Globaler Überblick über den Bitcoin-Besitz im Jahr 2024

Bereits im Jahr 2023 führten wir nach unserem Kenntnisstand die erste Metastudie zum globalen Bitcoin-Besitz durch. Mithilfe von mehr als 20 verschiedenen Umfragen erstellten wir eine globale historische Zeitreihe des Bitcoin-Besitzes, die bis ins Jahr 2016 zurückreicht, wobei der Besitz auf Länderebene aufgeschlüsselt wurde.

Die Ergebnisse waren äußerst interessant. Wir stellten nicht nur fest, dass wahrscheinlich mehr als 250 Millionen Menschen Bitcoin besaßen oder auf irgendeine Weise Bitcoin-Exposure hatten, sondern lernten auch, dass die überwiegende Mehrheit dieser Menschen außerhalb der von MSCI als „entwickelt“ eingestuften Länder lebte. Damit wurde unsere – rückblickend etwas naive – Vorstellung, Bitcoin sei in erster Linie ein Phänomen der Industrieländer, abrupt widerlegt.

Ebenso erstaunte uns die Geschwindigkeit des Wachstums. Von unseren ersten zaghaften Datenpunkten im Jahr 2016, als wir schätzten, dass weltweit rund 1,2 Millionen Menschen Bitcoin besaßen, bis zu unserer jüngsten Schätzung von 260 Millionen für das Jahr 2022 errechneten wir eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 146 % – vergleichbar mit dem extrem schnellen Wachstum des Internets in seinen Anfangsjahren.

Die Schätzung der weltweiten Gesamtzahl von Bitcoin-Besitzern ist äußerst schwierig, für uns jedoch von großer Bedeutung, da sie den wichtigsten externen Input für unser laufendes, adoptionsbasiertes Bitcoin-Bewertungsmodell darstellt. Als das Jahr 2025 begann, entschieden wir daher, die Analyse zu wiederholen, um unsere Bewertungskennzahlen aktualisieren zu können.

Die Methodik blieb im Wesentlichen unverändert

Wir gingen daher mit weitgehend derselben Methodik vor wie bereits 2023. Der größte Unterschied bestand darin, dass wir den begleitenden demografischen Daten weniger Aufmerksamkeit schenkten und uns stattdessen vollständig auf die Besitzverhältnisse konzentrierten.

Anstatt die Methodik in diesem Bericht erneut ausführlich darzustellen, empfehlen wir interessierten Lesern unsere frühere Studie, die hier verfügbar ist. Diesmal konnten wir 11 neue wertvolle Umfragen identifizieren, was wir angesichts des deutlich kürzeren Schätzungszeitraums als sehr erfreulich betrachten. Wie üblich haben wir eine beträchtliche Anzahl von Studien ausgeschlossen – entweder weil sie unseren Qualitätsanforderungen nicht genügten oder weil sie auf einer oder mehreren der bereits verwendeten Studien basierten.

Eines der größten Probleme, auf das wir weiterhin stoßen, besteht jedoch darin, dass viele unserer besten Datenquellen aus Jahresberichten stammen, die erst weit im Folgejahr veröffentlicht werden. Leider bedeutete dies, dass wir lediglich ein weiteres Jahr an Schätzungen hinzufügen konnten, das unseren Anforderungen an die numerische Qualität entsprach.

Die Ergebnisse zeigen ein stärkeres Besitzwachstum als erwartet

Wie bereits in unserer vorherigen Studie haben wir konservativ angenommen, dass es zwischen 2023 und 2024 kein Wachstum beim Bitcoin-Besitz gab. Dies tun wir, um die Erwartungen an das zukünftige Wachstum etwas zu dämpfen und sicherzustellen, dass wir – falls unsere Schätzungen falsch liegen – eher zur Unterschätzung als zur Überschätzung der tatsächlichen Zahlen neigen.

Die Ergebnisse überraschten uns dennoch positiv. Obwohl wir noch weit von der durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 146 % aus den frühen Jahren von Bitcoin entfernt sind, hat sich die geschätzte Zahl der Bitcoin-Besitzer zwischen 2022 und 2023 nahezu verdoppelt. Ende 2023 schätzen wir, dass rund 467 Millionen Menschen Bitcoin besaßen. Das entspricht etwa 5,8 % der Weltbevölkerung beziehungsweise rund 7,8 % der weltweiten Bevölkerung über 15 Jahre.

In unserem auf diesem Datensatz basierenden Bewertungsmodell hatten wir bislang angenommen, dass eine jährliche Wachstumsrate von etwa 20 % für die kommenden fünf Jahre angemessen sei. Selbst wenn man die Besitzzahlen für 2024 auf dem Niveau von 2023 konstant hält, ergäbe sich zwischen 2022 und 2024 immer noch eine CAGR von rund 32 %.

Die Verteilung der Bitcoin-Besitzer ähnelt weitgehend derjenigen von 2022. Relativ betrachtet kam das schwächste Wachstum jedoch aus den Standalone-Märkten, während die Frontier-Märkte das stärkste Wachstum verzeichneten. Wichtig ist zudem, dass Standalone-Länder gemessen an ihrem Anteil an der Weltbevölkerung deutlich unterrepräsentiert sind (Industrieländer 13 %, Schwellenländer 58 %, Frontier-Märkte 18 %, Standalone-Märkte 11 %). Schwellenländer sind dagegen deutlich überrepräsentiert. Frontier- und Industrieländer liegen mehr oder weniger exakt im Rahmen der Erwartungen.

