Actualité des actions blockchain - 9 octobre 2026

La semaine 41 a vu le S&P 500 et le Nasdaq atteindre de nouveaux records, alors même qu'une grande partie du marché actions restait sous pression. La largeur du marché reste faible : au 7 octobre, seuls 29 % des composantes du S&P 500 se négociaient au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours et 47 % au-dessus de celle à 200 jours, contre un pic de 73 % en août, alors que l'indice a inscrit un nouveau record le 6. Cette dépendance à un petit groupe d'entreprises rend les grands indices particulièrement sensibles à leurs résultats et à leurs perspectives. Les valeurs technologiques se sont ensuite affaiblies, les investisseurs se demandant si la croissance des revenus de l'IA pouvait justifier l'ampleur des investissements en infrastructures, ce qui a accentué l'attention portée aux besoins de financement et au calendrier de génération de trésorerie. Des rendements des Treasuries élevés et une pression persistante des prix du pétrole ont alimenté ces inquiétudes, tandis que le compte rendu de la Fed a signalé un soutien à une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année, malgré les attentes d'une pause en octobre. Un certain soulagement est apparu jeudi après que le président Trump a déclaré que les États-Unis n'attaqueraient pas l'Iran avant les élections de mi-mandat du 3 novembre. L'annonce a atténué les craintes d'escalade immédiate, même si les prix élevés de l'énergie ont continué de compliquer les perspectives d'inflation. Parmi les actions blockchain, la performance a été plus contrastée : certaines sociétés pure players ont bien performé, soutenues par des évolutions positives dans la tokenisation et par la surperformance relative du Bitcoin, tandis que les mineurs engagés dans une expansion IA à forte intensité capitalistique sont restés plus exposés aux pressions de financement et à l'évolution des attentes de rendement des infrastructures.

Semaine 41 – Principaux développements dans les actions blockchain :

• Performance de l'indice : L'indice a reculé de 4,2 % sur la semaine, contre une baisse de 2,1 % pour le Bitcoin, dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes et de marchés obligataires volatils. L'ISM Services PMI de lundi a ralenti à 54,9 contre 55,4, mais son sous-indice des prix payés est monté à 74,0, son plus haut niveau depuis juillet 2022, soulignant la persistance des pressions sur les coûts malgré une activité plus lente. Le compte rendu de la Fed de mercredi a renforcé la perspective d'un nouveau durcissement, la plupart des responsables jugeant une autre hausse appropriée d'ici la fin de l'année, même si les investisseurs ont continué de privilégier décembre plutôt qu'octobre après les données plus faibles sur l'emploi et l'inflation de la semaine dernière. Parallèlement, le rendement du Treasury américain à 10 ans a brièvement atteint environ 5,36 %, un plus haut en 24 ans, avant que la forte demande lors des adjudications du Trésor ne le fasse reculer.

• Principaux mouvements du Block Index : Meilleures performances sur 7 jours : Nu Holdings (+15,7 %), MercadoLibre (+10,2 %), Mastercard (+4,5 %) Pires performances sur 7 jours : Metaplanet (-16,1 %), Bit Digital (-16,0 %), CleanSpark (-15,1 %)

• Cette semaine, la distribution blockchain s'est étendue davantage aux services financiers du quotidien, avec en tête le projet de Samsung, composante de l'indice, d'intégrer les stablecoins à Samsung Wallet. Coinbase, en collaboration avec le fournisseur d'infrastructure agréé Bastion, prendra en charge l'USDC comme stablecoin en dollars par défaut, les transferts passant par Solana. Le service doit être lancé la dernière semaine d'octobre sur 82 millions d'appareils Galaxy américains éligibles, y compris des envois de fonds vers des comptes bancaires dans plus de 60 pays. Coinbase assurera la sous-conservation via Prime, tandis que Bastion fournit la conservation, la gestion des comptes et l'infrastructure de conformité. L'enjeu est d'intégrer les services de stablecoins dans un portefeuille familier, sans avoir à télécharger une application crypto distincte ni à gérer de clés privées. À notre avis, cela pourrait réduire les frictions d'acquisition de clients et rendre les stablecoins plus accessibles pour les paiements transfrontaliers. Pour Circle, l'opportunité est de développer des soldes USDC durables grâce à la distribution grand public ; pour Coinbase, cela étend la portée commerciale de son infrastructure institutionnelle au-delà du trading sur plateforme. Les 82 millions d'appareils représentent toutefois une portée potentielle, le succès commercial dépendant in fine des utilisateurs actifs, des transferts répétés et des soldes conservés.

