Cos'è Toncoin - Guida

Gli inizi di TON

The Open Network (TON) ha iniziato la propria esistenza come "Telegram Open Network", una blockchain di Layer 1 presentata dai fondatori di Telegram nel 2018 per estendere l'app oltre la messaggistica. Dopo che la SEC ha contestato la vendita privata di token di Telegram del 2018, un tribunale statunitense ha bloccato la distribuzione dei "Grams" nel 2020, e Telegram si è formalmente ritirata. Sviluppatori indipendenti hanno rilanciato la codebase come "The Open Network", e una TON Foundation gestita dalla community ha portato online la mainnet, mentre Telegram continuava separatamente come azienda.

Quella separazione si è rivelata temporanea. Nell'aprile 2026, Telegram ha assunto le principali responsabilità della TON Foundation, diventando il più grande validatore della rete nell'ambito del proprio programma "Make TON Great Again" (MTONGA), riunendo formalmente la blockchain con l'azienda che l'aveva originariamente concepita. Telegram ha messo in staking 2,2 milioni di GRAM (allora ancora chiamato TON) per operare come validatore primario il 30 aprile 2026.¹ La governance resta in parte guidata dalla community tramite il voto dei validatori sulla configurazione della chain, ma il ruolo di Telegram come operatore principale le conferisce un'influenza significativamente maggiore sulla direzione della rete. Nel giugno 2026, Toncoin (TON) è stato rinominato Gram (GRAM) a seguito di una votazione della community, segnando un ritorno al nome dell'asset digitale così come indicato nel white paper originale.

Investimenti nell'ecosistema sono arrivati anche da terze parti, in particolare da Pantera Capital, che nel 2024 aveva definito GRAM (allora acquistato con il ticker TON) il proprio "più grande investimento di sempre".²

Al 30 giugno 2026, il GRAM veniva scambiato a 1,49 dollari, per una capitalizzazione di mercato in circolazione di 4,05 miliardi di dollari e un valore completamente diluito di 7,78 miliardi di dollari.

Come funziona la rete TON

Architettura

TON si descrive come una "blockchain di blockchain". Una masterchain memorizza lo stato del protocollo e coordina i validatori; più workchain ospitano le applicazioni; ogni workchain può suddividersi in shardchain per parallelizzare il carico. Questo modello di "sharding infinito" è progettato per la scalabilità orizzontale, distinguendo TON dai Layer 1 monolitici come Solana, che scalano aumentando i requisiti hardware anziché partizionando la chain.

Consenso e finalità

TON utilizza la validazione proof-of-stake con insiemi di validatori rotanti eletti a cicli. I validatori votano per finalizzare i blocchi e possono aggiornare i parametri di configurazione on-chain tramite il contratto Elector. L'aggiornamento Catchain 2.0, attivato il 9 aprile 2026, ha ridotto i tempi di blocco da circa 2,5 secondi a circa 400 millisecondi, con una finalità misurata in meno di un secondo.⁴ Un successivo aggiornamento di fine aprile ha ridotto le commissioni di transazione di base di circa sei volte, a circa 0,0005 dollari, rendendo il costo per transazione di TON competitivo con il livello minimo delle commissioni di Solana.

Performance

Stress test pubblici, verificati in tempo reale, hanno dimostrato transazioni a sei cifre al secondo su una rete di test con centinaia di validatori ed esteso sharding, illustrando un ampio margine per le applicazioni consumer pur mantenendo commissioni basse. I risultati sul testnet non vanno confusi con un throughput sostenuto sulla mainnet, ma indicano che l'architettura dispone di margine di crescita al progredire dell'adozione.

Come TON si confronta con altre blockchain

La caratteristica distintiva più evidente di TON è la distribuzione. Integrata all'interno di Telegram, la rete ha accesso diretto a una base di utenti di oltre un miliardo di persone, senza richiedere agli utenti di scaricare un wallet separato o imparare una nuova interfaccia.