Wir sollten außerdem darauf hinweisen, dass keine unserer Zahlen die Größe der Bitcoin-Bestände berücksichtigt. Trotz jahrelanger Recherche konnten wir außerhalb einiger weniger ausgewählter Länder nahezu keine verlässlichen Daten zu Bestandsgrößen finden. Dieses Thema behandeln wir ausführlicher in unserer Studie zum zuvor erwähnten Bewertungsmodell: Bitcoin Valuation by Savings Adoption.

Der Bitcoin-Besitz wird weiterhin von Schwellenländern dominiert, wobei Indien seine Position als unangefochtener Spitzenreiter hinsichtlich der Gesamtzahl der Besitzer behauptet. Die größte positive Überraschung dieses Jahres war jedoch das starke Wachstum des Bitcoin-Besitzes in den USA. Zwischen 2022 und 2023 stieg die Zahl der US-amerikanischen Bitcoin-Besitzer unseren Schätzungen zufolge von rund 21 Millionen auf 35 Millionen an und überholte damit China. Die USA belegen nun den zweiten Platz weltweit nach der Gesamtzahl der Bitcoin-Besitzer. Aufgrund des hohen Einkommensniveaus der US-Bevölkerung hat dies erhebliche Auswirkungen auf unser Bewertungsmodell auf Basis der Nutzeradoption, wie wir in unserem Folgeartikel zu diesem Update zeigen werden.

Interessanterweise bleibt Bitcoin, gemessen an der absoluten Zahl der Nutzer, weiterhin in erster Linie ein Phänomen der Schwellenländer. Wie bereits im ersten Teil dieser Serie erläutert, ist dies durchaus zu erwarten.

Hier treffen die Eigenschaften von Bitcoin am besten auf die lokalen wirtschaftlichen Gegebenheiten. Bitcoin ist knapp, verfügt über eine starke historische Wertentwicklung und ist über das Internet leicht zugänglich. Gleichzeitig sind in Schwellenländern Inflation häufig hartnäckig, Investitionsmöglichkeiten vergleichsweise begrenzt, und Erinnerungen an politische Fehlentscheidungen oder Währungsabwertungen bleiben oft über Generationen hinweg präsent. Dass die Bitcoin-Adoption in Ländern mit vergleichsweise schwachen Landeswährungen besonders hoch ist, sollte daher niemanden überraschen.

Korrigiert man die Zahlen jedoch um die Bevölkerungsgröße, ergibt sich eine etwas andere Rangliste.

Obwohl viele Länder in beiden Ranglisten unter den Top 20 vertreten sind, schaffen es bei einer Betrachtung der Besitzquoten einige kleinere Länder in die Spitzengruppe. An der Spitze finden sich zwei relativ kleine Länder mit deutlichem Abstand zum Drittplatzierten: die Vereinigten Arabischen Emirate und El Salvador. Während die hohe Bitcoin-Besitzquote in El Salvador angesichts der bitcoinfreundlichen Regierungspolitik kaum überrascht, ist eine Besitzquote von nahezu 20 % in den Vereinigten Arabischen Emiraten – einem Land, das für seine wohlhabende Bevölkerung bekannt ist – durchaus bemerkenswert.

Ebenfalls auf der prozentualen Rangliste finden sich kleine, wohlhabende Länder wie die Schweiz und Singapur, die beide für ihr hohes Pro-Kopf-BIP und ihre hohen nationalen Sparquoten bekannt sind.

Noch interessanter ist vielleicht, dass sich dort auch wirtschaftlich angeschlagene Frontier-Länder wie Venezuela und Ghana finden. Wie bereits erwähnt, dürfte der Bitcoin-Besitz in diesen Ländern eher aus Notwendigkeit als aus anderen Motiven entstehen. Venezuela gilt seit vielen Jahren als Paradebeispiel für Hyperinflation, weshalb Bitcoin der Bevölkerung wahrscheinlich eine willkommene Möglichkeit bietet, ihre Geldvermögen vom venezolanischen Bolívar – unabhängig von dessen aktueller Version – weg zu verlagern.

Wir können nun unser Bewertungsmodell auf Basis der Sparadoption aktualisieren

Nachdem diese Analyse nun abgeschlossen ist, besteht der nächste logische Schritt darin, unser Bewertungsmodell auf Basis der Sparadoption mit den neuen Daten zu aktualisieren. Bereits jetzt können wir sagen, dass allein der Anstieg der Adoption in den USA einen erheblichen Unterschied für unsere geschätzten Kapitalflussberechnungen machen wird.

Darüber hinaus hatten wir seit unserem letzten Versuch, diese Fragestellungen zu analysieren, das Glück, auf das zu stoßen, was wir als den ersten wirklich überzeugenden Ansatz zur Quantifizierung einer der rätselhaftesten – und zugleich einflussreichsten – Kennzahlen eines jeden flussbasierten Bewertungsmodells betrachten: den Multiplikator zwischen Kapitalzuflüssen und Marktkapitalisierung.

Es genügt zu sagen, dass wir der Aktualisierung unseres Bewertungsmodells mit großer Spannung entgegensehen und uns darauf freuen, sie so bald wie möglich in einem Folgeartikel zu veröffentlichen.