Blockchain-Aktien aktuell - 28. September 2026

In Woche 39 traten Anleihe- und Aktienmärkte zunehmend deutlich auseinander: Aktien zeigten sich robust, obwohl das Zinsumfeld spürbar anspruchsvoller wurde. Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen näherten sich wieder ihren Höchstständen seit mehreren Jahrzehnten, zehnjährige Papiere rückten an 5,2 % heran, begleitet von einem festeren Dollar und weiterhin hohen Ölpreisen. Entscheidend ist, dass der Ausverkauf am Anleihemarkt mehr als nur die Erwartung einer weiteren Straffung durch die Fed widerspiegelt: Hartnäckige Inflation, eine kräftigere Konjunktur sowie wachsende Sorgen um Haushaltsdefizite und das Angebot an Staatsanleihen treiben auch die Laufzeitprämien nach oben. Der Markt rechnet derzeit mit weiteren Zinserhöhungen in den kommenden Sitzungen, während mehrere Fed-Vertreter weiterhin betonen, dass die Geldpolitik möglicherweise restriktiver werden müsse.

Aktien preisen demgegenüber weiterhin ein konstruktiveres mittelfristiges Szenario ein, gestützt auf robuste Unternehmensgewinne, anhaltende KI-bezogene Investitionen und die Möglichkeit, dass eine Deeskalation im Nahen Osten die energiepreisgetriebene Inflation mit der Zeit dämpfen und den Druck auf die Zinsen mindern könnte. Daraus ergibt sich ein bedeutsames Spannungsverhältnis zwischen beiden Märkten: Sollten die Anleiherenditen über einen längeren Zeitraum auf dem aktuellen Niveau verharren, dürften höhere Diskontierungssätze und Finanzierungskosten für Aktienbewertungen und kapitalintensive Wachstumsunternehmen letztlich stärker ins Gewicht fallen; alternativ könnten Aktien zu Recht vorwegnehmen, dass sich die heutigen Inflations- und geopolitischen Belastungen als vorübergehend erweisen. Vorerst bleiben die Finanzierungsmärkte offen, auch wenn die zunehmende Streuung bei Krediten für KI-Infrastruktur darauf hindeutet, dass Investoren bereits selektiver auf Verschuldung, Kundenqualität und vertraglich gesicherte Cashflows achten.

Wichtigste Entwicklungen bei Blockchain-Aktien in Woche 39:

• Wertentwicklung des Index: In einer insgesamt robusten Woche für den breiteren Aktienmarkt legte der Index um 1,9 % zu, blieb damit jedoch hinter dem Plus von 3,8 % bei Bitcoin zurück. Dies gelang trotz eines vergleichsweise anspruchsvollen Makroumfelds: Der US-Dollar stieg auf ein Achtwochenhoch, während die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen über 5,2 % kletterten und damit den höchsten Stand seit 2007 erreichten; die Renditen 30-jähriger Papiere erreichten Niveaus, die zuletzt 2004 zu beobachten waren. Der vorläufige US-Composite-PMI für September stieg auf 58,4 und damit auf den stärksten Wert seit Juli 2021, während der Ölpreis angesichts anhaltender Spannungen im Nahen Osten erhöht blieb. Trotz dieses traditionellen Gegenwinds für Wachstumswerte mit langer Duration zeigten sich Aktien vergleichsweise widerstandsfähig, gestützt auf die anhaltende Stärke KI-naher Titel und die Erwartung solider Unternehmensgewinne.

• Wesentliche Bewegungen im Block Index: Beste Werte über sieben Tage: Strategy Inc (+22,2 %), SharpLink Gaming (+20,5 %), Metaplanet (+18,9 %) Schwächste Werte über sieben Tage: Oracle (-7,3 %), Nextera Energy (-7,0 %), Mercari (-4,9 %)

• In dieser Woche weitete sich die Blockchain-Adoption in mehreren Bereichen aus: im Zahlungsverkehr, in der Stablecoin-Distribution und in der Kapitalmarktinfrastruktur: Erstens vereinbarten NYSE und Blockchain.com, gemeinsam Möglichkeiten für einen Zugang rund um die Uhr zu tokenisierten US-notierten Aktien und ETFs auszuloten, flankiert von einer wechselseitigen Datenpartnerschaft zwischen ICE und Blockchain.com. Das ist besonders bemerkenswert, weil die NYSE bereits eine eigene regulierte Plattform für tokenisierte Wertpapiere im 24/7-Betrieb aufbaut. Etablierte Anbieter von Marktinfrastruktur betrachten die On-Chain-Distribution damit offenbar zunehmend als Erweiterung der bestehenden Finanzmärkte und nicht als eigenes Krypto-Ökosystem. Zweitens weitete Circle seine fünfjährige Partnerschaft mit Binance aus, begleitet von einer strategischen Investition über 100 Mio. USD, die die weltweite Distribution von USDC ausweiten soll. Schließlich wird SoFiUSD inzwischen zur Abwicklung des gesamten Kartenprogramms von SoFi über das Netz von Mastercard eingesetzt, was einem erwarteten annualisierten Zahlungsvolumen von mehr als 25 Mrd. USD entspricht. Zusammen mit der jüngsten Innovation Exemption der SEC untermauern diese Entwicklungen die Einschätzung, dass die Blockchain-Adoption weiter voranschreitet, auch wenn der CLARITY Act zuletzt nicht weiterkam. Unternehmen investieren verstärkt in jene Infrastruktur, die Zahlungsverkehr, Handel und Abwicklung trägt, und bauen ihre Partnerschaften in diesem Bereich aus.

