Bitcoin est prévisiblement populaire dans un Iran en crise

Points clés

• Environ 14 millions d’Iraniens, soit près d’un sur six, utilisent Bitcoin, avec des volumes de transactions annuels en hausse de 11,8 % en glissement annuel, représentant désormais ~2,2 % du PIB iranien

• La valeur de Bitcoin en contexte de crise dépasse la théorie : l’effondrement monétaire, les sanctions et l’hostilité de l’État créent des conditions où un protocole monétaire sans permission n’est pas une thèse d’investissement mais une nécessité pratique

• Depuis 2019, l’Iran arbitre son énergie domestique fortement subventionnée via le minage de Bitcoin, offrant à l’État un canal d’exportation résistant aux sanctions, extrêmement difficile à perturber de l’extérieur

• Le hashrate iranien est réel mais régulièrement surestimé — Luxor estime la part actuelle à ~0,8 % (9 EH/s), et ni la guerre des Douze Jours de juin 2025 ni l’opération Epic Fury de février 2026 n’ont provoqué de perturbation matérielle du hashrate du réseau mondial

• Des adresses liées au IRGC ont reçu plus de 3 milliards de dollars rien qu’au T4 2025, et les volumes de transactions des plateformes iraniennes ont bondi de 700 % quelques minutes après les premières frappes de février 2026—le rôle principal de Bitcoin dans le contexte étatique iranien est l’évasion des sanctions, et non le minage pour accumulation étatique

• L’usage de Bitcoin augmente de manière prévisible lors de chaque épisode de crise en Iran, les données on-chain montrant des hausses marquées des retraits vers l’auto-conservation lors de manifestations, de conflits et de coupures d’internet

• L’or s’est échangé avec une décote à Dubaï pendant la crise de février 2026 car difficile à déplacer, tandis que Bitcoin s’est échangé avec une prime à Téhéran

• Chaque crise ajoute un point de données supplémentaire à un corpus croissant de preuves empiriques. La mémoire culturelle de ce qui fonctionne en situation extrême ne s’efface pas facilement et le corpus continue de s’enrichir

La crise est la preuve ultime du concept. Bitcoin fait partie de ces technologies dont les sociétés fonctionnelles ont du mal à percevoir l’utilité, ce qui est en un sens logique. Lorsque le système bancaire fonctionne, que la monnaie conserve sa valeur et que l’État n’est pas activement hostile à ses citoyens, le besoin d’un protocole monétaire sans permission reste souvent théorique.

Pour une large part de la population mondiale, aucune de ces conditions n’est réunie. Le spectre des dysfonctionnements va de situations ordinaires, comme l’absence d’accès aux services bancaires de base, jusqu’à l’hostilité de l’État envers les minorités, les activistes et les dissidents, voire jusqu’à la révolution et à la guerre. À cet extrême, l’utilité de Bitcoin cesse d’être théorique. Elle devient évidente d’une manière qu’aucune étude en temps de paix ne peut pleinement reproduire.

J’ai observé ce schéma en Ukraine, au Venezuela et désormais en Iran. Dans chaque cas, la crise ne crée pas tant la valeur de Bitcoin qu’elle la révèle. Cet article se concentre sur l’Iran : comment les Iraniens utilisent Bitcoin face à l’effondrement monétaire, aux sanctions et à la guerre, et ce que cet usage révèle du rôle de cette technologie lorsque tout le reste a échoué.

Les bons outils fonctionnent pour tous

Commençons par examiner l’ampleur de l’impact de Bitcoin sur l’économie iranienne. Selon Zoomit, l’adoption de Bitcoin en Iran figure parmi les plus élevées au monde, avec environ 14 millions d’utilisateurs dans un pays d’environ 90 millions d’habitants. En termes d’ampleur, Chainalysis estime que la valeur totale des transactions annuelles en Bitcoin en Iran a augmenté de 11,8 % entre 2024 et 2025 et représente désormais 2,2 % du PIB iranien.

On sait depuis longtemps que l’Iran arbitre ses faibles coûts énergétiques via le minage de Bitcoin. Le bénéfice est double : d’une part, le minage permet de monétiser l’énergie instantanément, sans nécessiter d’infrastructures d’exportation, et constitue un canal d’exportation difficile à perturber. D’autre part, il offre un accès aux dollars américains d’une manière extrêmement difficile à bloquer par des acteurs extérieurs.

Les civils comme le régime ont exploité cette opportunité pour contourner les sanctions en utilisant des ressources domestiques bon marché. Plus récemment, les opportunités offertes par la stack technologique de Bitcoin n’ont pas échappé au Corps des gardiens de la révolution islamique (IRGC).

Début 2026, la majorité de l’utilisation de Bitcoin en Iran reste civile, ou du moins n’est pas connue pour être liée au régime. Toutefois, ces dernières années, l’activité liée à l’IRGC a fortement augmenté en proportion de l’usage total. Compte tenu de la pression des sanctions exercée sur le régime théocratique, cela n’a rien de surprenant. Une caractéristique essentielle des technologies qui préservent la liberté est qu’elles sont, par nécessité, accessibles à tous — y compris aux acteurs malveillants.

Contourner les sanctions avec Bitcoin est presque évident et illustre la souveraineté radicale que cette technologie peut offrir.

