Qu'est-ce que Bitcoin ? Un guide complet sur la première cryptomonnaie mondiale

Bitcoin est un réseau de paiement et un actif monétaire qui fonctionne sans banque, sans entreprise ni gouvernement en son centre. Depuis son lancement en 2009, ses règles n'ont jamais été modifiées, et il vaut aujourd'hui plus de 1 600 Md$. Ce guide explique son fonctionnement en des termes simples.

Bitcoin est la toute première monnaie numérique décentralisée au monde. Il a été décrit dans un document de neuf pages, le livre blanc Bitcoin, publié en octobre 2008 par une personne ou un groupe utilisant le pseudonyme Satoshi Nakamoto, et le réseau a été mis en service en janvier 2009. Personne ne sait qui est Satoshi, et personne n'a besoin de le savoir : le logiciel est open source, ce qui signifie que n'importe qui peut le lire, et que personne ne peut le modifier seul.

Deux éléments distinguent le bitcoin de l'argent présent sur votre compte bancaire. Le premier : aucune institution ne l'émet ni ne le contrôle. Il n'existe ni conseil d'administration, ni banque centrale, ni entreprise capable de geler un solde ou d'en créer davantage. Le second : la quantité totale est plafonnée. Il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins, et ce nombre est inscrit dans le logiciel que fait tourner chaque participant.

Il convient de préciser ce qu'est réellement le réseau lui-même. Bitcoin est un réseau financier, et sa fonction consiste à régler des transactions : déplacer de la valeur d'un détenteur à un autre et enregistrer que ce transfert a bien eu lieu. Il a été disponible 99,98 % du temps depuis son lancement en 2009, avec deux interruptions documentées et aucune depuis 2013¹. Et personne ne le dirige. Il n'existe ni directeur général, ni siège social, ni horaires d'ouverture. Cette disponibilité résulte de milliers d'opérateurs indépendants en concurrence pour traiter les transactions, ce qui explique aussi pourquoi le réseau ne peut être éteint par une seule décision. Pour un système sans personnel et sans locaux, ce bilan de disponibilité continue est véritablement remarquable, et c'est généralement ce fait qui fait basculer Bitcoin d'une histoire de marché vers une histoire d'infrastructure. Il ne dit rien, en soi, sur la question de savoir si cet actif mérite d'être détenu. C'est une question distincte, qui mérite d'être discutée.

Au 3 septembre 2026, le bitcoin s'échangeait à 81 300 $, et la valeur totale de tous les bitcoins existants s'élève à 1 630 Md$². Cela en fait, très largement, le plus grand actif numérique au monde, et c'est le seul que la plupart des investisseurs auront réellement besoin de comprendre en détail, car presque tout le reste du secteur se construit en référence à lui.

Points clés à retenir

• Bitcoin est une monnaie numérique décentralisée dont l'offre est fixée à 21 millions de pièces. Aucun gouvernement ni aucune institution ne peut en créer davantage.

• Chaque transaction est enregistrée sur la blockchain, un registre public tenu simultanément par des milliers d'ordinateurs indépendants à travers le monde.

• De nouveaux bitcoins sont créés par le minage, un processus qui consomme de l'électricité et qui est délibérément coûteux. C'est précisément ce coût qui rend le registre difficile à falsifier.

• Le rythme d'émission de nouveaux bitcoins est divisé par deux tous les quatre ans environ, un événement appelé halving. Le dernier a eu lieu en avril 2024, et le prochain est attendu en avril 2028.

• Les investisseurs peuvent acheter du bitcoin directement sur une plateforme d'échange, ou obtenir une exposition via des produits réglementés tels qu'un Exchange Traded Product (ETP) sur bitcoin, sans détenir l'actif eux-mêmes.

Bitcoin en un coup d'œil

Décentralisation

Bitcoin fonctionne sur un réseau d'ordinateurs, appelés nœuds (nodes), qui communiquent directement entre eux plutôt que via un serveur central. Chaque nœud conserve sa propre copie complète de l'historique des transactions et vérifie de manière indépendante que chaque nouvelle transaction respecte les règles. Les robots d'exploration publics peuvent détecter entre 20 000 et 25 000 de ces nœuds à un instant donné, le nombre réel étant plus élevé car nombre d'entre eux fonctionnent derrière des pare-feux domestiques, où ils ne peuvent être comptabilisés².