• Le trade de l'IA s'est affaibli cette semaine, les investisseurs réévaluant si la croissance des revenus peut soutenir l'ampleur des dépenses d'infrastructure, ce qui a pesé tout particulièrement sur les mineurs de Bitcoin engagés dans l'expansion IA/HPC. Des informations selon lesquelles le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI approchait 50 Md USD, en deçà des 70 Md USD annoncés précédemment, ont perturbé les attentes de demande en IA, même si une partie de l'écart tiendrait à des différences de comptabilisation des revenus des partenaires. Les mineurs sont particulièrement sensibles, car une grande part de leur valorisation IA repose sur des projets nécessitant des investissements substantiels avant de générer des flux de trésorerie. La hausse des coûts de financement et les craintes de surcapacité pèsent donc à la fois sur les rendements attendus des projets et sur la valeur que les investisseurs accordent à la capacité électrique non développée. Néanmoins, décembre pourrait offrir un catalyseur important aux mineurs disposant de projets au Texas. L'ERCOT prévoit de communiquer les classifications finales du Batch Zero en décembre, les rapports de vérification d'éligibilité et d'impact sur les communautés étant attendus d'ici le 10 décembre. Les projets conservant le statut Base Load pourraient gagner en visibilité sur la capacité déjà allouée, même si la classification n'autorise pas automatiquement la mise sous tension. Des issues favorables pourraient réduire le risque d'exécution, faire avancer les négociations avec les locataires et soutenir le financement, aidant les investisseurs à accorder davantage de valeur aux projets actuellement décotés en raison de l'incertitude réglementaire. Cela pourrait être particulièrement pertinent pour les composantes de l'indice exposées au Texas, notamment Cipher Digital, Galaxy, Riot Platforms, Core Scientific, CleanSpark, Hut 8 et IREN, le bénéfice dépendant de la classification et de l'état d'avancement de chaque projet.

Autres actualités – Composantes de l'indice :

• L'avance plus forte que prévu de Flávio Bolsonaro au premier tour de l'élection au Brésil, ainsi que les gains de ses alliés au Congrès, ont renforcé les attentes d'une politique budgétaire plus rigoureuse et d'une administration plus favorable aux entreprises, ce qui constitue un vent favorable pour les composantes de l'indice Nu Holdings et MercadoLibre. Le principal mécanisme de transmission est l'amélioration de la crédibilité budgétaire, qui pourrait réduire la prime de risque du Brésil et laisser de la marge pour des baisses de taux, soutenant les valorisations. Pour Nu, cela pourrait soutenir la demande de crédit et la capacité de remboursement des emprunteurs ; pour MercadoLibre, une confiance accrue des consommateurs pourrait profiter au commerce, aux paiements et au crédit.

• Circle a annoncé le 7 octobre un partenariat avec Tereina, soutenue par SAP, afin d'intégrer l'USDC et l'EURC dans les flux de paiement des entreprises, en commençant par SAP Cloud ERP et SAP Pay. Cela étend la distribution des stablecoins aux applications utilisées par les entreprises pour gérer les factures, les paiements et la trésorerie, ce qui pourrait réduire les frictions de mise en œuvre et de rapprochement. L'opportunité est particulièrement pertinente pour les paiements d'entreprise transfrontaliers, même si des programmes de preuve de valeur auprès de clients restent prévus dans les prochains mois. Le chiffre de 84 % du commerce mondial cité dans l'annonce décrit l'écosystème SAP au sens large, et non un volume de paiements obtenu par Circle ; l'importance commerciale dépendra des déploiements clients et des soldes durables.

