
Varför ska man diversifiera med krypto?
7 min läsning
”Lägg inte alla ägg i samma korg” har du säkert hört. Ett välkänt råd som även gäller inom finans. Smarta investerare strävar efter att skapa diversifierade portföljer med en mix av olika finansiella produkter, såsom aktier och obligationer. Krypto kan vara en intressant tillgång för den som vill bredda portföljen ytterligare. I den här artikeln förklarar vi varför – och hur.
En överblick över kryptos historia
”Krypto” syftar på digitala valutor som säkrar transaktioner genom kryptografi. Den allra första Bitcoin (BTC) skapades – eller ”minades” – år 2009, och följdes 2015 av Ethereum (ETH). Sedan dess har användningen av både Bitcoin och Ethereum ökat stadigt, vilket framgår av diagrammen nedan. Diagrammen visar antalet unika BTC- och ETH-adresser. Dessa adresser (även kallade plånböcker) gör det möjligt för användare att genomföra transaktioner med eller förvara BTC/ETH. I december 2022 fanns det över en miljard BTC-adresser, samt över 150 miljoner ETH-adresser.
Idag finns det tusentals kryptovalutor på marknaden. De flesta investerare fokuserar på BTC och ETH, vilka anses vara de stora aktörerna inom kryptoekosystemet. De kallas ofta för ”blue-chip”-mynt. I synnerhet BTC är den mest populära kryptovalutan, med ett marknadsvärde på 435 miljarder dollar i mars 2023. Det är ofta den första kryptotillgången som investerare väljer att köpa.
Varför kan det vara värt att lägga till Bitcoin i portföljen?
Allt fler investerare vänder sig till krypto. I det här avsnittet förklarar vi varför, med ett fokus på Bitcoin.
Bitcoin är en icke-korrelerad tillgång som hjälper dig att diversifiera portföljen
Diversifiering är ett sätt att begränsa risk genom att investera i tillgångar som inte är helt korrelerade. Korrelation är ett statistiskt mått som visar hur två tillgångar rör sig i förhållande till varandra. Låt oss säga att en handlare investerar i två tillgångar: A och B. Om korrelationen mellan A och B är 100 %, så är A och B perfekt korrelerade. Deras värde stiger och sjunker exakt i takt. I detta fall är investerarens portfölj inte diversifierad alls – eftersom en negativ händelse som påverkar A återspeglas direkt i B:s värde. Och omvänt: om korrelationen mellan A och B är –100 %, så är tillgångarna negativt korrelerade och rör sig alltså i motsatta riktningar.
Investerare som vill minska sin risk på ett effektivt sätt söker sig till tillgångar med så låg korrelation som möjligt. Det innebär att tillgångarna rör sig oberoende av varandra – vilket bidrar till en väl diversifierad portfölj.
Bitcoins korrelation till andra tillgångar har historiskt varit relativt låg, vilket framgår av tabellen nedan.
S&P 500 (ett index som följer aktieutvecklingen för 500 stora börsnoterade bolag i USA) används ofta som jämförelseindex. Dess korrelation med BTC mellan 2019 och 2023 låg på relativt låga 34 %. Det gör BTC till en stark kandidat för portföljdiversifiering.
Dock tenderar Bitcoins korrelation med traditionella tillgångar att öka i takt med att tillgången mognar. Dessutom kan Bitcoin påverkas av större makroekonomiska händelser, såsom räntehöjningar. Läs gärna vår 2023 Bitcoin Outlook-rapport för mer information om varför Bitcoin i allt större utsträckning ses som en räntekänslig tillgång.
Investerare är villiga att ta risken som följer med BTC:s volatilitet
De som investerar i Bitcoin är ofta medvetna om – och accepterar – dess volatilitet. Det innebär att man också bör vara beredd på en berg-och-dalbana, vilket illustreras i grafen nedan.
Under tidigare marknadsfaser har Bitcoin stigit från 4 000 till 20 000 dollar på tre månader (2017), och från 5 000 till 60 000 dollar på knappt ett år (2020–2021). Men även om investerare ofta ser volatilitet som en möjlighet, innebär den också en högre risk – och just nu är BTC:s pris på nedgång (under 20 000 dollar).
Dessutom är det svårt att förutspå var BTC:s pris kommer att ligga om tio år: det finns fortfarande utrymme för prisutforskning. I början av 2023 uppskattade en panel bestående av 56 branschexperter att BTC skulle vara värd 26 844 dollar vid slutet av 2023, och stiga till 77 492 dollar till år 2025.