Cela importe pour une raison pratique. Si une seule entreprise exploitait le registre, cette entreprise pourrait être mise sous pression, piratée ou fermée. Comme des milliers de copies indépendantes existent, il n'y a rien à fermer. Cela signifie également que les règles ne peuvent pas être discrètement réécrites : un changement ne prend effet que si les personnes exécutant le logiciel choisissent de l'adopter.

Sécurité

Chaque transaction bitcoin est signée au moyen de la cryptographie, une branche des mathématiques qui prouve qu'un message provient bien de la personne qui prétend l'avoir envoyé, et que personne ne l'a modifié en chemin. Seul le détenteur de la bonne clé peut dépenser un bitcoin donné, et n'importe qui peut vérifier cette signature sans jamais avoir vu la clé.

Les transactions sont ensuite regroupées en lots appelés blocs, et chaque bloc porte une courte empreinte du bloc précédent. C'est de là que vient le terme blockchain. Cette empreinte est calculée de telle sorte que toute modification, même la plus infime, d'un chiffre unique dans un bloc antérieur produise un résultat totalement différent. La cryptographie rend ainsi toute falsification immédiatement visible par tous. Ce qu'elle ne fait pas, en revanche, c'est rendre cette falsification coûteuse.

Cette partie-là repose sur l'électricité. Un bloc n'est accepté que si son empreinte a été trouvée via le processus de recherche décrit ci-dessous, lequel consomme une électricité bien réelle sur du matériel bien réel. Un attaquant souhaitant modifier une transaction datant de la semaine dernière devrait racheter toute cette électricité, pour le bloc concerné et pour chaque bloc depuis, tout en devançant le reste du monde dans cette opération. La cryptographie indique à tous que l'historique a été modifié. C'est le coût de l'énergie qui rend cette falsification non rentable, donc dissuasive.

Une offre fixe

Il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins. Il s'agit de 21 millions de pièces, et non de 21 millions de dollars de valeur, et c'est précisément là tout l'enjeu de la conception. Sur ce total, 20,08 millions ont déjà été émis, laissant moins de 5 % encore à venir².

Cette rareté est souvent comparée à celle de l'or, ce qui explique pourquoi le bitcoin est parfois qualifié d'or numérique. La comparaison n'est toutefois pas parfaite, car il est toujours possible d'extraire davantage d'or si le prix monte suffisamment, tandis que le calendrier d'émission du bitcoin ne réagit absolument pas à la demande. Un bitcoin peut être divisé en 100 millions d'unités appelées satoshis, de sorte que le plafond fixe n'empêche pas les petites transactions.

Accès ouvert

Il n'existe aucun formulaire de candidature. Quiconque dispose d'une connexion internet peut créer un wallet bitcoin, recevoir des fonds et les envoyer, sans vérification de solvabilité, sans solde minimum et sans restriction géographique. Cette même ouverture crée les risques décrits dans les sections suivantes, et elle représente une valeur authentique pour les populations vivant dans des pays soumis à des contrôles de capitaux, à des devises instables ou à un accès limité aux services bancaires.

Comment fonctionne Bitcoin

La preuve de travail (proof of work)

Bitcoin utilise un système appelé proof of work pour déterminer qui a le droit d'ajouter la prochaine page au registre. Des ordinateurs répartis dans le monde entier se disputent la résolution d'une énigme sans raccourci possible : la seule façon de la résoudre est de tenter, des milliards de fois par seconde, jusqu'à ce que l'un d'entre eux tombe sur une réponse valide. Chaque tentative est appelée un hash. Le premier ordinateur à trouver une réponse valide publie le nouveau bloc, et tous les autres le vérifient instantanément avant de poursuivre.

L'énigme est calibrée de telle sorte qu'en moyenne, un bloc est trouvé toutes les dix minutes. Environ toutes les deux semaines, le réseau ajuste automatiquement la difficulté de l'énigme à la hausse ou à la baisse, afin de conserver ce rythme de dix minutes, quel que soit le nombre de machines en concurrence.