Rispetto a Ethereum, TON enfatizza la bassa latenza per le azioni consumer (finalità quasi istantanea, commissioni minime), mentre Ethereum si concentra su una scalabilità incentrata sui rollup e su una neutralità più ampia, con un ecosistema di sviluppatori sostanzialmente più vasto. Rispetto a Solana, l'architettura di sharding di TON intraprende un percorso di scalabilità diverso: laddove Solana scala verticalmente attraverso le prestazioni, TON scala orizzontalmente attraverso la partizione. Rispetto a Bitcoin, il confronto è per lo più ortogonale: Bitcoin è infrastruttura di riserva di valore, TON è infrastruttura programmabile orientata al consumatore.

A cosa serve il Gram (in precedenza Toncoin)?

Commissioni di transazione

Gli utenti pagano commissioni in Gram per inviare transazioni e interagire con le applicazioni. Una parte delle commissioni viene bruciata secondo un meccanismo approvato dalla community nel 2023 per compensare l'emissione. In seguito alla riduzione delle commissioni di aprile 2026, i costi per transazione sono scesi a circa 0,0005 dollari, con Durov che ha pubblicamente indicato che la maggior parte delle transazioni potrebbe eventualmente arrivare a commissione zero.

Staking e sicurezza

I validatori mettono in stake Gram e guadagnano ricompense da una combinazione di nuova emissione e commissioni di transazione. L'ingresso di Telegram come validatore più grande nell'aprile 2026 ha ridisegnato il panorama dello staking: gli afflussi in staking hanno raggiunto circa 192 milioni di dollari nella settimana successiva all'annuncio, il maggiore afflusso settimanale nella storia di TON.

Governance

I validatori votano sui parametri di rete, incluse le modifiche di configurazione veicolate tramite il contratto Elector. La governance in TON è concentrata a livello dei validatori anziché distribuita tra i detentori di token, il che assume maggiore rilevanza ora che Telegram gestisce il validatore più grande.

Pagamenti nell'ecosistema

All'interno di Telegram, TON alimenta le Mini App e i pagamenti sulla piattaforma. Telegram ha dichiarato che Gram è il metodo di pagamento non fiat esclusivo per i servizi Telegram e che TON è la blockchain esclusiva per le Mini App, ancorando l'utilità dell'asset alla roadmap di prodotto del messenger.

Offerta

Nel 2023, i validatori hanno votato per congelare circa 1,08 miliardi di GRAM (allora TON) in wallet di miner inattivi per 48 mesi, al fine di migliorare la chiarezza dell'offerta, pari all'epoca a circa il 20% dell'offerta totale. Al 30 giugno 2026, l'offerta in circolazione si attestava a 2,70 miliardi di GRAM, poco più della metà del totale.

Ecosistema e casi d'uso

Integrazione con Telegram

Il passaggio di Telegram a validatore più grande di TON segna uno spostamento strutturale per l'ecosistema: con il messenger che ora detiene un'influenza diretta sulla rete, quella che un tempo era una partnership indipendente diventa un progetto strettamente allineato, ancorando la roadmap infrastrutturale di TON a una piattaforma da un miliardo di utenti.

Questi sviluppi si basano su tappe precedenti. Nel luglio 2025, Telegram ha distribuito un wallet TON integrato a circa 87 milioni di utenti negli Stati Uniti, aumentando in modo significativo la visibilità di Toncoin e il suo potenziale di adozione presso un pubblico mainstream.

Stablecoin e pagamenti

Le stablecoin rappresentano una componente rilevante dell'ecosistema TON. L'USDT di Tether è stato lanciato nativamente su TON nell'aprile 2024, insieme a XAUT (un token garantito dall'oro dello stesso emittente), fornendo una spinta sostanziale alla liquidità dei pagamenti all'interno del wallet di Telegram e in tutto l'ecosistema DeFi di TON. Secondo DeFiLlama, a giugno 2026 l'USDT rappresenta circa 580 milioni di dollari dei 728 milioni di dollari di stablecoin in circolazione sulla rete, con l'USDe di Ethena al secondo posto.⁵

Finanza decentralizzata

Il settore DeFi di TON è reale ma piccolo rispetto ai principali ecosistemi Layer 1 e Layer 2, e si è ridotto nettamente rispetto ai picchi del 2024. DefiLlama stima il total value locked DeFi di TON a 69,1 milioni di dollari al 30 giugno 2026, in calo rispetto agli 86,0 milioni di dollari di fine 2025 e ben al di sotto del record di 778,2 milioni di dollari registrato il 21 luglio 2024.

