Marktupdate, 23. Oktober 2026
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Die Immobilienschwäche verschafft der Fed Zeit, die Inflation nimmt sie ihr wieder
Bitcoin hat sich diese Woche trotz einer weiteren Phase der Volatilität an den Risikomärkten relativ widerstandsfähig gezeigt. Die stärkste Erklärung ist eine erneute Spot-Nachfrage, gestützt von besserer Aktienstimmung und Short-Eindeckungen. Allgemeiner scheinen sich die Märkte davon zu lösen, allein KI-Narrative zu belohnen, und verlangen nun eine deutlich höhere Messlatte bei den Unternehmensergebnissen. Enttäuschende Ergebnisse in den USA haben daher zu scharfen Bewegungen bei Aktien geführt, und Bitcoin wurde zeitweise in diese Volatilität hineingezogen, hat sich aber insgesamt vergleichsweise gut gehalten.
Das makroökonomische Bild in den USA bleibt gemischt. Der Immobilienmarkt hat sich deutlich abgeschwächt: Das Vertrauen der Hausbauer fiel um drei Punkte auf 29, den niedrigsten Stand seit Juni 2012,¹ die Baubeginne sanken im September um 5,2 % auf annualisiert 1,221 Mio.² und die schwebenden Hausverkäufe (Pending Home Sales) fielen gegenüber dem Vormonat um 7,3 % auf 66,0, ein Rekordtief seit Beginn des Index im Jahr 2001.³ Das ist ein immer klarerer Beleg dafür, dass höhere Kreditkosten die Aktivität belasten.
Bei den Zinsen bleibt ein Verharren bei der Fed-Sitzung am 28. Oktober mit großem Abstand das wahrscheinlichere Ergebnis. Zum 20. Oktober bezifferte Polymarket die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte auf rund 12 %, während die CME-basierte Preisbildung näher bei 17 % lag, nach über 40 % eine Woche zuvor.⁴ Der Dezember ist eine andere Geschichte: Die Märkte sehen eine Wahrscheinlichkeit von nahe 83 % für eine weitere Anhebung im weiteren Jahresverlauf.⁴ Die Fed hat daher weiterhin Spielraum, bei der Inflation entschlossen zu klingen, selbst wenn sie auf ihrer Sitzung nächste Woche pausiert. Die Immobilienschwäche spricht für Geduld, doch die heißen VPI- und PPI-Werte der Vorwoche machen eine weitere Anhebung glaubhaft.⁵
Bitcoin reagiert weiterhin sehr empfindlich auf diese Unterscheidung. Eine überraschende Anhebung im Oktober wäre wahrscheinlich störender als ein gut angekündigter Schritt im Dezember, weil sie im Vergleich zu den aktuellen Erwartungen eine abrupte Verschärfung der finanziellen Bedingungen darstellen würde. Eine Pause in Verbindung mit klarer Zinsführung dürfte dagegen für die Märkte leichter zu verkraften sein. Die jüngste Widerstandsfähigkeit deutet darauf hin, dass Anleger bereits selektiver darin werden, welche Makrosignale den breiteren Liquiditätsausblick tatsächlich verändern.
Insgesamt bleibt der Markt fein austariert. Die Spot-Nachfrage verbessert sich, Bitcoin hat die Aktienvolatilität recht gut verkraftet, und die Immobilienschwäche verschafft der Fed etwas Spielraum zum Abwarten. Doch die Inflation bleibt die bindende Restriktion, und die nächste Bewegung bei Krypto dürfte weiterhin stärker von Zinserwartungen als von einem einzelnen branchenspezifischen Katalysator bestimmt werden.
Mehr zu einem neuen Bitcoin-Fork
Anderswo macht eCash (ECX), Paul Sztorcs vorgeschlagener Bitcoin-Hardfork, weiterhin greifbare technische Fortschritte, auch wenn es für eine Erfolgsbilanz bei der Akzeptanz noch zu früh ist. Es sollte nicht mit eCash (XEC) verwechselt werden, einem älteren, nicht verwandten Projekt. Die ECX-Beta wurde am 19. September eröffnet, der Mainnet-Start wird weiterhin für etwa den 31. Oktober angestrebt, abhängig vom Bitcoin-Blockzeitpunkt. Das Projekt-Dashboard zeigt derzeit 10 aktivierte Sidechains, darunter sieben Kernprojekte und drei Community-Ergänzungen, was hinsichtlich der Beteiligung ermutigend ist.⁶ Aktivierung bedeutet jedoch noch keine nennenswerte Nutzung. Auch die operative Reife bleibt gemischt: Dasselbe Dashboard zeigt mehrere Kern-Sidechain-Knoten, die von seinem Monitoring-Hub nicht erreichbar sind, und die Entwickleraktivität konzentriert sich auf eine relativ kleine Zahl von Beitragenden.⁶
Quellen
National Association of Home Builders / Wells Fargo, Housing Market Index, 19. Okt. 2026
US Census Bureau und Department of Housing and Urban Development, New Residential Construction, September 2026, veröffentlicht am 20. Okt. 2026
National Association of Realtors, Pending Home Sales Index, September 2026, veröffentlicht am 20. Okt. 2026
CME Group FedWatch und Polymarket, Stand 20. Okt. 2026
US Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index, September 2026 (+0,6 % ggü. Vormonat, 3,7 % ggü. Vorjahr), veröffentlicht am 14. Okt. 2026, und Producer Price Index, September 2026 (+1,3 % ggü. Vormonat, 6,3 % ggü. Vorjahr), veröffentlicht am 15. Okt. 2026
eCash (ECX) project dashboard, abgerufen am 22. Okt. 2026
