Bitcoin är förutsägbart populärt i krisdrabbade Iran

Viktiga slutsatser

• Cirka 14 miljoner iranier, ungefär en av sex, använder Bitcoin, med årliga transaktionsvolymer som växer med 11,8 % år över år och nu motsvarar ~2,2 % av Irans BNP

• Bitcoins värde i krissammanhang går bortom det teoretiska: valutakollaps, sanktioner och statlig fientlighet skapar förhållanden där ett tillståndslöst monetärt protokoll inte är en investeringsidé utan en praktisk nödvändighet

• Iran har sedan 2019 arbitrerat sin kraftigt subventionerade inhemska energi till Bitcoin-mining, vilket ger staten en sanktionsresistent exportkanal som är extremt svår att störa utifrån

• Irans hashrate är verklig men rutinmässigt överdriven — Luxor uppskattar nuvarande andel till ~0,8 % (9 EH/s), och varken Tolvdagarskriget i juni 2025 eller Operation Epic Fury i februari 2026 orsakade någon materiell störning av den globala nätverkets hashrate

• IRGC-kopplade adresser tog emot över 3 miljarder USD bara under Q4 2025, och transaktionsvolymer från iranska börser ökade med 700 % inom minuter efter de första attackerna i februari 2026—Bitcoins primära roll i den iranska statskontexten är att kringgå sanktioner, inte mining för statlig ackumulering

• Bitcoinanvändning ökar förutsägbart vid varje krishändelse i Iran, där on-chain-data visar kraftiga ökningar i uttag till egen förvaring under protester, konflikter och internetavbrott

• Guld handlades med rabatt i Dubai under krisen i februari 2026 eftersom det är svårt att flytta, medan Bitcoin handlades med premie i Teheran

• Varje kris lägger till ännu en datapunkt till en växande mängd verkliga bevis. Det kulturella minnet av vad som fungerar i extrema situationer är inte lätt att sudda ut och datamängden fortsätter att växa

Kris är det ultimata beviset på funktion. Bitcoin är en av de teknologier som människor i välfungerande samhällen har svårt att hitta en användning för, och på ett sätt är det logiskt. När banksystemet fungerar, valutan behåller sitt värde och staten inte aktivt är fientlig mot sina medborgare, är argumentet för ett tillståndslöst monetärt protokoll ofta teoretiskt.

För en stor del av världens befolkning gäller inget av detta. Spektrumet av dysfunktion sträcker sig från det vardagliga, såsom brist på tillgång till grundläggande banktjänster, via statlig fientlighet mot minoriteter, aktivister och dissidenter, hela vägen till revolution och krig. I den yttersta änden slutar Bitcoins nytta att vara teoretisk. Den blir uppenbar på ett sätt som ingen mängd studier i fredstid fullt ut kan återskapa.

Jag har sett detta mönster spela ut i Ukraina, Venezuela och nu Iran. I varje fall skapar inte krisen Bitcoins värde så mycket som den avslöjar det. Denna text fokuserar på Iran: hur iranier använder Bitcoin i mötet med valutakollaps, sanktioner och krig, och vad denna användning säger oss om teknikens roll när allt annat har fallerat.

Bra verktyg fungerar för alla

Låt oss börja med att titta på den rena omfattningen av Bitcoins påverkan på den iranska ekonomin. Enligt Zoomit är iransk Bitcoin-adoption bland de högsta i världen, med omkring 14 miljoner användare i ett land med cirka 90 miljoner invånare. När det gäller storlek uppskattar Chainalysis att det totala värdet av årliga iranska Bitcoin-transaktioner har vuxit med 11,8 % mellan 2024 och 2025 och nu motsvarar hela 2,2 % av Irans BNP.

Det har länge varit känt att Iran har arbitrerat sina låga energipriser genom att mina Bitcoin. Fördelen är dubbel: För det första är Bitcoin-mining ett enkelt sätt att monetisera energi direkt, vilket eliminerar behovet av exportinfrastruktur, och det fungerar också som en exportkanal som är svår att störa. För det andra ger det tillgång till amerikanska dollar på ett sätt som också är mycket svårt för externa aktörer att förhindra.

Både civila och regimen själv har utnyttjat denna möjlighet för att undvika sanktioner med hjälp av billiga inhemska resurser. Särskilt på senare tid har möjligheterna som Bitcoins teknikstack erbjuder inte gått obemärkta för det iranska revolutionsgardet (IRGC).

Från början av 2026 är den mesta iranska Bitcoinanvändningen fortfarande civil, eller åtminstone inte känd för att vara kopplad till regimen. Under de senaste åren har dock aktivitet kopplad till IRGC ökat kraftigt som andel av den totala användningen. Med tanke på det sanktionstryck som upprätthålls mot den mordiska teokratiska regimen är detta knappast förvånande. En central egenskap hos frihetsbevarande teknologier är att de av nödvändighet är tillgängliga för alla, även de dåliga aktörerna.

Att kringgå sanktioner med Bitcoin är mer eller mindre självklart och illustrerar den radikala suveränitet som denna teknologi kan erbjuda.