Nell'aprile 2026, Wallet in Telegram ha lanciato il trading di futures perpetui per oltre 150 milioni di utenti attraverso un'integrazione con Lighter, un exchange decentralizzato che opera su uno ZK-rollup personalizzato su Ethereum, con matching degli ordini e liquidazioni on-chain. La funzionalità porta i derivati con leva in uno dei maggiori canali di distribuzione consumer nel mondo crypto: gli utenti possono aprire posizioni long o short su oltre 50 asset, inclusi BTC, Toncoin, azioni tokenizzate, ETF, petrolio e oro, con una leva fino a 50x disponibile tramite un wallet custodial integrato.

Gaming e applicazioni consumer

Il gaming è stato una componente significativa della storia di crescita di TON. Tra il 2024 e il 2025, giochi tap-to-earn come Hamster Kombat e Notcoin hanno attratto decine, fino a centinaia di milioni di utenti. La sostenibilità a lungo termine si è tuttavia rivelata limitata: entro aprile 2026, Hamster Kombat aveva perso circa il 96% dei propri utenti, e il suo token aveva perso oltre il 95% del proprio valore rispetto al picco. Il gioco resta tecnicamente attivo ma non ha ancora dimostrato un percorso praticabile oltre l'originaria meccanica tap-to-earn.

L'interesse degli sviluppatori per la rete si è tuttavia mantenuto. Nel luglio 2025, The Open Platform (TOP), un fornitore di toolkit per l'infrastruttura crypto di Telegram, è diventata la prima unicorn focalizzata su TON dopo aver raccolto 28,5 milioni di dollari in un round di finanziamento guidato da Ribbit Capital con la partecipazione di Pantera, segnalando una fiducia continua degli investitori nello stack Mini App di TON.

Punti di forza e limiti

Punti di forza

Il vantaggio distributivo di TON è ineguagliato nel mondo crypto: accesso diretto a un messenger da un miliardo di utenti tramite Mini App, wallet nativi ed esperienza utente integrata nella chat. L'architettura proof-of-stake shardata offre tempi di blocco quasi istantanei con commissioni basse, particolarmente adatta ai casi d'uso di micropagamenti consumer. Il supporto nativo dell'USDT ha migliorato in modo significativo i trasferimenti peer-to-peer, il commercio e la liquidità DeFi.

Limiti

Il rischio più pressante è l'esposizione normativa e reputazionale legata a Telegram. Pavel Durov è stato arrestato in Francia nell'agosto 2024 e incriminato con accuse relative alla complicità della piattaforma in attività illegali. Il suo divieto di espatrio è stato completamente revocato il 13 novembre 2025, sebbene l'indagine giudiziaria resti in corso.⁷ Qualsiasi ulteriore azione esecutiva contro Telegram potrebbe ripercuotersi direttamente su TON.

L'elevazione di Telegram a validatore più grande introduce un secondo rischio: una significativa centralizzazione operativa. Secondo l'interpretazione di Telegram, altri grandi attori seguiranno il suo esempio entrando nell'insieme dei validatori come contrappeso, ma la direzione a breve termine della rete dipende ora in misura rilevante da una singola azienda privata.

La concentrazione dell'ecosistema è una terza preoccupazione. La crescita degli utenti è stata guidata dalla viralità delle Mini App e dal gaming, e la sostenibilità oltre i cicli di hype non è ancora stata dimostrata. La profondità DeFi e la diversità dei protocolli restano al di sotto dei principali Layer 1 e Layer 2, e si sono ridotte rispetto ai picchi del 2024.