La puissance totale de calcul mobilisée pour résoudre l'énigme est appelée hashrate. Celui de Bitcoin s'établit actuellement à 930 exahashs par seconde, en moyenne sur trente jours². Un exahash correspond à un trillion de hashs, soit un 1 suivi de 18 zéros — le réseau effectue donc collectivement 930 trillions de tentatives chaque seconde. Ce chiffre mérite d'être suivi pour une seule raison : plus il est élevé, plus un attaquant devrait mobiliser d'électricité et de matériel pour surpasser les participants honnêtes. Il se situe actuellement environ un cinquième en dessous du pic atteint en octobre 2025, et il est resté sous ce niveau pendant 316 jours. Cela ne signifie pas que Bitcoin est délaissé. Certains mineurs ont redirigé une partie de leur alimentation électrique loin du bitcoin, vers l'exécution de calculs d'intelligence artificielle et d'autres tâches de calcul haute performance, qui leur rapportent actuellement davantage.

Le minage

Les ordinateurs effectuant ces tentatives sont appelés mineurs, et le processus est appelé minage. C'est une activité commerciale, pas un loisir. Les mineurs achètent des machines spécialisées, paient l'électricité et se disputent une récompense versée en bitcoin.

Cette récompense comprend deux volets. Le premier est la subvention de bloc (block subsidy) : des bitcoins flambant neufs, créés par le logiciel et remis à celui qui a trouvé le bloc. Elle s'élève actuellement à 3,125 bitcoins par bloc, soit 450 nouveaux bitcoins par jour. Le second volet correspond aux frais de transaction, payés par les utilisateurs souhaitant voir leurs transactions incluses.

L'équilibre entre ces deux volets constitue le chiffre le plus important de l'économie du bitcoin, et il est aujourd'hui très déséquilibré. Sur l'ensemble de l'année civile 2025, les utilisateurs ont payé 173 M$ de frais de transaction, tandis que les mineurs ont reçu 16,9 Md$ de bitcoins nouvellement émis². Cela représente près de 100 $ de nouvelle émission pour chaque 1 $ payé par les personnes utilisant réellement le réseau. Comme l'émission diminue de moitié tous les quatre ans avant de cesser complètement, les frais devront à terme porter une part croissante de cette charge. La vitesse à laquelle ils progresseront constitue une véritable question ouverte, sur laquelle nous revenons dans l'analyse ci-dessous.

La blockchain

La blockchain est tout simplement le registre de chaque transaction bitcoin jamais effectuée, depuis le tout premier bloc en janvier 2009 jusqu'à celui en cours de minage à cet instant. Elle est publique. N'importe qui peut la télécharger, l'inspecter et la vérifier, sans demander d'autorisation et sans avoir à faire confiance à la copie détenue par quelqu'un d'autre.

Bitcoin a traité 153,7 millions de transactions sur l'ensemble de l'année civile 2025, soit une moyenne de 421 000 par jour, et le rythme atteint 567 000 par jour depuis le début de 2026². Selon les standards d'un réseau de cartes bancaires, ce volume reste modeste. La couche de base de Bitcoin a été conçue pour le règlement final de valeur plutôt que pour acheter un café, ce qui explique pourquoi une couche de paiement plus rapide, appelée Lightning Network, a été construite par-dessus, et pourquoi l'essentiel de l'activité quotidienne s'y déroule, ou sur des plateformes d'échange, plutôt que directement sur la blockchain.

Les halvings

L'offre de bitcoin est libérée selon un calendrier qui se resserre automatiquement. Tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans, la subvention de bloc est divisée par deux. Cet événement est appelé halving.

Cette subvention s'élevait initialement à 50 bitcoins par bloc en 2009. Elle est tombée à 25 en 2012, 12,5 en 2016, 6,25 en 2020, puis à 3,125 lors du quatrième halving, le 20 avril 2024². Le prochain est attendu aux alentours d'avril 2028, où elle chutera à 1,5625. Les halvings se poursuivent jusqu'à ce que la subvention soit arrondie à zéro, moment auquel le plafond des 21 millions aura été effectivement atteint. Cet événement est projeté aux alentours de l'an 2140, et les mineurs seront alors rémunérés exclusivement par les frais de transaction.

L'effet pratique aujourd'hui est que la croissance annuelle de l'offre de bitcoin s'élève à 0,8 %, et qu'elle tombera à 0,4 % après 2028. Les investisseurs s'attendent souvent à ce qu'un halving fasse grimper le prix, en partant du principe que l'offre diminue tandis que la demande reste stable. C'est un mécanisme plausible, mais l'histoire de Bitcoin ne compte que quatre halvings à ce jour, un échantillon bien trop restreint pour être considéré comme une règle établie.