Iransk mining är betydande i detta sammanhang, men ofta överdriven

Luxor uppskattar Irans nuvarande andel av hashrate till ungefär 0,8 %, cirka 9 EH/s, ned från en möjlig topp på 7,5 % i mars 2021. Mining legaliserades officiellt 2019, där licensierade aktörer måste sälja utvunnen Bitcoin till centralbanken för att finansiera sanktionerade importer, och IRGC tros kontrollera en betydande del av verksamheten enligt Chainalysis. Eftersom iranska miners systematiskt använder VPN underskattar Cambridge-centrets IP-baserade metodik¹ som uppskattar 0,12 % iransk hashrate nästan säkert deras aktivitet, och den uppenbara kollapsen i Irans uppmätta andel till nära noll 2022 betraktas allmänt som ett mätartefakt.

Vi medger att det är mycket svårt att verifiera hashrate-uppskattningar i Iran, och att vissa källor uppskattar iransk hashrate så högt som 40 eller 50 EH/s, men i detta fall anser vi att Luxor sannolikt ligger närmast verkligheten.

Trots utbredd dramatisk inramning kring Tolvdagarskriget i juni 2025 och Operation Epic Fury i februari 2026 var Iran inte en materiell orsak till hashrate-nedgångarna som sammanföll med dessa händelser. NYDIG fann "inga stödjande bevis" som kopplar nedgången i juni 2025 till konflikten och tillskrev den istället en värmebölja i USA som ledde till minskad aktivitet bland amerikanska miners, och en separat analys drog slutsatsen att endast omkring 3 % av nedgången kunde tillskrivas iranska händelser.

För februari–mars 2026, även om iransk mining till stor del stängdes ned på grund av störningar i elnätet, är även ett fullständigt bortfall av 9 EH/s strukturellt obetydligt i ett nätverk på ~1 000 EH/s och svårt att ens mäta i det övergripande bruset från den övriga marknaden. Den mer betydelsefulla dimensionen av Irans Bitcoin-aktivitet är dess bredare kryptoekosystem, där IRGC-kopplade adresser tog emot över 3 miljarder USD bara under Q4 2025, och Elliptic fann att utgående transaktionsvolymer från iranska börser ökade med 700 % inom minuter efter de första attackerna i februari 2026, vilket bekräftar Bitcoins huvudsakliga roll som en ventil för att kringgå sanktioner.

Bitcoinanvändning ökar när läget blir kritiskt

Vi kan direkt observera att Bitcoinanvändning ökar i kristider. Både kring tiden för tolvdagskriget sommaren 2025 och under de mer senaste militära händelserna ser vi tydliga mönster av ökad användning direkt efter händelserna.

I tider som dessa får vi ofta frågan varför Bitcoin inte handlas som en säker tillflykt. Svaret är att Bitcoin används som en säker tillflykt av vissa människor men förblir en spekulativ risktillgång för ett större antal andra. Människor använder Bitcoin för olika syften, och hur de interagerar med marknaden beror på deras egna behov och uppfattningar. Bitcoins marknadspris är ett resultat av det sammanslagna genomsnittet av alla dessa handlingar.

Faktum är att de flesta fortfarande använder Bitcoin som en spekulativ investering, men andra använder Bitcoin som sin bokstavliga livlina, och när de gör det finns den alltid där för dem.

Ett av de mest belysande marknadsfenomenen under denna kris är att guld har handlats med rabatt i Dubai2 (eftersom det är svårt att flytta), medan Bitcoin har handlats med premie3 i Teheran under perioder av hyperinflation.

Det är Bitcoins grundläggande egenskaper som gör det så användbart i dessa situationer, och vi tror att dessa egenskaper gradvis kommer att lyfta Bitcoin till en global värdebevarare över tid. Även om Bitcoin ännu inte beter sig exakt som du kanske hoppats eller förväntat dig i en viss situation, handlar investeringskonst inte om att kasta sig in i något när alla är helt överens om en tillgångs framtid, utan om att förutse vart något är på väg innan det faktiskt når dit.

Du behöver inte en fysikexamen för att förstå gravitation

Det är inte nödvändigt att förstå orbitalmekanik för att vara säker på att solen går upp i morgon. Det räcker att ha sett det hända tillräckligt många gånger. Säkerheten kan vara rationell helt enkelt genom att den har förtjänats genom upprepning, även om den inte härleds från första principer.

Samma logik gäller här. Varje kris som driver människor mot Bitcoin, och bort från valutor, banker och stater som har svikit dem, lägger till ännu en observation i datamängden. Ukraina. Venezuela. Iran. Varje fall uppdaterar vår förståelse. Varje fall lämnar efter sig en större population som vet av direkt erfarenhet, snarare än teoretiska argument, vad denna teknologi faktiskt är till för.

Kriser går över. Det kulturella minnet av vad som fungerar tenderar att bestå. När historiken växer fördjupas det kulturella avtrycket, och argumentet för Bitcoin behöver inte längre göras. Det har redan demonstrerats.

¹Cambridge Centre for Alternative Finance

²Dubai gold trades at discount to London due to flight disruptions, Reuters, 9 March 2026

³Why the Iranian Rial Collapse Turned Bitcoin into a Global Survival Asset, GetPerk, 16 January 2026