Le minage iranien est significatif dans ce contexte, mais souvent surestimé

Luxor estime la part actuelle du hashrate iranien à environ 0,8 %, soit près de 9 EH/s, en baisse par rapport à un pic potentiel de 7,5 % en mars 2021. Le minage a été officiellement légalisé en 2019, les opérateurs agréés étant tenus de vendre les Bitcoins minés à la banque centrale pour financer des importations sous sanctions, et l’IRGC contrôlerait une part importante des opérations selon Chainalysis. Étant donné que les mineurs iraniens utilisent systématiquement des VPN, la méthodologie basée sur les adresses IP du Cambridge Centre¹, qui estime le hashrate iranien à 0,12 %, sous-estime presque certainement leur activité, et l’apparente chute de la part iranienne à presque zéro en 2022 est largement considérée comme un artefact de mesure.

Nous reconnaissons qu’il est très difficile de vérifier les estimations de hashrate en Iran et que certaines sources avancent des chiffres allant jusqu’à 40 ou 50 EH/s, mais dans ce cas, nous estimons que Luxor est probablement la source la plus fiable.

Malgré une couverture médiatique dramatique autour de la guerre des Douze Jours de juin 2025 et des frappes de l’opération Epic Fury en février 2026, l’Iran n’a pas été une cause significative des baisses de hashrate observées à ces moments-là. NYDIG n’a trouvé « aucune preuve à l’appui » reliant la baisse de juin 2025 au conflit, l’attribuant plutôt à une vague de chaleur aux États-Unis ayant entraîné une réduction de l’activité des mineurs américains, et une analyse distincte a conclu qu’environ 3 % seulement de cette baisse était attribuable à des événements iraniens.

Pour la période février–mars 2026, bien que le minage iranien ait été largement interrompu en raison de perturbations du réseau électrique, même un arrêt complet de 9 EH/s reste structurellement négligeable dans un réseau d’environ 1 000 EH/s, et difficilement mesurable dans le bruit global du marché. La dimension la plus significative de l’activité Bitcoin iranienne réside dans son écosystème crypto plus large, les adresses liées à l’IRGC ayant reçu plus de 3 milliards de dollars rien qu’au T4 2025, et Elliptic ayant constaté que les volumes de transactions sortantes des plateformes iraniennes ont bondi de 700 % quelques minutes après les premières frappes de février 2026, confirmant le rôle principal de Bitcoin comme soupape d’évasion des sanctions.

L’utilisation de Bitcoin augmente lorsque la situation se tend

Nous pouvons observer directement que l’utilisation de Bitcoin augmente en période de crise. Tant lors de la guerre des douze jours à l’été 2025 que lors des événements militaires plus récents, des schémas clairs d’augmentation de l’usage apparaissent immédiatement après les événements.

Dans ces périodes, on nous demande souvent pourquoi Bitcoin ne se comporte pas comme une valeur refuge. La réponse est que Bitcoin est utilisé comme valeur refuge par certains, mais reste un actif spéculatif risqué pour un plus grand nombre d’autres. Les individus utilisent Bitcoin pour des objectifs différents, et leur interaction avec le marché dépend de leurs besoins et de leurs convictions. Le prix de marché de Bitcoin résulte de la moyenne agrégée de toutes ces actions.

La réalité est que la plupart des gens utilisent encore Bitcoin comme un investissement spéculatif, tandis que d’autres l’utilisent comme une véritable bouée de sauvetage — et lorsqu’ils le font, il est toujours disponible pour eux.

L’un des phénomènes de marché les plus révélateurs observés durant cette crise est que l’or s’est échangé avec une décote à Dubaï2 (car difficile à déplacer), tandis que Bitcoin s’est échangé avec une prime3 à Téhéran pendant les périodes d’hyperinflation.

Ce sont les propriétés fondamentales de Bitcoin qui le rendent si utile dans ces situations, et nous pensons qu’elles élèveront progressivement Bitcoin au rang de réserve de valeur mondiale sur le long terme. Même si Bitcoin ne se comporte pas encore exactement comme on pourrait l’espérer dans certaines situations, l’art de l’investissement ne consiste pas à se positionner lorsque tout le monde est d’accord sur l’avenir d’un actif, mais à anticiper sa trajectoire avant qu’elle ne se matérialise.

Pas besoin d’un diplôme de physique pour comprendre la gravité

Il n’est pas nécessaire de comprendre la mécanique orbitale pour être certain que le soleil se lèvera demain. Il suffit de l’avoir observé suffisamment de fois. Cette certitude peut être rationnelle simplement parce qu’elle a été acquise par la répétition, même si elle ne découle pas de premiers principes.

La même logique s’applique ici. Chaque crise qui pousse les individus vers Bitcoin — et loin des monnaies, des banques et des États qui les ont déçus — ajoute une observation supplémentaire au corpus de données. Ukraine. Venezuela. Iran. Chaque cas affine la compréhension. Chacun laisse derrière lui une population plus large qui sait, par expérience directe plutôt que par théorie, à quoi sert réellement cette technologie.

Les crises passent. La mémoire culturelle de ce qui fonctionne tend à perdurer. À mesure que les observations s’accumulent, l’empreinte culturelle se renforce, et la nécessité de démontrer la pertinence de Bitcoin disparaît. Cela a déjà été prouvé.

¹Cambridge Centre of Alternative Finance

²Dubai gold trades at discount to London due to flight disruptions, Reuters, 9 March 2026

³Why the Iranian Rial Collapse Turned Bitcoin into a Global Survival Asset, GetPerk, 16 January 2026