando il rischio di drawdown, non la volatilità realizzata.

• La regolamentazione resta la preoccupazione principale tra gli investiti, riflesso dell'incertezza sul Clarity Act, sebbene le restrizioni aziendali e i timori normativi siano calati bruscamente tra chi non ha ancora investito.

• Il bitcoin mantiene le prospettive di crescita più convincenti. Quelle dell'ether sono peggiorate nettamente a causa dei ritardi del Clarity Act e del turnover del personale senior della Ethereum Foundation, con una modesta rotazione verso gli altcoin.

Il bitcoin mantiene il primo posto come asset digitale con le prospettive di crescita più convincenti, pressoché invariato rispetto al trimestre precedente. Le prospettive per l'ether sono peggiorate nettamente, il che a nostro avviso riflette il calo delle probabilità di approvazione del Clarity Act quest'anno, insieme alle preoccupazioni per l'elevato turnover del personale senior della Ethereum Foundation.

La maggior parte degli altcoin è rimasta pressoché invariata. L'eccezione è stata la categoria "altro", che ha registrato l'incremento maggiore tra tutte le componenti, con gli intervistati che hanno citato Zcash, HYPE e SUI.

Le allocazioni in asset digitali sono salite all'1,2% dei portafogli, il primo aumento da quando è iniziata la vendita massiva nell'ottobre 2025, il che suggerisce che gli investitori stanno iniziando a riallocare. Tra le diverse categorie, il movimento è stato guidato interamente dagli investitori istituzionali.

Le istituzioni si sono inoltre spostate verso altre classi di attivi a più alto rischio, in particolare le azioni, finanziando questo spostamento con la vendita di materie prime e reddito fisso.

Bitcoin ed ether restano le posizioni principali nei portafogli, sebbene si sia osservata una riduzione di queste posizioni a favore degli altcoin.

Questo ci sorprende dato il sentiment negativo dell'ultimo trimestre, che tipicamente pesa maggiormente sugli altcoin. I dati suggeriscono che gli approcci multi-asset in particolare abbiano guadagnato popolarità. Ciò non si è però riflesso nei dati sui flussi dei fondi.

La diversificazione e la domanda dei clienti restano le motivazioni principali per investire, rappresentando insieme il 50% delle ragioni per aggiungere asset digitali ai portafogli. È inoltre aumentato moderatamente l'interesse per un'esposizione alla tecnologia dei registri distribuiti.

L'incremento più significativo, tuttavia, ha riguardato la percezione della asset class come un buon rapporto qualità-prezzo. Si tratta di un segnale incoraggiante, che suggerisce come la recente debolezza dei prezzi venga letta come un'opportunità d'acquisto piuttosto che come un campanello d'allarme.

La volatilità è salita al primo posto tra le ragioni che frenano gli investitori dall'acquistare asset digitali. Riteniamo che la percezione dei movimenti di prezzo dell'ultimo trimestre ne sia la causa principale, nonostante la volatilità a 30 giorni si attesti attualmente vicino al suo minimo storico del 22%. Il rischio reputazionale resta un altro ostacolo persistente all'ingresso.

Più incoraggiante è il fatto che sia le restrizioni aziendali sia le preoccupazioni normative siano calate bruscamente, presumibilmente riflesso della proliferazione degli ETP e dei continui progressi normativi costruttivi.

La regolamentazione resta la preoccupazione principale tra chi ha già investito. Ciò non ci sorprende, data l'incertezza persistente attorno al Clarity Act. La volatilità è calata, eppure resta una preoccupazione persistente, forse perché gli investitori stanno reagendo al rischio di drawdown del bitcoin piuttosto che alla sua volatilità realizzata.

Il rischio quantistico continua a emergere negli incontri con i clienti, il che probabilmente spiega perché sia stato selezionato da così tanti intervistati.

Si è registrato un forte aumento della quota di investitori che ritiene che la Fed stia commettendo un errore di policy. Il sondaggio non distingue se gli intervistati ritengano la Fed troppo restrittiva o troppo accomodante, ma un numero considerevole è passato da indeciso ad affermativo.

INFORMAZIONI SUL NOSTRO SONDAGGIO: Il sondaggio di luglio 2026 ha raccolto 30 risposte da investitori che coprono circa 1.160 miliardi di dollari di asset in gestione.