7 Min. LesezeitWährend Bitcoin zunehmend als legitimer Makro-Vermögenswert anerkannt wird, richten viele Anleger ihren Blick jenseits von Coins auf die Infrastruktur, die das Netzwerk unterstützt. Bitcoin-Mining – ein zentraler Bestandteil des Netzwerkbetriebs – hat sich zu einem der sichtbarsten Einstiegspunkte für traditionelles Kapital in das Krypto-Ökosystem entwickelt.
In den USA wird diese aufstrebende Branche von einer kleinen Gruppe börsennotierter Mining-Unternehmen dominiert. Diese Firmen bieten nicht nur Engagement in Bitcoin, sondern auch eine einzigartige Perspektive auf das Zusammenspiel von Energiemärkten, Rechenleistung und Finanzinnovation.
Aufgrund von Bitcoins intrinsischen Protokolleigenschaften – insbesondere des Umstandes, dass der steigende Energieeinsatz der Miner das Mining immer schwieriger macht – ist Bitcoin-Mining jedoch ein hart umkämpftes Geschäft. Laut dem Forschungsteam von CoinShares „stiegen die gewichteten Durchschnittskosten für die Produktion eines Bitcoins bei börsennotierten Minern von 55.950 US-Dollar im dritten Quartal 2024 auf rund 82.162 US-Dollar im vierten Quartal.“ Das zeigt, wie sehr sich die Branche im Wandel befindet, der vom Bitcoin-Kursverlauf und regionalen Energiepreisen getrieben wird.
In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf die wichtigsten Player, mit einem besonderen Fokus auf Riot Platforms (RIOT), sowie Analysen von Marathon Digital Holdings (MARA) und weitere Unternehmen, die die Zukunft des Minings mitgestalten.
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1. Riot Platforms (RIOT): Infrastrukturorientiertes Wachstum
Marktposition & Wachstum
Riot Platforms zählt zu den größten Bitcoin-Mining-Unternehmen in den USA und hält einen bedeutenden Anteil an der globalen Hashrate. Besonders durch den Standort Rockdale in Texas, eine der größten Mining-Anlagen Nordamerikas, hat das Unternehmen seinen Betrieb stark ausgeweitet.
Geschäftsmodell
Riot Platforms verfolgt ein vertikales Integrationsmodell, das sowohl Self-Mining als auch Hosting-Dienstleistungen beinhaltet. Mit dem Besitz des großen Rechenzentrums Whinstone kontrolliert das Unternehmen außerdem entscheidende Infrastruktur, was ihm operative Flexibilität verschafft.
Performance & Rentabilität
Trotz der Preisschwankungen von Bitcoin hat Riot Platforms durch seine Größe und Energieverträge seine Kosten pro geschürften Coin gesenkt. Im ersten Quartal 2025 gehörte das Unternehmen zu den effizientesten Minern in den USA – sowohl beim Energieverbrauch als auch beim Wachstum der Hashrate.
Strategie und wirtschaftlicher Einfluss
Riot Platforms hat Investitionen in erneuerbare Energien und Programme zur Netzstabilisierung getätigt und sich damit einen bekannten Namen in der Nachhaltigkeitsdebatte eingebracht. Der Betrieb in Texas beteiligt sich aktiv an sogenannten „Demand Response“-Programmen, bei denen zusätzliche Einnahmen generiert werden und gleichzeitig zur Stabilität des Stromnetzes beigetragen wird.
Riot Platforms hat Hunderte Arbeitsplätze vor Ort geschaffen und ländliche Regionen in Hightech-Energiezentren verwandelt – und damit das digitale Wachstum mit wirtschaftlicher Entwicklung in Einklang gebracht. Laut der Community-Support-Seite des Unternehmens beschäftigt Riot Platforms an seinem Standort Rockdale circa 250 Vollzeitkräfte aus der Region, was es zu einem der größten Arbeitgeber im Milam County macht. Seit Juli 2024 stellte Riot Platforms außerdem 135 Vollzeitkräfte aus der Region am Standort in Corsicana ein.
Ein Bericht von Ledger Life aus dem Jahr 2024 hebt den wirtschaftlichen Einfluss weiter hervor. Demnach werde Riots Expansion in Corsicana in den nächsten zehn Jahren voraussichtlich über 115 Millionen US-Dollar an Löhnen generieren. Die Firma könnte somit auch im Navarro County zu einem der größten Arbeitgeber werden.
