CoinShares' 2026 Outlook
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CoinShares’ Outlook 2026: vers la convergence des finances
Il y a encore un an, l’industrie des actifs numériques cherchait à déterminer si son rebond économique était réel. Aujourd’hui, cette question n’est plus d’actualité: Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, mais surtout, il s’est ancré plus profondément dans les circuits institutionnels. Les stablecoins sont devenus une véritable infrastructure de règlement mondiale. La tokenisation est passée de projets pilotes à des émissions à grande échelle. Et les applications on-chain ressemblent de moins en moins à des jouets spéculatifs et de plus en plus à des entreprises agiles, générant des flux de trésorerie.
Ce changement structure ce nouvel Outlook. L’histoire de 2026 est celle de la convergence : blockchains publiques, capitaux réglementés, cas d’usage dans l’économie réelle et cadres réglementaires en maturation fusionnent pour former ce que nous, CoinShares, avons choisi d’appeler Hybrid Finance : une pile financière où les institutions traditionnelles et les rails on-chain opèrent de plus en plus comme un ensemble intégré.
L’environnement macroéconomique compte, mais il ne monopolise pas le récit. Nous anticipons une expansion de type « atterrissage en douceur », fonctionnelle mais fragile, avec un assouplissement prudent de la Fed et une inflation modérée de façon inégale. Ce contexte devrait maintenir une liquidité favorable sans pour autant garantir une hausse évidente. En d’autres termes : le marché exigera des fondamentaux.
Qu’attendre de l’année prochaine ?
L’intégration de Bitcoin dans la finance traditionnelle progresse via les ETFs spot, un marché d’options en développement, et les premiers signaux d’une participation accrue des entreprises et des États. Les stablecoins deviennent les rails : leurs volumes de transaction rivalisent désormais avec ceux des réseaux de paiement traditionnels, la réglementation passe de l’ambiguïté à l’habilitation, et les grandes entreprises évoluent des expérimentations vers des déploiements réels.
La tokenisation vit son moment d’inflexion, portée par le crédit privé (repurchase agreements) et les bons du Trésor tokenisés, avec de grands gestionnaires d’actifs émettant des produits on-chain qui se négocient plus vite, s’échangent à moindre coût et se distribuent à l’échelle mondiale.
De son côté, la crypto entre dans une ère de création de valeur : des applications telles que Hyperliquid lient revenus réels à la création de valeur pour les détenteurs de tokens via des programmes de rachat et de destruction de réserve, rapprochant les tokens de fondamentaux proches de ceux de titres de propriété.
Pendant ce temps, la compétition des plateformes évolue. Ethereum se positionne comme infrastructure institutionnelle ; Solana s’impose comme couche de performance pour les cas d’usage destinés aux consommateurs et pour les règlements; et la prochaine génération de chaînes devra démontrer spécialisation et adéquation produit-marché, et non plus une simple capacité théorique en matière de débit de transactions.
Enfin, la réglementation diverge mondialement plutôt qu’elle ne converge. L’Europe s’oriente vers davantage de clarté, les États-Unis stimulent l’innovation grâce à l’ampleur de ses marchés de capitaux malgré un cadre réglementaire fragmenté, et l’Asie construit à sa façon son propre cadre. La « géographie de la confiance » est redessinée à la fois par les règles et par la liquidité.
En résumé, 2026 s’annonce comme une année où le centre de gravité de l’industrie se déplace du narratif vers l’utilité, les flux de trésorerie et l’intégration. Chaque cycle aura encore sa part de micro-bulles ; cela ne changera pas. Mais la direction est plus claire que jamais : les actifs numériques deviennent une partie intégrante de la finance traditionnelle, non un moteur de déséquilibre externe.
Points clés pour 2026
La crypto s’intègre dans l’économie réelle.
La finance hybride est visible dans les stablecoins, les fonds tokenisés, les pilotes institutionnels et les applications générant des revenus.La normalisation de Bitcoin se poursuit structurellement :
les ETFs et les options ont approfondi la liquidité et amélioré la découverte des prix, tandis que les évolutions réglementaires et comptables continuent de réduire les frictions pour les entreprises et les institutions. L’adoption traditionnelle reste précoce, mais la trajectoire est définie.Les stablecoins passent de la liquidité crypto aux rails de paiement mondiaux.
La réglementation donne un feu vert plus clair, les entreprises préparent de véritables workflows, et la redistribution de valeur entre paiements, banque, marketplaces et règlement transfrontalier devient un thème majeur de 2026.La tokenisation change d’échelle, portée par les RWAs générateurs de rendement.
Le crédit privé (repos) et les bons du Trésor demeurent les vecteurs de croissance les plus évidents, l’émission se multipliant sur plusieurs chaînes et les gestionnaires d’actifs traditionnels passant des expérimentations à des gammes de produits durables.Les marchés récompensent de nouveau les fondamentaux.
Les applications on-chain avec des mécanismes explicites de création de valeur (rachats, burns, partage de frais) transforment les tokens en instruments liés aux flux de trésorerie. Cela redéfinit la manière dont les investisseurs évaluent le risque alternatif.