Un quarto aspetto è che la rete guadagna attualmente molto poco. I ricavi del protocollo per la prima metà del 2026 sono stati pari a 583.164 dollari. Le transazioni economiche sono il prodotto stesso, quindi i bassi ricavi sono in parte intenzionali, ma ciò significa che l'economia dei validatori si fonda sulla nuova emissione piuttosto che sull'utilizzo. Se l'emissione dovesse mai essere ridotta, qualcos'altro dovrebbe sostituirla.

Considerazioni principali

TON si sta ritagliando una corsia orientata al consumatore: azioni crypto a basso attrito integrate all'interno di un messenger mainstream. Questa distribuzione è complementare al ruolo di riserva di valore di Bitcoin e all'ampio ecosistema di sviluppatori e DeFi di Ethereum. Per la costruzione di portafoglio, TON appare più come una scommessa tematica sull'adozione di massa tramite Telegram, piuttosto che un sostituto di Bitcoin o Ethereum. Il reset MTONGA ha rafforzato l'allineamento tra Telegram e TON; il banco di prova per la seconda metà del 2026 sarà se i tagli alle commissioni, l'aggiornamento del consenso e gli strumenti per sviluppatori si tradurranno in attività on-chain sostenuta, anziché in un ulteriore ciclo narrativo.

FAQ

TON è la stessa cosa di Telegram?

No, ma il rapporto si è notevolmente rafforzato nel 2026. TON è una blockchain di Layer 1 originariamente creata dai fondatori di Telegram nel 2018, poi scorporata e gestita da una fondazione indipendente dopo il ritiro di Telegram nel 2020. Nell'aprile 2026, Telegram è tornata come validatore più grande di TON, assumendo di fatto le principali responsabilità della fondazione; pertanto, sebbene le due entità restino giuridicamente distinte, sono ora operativamente allineate in un modo che non lo erano un anno fa.

A cosa serve Toncoin?

Il Gram ha quattro usi principali su TON. Primo, il pagamento delle commissioni di transazione, ora pari a circa 0,0005 dollari per transazione dopo la riduzione di aprile 2026. Secondo, lo staking da parte dei validatori per mettere in sicurezza la rete e guadagnare ricompense. Terzo, il voto sui parametri di rete tramite la governance dei validatori. Quarto, il pagamento dei servizi Telegram e delle Mini App, dove Gram è il metodo di pagamento non fiat esclusivo.

In cosa differisce TON da Ethereum?

Le due reti operano compromessi diversi. TON dà priorità alla bassa latenza e a commissioni minime per le azioni consumer, il che si adatta ai pagamenti in-app e ai micropagamenti. Ethereum si concentra su una neutralità più ampia, con un ecosistema di sviluppatori sostanzialmente più vasto, una liquidità DeFi più profonda e un'infrastruttura istituzionale più matura, inclusi ETF spot. L'altra differenza principale è la distribuzione: TON è integrata in Telegram, Ethereum non è integrata in un singolo prodotto consumer ma fa parte di un ecosistema finanziario e tecnologico più ampio.

Perché Toncoin è stato rinominato Gram?

In seguito a una votazione della community nel giugno 2026, il token ha assunto il nome Gram, così come veniva chiamato nel white paper originale di Telegram del 2018. Il nome era rimasto di fatto indisponibile dopo che un tribunale statunitense aveva bloccato la distribuzione dei Gram nel 2020. La rete continua a chiamarsi TON; è cambiato solo il nome del token, e i detentori non ne sono stati interessati.

Fonti

¹ Pavel Durov, dichiarazioni pubbliche sulla roadmap MTONGA, aprile-maggio 2026; registri dei validatori on-chain

² Pantera Capital, "TON: Our largest investment ever", panteracapital.com, 5 agosto 2024

³ Token Terminal, dati su capitalizzazione di mercato, prezzo e offerta di TON, maggio 2026

⁴ TON Foundation e documentazione del rilascio Catchain 2.0, 9 aprile 2026

⁵ DefiLlama, ripartizione delle stablecoin su TON, maggio 2026

⁶ DefiLlama, TVL della chain TON, inizio maggio 2026

⁷ Bloomberg / AFP, la Francia revoca il divieto di espatrio per Pavel Durov, 13 novembre 2025