Histoire et jalons

La première décennie de Bitcoin a été une histoire technologique. La seconde a été une histoire financière.

• 2008. Le livre blanc Bitcoin est publié sous le nom de Satoshi Nakamoto, décrivant un système de paiement fonctionnant sans intermédiaire de confiance.

• 2009. Le réseau est lancé. Le premier bloc est miné le 3 janvier.

• 2010. Première transaction commerciale documentée : un programmeur paie 10 000 bitcoins pour deux pizzas.

• 2013. La valeur de marché totale de Bitcoin franchit pour la première fois le seuil de 1 Md$. L'année se termine à 768 $².

• 2014. Mt. Gox, alors la plus grande plateforme d'échange, s'effondre après la perte d'environ 850 000 bitcoins. C'est la leçon fondatrice du secteur sur la différence entre posséder du bitcoin et faire confiance à quelqu'un d'autre pour le conserver à sa place.

• 2016 et 2020. Les deuxième et troisième halvings réduisent la subvention de bloc à 12,5 puis 6,25 bitcoins.

• 2018. Le Lightning Network est lancé sur le réseau principal de Bitcoin, ajoutant une couche pour des paiements rapides et peu coûteux.

• 2021. Le Salvador devient le premier pays à faire du bitcoin une monnaie légale. Bitcoin atteint 69 000 $ en novembre, un record qui tiendra pendant trois ans.

• Janvier 2024. La Securities and Exchange Commission américaine approuve onze ETF spot sur bitcoin, qui détiennent directement du bitcoin plutôt que de le suivre via des produits dérivés, permettant pour la première fois aux investisseurs américains d'acheter une exposition au bitcoin via un compte de courtage ordinaire³. Il s'agit du plus important changement isolé dans la manière dont les institutions accèdent au bitcoin.

• Avril 2024. Le quatrième halving réduit la subvention de bloc à 3,125 bitcoins².

• Mars 2025. Un décret présidentiel américain établit une Strategic Bitcoin Reserve, consolidant les bitcoins déjà détenus par le gouvernement fédéral sous la gestion du Trésor et interdisant leur vente³.

• Juillet 2025. Le GENIUS Act est promulgué aux États-Unis, première loi fédérale du pays couvrant une catégorie d'actifs numériques³.

• Octobre 2025. Bitcoin établit un nouveau record historique à 126 200 $ le 6 octobre².

• 2026. Les fonds spot américains sur bitcoin détiennent près de 97 Md$ d'actifs, et les sociétés cotées détiennent ensemble plus de 5 % de tous les bitcoins existants^2,4.

L'élément à retenir de cette liste est que la technologie est restée remarquablement stable, tandis que tout ce qui l'entoure a changé. Les règles monétaires de Bitcoin en 2026 sont identiques à celles de 2009. Ce qui a changé, c'est qui le possède, comment ces personnes l'achètent, et ce que dit désormais la loi à son sujet.

Ce qui nous attend

Trois éléments méritent d'être surveillés au cours des prochaines années.

Le halving de 2028. En avril 2028, la subvention de bloc chutera à 1,5625 bitcoin, et la croissance annuelle de l'offre tombera à 0,4 %. Les halvings sont les seuls événements préprogrammés de Bitcoin, ce qui en fait le point de repère le plus clair du calendrier.

La question des frais. Chaque halving divise la subvention par deux, si bien qu'au fil des décennies, le coût de la sécurisation du réseau devra progressivement migrer de la nouvelle émission vers les frais de transaction. Selon les chiffres de 2025, les frais représentent une somme presque négligeable face à la subvention. Ce n'est pas un problème imminent, car la subvention reste élevée en valeur absolue, mais il s'agit de la question structurelle que Bitcoin devra finir par résoudre — et elle est bien plus intéressante que tout ce qui se passe actuellement du côté du prix.

La maturation réglementaire. Au sein de l'Union européenne, le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) est pleinement en vigueur pour les prestataires de services crypto depuis décembre 2024, offrant aux entreprises un régime de licence unique à l'échelle du bloc³. Aux États-Unis, le CLARITY Act, qui répartirait la surveillance des actifs numériques entre les deux principaux régulateurs de marché, a franchi l'étape du markup au Sénat en mai 2026, mais n'est pas encore entré en vigueur³. Des règles plus claires ont tendance à élargir l'accès plutôt qu'à le restreindre, ce qui constitue la tendance observée depuis 2024.

