Tokenisierte Aktien: ein Markt von 3,91 Mrd. US-Dollar, getragen von ausländischer Nachfrage nach US-Aktien
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Tokenisierte Aktien hatten am 30. September 2026 einen Wert von 3,91 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 842 % gegenüber dem Vorjahr.¹ Keine andere tokenisierte Anlageklasse kam auch nur annähernd heran. Im selben Jahr wuchsen tokenisierte Rohstoffe um 267 %, tokenisierte Fonds um 97 % und Stablecoins um 4 %.¹
Eine tokenisierte Aktie ist ein digitaler Token, der auf einer Blockchain erfasst ist und den Kurs einer börsennotierten Aktie oder eines ETF abbildet. Das Hybrid Finance Q3 2026 Update, erstellt von CoinShares gemeinsam mit Token Terminal, zeigt, dass diese Token eine bereits bestehende Nachfrage bedienen. Vom Gesamtwert des Marktes bilden 87,2 % in den USA registrierte Aktien und ETFs ab, und 85,4 % werden zu Bedingungen ausgegeben, die US-Personen ausschließen.¹ Der typische Käufer ist ein Anleger außerhalb der USA, der ein Exposure in US-Aktien sucht. Ausländische Anleger halten bereits US-Aktien im Wert von 24,3 Billionen US-Dollar,² und tokenisierte Aktien entsprechen gerade einmal 0,016 % dieses Betrags.
Der Markt wird zudem breiter:
Seit September 2025 ist die Zahl der Emittenten mit mehr als 1 Mio. US-Dollar an tokenisierten Aktien von 10 auf 25 gestiegen.
Im selben Zeitraum stieg die Zahl der zugrunde liegenden Aktien und ETFs über 1 Mio. US-Dollar von 83 auf 172.¹
Die Onchain-Inhaberpositionen erreichten 4,88 Mio., das 8,5-Fache des Niveaus von Ende Juni.¹ Die Verwahrung ist die Ausnahme.
Ein einziger US-Broker-Dealer, Alpaca Securities LLC, hält die Aktien hinter 81,3 % des Marktes, nach zuvor 94,6 %.¹ Der Bericht bezeichnet dies als den größten Single Point of Failure des Marktes.
Das Hauptargument des Berichts betrifft die Politik. Die USA haben den größten Einfluss, doch die Entscheidung eines einzelnen Landes dürfte das Wachstum des Marktes kaum stoppen. Unterstützen die US-Aufsichtsbehörden die Tokenisierung, kann die Emission in die USA abwandern. Die Genehmigung des tokenisierten Handels an der Nasdaq durch die SEC im März 2026 weist in diese Richtung. Andernfalls bedienen Emittenten in Jersey, auf den Britischen Jungferninseln und in den VAE bereits Anleger außerhalb der USA. Würden die USA durch US-Aktien gedeckte Token blockieren, würde die Nachfrage wahrscheinlich zu Derivaten abwandern. Perpetual Futures auf US-Aktien, die auf Trade.xyz gehandelt werden, weisen bereits ein Open Interest – also den Wert der ausstehenden Kontrakte – von 1,51 Mrd. US-Dollar auf.¹ Die meisten Token sind durch in den USA gekaufte Aktien gedeckt, sodass Washington einen wirtschaftlichen Grund hat, sie Derivaten vorzuziehen. Zum Vergleich: Ein Arbeitspapier der BIZ kommt zu dem Ergebnis, dass Zuflüsse in Stablecoins die Renditen dreimonatiger US-Treasury-Bills um 2,5 bis 3,5 Basispunkte senken.³
Laden Sie den vollständigen Bericht als PDF herunter, um alle Daten, die Aufschlüsselung nach Emittent und die Risikoindikatoren einzusehen. Wenn Sie die Charts lieber selbst erkunden möchten, finden Sie die interaktive Version unter coinshares.research.tokenterminal.com.
