Les bases des bons du Trésor et leur rôle dans les portefeuilles crypto

Les investisseurs recherchent de plus en plus à obtenir une exposition au Bitcoin, mais étant donné sa volatilité, un portefeuille diversifié doit également détenir des actifs plus stables et prévisibles comme les bons du Trésor. Mais qu’est-ce qu’un bon du trésor et comment contrebalance-t-il les risques pour un portefeuille ?

Fonctionnement des bons du Trésor

Les bons du Trésor sont des obligations, une forme de dette émise par le gouvernement américain pour financer ses dépenses comme pour les programmes sociaux. Ils sont considérés comme l’un des investissements les plus sûrs sur le marché, car il est très peu probable que le gouvernement ne s’acquitte pas de ses dettes et ils sont à court terme, le principal étant remboursé dans les quatre à 52 semaines.

Les bons du Trésor sont vendus à prix réduit, ce qui permet aux détenteurs d’obtenir un retour sur cet investissement. Par exemple, si un bon a une valeur de 1 000 $, le Département du Trésor américain lui donne un prix de 950 $ et l’investisseur perçoit sa valeur nominale à échéance, faisant ainsi un profit de 50 $.

Le Trésor émet des bons lors de ventes aux enchères régulières. Les enchérisseurs concurrents, habituellement des investisseurs institutionnels, indiquent le retour qu’ils désirent, alors que les enchérisseurs non concurrents acceptent le retour moyen accordé aux enchères (rendant les bons plus accessibles aux petits acteurs). Les bons du Trésor sont également négociés sur le marché secondaire et peuvent donc être achetés auprès de courtiers.

Le rôle des bons du Trésor dans un portefeuille

Pour les investisseurs, la diversification est l’un des outils de gestion des risques les plus importants. Elle implique principalement la répartition du capital entre différentes classes d’actifs, régions et industries afin que si un avoir perd de la valeur, les autres puissent compenser ces pertes. Les bons sont un composant clé d’un portefeuille diversifié, car ils sont essentiellement non corrélés (ils ont tendance à évoluer dans des directions différentes) à des actifs plus volatiles comme les actions et le Bitcoin. Étant donné qu’ils sont à court terme et soutenus par le gouvernement, les bons du Trésor sont parmi les obligations américaines les plus stables et prévisibles.

Les bons du Trésors peuvent également être utilisés comme valeur de refuge. Les investisseurs changent généralement leur capital en obligations pendant les périodes d’incertitude géopolitique et économique, ce qui pèse sur les marchés boursiers. Par exemple, près de 22 millions de dollars ont afflué dans des bons du Trésor à court terme le premier trimestre de 2025 en raison de craintes que les politiques commerciales du Président Donald Trump nuisent à l’économie américaine. Le marché des bons du Trésor est très liquide. Ils sont faciles à acheter et à vendre ; les investisseurs peuvent donc lever des fonds rapidement au besoin.

Enfin, les bons du trésor sont populaires chez les retraités, car ils protègent leur capital. Quand les investisseurs s’approchent de la retraite ou la prennent, ils baissent généralement le niveau de risque de leur portefeuille. Les bons du Trésor garantissent presque que le détenteur remboursera le principal à échéance tout en générant un profit.

Comment les bons du Trésors protègent de la volatilité du Bitcoin dans un portefeuille

Le Bitcoin est l’un des actifs les plus volatiles qu’un investisseur puisse détenir dans son portefeuille. D’après l’indice de volatilité du Bitcoin, son prix fluctue deux fois plus par rapport au dollar américain que les monnaies fiduciaires et l’or (avec lequel il a plusieurs caractéristiques en commun). Voici certaines des raisons pour sa volatilité :

Cela dit, le Bitcoin peut ajouter de la valeur à un portefeuille. La recherche de CoinShares indique qu’une allocation relativement faible de 4 % peut améliorer les retours d’un portefeuille standard (60 % d’actions et 40 % d’obligations) de près de 7 %.

Les investisseurs mitigent les risques de la détention d’un actif volatile comme le Bitcoin en créant un portefeuille diversifié et les bons du Trésor en sont un composant clé, car ils se trouvent à l’autre bout de l’échelle de risques. Une autre recherche de CoinShares fondée sur des données quotidiennes remontant à 2020 indique que le Bitcoin et bons du Trésor évoluent dans la même direction 24,6 % du temps.

Un point intéressant sur la détention du Bitcoin est que le portefeuille susmentionné est rééquilibré, une stratégie de gestion des risques qui implique de revenir à l’allocation initiale si un actif spécifique obtient de meilleurs résultats. S’il n’est pas rééquilibré, la volatilité des retours du portefeuille fait un bond.

Conclusion

L’investissement dans des bons du Trésor est traditionnellement relativement difficile, mais les investisseurs de détail peuvent désormais obtenir une exposition par le biais de versions tokenisées. de ces instruments (tokens de crypto-monnaies représentant des bons du Trésor).