Comment obtenir une exposition au bitcoin

Il existe trois grandes voies, qui se distinguent principalement par la personne responsable de la conservation sécurisée de l'actif.

• L'acheter et le détenir soi-même. Vous ouvrez un compte auprès d'une plateforme d'échange crypto, achetez du bitcoin, et idéalement le transférez vers un wallet que vous contrôlez. Un wallet ne détient pas réellement des pièces ; il détient une clé privée, un nombre secret qui autorise les dépenses. Quiconque possède cette clé possède le bitcoin. Cela vous confère la propriété la plus directe, ainsi que la plus grande responsabilité : perdre la clé signifie perdre définitivement les fonds, sans assistance téléphonique ni procédure de récupération.

• Le laisser sur une plateforme d'échange. Plus simple, et c'est ainsi que la plupart des gens commencent, mais vous faites alors confiance à une entreprise pour détenir l'actif en votre nom. L'effondrement de Mt. Gox en 2014 et la faillite de FTX en 2022 constituent les deux points de référence en la matière.

• Les produits négociés en bourse réglementés (ETP). Un ETP est un titre négocié en bourse comme une action, qui réplique le prix d'un actif sous-jacent. Un ETP bitcoin physiquement adossé détient du bitcoin réel auprès d'un conservateur professionnel, une entreprise réglementée dont la seule mission est la conservation sécurisée, et vous l'achetez via votre compte de courtage ou votre banque existants, en utilisant un ISIN, le code standard que votre courtier utilise pour identifier un titre, exactement comme pour une action ou un fonds. Vous ne gérez pas de clés et n'ouvrez pas de compte auprès d'une plateforme d'échange crypto.

CoinShares émet le CoinShares Bitcoin ETP (ticker BITC, ISIN GB00BLD4ZL17), physiquement adossé, avec des frais de gestion de 0,15 % par an, aux côtés de trackers bitcoin plus anciennement établis, cotés en Suède en couronnes suédoises et en euros. Les frais, la structure et les risques applicables sont exposés dans le prospectus et le document d'informations clés, qu'il convient de lire avant tout investissement.

Quelle proportion ?

Notre modèle d'allocation de portefeuille examine ce qui se produit lorsqu'une petite part de bitcoin est ajoutée à un portefeuille multi-actifs traditionnel. Un portefeuille sans actifs numériques a généré un rendement annuel de 4,8 % avec une volatilité de 12,3 %, un ratio de Sharpe de 0,39 et un drawdown maximal — c'est-à-dire la baisse la plus marquée entre un pic et un creux sur la période — de 24,1 %. L'ajout d'une part de 5 % exclusivement en bitcoin a porté le rendement annuel à 8,2 % et le ratio de Sharpe à 0,67, tandis que la volatilité restait pratiquement inchangée à 12,2 % et que le drawdown maximal s'élargissait modestement à 25,7 %. Le ratio de Sharpe mesure le rendement par unité de risque : un chiffre plus élevé signifie donc que le rendement supplémentaire n'a pas été simplement acheté au prix d'une volatilité accrue. Ces 5 % constituent une allocation en actifs numériques, et non un espace qu'un fonds actions détenant des positions liées à la crypto pourrait combler, car il s'agit d'expositions différentes. L'idée n'est pas que 5 % constitue la bonne réponse pour tout le monde. Elle est qu'à faible pondération, la contribution du bitcoin au risque global du portefeuille est bien plus limitée que ne le suggérerait sa propre volatilité.

Le capital des investisseurs est exposé à un risque, et ils peuvent perdre une partie ou la totalité de leur investissement. Les ETP crypto sont des produits complexes, potentiellement difficiles à comprendre. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Il convient de se référer au prospectus et aux documents d'informations clés pertinents avant tout investissement.

L'analyse de CoinShares

Bitcoin présente de nombreux usages possibles, mais celui qui détermine sa valeur est son usage en tant que monnaie. Sa conception optimise précisément les propriétés monétaires qui comptent : rareté, durabilité, divisibilité, portabilité et résistance à la saisie. Selon nous, le bitcoin gagne en valeur à mesure qu'il est plus largement détenu et plus largement accepté, car l'utilité d'un actif monétaire croît avec la taille du réseau qui le reconnaît. C'est l'adoption, et non la technologie, la variable à surveiller.