• Die Finanzierung von KI-Infrastruktur rückte in dieser Woche stärker in den Blick, da der Kapitalbedarf für den Ausbau auf ein Umfeld höherer Zinsen und zunehmend selektiver Kreditvergabe traf: Rund 18 Mrd. USD an Schulden im Zusammenhang mit dem Rechenzentrum Project Jupiter von Oracle in New Mexico sind unter Druck geraten; die Kredite werden Berichten zufolge bei rund 89–91 Cent je Dollar gehandelt, da Investoren die steigende Verschuldung von Oracle, die Umsetzungsrisiken des Vorhabens und Verzögerungen bei der begleitenden Stromversorgungsinfrastruktur kritisch prüfen. Oracle stellte dem Projektentwickler anschließend eine Force-Majeure-Mitteilung zu. Wichtig ist, dass darin kein Versuch liegt, aus dem Projekt auszusteigen; vielmehr sichert sie Oracle die Möglichkeit, Zahlungen aufzuschieben, falls der Campus die geplante Eröffnung 2028 verfehlt, während Oracle weiterhin erklärt, das Projekt liege im Zeitplan.

Parallel dazu greifen Miner und ehemalige Miner weiterhin auf große Projektfinanzierungsmärkte zurück, um ihren Übergang in KI- und HPC-Infrastruktur zu finanzieren. CleanSpark platzierte jüngst vorrangig besicherte Anleihen über 2,276 Mrd. USD mit Fälligkeit 2031 zu einem Kupon von 7,875 % und zu 98,5 % des Nennwerts; der Erlös ist für die verbleibenden Bauarbeiten am Rechenzentrumscampus Sandersville vorgesehen. Daraus lässt sich ableiten, dass auch der breitere Kreditmarkt selektiver wird: Die Spreads KI-bezogener Anleihen haben sich auf rund 115 bps ausgeweitet, gegenüber etwa 78 bps im breiteren Markt für Unternehmensanleihen, während bei Hyperscalern mit deutlich steigenden Anleiheemissionen gerechnet wird, da die Infrastrukturausgaben anziehen. Solange die Zinsen erhöht bleiben und das Volumen KI-bezogener Schulden zunimmt, dürfte die Finanzierungsqualität selbst zu einem wichtigeren Wettbewerbsmerkmal werden, wobei der Markt spekulative Projektpipelines für Stromkapazitäten zunehmend von Vorhaben trennt, die von starken Gegenparteien, langlaufenden Verträgen und glaubwürdigen Refinanzierungswegen getragen werden.

Weitere Nachrichten zu Indexbestandteilen:

• Cipher hat den Mietvertrag für Barber Lake mit Fluidstack auf eine Laufzeit von 20 Jahren verlängert und damit die bisherige Struktur aus einem zehnjährigen Grundmietvertrag zuzüglich zweier Verlängerungsoptionen von je fünf Jahren abgelöst. Die Anpassung erhöht die Dauerhaftigkeit und Planbarkeit der vertraglich gesicherten Cashflows aus dem 300 MW großen Campus, der von Google getragen wird und Rechenlasten von Anthropic bedient; zugleich stärkt sie das Finanzierungs- und Refinanzierungsprofil des Objekts, während sich Cipher in Richtung langlaufender HPC-Infrastruktur entwickelt.

• Die Offenlegung von Strategy vom 21. September wies Käufe von 950 BTC für 75,7 Mio. USD aus, womit sich der Bestand auf 846.000 BTC erhöhte; hinzu kamen Rückkäufe von STRC-Vorzugsaktien im Volumen von 174 Mio. USD. Strategy rief die Aktionäre zudem dazu auf, sich an der Konsultation von MSCI zur Behandlung börsennotierter Unternehmen mit digitalen Vermögenswerten in der Bilanz zu beteiligen, und schlug gesondert vor, STRF, STRC, STRK und STRD auf tägliche Dividendenzahlungen umzustellen, um die Liquidität zu verbessern und die Kursschwankungen rund um Ex-Dividenden-Tage zu verringern.

