Guide XRP

Lancés en 2012, le token XRP et le XRP Ledger (XRPL) fournissent une solution alternative au système bancaire traditionnel pour les paiements transfrontaliers, et permettent aux individus et aux équipes de s’en servir pour créer des applications. Ripple est une entreprise technologique qui a élaboré la blockchain et créé le token indépendant de la société. Pour ses produits, Ripple recourt au token XRP. L’objectif de l’infrastructure de la blockchain consiste à donner aux banques un accès à des transactions transfrontalières à la fois rapides, simples et peu onéreuses. Ainsi, Ripple a pour but de concurrencer SWIFT, le principal système international de paiement utilisé à ce jour par les banques. En 2013, Ripple a levé des fonds par la vente d’actifs numériques à des investisseurs institutionnels et à des acteurs du marché.

Sur douze mois, le nombre de nouveaux comptes activés a connu une stagnation, tandis que les transactions couronnées de succès ont enregistré une hausse d’environ 20 %. À l’avenir, ces indicateurs pourraient avoir une incidence supérieure sur les prix. Cependant, il importe de noter que ces indicateurs sont facilement manipulables (même si nous ne prétendons pas que Ripple ait agi en ce sens).

Chiffres Clés

Mécanisme du protocole 

Le XRPL recourt à un système de validation fondé sur la confiance, selon lequel les participants au réseau choisissent une liste de validateurs auxquels ils font confiance pour approuver les transactions. Cette liste, qui peut inclure des entités connues ou des validateurs approuvés par la communauté, peut être ajustée par les participants en fonction des performances et de la réputation des validateurs. Les transactions sont validées lorsqu’une majorité qualifiée de ces validateurs de confiance s’accorde sur la légitimité et l’ordre de la transaction dans le registre.

Histoire 

C’est en mai 2018 que Ripple a été pour la première fois véritablement considéré comme un titre, lorsque l’investisseur Ryan Coffey a engagé des poursuites en vue d’intenter une action de groupe à l’encontre de la société, le début d’une longue série. Au cours de la semaine qui a suivi, le prix du XRP a alors enregistré une baisse d’environ 9 %. Le cadre élaboré par la SEC, visant à soumettre les tokens crypto aux lois et réglementations existantes, a conduit à des modifications des poursuites précédemment engagées et a marqué la première demande à laquelle Ripple a dû répondre directement en abordant les faits de l’espèce.

La pression s’est intensifiée en décembre 2020, lorsque la SEC a annoncé son intention de poursuivre Ripple en justice pour son statut de titre. En réponse et dans le but de présenter son propre narratif, Ripple a continué à publier des messages via les réseaux sociaux et des communiqués de presse. Néanmoins, à la fin de la semaine, le prix du XRP avait chuté d’environ 30 % et ce malgré la hausse soutenue des marchés de crypto-actifs enregistrée depuis 2017. 

Alors que la menace réglementaire se profilait pour les mois à venir, Coinbase retirait XRP de sa liste, d’autres exchanges lui emboîtant le pas, des partenaires comme MoneyGram mettaient fin à leur relation tandis que Tetragon intentait une action en justice contre Ripple. 

Début 2021, la valeur du XRP a alors enregistré une hausse fulgurante, passant d’un creux d’environ 0,21 $ en décembre 2020 à environ 1,80 $ en avril. Ripple avait gagné son procès contre Tetragon, mais plus important encore, le marché haussier des cryptomonnaies battait son plein et les acheteurs du token (connus sous le nom de « Ripple Army ») se réunissaient en grand nombre. Ripple remportait une nouvelle victoire en juin de la même année, alors qu’un juge empêchait la SEC d’accéder aux dossiers juridiques du XRP. Mais en septembre, c’était au tour de la SEC de gagner une bataille, un juge ordonnant à Ripple de remettre une multitude de messages Slack. 

En mars 2022, un juge se prononçait en faveur de l’argument de Ripple selon lequel la société n’avait pas reçu de préavis raisonnable pour avoir enfreint la loi. Contestée par la SEC, cette ligne de défense a été considérée comme légitime par le tribunal. En septembre, la publication d’informations mentionnant des documents faisant référence à un discours de William Hinman, un ancien responsable de la SEC, discours au cours duquel il déclarait qu’Ethereum ne constituait pas un titre, a entraîné une hausse d’environ 26 % en seulement quelques semaines.

En juillet 2023, le tribunal a clairement stipulé que le XRP ne constituait pas un titre, car il a été considéré qu’il ne répondait pas aux normes d’un contrat d’investissement. Dans cette affaire, le jugement définitif est attendu vers le mois de juillet 2024, à condition toutefois que Ripple ne lance pas une nouvelle opération de placement privé. Bien que XRP et Ripple soient indépendants l’un de l’autre, l’issue de cette affaire aura probablement une incidence importante sur le prix du token, comme cela fut le cas suite aux précédentes décisions de justice, qu’elles soient en faveur ou non de Ripple.

L’avis de CoinShares sur XRP

La force du XRP réside dans ses partenariats bancaires solides et dans le volume de transactions transfrontalières, avec un soutien massif de la part d’acteurs financiers parmi les plus importants au monde. A contrario, sa faiblesse découle d’un modèle de transaction qui brûle une petite quantité de XRP par transaction, ce qui a une incidence sur l’offre en circulation et suscite des débats sur le contrôle de l’inflation. Sur le plan des opportunités, Ripple est bien placé pour capitaliser sur l’expansion du marché des paiements transfrontaliers et l’intégration du XRPL dans des plateformes financières décentralisées. La tendance du secteur bancaire à développer des technologies de paiement « internes », par opposition à l’utilisation de solutions « crypto », pourrait représenter une menace potentielle et ainsi nuire au marché de Ripple.

Points forts

• Le XRP pourrait être davantage influencé par des facteurs fondamentaux, notamment le nombre de partenariats bancaires et le volume de transactions transfrontalières. Les partenariats de Ripple ont une portée mondiale : Santander (zone euro), SBI Remit (Asie), SBC (Asie) et MFS Africa (Afrique) sont quelques-uns des nombreux acteurs du secteur financier, principalement en matière de mouvements d’argent, utilisant XRP et XRPL. 

Points faibles

• Les transactions sur le XRPL n’entraînent pas de frais de transaction traditionnels, mais obligent l’expéditeur à détruire une petite quantité de XRP par transaction, ce qui réduit d’autant l’offre en circulation. Cependant, il existe un argument selon lequel le taux de combustion devrait être plus élevé afin de réduire le taux d’inflation du XRP. 

Opportunités

• Le marché des paiements transfrontaliers constitue la plus grande opportunité pour Ripple. Le registre privé des CBDC (ou MNBC pour monnaies numériques de banque centrale) offre aux banques centrales un moyen d’émettre et de gérer les MNBC. Quant au XRPL, il peut être intégré dans des exchanges décentralisés, des portefeuilles et des produits DeFi pour échanger également des actifs numériques. 

Menaces

• Le système bancaire pourrait trouver des moyens de maintenir « en interne » la révolution technologique des paiements et des règlements, contournant ainsi la demande en XRP et produits Ripple.