Points forts

Quatre éléments font l'essentiel du travail. Aucune entreprise, aucun gouvernement ni aucun individu ne contrôle seul le réseau, de sorte qu'il n'existe aucun point de défaillance unique susceptible de le faire s'effondrer. Le plafond de l'offre s'est révélé crédible : il n'y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins, et sur les quatre halvings survenus depuis 2009, le calendrier n'a jamais été modifié, ce qui fait de cette prévisibilité un atout en soi. N'importe qui peut exécuter le logiciel, conserver sa propre copie du registre et vérifier l'intégralité de l'historique de façon indépendante, sans avoir à faire confiance à un auditeur, un conservateur ou un régulateur. Et avec une capitalisation boursière de 1 630 Md$, le bitcoin est de loin l'actif numérique le plus liquide, un élément déterminant pour quiconque doit acheter ou vendre en grande quantité².

Opportunités

Ce qui a le plus changé récemment, c'est l'accès. Les fonds spot américains sur bitcoin détiennent près de 97 Md$, partis de zéro en janvier 2024, et les ETP européens offrent le même accès via un compte de courtage ordinaire, de sorte que la barrière pratique à la propriété institutionnelle a largement disparu⁴. La base de détenteurs s'est élargie en parallèle : les sociétés cotées détiennent ensemble plus de 5 % de l'ensemble des bitcoins, et la Strategic Bitcoin Reserve américaine a transformé une participation gouvernementale en une position politique explicite, plutôt qu'en simple sous-produit d'une confiscation d'actifs³, ⁴. Côté paiements, le Lightning Network fait sortir les transactions du registre principal et les rend suffisamment rapides et économiques pour des montants du quotidien — la couche sur laquelle l'usage grand public a le plus de chances de croître. Et pour un portefeuille, les rendements du bitcoin n'ont historiquement pas évolué de concert avec ceux des actions ou des obligations, ce qui explique pourquoi une petite allocation a amélioré les rendements ajustés du risque dans notre modélisation.

Points faibles

Le plus évident est la volatilité. Bitcoin a chuté d'environ 50 % par rapport à son sommet d'octobre 2025 en l'espace de quatre mois, et il continue de se négocier plus d'un tiers en dessous de ce sommet². Des baisses de cette ampleur constituent une caractéristique normale de cet actif plutôt qu'une anomalie, et elles le rendent inadapté à l'argent dont vous pourriez avoir besoin à court terme. La couche de base est également lente par conception : Bitcoin règle quelques centaines de milliers de transactions par jour, ce qui maintient le registre suffisamment léger pour que des particuliers ordinaires puissent le vérifier, mais l'exclut d'office comme réseau de paiement grand public à lui seul. Le problème plus profond est celui exposé plus haut : en 2025, les utilisateurs ont payé environ 1 $ de frais pour chaque tranche de 100 $ émise par le logiciel au profit des mineurs². Cette situation reste confortable tant que la subvention demeure élevée, mais il s'agit de la faiblesse structurelle à long terme inhérente à la conception, et elle ne se résoudra pas d'elle-même. Et malgré une expérience nationale de cours légal, le bitcoin a été utilisé de manière très majoritaire comme un actif à conserver plutôt que comme une monnaie à dépenser.

Menaces

Les règles se clarifient, mais elles ne convergent pas : un cadre qui élargit l'accès dans une juridiction peut le restreindre dans une autre, et le traitement fiscal varie considérablement d'un pays à l'autre. Détenir soi-même du bitcoin comporte son propre risque, car la propriété qui le rend résistant à la confiscation — le fait que seul le détenteur de la clé puisse le dépenser — est aussi celle qui rend une perte irréversible. Un mot de passe oublié ou un appareil défaillant détruit purement et simplement les fonds. Le laisser auprès d'un intermédiaire échange ce risque contre un risque de contrepartie, illustré précisément par Mt. Gox et FTX, dont aucun n'avait de lien avec une faille du bitcoin lui-même. La preuve de travail consomme par ailleurs de l'électricité par conception, et lorsque cela attire l'attention politique, cela peut se traduire par des restrictions sur le minage et, indirectement, par des pressions sur la localisation des opérateurs du réseau. Enfin, d'autres réseaux offrent des capacités que Bitcoin n'offre pas, notamment les applications programmables. La réponse de Bitcoin est qu'il ne cherche pas à remplir ces fonctions, mais la concurrence pour capter capitaux et attention reste bien réelle.