• Le consortium Project Trinity de SBI, qui comprend SMBC, Daiwa Securities, Osaka Digital Exchange, Progmat et Datachain, a annoncé le 6 octobre l'achèvement de ses tests opérationnels de règlement. Les essais ont utilisé des security tokens réellement émis et un stablecoin adossé à une fiducie (trust) pour échanger simultanément titres et paiement entre SBI Securities et Daiwa. L'objectif immédiat est un règlement-livraison (delivery-versus-payment) à T+2, le règlement instantané restant une ambition de plus long terme.

• Standard Chartered a annoncé le 8 octobre son intention de proposer à Singapour la conservation de certains cryptoactifs, stablecoins et actifs tokenisés, sous réserve des exigences réglementaires. Le service s'ajouterait à ses activités existantes de financement et de services titres. Cela pourrait aider les institutions à gérer actifs traditionnels et numériques dans le cadre d'une relation bancaire établie, en réduisant les obstacles opérationnels à l'adoption.

• Metaplanet a indiqué avoir vendu 10 000 BTC puis en avoir racheté 11 000 au T3, terminant septembre avec 44 000 BTC. L'opération a montré sa volonté de réaliser de la liquidité tout en recherchant un accès plus large au financement ; elle n'a pas permis de rembourser les obligations sous-jacentes. Par ailleurs, une nouvelle stratégie de revenus vise des titres dont le rendement dépasse les coûts de financement, dans une enveloppe d'investissement stratégique de 10–15 %, tandis que le Bitcoin reste 85–90 % des actifs.

• La communication de Strategy du 5 octobre a fait état d'achats de 334 BTC pour 28,7 M USD, portant les avoirs à 848 000 BTC, ainsi que de rachats de STRC pour 176,3 M USD entre le 28 septembre et le 4 octobre. Sa USD Reserve s'élevait à 4,88 Md USD, avec 833,4 M USD supplémentaires de USD Cash.

Autres actualités – Hors composantes de l'indice :

• OKXICE, la coentreprise entre OKX et ICE, propriétaire du NYSE, a déposé auprès de la SEC une demande pour une plateforme de négoce 24h/24 et 7j/7 d'actions américaines tokenisées. La structure proposée repose sur des pools de liquidité Uniswap v4 à accès restreint (permissioned) sur XLayer, les titres étant échangés contre des stablecoins de paiement pris en charge. Cela rapproche l'infrastructure de bourse de la concurrence des plateformes crypto-natives et crée une autre source potentielle de demande de règlement en stablecoins.

• Securitize a lancé une exposition tokenisée à 12 actions américaines, d'abord sur Solana, avec règlement en USDC. Chaque token est adossé à une action et représente un droit sur titres (security entitlement), avec les droits économiques et de vote applicables ; les détenteurs ne deviennent actionnaires enregistrés que s'ils convertissent, lorsque cela est possible. Les premiers échanges se font sur sa plateforme de courtier-négociateur (broker-dealer) pendant les horaires étendus.

• OCBC et Ant International ont lancé le 7 octobre une solution de dépôts tokenisés permettant le transfert 24h/24 et 7j/7 de dépôts en SGD et en USD entre les entités d'Ant à Singapour et en Malaisie via WhaleRTP. L'avantage pratique est une plus grande flexibilité pour déployer le fonds de roulement en dehors des heures de clôture bancaires, avec un meilleur rapprochement. Cela compte aussi pour le paysage concurrentiel : les banques développent des capacités de paiement blockchain tout en conservant les fonds des clients sous forme de dépôts bancaires commerciaux, offrant aux trésoriers d'entreprise une alternative au transfert de liquidités vers des stablecoins. Par ailleurs, HSBC et Ant International ont étendu l'activité de trésorerie tokenisée au Moyen-Orient, après des transactions pilotes portant sur des transferts en dirhams des Émirats et des paiements transfrontaliers en dollars.