9 min readLes ETP Crypto Index aident les investisseurs à élargir passivement leur exposition au marché. Grâce à leur allocation dynamique et à leur rééquilibrage automatique, ils garantissent aux investisseurs une exposition permanente aux tendances émergentes du marché des cryptomonnaies, et cela de manière diversifiée.
L’ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market (Ticker : CTEN) réplique le rendement de l’indice CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index, lequel réunit les 10 crypto-actifs les plus importants en termes de capitalisation boursière (à l’exception des stablecoins et des privacy coins). Cet article s’intéresse à la structure de l’indice sous-jacent et aux avantages du nouvel ETP de CoinShares.
À la découverte de l’indice CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index
Cet indice a été développé par l’équipe produits de CoinShares en collaboration avec Compass Financial Technologies. Compass est un pionnier dans le développement d’indices englobant plusieurs classes d’actifs, y compris les matières premières et les actifs numériques. Depuis 2017, Compass a créé des indices actuellement utilisés par certaines des plus grandes institutions financières mondiales (Citi, MSCI, J.P.Morgan, Amundi, SocGen, Euronext).
L’indice CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index est composé des dix actifs numériques les plus importants, notamment les deux cryptomonnaies de premier ordre (BTC, ETH) et des altcoins.
Remarque : à titre d’information uniquement. Données en date du 27/03/2023
Pourquoi dix crypto-actifs ?
Ce nombre a été choisi selon divers facteurs :
Représentation du marché. L’indice doit refléter l’état du marché aussi précisément que possible. En utilisant seulement dix crypto, l’indice capture efficacement environ 80 % du marché total des cryptomonnaies, tandis qu’un nombre inférieur de crypto conduirait à une capture moins précise des tendances du marché.
Coûts de transaction. Un plus grand nombre de crypto pourrait conduire à un portefeuille plus diversifié et à une meilleure représentation du marché (mais de façon marginale), limitant le risque de concentration… mais entraînant des coûts de transaction plus élevés.
Restriction de distribution. Le nombre de crypto admissibles est limité sur la plupart des exchanges traditionnels, ce qui limite à son tour le nombre de crypto pouvant être intégrées à l’indice.
Veuillez remarquer que si le nombre de crypto admissibles passait en dessous de dix, l’indice devrait lui aussi en inclure moins de dix.
Comment les crypto sont-elles sélectionnées ?
Le choix des crypto qui intégreront l’indice obéit à divers critères :
Les crypto ne doivent pas être des stablecoins, des privacy coins ou des « meme coins ». L’indice n’a pas pour but d’être exposé à des stablecoins, à des crypto dont les règles et les protocoles dissimulent ou voilent les transactions sur leur blockchain, ni à des crypto considérées comme des « meme coins ».
Admissibilité sur les exchanges. Étant donné que CoinShares prévoyait de coter l’ETP répliquant l’indice sur Xetra, le principal marché en Allemagne, l’indice ne comprend que des crypto pouvant être négociées sur cet exchange.
Exigences en termes de trading et de liquidités. La pièce doit avoir un marché de trading liquide sur au moins un exchange d’actifs numériques de bonne réputation. Le comité en charge de la gestion de l’indice analyse divers indicateurs pour évaluer la liquidité, sans seuil systématique en raison de la nature dynamique de l’évaluation de la liquidité. Si les actifs de l’indice étaient illiquides, ils seraient plus difficiles à suivre et à négocier, ce qui aurait une incidence négative sur la capacité de l’indice à refléter efficacement le marché.
Conformité au règlement BMR. Règlement sur les indices de référence de l’Union européenne, le BMR fournit un cadre réglementaire pour les indices utilisés dans les produits financiers. Toutes les crypto comprises dans l’indice sont conformes au règlement BMR. Par exemple, bien qu’ils répondent aux critères précédents, les jetons tels que BNB et FTT sont considérés comme trop centralisés par le fournisseur d’indices pour répondre aux critères d’admissibilité du BMR. Ils ont donc été exclus de l’indice.
Capitalisation boursière. L’indice vise à représenter les crypto avec la plus grande capitalisation boursière et qui respectent par ailleurs les critères ci-dessus.
Quel est le poids maximal pour chaque pièce ?
L’indice impose une pondération plafonnée à 35 % par pièce. Cela signifie que même si un crypto-actif donné capture une part de marché supérieure, son poids au sein de l’indice n’excédera jamais 35 %. L’excédent est alors alloué au prorata aux autres crypto. La plupart des ETP concurrents ne font pas de même et se contentent de répliquer la pondération du marché.