Ce que cela signifie pour un investisseur

Les règles de Bitcoin n'ont pas changé depuis son lancement en 2009. Ce qui a changé, c'est qui le détient, comment ces personnes l'achètent, et ce que dit désormais la loi à son sujet — et c'est ce basculement, plutôt que la technologie, sur lequel un investisseur se positionne réellement. La question pratique n'est donc pas de savoir ce que vaudra le bitcoin l'an prochain, mais quelle taille de position rendrait une baisse de 50 % supportable : à une pondération de 5 %, diviser la position par deux coûte 2,5 % au portefeuille, ce qui relève d'un mauvais trimestre plutôt que d'un plan brisé. Déterminez d'abord ce chiffre. Choisissez ensuite la voie — le détenir soi-même, le laisser sur une plateforme d'échange, ou opter pour un ETP réglementé — en fonction de qui vous souhaitez voir responsable de sa conservation sécurisée.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le bitcoin en termes simples ?

Le bitcoin est de la monnaie numérique qui fonctionne sans banque. Les transactions sont enregistrées sur un registre public, la blockchain, tenu et vérifié simultanément par des milliers d'ordinateurs indépendants, de sorte qu'aucune institution unique n'a besoin d'être digne de confiance. L'offre est plafonnée à 21 millions de pièces, et les règles sont appliquées par un logiciel plutôt que par une organisation.

Combien y a-t-il de bitcoins ?

Le maximum s'élève à 21 millions de pièces. Sur ce total, 20,08 millions ont été émis à ce jour, laissant moins de 5 % encore à venir². Le reste est libéré progressivement par le minage, à un rythme divisé par deux tous les quatre ans, et la dernière fraction ne sera pas émise avant environ l'an 2140.

Quand aura lieu le prochain halving de Bitcoin ?

Le cinquième halving est attendu aux alentours d'avril 2028, au bloc 1 050 000, lorsque la récompense pour le minage d'un bloc passera de 3,125 à 1,5625 bitcoin. La date exacte ne peut être fixée à l'avance, car elle dépend de la vitesse à laquelle les blocs sont trouvés. Le précédent halving a eu lieu le 20 avril 2024².

Le bitcoin est-il un bon investissement ?

Cela dépend entièrement de votre situation, de votre horizon de placement et de votre tolérance à la perte. Bitcoin a généré de solides rendements à long terme, tout en chutant à plusieurs reprises de plus de moitié, y compris cette année. Notre modélisation suggère qu'une petite allocation a historiquement amélioré les rendements ajustés du risque d'un portefeuille diversifié ; le point de départ utile consiste donc à déterminer la taille de position que vous pourriez conserver à travers une baisse de cette ampleur. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, et le capital est exposé à un risque.

Comment puis-je investir dans le bitcoin sans l'acheter directement ?

Via un produit négocié en bourse réglementé (ETP). Un ETP bitcoin physiquement adossé détient du bitcoin auprès d'un conservateur professionnel et se négocie sur une bourse, de sorte que vous pouvez l'acheter via votre courtier ou votre banque existants, au moyen d'un ISIN, sans avoir à ouvrir de compte sur une plateforme d'échange crypto ni à gérer vous-même une clé privée.

Qui a créé le bitcoin ?

Une personne ou un groupe utilisant le pseudonyme Satoshi Nakamoto, qui a publié le livre blanc Bitcoin en octobre 2008 et lancé le réseau en janvier 2009, avant de cesser toute communication publique en 2011. Son identité n'a jamais été établie. Le logiciel étant open source et les règles étant appliquées par l'ensemble de ceux qui l'exécutent, Bitcoin ne dépend pas de son créateur.

Sources

¹ Traqueur de disponibilité Bitcoin, au 4 septembre 2026

² Token Terminal, données les plus récentes au 3 septembre 2026 ; CoinWarz, au 4 septembre 2026

³ US Securities and Exchange Commission, 2024 à 2026

⁴ SoSoValue et Farside Investors, BitcoinTreasuries.net