• Galaxy hat sUSDS von Sky Protocol im Volumen von 100 Mio. USD in die eigene Unternehmenskasse aufgenommen und sUSDS als Sicherheit im gesamten institutionellen Handelsgeschäft zugelassen, dessen durchschnittliches Kreditbuch bei rund 1,4 Mrd. USD liegt. Galaxy erwarb darüber hinaus eine nicht bezifferte Menge SKY.

• Coinbase hat sein On-Chain-Kreditangebot erweitert und über Morpho Midnight festverzinsliche, mit Bitcoin besicherte USDC-Kredite eingeführt, ergänzend zum bestehenden variabel verzinsten Produkt. Nach Angaben von Coinbase ist das bestehende, auf Morpho aufsetzende Kreditgeschäft bereits auf mehr als 1,4 Mrd. USD an Krediten gegen Sicherheiten von rund 3 Mrd. USD gewachsen, was darauf hindeutet, dass On-Chain-Kredite sich von einem experimentellen Angebot zu einem tragfähigen Produkt entwickeln.

• Bullish und Equiniti haben die Issuer Sponsored Token Coalition gegründet, der sich zunächst Alpaca, Apex Fintech und DriveWealth angeschlossen haben. Ziel sind Standards und Infrastruktur für tokenisierte börsennotierte Wertpapiere, die Aktionärsrechte wahren und mit den traditionellen Märkten interoperabel bleiben. Das fügt sich besonders gut in die noch ausstehende Übernahme von Equiniti durch Bullish für 4,2 Mrd. USD ein, mit der eine durchgängige Infrastruktur von der Emission über das Aktienregister bis zum Handel tokenisierter Wertpapiere entstehen soll.

• GMO Internet hat vereinbart, seine gesamte Beteiligung an GMO-Z.com Cryptonomics (Thailand) an BTGT Management (Thailand) zu veräußern, und vollzieht damit den geplanten Rückzug aus dem thailändischen Geschäft mit digitalen Vermögenswerten. Die defizitäre Tochtergesellschaft erzielte 2025 einen Umsatz von rund 50 Mio. JPY bei einem operativen Verlust von 338 Mio. JPY; der Kaufpreis wurde nicht offengelegt, der Abschluss wird bis zum 31. Oktober erwartet.

• CME hat angekündigt, am 19. Oktober Futures auf Bitcoin Cash und Uniswap einzuführen, sowohl als Standard- als auch als Micro-Kontrakte. Die Krypto-Futures und -Optionen der CME kamen im ersten Halbjahr auf ein durchschnittliches Nominalvolumen von rund 8,3 Mrd. USD pro Tag; die fortgesetzte Ausweitung auf weitere Token ist daher ein zusätzliches Anzeichen dafür, dass regulierte institutionelle Derivate über BTC und ETH hinauswachsen.

• Hut 8 hat den Zuschlag für die Rechenzentrumsstandorte Pyote und Tarbush des insolventen Miners Poolin in Texas erhalten und dafür 140 Mio. USD geboten, nahezu das Dreifache des kombinierten Stalking-Horse-Gebots von 52 Mio. USD.

Weitere Nachrichten zu Werten außerhalb des Index:

• ARK Invest hat den ARK Venture Fund (ARKVX) über Securitize tokenisiert und ermöglicht damit Exposure zu einem Portfolio nicht börsennotierter Unternehmen wie OpenAI, Anthropic, Stripe und Databricks auf Blockchain-Infrastruktur. Der tokenisierte ARKVX wird zunächst auf Ethereum verfügbar sein und erweitert den wachsenden Bestand regulierter On-Chain-Vermögenswerte um ein weiteres etabliertes Anlageprodukt.

• Die EZB hat Pontes für die Wholesale-Abwicklung in Zentralbankgeld gestartet. Der Start am 21. September verband Transaktionen auf Distributed-Ledger-Basis mit der Abwicklung in Zentralbankgeld; zunächst sind 13 Marktteilnehmer und vier DLT-Plattformbetreiber beteiligt. Leistungsumfang und Betriebszeiten werden schrittweise ausgeweitet, das umfassendere Angebot ist für 2028 vorgesehen.

• Britische Banken haben tokenisierte Einlagen in den laufenden Kundenbetrieb überführt. UK Finance meldete die ersten realen Kundentransaktionen im Rahmen der Initiative Great British Tokenised Deposit, an der Barclays, HSBC UK, Lloyds, Monzo, Nationwide, NatWest und Santander beteiligt sind. Zu den ersten Anwendungen zählten zwei abgeschlossene Umschuldungen von Immobiliendarlehen sowie der Test einer bedingten Marktplatzzahlung. Der praktische Nutzen liegt darin, Mittel reservieren und freigeben zu können, sobald vereinbarte Bedingungen erfüllt sind, was Reibungsverluste bei Abstimmung und Abwicklung verringern kann.

• Canaan teilte mit, dass das 8 MW große nordische Abwärmenutzungsprojekt nun vollständig in Betrieb ist und mit wassergekühlten Avalon-Minern Wasser von rund 80 °C für Fernwärmenetze erzeugt.