Investeringsargumentet för Ethereum

Ethereum och Bitcoin klumpas ofta ihop under benämningen kryptovalutor – men de är väldigt olika. Satoshi Nakamoto (pseudonymen bakom Bitcoins grundare) utformade Bitcoin som ett bytesmedel, medan Vitalik Buterin, som lanserade Ethereum 2015, ville övervinna Bitcoins begränsningar och ge blockkedjetekniken större funktionalitet. För att hjälpa investerare att förstå skillnaderna mellan de två största kryptovalutorna sett till marknadsvärde går denna artikel igenom hur Ethereum fungerar och utforskar några av dess användningsområden.

En introduktion till Ethereum

Medan Bitcoin-blockkedjan designades för att enbart möjliggöra värdeutbyte lanserades Ethereum som en plattform för decentraliserade applikationer (dApps). Den introducerade konceptet smarta kontrakt, digitala avtal som automatiskt verkställs när förutbestämda villkor uppfylls. Förutom att behandla transaktioner möjliggör smarta kontrakt ett stort antal användningsområden, såsom avancerade finansiella produkter, varav några presenteras senare i artikeln, eller skapandet av nya digitala tillgångar. Som pionjär inom blockkedjefunktionalitet har Ethereum lockat till sig en stor grupp utvecklare.

Ether är Ethereums ursprungliga token. Dess nytta kommer från dess roll i att genomföra smarta kontrakt, eftersom användare betalar transaktionsavgifter, så kallade GAS-avgifter, i ether. Det stöder också styrningen av Ethereum-protokollet, eftersom validerare måste låsa (stake) 32 ether för att få rätt att behandla transaktioner och få stakingbelöningar.

Det bör noteras att funktionaliteten hos Bitcoin-blockkedjan nyligen har utökats genom lanseringen av Layer 2-lösningar. L2 är nätverk som byggs ovanpå den ursprungliga blockkedjan och som gör det möjligt att skala den. Exempel är Lightning Network och Rootstock. 

Ethereums användningsfall

Precis som Amazon Web Services (AWS) är Ethereum ett stort datanätverk, men jämförelsen slutar där eftersom det har flera unika egenskaper:

• Tillståndslös: Den decentraliserade naturen hos blockkedjeteknik innebär att dApps fungerar utan mellanhand. Alla som har ether kan använda dem.

• Öppen källkod: Alla utvecklare kan se och ändra Ethereums underliggande kod, så länge de lämnar in ett förslag (ett så kallat Ethereum Improvement Proposal) som godkänns av communityn.

• Komponerbar: Utvecklare kan bygga dApps ovanpå varandra, ungefär som legobitar, vilket ökar protokollets funktionalitet.

• Decentraliserat: Protokollet är distribuerat över tusentals privatägda datorer, vilket förhindrar en central myndighet från att kontrollera det.

Kombinationen av dessa egenskaper är vad som gör Ethereum-protokollet värdefullt. Till skillnad från Facebook och Twitter, som har krossat företag över en natt genom att ändra användarvillkoren med kort varsel, kan användare och utvecklare delta på Ethereum utan att behöva oroa sig för att en central myndighet ska blanda sig i. Decentralisering stärker också protokollets säkerhet genom att eliminera risken för en så kallad ”single point of failure”.

CoinShares har genomfört egen forskning om hur användare interagerar med Ethereum baserat på GAS-användning (den datorkraft som krävs för att bearbeta en transaktion på protokollet). Som diagrammet nedan visar kommer de högsta GAS-avgifterna från decentraliserade finansappar (DeFi) (29,3 %), såsom utlånings- och derivathandelsplattformar. Därefter kommer tokenöverföringar (16,26 %) och ether-överföringar (10,8 %). Men Ethereums breda utbud av applikationer – andra som genererar avgifter inkluderar MEV-möjligheter (Maximalt extraherbart värde) (6,34 %) och kontraktsförvaltning (4,52 %) – gör protokollet motståndskraftigt mot cykliska förändringar i marknadsförhållandena.

Slutsats

Även om Bitcoin och ether båda är krypton tjänar de mycket olika syften. Bitcoin lanserades ursprungligen som ett bytesmedel, medan Ethereum är en plattform för att bygga dApps som möjliggörs av smarta kontrakt. Ethereums ursprungliga token är ether, som används för transaktionsavgifter och protokollets styrning (staking).

Ethereum kan betraktas som ett stort datanätverk, men det har flera unika egenskaper som skiljer det från konkurrenter som AWS:

• Tillståndslös

• Öppen källkod

• Komponerbar

• Decentraliserad

DeFi-appar, som gör det möjligt för investerare att göra transaktioner direkt med motparter, genererar den högsta volymen GAS-avgifter på Ethereum. Andra lönsamma applikationer inkluderar tokenöverföringar, MEV-möjligheter och kontraktsförvaltning.