Nous estimons qu’une pondération plafonnée à 35 % est importante pour :
Réduire le risque de concentration. Ceci est particulièrement utile dans le cas des crypto-actifs en raison de la forte prédominance du Bitcoin.
Parvenir à une plus grande diversification. Le plafond de 35 % laisse plus de place aux altcoins, augmentant ainsi la diversification. À long terme, cela peut être bénéfique pour le rendement ajusté au risque.
À quelle fréquence l’indice Top 10 Crypto Market Index est-il rééquilibré ?
L’indice est rééquilibré chaque trimestre. Cette fréquence permet à l’indice de suivre l’évolution du marché tout en gardant sous contrôle les coûts de trading, lesquels pourraient augmenter si le rééquilibrage était plus fréquent.
ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market
L’ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market offre une exposition passive au vaste marché des cryptomonnaies, de manière diversifiée, réglementée, transparente et rentable. Étant donné qu’il reproduit l’indice CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index, il hérite aussi de sa conception : 10 composants, plafonnement établi à 35 %, rééquilibrage trimestriel.
L’ETP physique pour une efficacité maximale
L’ETP réplique physiquement l’indice CoinShares-Compass : il achète et détient les crypto comprises dans l’indice, et cela dans les mêmes proportions. Les actifs sont ensuite conservés en toute sécurité par Komainu, un dépositaire spécialisé dans les actifs numériques et réglementé par la Jersey Financial Services Commission (JFSC).
Grâce à cette méthode de réplication, l’ETP reflète fidèlement la valeur de l’indice sous-jacent. Il fournit en outre une sécurité de niveau institutionnel. Pour en savoir plus sur les ETP physiques et leur structure, consultez l’article sur les ETP physiques.
Rééquilibrage trimestriel automatique par un tiers
Pour répliquer le fonctionnement de l’indice, l’ETP est rééquilibré chaque trimestre par CSCM (CoinShares Capital Market (Jersey) Limited), agissant en tant qu’agent de calcul du produit. Aucune action n’étant requise de la part des investisseurs, investir dans l’ETP est un bon moyen de bénéficier d’une exposition passive.
Frais de gestion réduits à 0 %
CoinShares est le tout premier, et à ce jour le seul, émetteur d’ETP à proposer un tel taux.
Comment sommes-nous en mesure de proposer une telle offre ? Le cas échéant, CoinShares est susceptible d’« immobiliser » (stake) certaines des crypto composant l’indice pour générer des revenus.
À qui cet ETP est-il destiné ?
Nous avons créé cet ETP avec deux profils d’investisseur à l’esprit :
Les nouveaux acquéreurs d’ETP. L’ETP offre une exposition passive, pratique et rentable au vaste marché des cryptomonnaies et vous évite de devoir passer du temps à rechercher le meilleur crypto-actif dans lequel investir. Par ailleurs, sa structure adossée physiquement vous libère des contraintes et des risques inhérents à l’autoconservation.
Les investisseurs en ETP à actif unique. L’ETP peut être un complément intéressant à votre portefeuille grâce à ses frais de gestion réduits et à sa plus grande exposition à ce vaste marché.
Comment accéder à l’ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market
L’ETP est coté sur Xetra, l’exchange leader en Allemagne. Vous pouvez l’acheter via votre plateforme d’investissement habituelle.
Une fois connecté au compte ou à l’application de votre plateforme d’investissement en ligne, seules 3 étapes suffisent :
Effectuez une recherche par nom de produit (CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP), code ISIN (JE00BPRDNL86) ou ticker (CTEN).
Choisissez le montant notionnel ou le nombre de titres que vous souhaitez acheter.
Passez commande.
Il est alors très simple de surveiller la performance de l’ETP au sein de votre portefeuille.
Un accès aux principaux crypto-actifs via un produit unique
Réplique d’un indice conçu par des experts, l’ETP CoinShares Physical Top 10 Crypto Market regroupe les dix crypto-actifs les plus importants en termes de capitalisation boursière, tout en garantissant une diversité grâce à un plafonnement de 35 % et un rééquilibrage automatique. Cet ETP constitue un excellent choix pour les investisseurs qui souhaitent s’exposer passivement aux crypto-actifs de manière transparente, rentable et réglementée.
Consultez notre page produits pour en savoir plus sur l’ETP.