Uniswap Guide

Uniswap : le plus grand exchange décentralisé du monde

Uniswap est un exchange décentralisé (DEX) construit sur Ethereum. En tant que teneur de marché automatisé, il permet aux utilisateurs de négocier des cryptomonnaies sans risque de contrepartie, sans intermédiaire et sans carnet d’ordres.

- Date de lancement : 2018

- TVL (valeur totale verrouillée) : 3,20 milliards de dollars américains (en date du 19 mai 2023, source) 

- Nombre d’utilisateurs actifs mensuels : 377 000

Aperçu d’Uniswap

Un teneur de marché automatisé puissant (Powerful Automated Market Maker - AMM) 

Contrairement aux exchanges centralisés tels que Binance ou Coinbase, Uniswap ne s’appuie pas sur des carnets d’ordres pour répertorier les transactions. Au contraire, son modèle AMM supprime les intermédiaires tout en offrant un haut niveau de sécurité grâce à la décentralisation. 

Au service d’un écosystème DeFi en pleine croissance

Uniswap est un acteur clé dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi). Grâce à ses nombreux cas d’utilisation, le protocole peut être utilisé aussi bien par des investisseurs cherchant à obtenir un revenu passif que par des innovateurs en crypto monnaies. 

Une liquidité élevée 

Les fournisseurs de liquidité sont rémunérés pour leur contribution aux pools de liquidité, ce qui garantit une liquidité fiable pour une grande variété de tokens. 

Gouverné par la communauté et ouvert à tous 

Toute personne détenant des tokens UNI peut participer à la gouvernance d’Uniswap (en suggérant des améliorations ou en votant sur des propositions).

Chiffres clés 

Quels sont les teneurs de marché automatisés (AMM) ? 

Le protocole Uniswap est constitué d’un réseau de pools de liquidités : il s’agit de contrats intelligents définissant des règles partagées pour l’échange d’actifs. Chaque pool de liquidités contient deux actifs, et leur valeur est fixée l’une par rapport à l’autre. Au fur et à mesure de l’achat/vente des actifs, leurs prix relatifs changent. Guidés par un principe algorithmique, les teneurs de marché automatisés obligent les paires de tokens à évoluer le long d’une courbe lisse qui vise à préserver la tension entre l’offre et la demande.

Dans ce système, les traders interagissent directement avec le pool, plutôt qu’avec des ordres spécifiques laissés par d’autres parties, comme c’est le cas avec les exchanges centralisés utilisant des carnets d’ordres. Cela signifie également qu’un pool Uniswap est toujours disponible pour acheter ou vendre un token, puisqu’il n’est pas nécessaire de faire correspondre les transactions avec une autre contrepartie. 

Cas d'utilisation UNISWAP 

Le mécanisme d’Uniswap permet une variété de cas d’utilisation au sein de DeFi :

• Échanger des actifs. La façon la plus courante d’interagir avec le protocole Uniswap. Toute personne disposant d’un portefeuille de cryptomonnaies peut se connecter au protocole pour commencer à échanger des actifs. 

• Créer de nouveaux marchés. Les traders souhaitant échanger de nouveaux actifs peuvent générer de nouveaux pools de liquidités grâce aux contrats intelligents.

• Gagner un revenu passif grâce à des récompenses. Les fournisseurs de liquidité gagnent une commission en UNI sur chaque transaction dans le pool auquel ils contribuent.

Historique

Uniswap est né d’un post Reddit rédigé en 2016 par Vitalik Buterin (l’un des fondateurs d’Ethereum) : « Et si les contrats intelligents pouvaient être utilisés pour échanger deux tokens directement, sans intermédiaire ? » Hayden Adams, ancien ingénieur de Siemens (et actuel PDG d’Uniswap Labs), a relevé le défi. 

 Étapes clés 

• Novembre 2018 : la première version d’Uniswap est lancée à Devcon, la conférence mondiale d’Ethereum.

• Août 2020 : la deuxième version d’Uniswap est publiée, incluant de nouvelles fonctionnalités et améliorations, telles que des oracles de données pour les flux de prix et les flash swaps.

• Septembre 2020 : UNI, le token natif du protocole Uniswap, est mis en ligne.

• Mai 2021 : la troisième version est lancée, élargissant encore l’utilité d’Uniswap dans l’espace DeFi. 

• Avril 2023 : le protocole Uniswap passe officiellement la barre des 1,5 billion de dollars américains de volume d’échanges

Quelles sont les nouveautés de la troisième version d’Uniswap ?

La troisième version d’Uniswap a introduit 2 mises à jour majeures :

• La liquidité concentrée. Les fournisseurs de liquidité sont désormais en mesure de « lier » le capital qu’ils investissent dans une fourchette de prix spécifique.

• Plusieurs niveaux de frais. Quatre paliers de frais (0,01 %, 0,05 %, 0,30 % et 1 %) ont remplacé le taux fixe de 0,30 % de la version 2 d’Uniswap.

Ces nouvelles caractéristiques ont amélioré la liquidité et l’efficacité du capital, tout en permettant aux fournisseurs de liquidité de se rapprocher de leur niveau de risque-récompense préféré. 

Intégration des réseaux de couche 2

Les réseaux de couche 2 sont des réseaux construits au-dessus du réseau Ethereum principal pour décharger les opérations (et réduire les coûts de transaction sans compromettre la sécurité). 

 Le protocole Uniswap v3 est actuellement lancé sur trois réseaux de couche 2 : Optimism, Arbitrum et Polygon. Il s’agit d’un développement prometteur qui ouvre la voie à une meilleure évolutivité. Cependant, cette intégration est encore en phase bêta, et les erreurs survenant sur une couche 2 peuvent entraîner une perte totale de fonds.

Analyse CoinShares 

Uniswap est le premier teneur de marché automatisé et le plus grand exchange décentralisé (DEX) en matière de capitalisation boursière.

Cependant, il doit encore faire face à la concurrence, notamment celle de Curve, en ce qui concerne les utilisateurs, les volumes et la valeur totale bloquée (TVL).

Points forts 

• L’avantage des premiers arrivés. Uniswap a été la première plateforme décentralisée à utiliser un système AMM, ce qui lui a permis de créer de forts effets de réseau au fil du temps. 

• Leader du marché. Uniswap figure parmi les deux premiers exchanges décentralisés en matière de volumes, de frais pour les LP, d’utilisateurs et de développeurs. 

Points faibles

• Une adoption plus complexe par rapport à l'échange centralisé, car elle exige que les utilisateurs soient en autodétention, qu’ils utilisent un portefeuille autonome et qu’ils effectuent des transactions.

• Une chaîne de réaction positive entraîne un dérapage plus important et détériore la découverte des prix et l’expérience de l’utilisateur.

Opportunités

• Accessible à tous. Uniswap est un système sans permission, ce qui signifie que tout le monde peut participer sans être contrôlé par un tiers, contrairement aux services financiers traditionnels, qui limitent généralement l’accès en fonction de la géographie, du patrimoine et de l’âge. 

• L’essor de la DeFi. Alors que l’ensemble du secteur de la finance décentralisée se développe, Uniswap pourrait consolider sa position de leader. 

Menaces

• Les carnets d’ordres restent optimaux pour faire remonter les prix du marché et passer des ordres importants, et ils offrent souvent une meilleure expérience de négociation. 

• La concurrence d’autres DEX. Curve et Pancake Swap sont encore derrière Uniswap, mais ils pourraient le dépasser.