2 min läsningNär USA närmar sig ännu en vändpunkt i sitt politiska landskap riktas de flestas blickar mot Jerome Powell och Federal Reserve i jakt på tecken på förändring. Men kanske kommer den verkliga omvälvningen från ett helt annat håll – ett betydligt mer oväntat. Tänk om det, innan Powell avslutar sin mandatperiod, är Donald Trump som lämnar scenen?
Vid första anblick kan tanken verka långsökt. Men de senaste händelserna, inklusive en förnyad offentlig granskning kopplad till Epstein-fallet, har satt igång allvarligt menade spekulationer. Inget är ännu bekräftat och anklagelserna är fortfarande osäkra, men den politiska kostnaden för att förknippas med dem kan vara svår att komma förbi, oavsett rättsligt utfall. Till och med för en man som verkar ha fler liv än en katt. Om detta skulle eskalera och Trump tvingades kliva åt sidan skulle spelplanen för valet ritas om och omedelbart förändra marknadens förväntningar.
Det ironiska här är kontrasten. Jerome Powell har, trots en stormig inledning och konflikter med Trump-administrationen, vuxit fram som en stabiliserande kraft. Oavsett vad man tycker så har Powell levererat: en lyckad mjuklandning (eller något i den stilen), förankrade inflationsförväntningar och en politik som både aktie- och kryptomarknaderna har belönat med förtroende. Fed-chefens meriterande resultat förtjänar respekt.
Under tiden fortsätter Trump att dominera rubrikerna, men på allt skakigare grund. Om han plötsligt skulle tvingas lämna scenen vore marknadsvolatilitet oundviklig. Investerare gillar inte överraskningar – och detta skulle vara ett jordskred.
Men den eventuella paniken som skulle uppstå kan då bli kortvarig, eftersom det finns en person som skulle kunna träda fram som räddare: JD Vance. Med stöd från Peter Thiel och delar av Silicon Valley-eliten, sin tydliga koppling till näringslivet och sin kulturella träffsäkerhet hos den yngre, teknikdrivna väljarbasen, framstår han som en lockande figur för dem som söker kontinuitet utan kaos – även om han ännu är oprövad på nationell nivå. Det finns en person som förmodligen skulle uppskatta den här tanken: Curtis Yarvin, tech-entreprenör och bloggare. Enligt Financial Times som intervjuat honom är ett av hans ”djärva” förslag att ”slå ihop Fed och finansdepartementet och omvärdera tillgångar” – en plan som skulle bana väg för den amerikanska administrationen att fritt genomföra sin lättnadspolitik.
Yarvin är inte längre särskilt nöjd med Donald Trump. ”Den tappar momentum”, sa han om den nuvarande administrationen. Han skulle sannolikt välkomna nya friska vindar – och det skulle hans anhängare också göra: Elon Musk, Andreessen Horowitz och Peter Thiel. En annan av hans beundrare skulle förmodligen göra detsamma: J.D. Vance, som ofta nämner Yarvin som en av hans inspirationskällor.
Det här är inte den övergång de flesta analytiker förutser. Fokus har länge legat på Powells tidshorisont, räntepolitiken och Feds oberoende efter valet. Men i detta avgörande ögonblick kan den största överraskningen komma från Mar-a-Lago snarare än från Constitution Avenue. Marknaderna bör förbereda sig – inte nödvändigtvis med rädsla, men med insikten att i 2025 års Amerika kan det otänkbara snabbt bli oundvikligt.