2. Marathon Digital Holdings (MARA): Schnelle Hashrate-Skalierung
Marktgröße & Strategie
Marathon Digital Holdings setzt zur raschen Hashrate-Expansion auf ein „Capital-Light“-Modell: Statt eigene Infrastruktur zu besitzen, wird diese angemietet. So kann das Unternehmen schnell skalieren und sein Ziel verfolgen, eine der höchsten Hashrates weltweit zu erreichen.
Mit Mining-Standorten in mehreren US-Bundesstaaten – darunter North Dakota, Texas und jetzt auch Ohio – streut Marathon Digital Holdings seine geografischen Risiken und nutzt zudem unterschiedliche Energiemärkte.
Nachhaltigkeit & Innovation
Schon 2021 kündigte Marathon Digital Holdings den Übergang des Unternehmens zur Klimaneutralität an und investierte in Immersionskühlungstechnologie, um die Effizienz zu steigern und den Energieverbrauch zu senken. Auch wenn MARA seit der ursprünglichen Mitteilung noch keine hundertprozentige CO₂-Neutralität erreicht hat, entwickelt es weiterhin innovative Ideen, den Wert seines Energiebedarfs zu maximieren. In einem Statement auf X vom 20. Dezember gab das Unternehmen an, mittlerweile Heizenergie für 80.000 Anwohner bereitzustellen – eine Initiative, die seinen zukunftsorientierten und umweltbewussten Ansatz unterstreicht.
Diese Entwicklung baut auf ein Pilotprojekt auf, das im Juni gestartet wurde: Damals begann Marathon Digital Holdings damit, rund 11.000 Haushalte in der finnischen Region Satakunta mit Heizenergie zu versorgen. Durch die jüngste Erweiterung des Netzwerks hat sich die Zahl der angeschlossenen Bewohner um weitere 67.000 erhöht.
Laut der Mitteilung vom Juni nutzt Marathon Digital Holdings dafür Fernwärmetechnologie, um überschüssige Wärme aus dem Bitcoin-Mining wiederzuverwenden. Bei diesem System wird Wasser zentral erhitzt und über unterirdische Rohre effizient in Wohngebiete verteilt – eine praktische und nachhaltige Lösung zur Wiederverwertung von Energie.
3. Weitere wichtige Akteure in der Bitcoin-Mining-Branche
Neben Riot Platforms und Marathon Digital Holdings gehören unter anderem noch folgende Unternehmen zur prägenden Bitcoin-Mining-Branche:
• CleanSpark (CLSK): Bekannt für seine solide Finanzdisziplin und einen nachhaltigen Mining-Ansatz. Der CEO sprach Anfang des Jahres mit CoinShares und beschrieb dabei die Unternehmensstrategie: Für CleanSpark gehe es weniger darum, „der Größte zu sein“, sondern um einen Fokus auf Beständigkeit.
• Cipher Mining (CIFR): Unterstützt durch Bitfury, mit einem Fokus auf Effizienz nach institutionellem Maßstab.
• TeraWulf (WULF): Nutzt überwiegend Atom- und Wasserkraft für das Mining und positioniert sich selbst als grünen Mining-Vorreiter.
Gemeinsam machen diese Firmen einen wachsenden Anteil an der Hashrate des Bitcoin-Netzwerks aus und rücken zunehmend in den Fokus von institutionellen wie privaten Anlegern.
Fazit: Mining-Aktien als Zugang zur Bitcoin-Infrastruktur
Für traditionelle Anleger, die ohne direkten Token-Besitz anfangen wollen, in Krypto zu investieren, bieten börsennotierte Mining-Unternehmen in den USA einen attraktiven Einstiegspunkt. Sie kombinieren die makroökonomische Sensibilität von Bitcoin mit unternehmerischen Grundlagen und der Liquidität von Aktienmärkten.
Diese Unternehmen bergen zwar Risiken – zu denen Energiepreise oder regulatorische Änderungen gehören – doch zugleich bieten sie einen skalierbaren und regulierten Zugang zur Krypto-Infrastrukturebene.
Mit weiterer Reifung des Krypto-Ökosystems könnten Bitcoin-Miner eine ähnlich wichtige Rolle für die Infrastruktur einnehmen wie die frühen Rechenzentren oder Internetprovider in den 2000er Jahren. Ein Verständnis davon, wer die Hauptakteure von heute sind, ist für alle unverzichtbar, die langfristige Anlagepositionen in digitalen Vermögenswerten anstreben.
