Mise à jour actions | 1 décembre 2025

Les actions blockchain se sont redressées durant la semaine 48, les marchés réévaluant les attentes d’une baisse des taux américaines en décembre à la suite de statistiques macroéconomiques plus faibles, notamment le recul des ventes au détail et un PPI stable. Les segments les plus vendus – opérateurs miniers confrontés à des conditions économiques difficiles et sociétés d’infrastructure IA – ont mené le rebond avec le retour de l’appétit pour le risque. Les principaux indices américains ont terminé novembre bien au-dessus de leurs plus bas précédents. Parallèlement, la participation des plateformes d’échange aux marchés de prédiction a continué de s’élargir, Robinhood rejoignant Coinbase, tandis que les banques traditionnelles ont renforcé leur présence dans les produits de trading et d’investissement liés aux crypto-actifs.

Semaine 47 – Évolutions clés dans les actions blockchain :

• Performance de l’indice : L’indice a progressé de 12,4 % cette semaine et a terminé novembre sur une base plus solide malgré une baisse mensuelle d’environ (-9,8 %), soutenu par le rebond des actifs risqués. Le PPI est resté stable à 0,3 % en glissement mensuel, tandis que les ventes au détail ont ralenti à 0,2 % contre 0,4 % attendu. Combiné à des commentaires de plus en plus accommodants de la part des membres de la Fed, cela a porté les probabilités implicites de marché d’une baisse des taux en décembre à 82 %, renforçant encore le sentiment de risque.

• Block Index – Principaux mouvements :
  Top 7 jours : Defi Technologies (+68,4 %), Cleanspark (+37,5 %), Cipher Mining (+31,5 %)
  Flop 7 jours : Softbank (-11,5 %), CoinShares (-3,5 %), Oracle (-2,7 %)

• Conditions difficiles pour le mining de Bitcoin ce mois-ci – La rentabilité du mining de Bitcoin s’est affaiblie en novembre, avec un hashprice autour de 38 USD/PH/s, principalement en raison d’un prix du Bitcoin plus faible. Dans le même temps, le hashrate du réseau (≈1,1 ZH/s) et la difficulté (≈149,3T) restent proches de leurs plus hauts historiques, accentuant la pression sur les marges. Ces conditions renforcent une tendance sectorielle plus large : les miners cotés doivent diversifier davantage vers des charges de travail IA/HPC pour stabiliser leurs revenus, surtout avec le prochain halving dans environ 2,5 ans. CleanSpark a par exemple indiqué lors de son dernier appel résultats être proche de conclure un contrat d’hébergement IA, alors qu’il était encore récemment un pure-player du mining Bitcoin.

• Résultats – Participations clés :

  • Cleanspark – Positif

• Autres actualités : La composante de l’indice Robinhood s’est lancée ce mois-ci dans les marchés de prédiction, après l’annonce similaire de Coinbase la semaine dernière. DeFi Technologies a lancé l’une des premières stablecoins réglementées adossées à la monnaie fiduciaire au Canada. Klarna approfondit également son expansion dans l’infrastructure crypto avec un projet de stablecoin dédié aux paiements, un changement potentiellement significatif compte tenu de ses 75–80 milliards USD de GMV annuel et des économies liées au transfert du règlement hors des réseaux de cartes traditionnels. J.P. Morgan a déposé un dossier pour introduire un instrument obligataire adossé au Bitcoin, étendant les progrès de sa division Onyx au-delà du billion USD de règlements tokenisés. Figure Technology a révélé qu’Ondo Finance a investi 25 millions USD dans sa stablecoin rémunérée $YLDS, soulignant l’intérêt institutionnel croissant pour les instruments tokenisés proches de la trésorerie.