Actualité des actions blockchain | 23 janvier 2025

La semaine 4 a été marquée par une hausse de la volatilité des actions liées à la blockchain, initialement provoquée par un regain de risque géopolitique après que Donald Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 10 % sur l’Europe, pouvant être relevés à 25 % en l’absence d’un accord sur le Groenland. Le sentiment s’est toutefois amélioré en fin de semaine à mesure que les tensions se sont apaisées. Malgré ce contexte, les données macroéconomiques américaines sont restées solides, tandis que la situation au Japon s’est détériorée, avec une forte hausse des rendements obligataires et un affaiblissement du yen ravivant les inquiétudes liées à un possible dénouement des stratégies de carry trade et à des ventes de contagion sur les actifs américains. Dans cet environnement macroéconomique contrasté, les stratégies de trésorerie en actifs numériques ont continué d’accumuler du Bitcoin, soulignant la flexibilité persistante des marchés de capitaux, tandis que les signes d’une réouverture de la fenêtre des IPO et la perspective d’une adoption finale du CLARITY Act ont constitué un soutien constructif pour les actions liées au secteur crypto.

Principaux développements de la semaine 4 pour les actions blockchain :

• Performance de l’indice : Cette semaine, l’indice a reculé de (3,1 %), tandis que le Bitcoin a chuté de (6,4 %). Les données macroéconomiques américaines ont été globalement favorables, avec une croissance du PIB du T4 de 4,4 % en glissement trimestriel et un PCE core conforme aux attentes. Les marchés actions ont connu une volatilité accrue au cours de la semaine à la suite de nouvelles menaces tarifaires envers l’UE et des incertitudes liées aux développements géopolitiques autour du Groenland, même si l’appétit pour le risque s’est amélioré par la suite avec l’apaisement des tensions. Au Japon, la BoJ a maintenu son taux directeur à 0,75 %, tandis que la courbe des JGB s’est pentifiée en bear steepening, reflétant les inquiétudes liées à une augmentation des besoins de financement public à l’approche des élections, alors que la Première ministre Takaichi cherche à consolider son soutien politique.

• Principaux mouvements du Block Index :
  meilleures performances sur 7 jours : Kinsus Interconnect (+17,3 %), AMD (+11,3 %), Nu Holdings (+8,4 %)
  pires performances sur 7 jours : Metaplanet (-16,7 %), Defi Technologies (-14,7 %), CoinShares (-10,8 %)

• La composante de l’indice Strategy Inc ajoute 22 305 BTC supplémentaires pour 2,13 Md USD – Strategy Inc a annoncé une nouvelle acquisition majeure de Bitcoin de 22 305 BTC (à 95 284 USD/BTC), après l’achat de 13 627 BTC la semaine précédente. Les achats depuis le début de l’année atteignent ainsi 37 215 BTC et les avoirs totaux 709 715 BTC (acquis pour 53,9 Md USD à un coût moyen de 75 979 USD/BTC). Une fois encore, la majeure partie de l’opération a été financée via ses programmes d’émission at-the-market (ATM), principalement en actions ordinaires, complétés par 294,3 M USD levés via STRC (ses actions privilégiées perpétuelles à taux variable). Le recours aux émissions d’actions et d’actions privilégiées permet de préserver la flexibilité du bilan et peut créer une capacité supplémentaire pour de futures émissions de dette ou de titres privilégiés, tant que Strategy conserve un accès fiable aux marchés pour l’émission de ses actions. Le modèle pionnier de « crédit numérique » de Strategy est également repris par d’autres acteurs : Strive, Inc. (ASST) a lancé sa propre Variable Rate Series A Perpetual Preferred (« SATA »), avec une émission pouvant atteindre 2,25 millions d’actions et une levée initiale de 150 M USD, au prix de 90 USD par action, afin de soutenir des achats de Bitcoin et de refinancer l’acquisition de Semler Scientific.

• Le dépositaire crypto BitGo s’introduit en Bourse en levant 213 M USD, tandis que le prime broker fintech Clear Street dépose une demande d’IPO – BitGo (BTGO) a fait ses débuts au NYSE le 22 janvier après avoir fixé le prix de son IPO à 18 USD, levant 213 M USD et impliquant une valorisation de 2,1 Md USD lors de l’introduction. En tant que fournisseur réglementé de services de conservation et d’infrastructure (plutôt qu’une exposition purement beta aux tokens), cette cotation constitue un indicateur utile de la demande institutionnelle pour une exposition crypto de type « picks-and-shovels », notamment dans la perspective de la croissance de la tokenisation. En parallèle, la plateforme de prime brokerage et de compensation Clear Street a déposé une demande d’IPO, faisant état d’une hausse de 160 % de ses revenus sur les neuf premiers mois de 2025, à mesure qu’elle développait ses activités de marchés de capitaux, y compris des opérations d’underwriting et de conseil liées à des émetteurs de stratégies en actifs numériques tels que Strategy Inc et Trump Media ; la composante de l’indice SBI Holdings a également réalisé un investissement stratégique de 50 M USD, accompagné d’un partenariat stratégique susceptible d’inclure des services liés aux actifs numériques. Dans l’ensemble, le début de l’année 2026 s’annonce comme une période plus dynamique pour les IPO dans l’infrastructure crypto, améliorant la transparence et renforçant la thèse d’investissement en faveur des actions blockchain cotées.

• Autres actualités : La composante de l’indice Galaxy Digital (GLXY US EQUITY) aurait l’intention de lancer un hedge fund de 100 M USD au T1 2026, visant à monétiser la dispersion et la volatilité entre les tokens crypto et les actions liées au secteur. Intercontinental Exchange/New York Stock Exchange (ICE US EQUITY) développe une plateforme permettant la négociation et le règlement on-chain de titres tokenisés. Bitpanda a annoncé son intention de lancer une offre de trading d’actions et d’ETF, élargissant ainsi son activité au-delà du crypto, à l’image des récentes initiatives de diversification de Coinbase et de Kraken. Laser Digital, soutenu par Nomura, a lancé ou renforcé un fonds de rendement Bitcoin tokenisé (« Laser Digital Bitcoin Diversified Yield Fund SP »), nativement tokenisé via KAIO et conservé par Komainu, avec pour objectif de générer un rendement net excédentaire supérieur à 5 % par rapport au BTC grâce à des stratégies d’arbitrage market-neutral, de prêt et d’options.