Att lägga till en volatil och icke-korrelerad tillgång som BTC i portföljen ökar dess diversifiering och kan därmed påverka dess riskprofil. Detta kan i sin tur leda till en potentiellt förbättrad portfölj med högre riskjusterad avkastning.
Men med det sagt: hur mycket BTC bör man egentligen ha i sin portfölj? Och hur ska man hantera den?
Optimering av BTC-fördelning: 3 användningsfall
Nu jämför vi 3 portföljer för att se om det är fördelaktigt att lägga till BTC:
Standardportfölj med aktier (60 %) och obligationer (40 %). Detta är den ”standardiserade” tillgångsfördelningen inom traditionell finans.
Den här portföljen lägger till 4 procent guld jämfört med standardportföljen.
Den här portföljen lägger till 4 procent Bitcoin istället för guld. Dess sammansättning blir därför aktier (57 %), obligationer (39 %) och BTC (4 %).
Samtliga tre portföljer var aktiva från oktober 2015 till den 24 november 2022, och tillgångarna ombalanserades varje kvartal. Det innebär att tillgångarna justerades över tid för att behålla fasta värden (i vårt exempel 4 % för guld eller BTC).
Resultat: Portfölj 3 (med 4 % Bitcoin) var den portfölj som presterade bäst
Prestanda: En BTC-allokering på 4 % förbättrade den årliga avkastningen från 6,9 % till 14,4 % jämfört med portfölj 1.
Risk: Trots BTC:s volatila natur var portföljen som helhet inte speciellt mer volatil (10,4 % jämfört med 9,3 % för portfölj 1). Dess maximala drawdown (den maximala skillnaden från högsta värde till lägsta värde) är 22,9 %. Portfölj 2 (guld) hade dock lägre volatilitet och drawdown, eftersom guld var en stadigt stigande tillgång under perioden.
Dekorrelation: Med så lite som 4 % Bitcoin i portföljen har korrelationen till portfölj 1 minskat med nästan 8 %. Detta är ytterligare en indikation på att Bitcoin är en lämplig tillgång för diversifieringsändamål.
Betyder det alltså att 4 % Bitcoin är den optimala allokeringen för en kryptoinvestering?
Den här analysen visar att 4 % var en effektiv andel, eftersom den gav högre avkastning till priset av en något ökad risk. Men detta är bara ett exempel; det är upp till varje investerare att bygga en personlig portfölj utifrån den risknivå man är bekväm med. Ju större andel BTC i en portfölj, desto högre blir risken. Att diversifiera med BTC bör därför ses som en del av en bredare strategi, och kombineras med andra tillgångar.
Glöm inte all ombalansera!
Oavsett vald procentandel är ombalansering avgörande. Ombalansering innebär att justera tillgångsfördelningen i en portfölj för att bibehålla önskad nivå av risk och avkastning. Rent konkret betyder det att BTC bör behålla sin förutbestämda andel i portföljen (4 % i vårt exempel).
Om denna procentandel får svänga för mycket över tid utsätts investeraren för mer volatilitet, större drawdown – och därmed högre risk – än vad som ursprungligen var tänkt. För att undvika detta bör investerare regelbundet övervaka portföljens prestanda, och köpa eller sälja tillgångar i enlighet med detta.
Diversifiera med krypto
Tack vare sin låga korrelation kan krypto vara ett intressant tillskott till din portfölj. Baserat på vår simulering förbättrade en andel på 4 % Bitcoin portföljens risk/avkastningsförhållande jämfört med en ”standardportfölj” med 60/40-fördelning mellan aktier och obligationer.
Tänk dock på att investeringar i krypto innebär risker – i synnerhet hög volatilitet och risken för kapitalförlust.
Det enklaste sättet att lägga till krypto i din nuvarande portfölj är att investera i krypto-ETP:er. Krypto-ETP:er passar smidigt in i din befintliga investeringsportfölj, vilket gör det enkelt att analysera innehav och genomföra åtgärder (till exempel ombalansering). Dessutom slipper du den komplexitet och de säkerhetsrisker som följer med att själv ansvara för förvaringen av kryptotillgångar.
Vi förklarar mer i vår artikel som handlar om varför krypto-ETP:er är det bästa sättet att investera i krypto.
Kom ihåg att det fortfarande finns risker förknippade med XBT Providers ETP:er, till exempel motparts- och volatilitetsrisker, att de är komplexa produkter som kan vara svåra att förstå, samt att de har en hög risk för kapitalförlust.