Was ist das Canton Network und warum ist es so relevant?
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Finanzmärkte sind praktischen Einschränkungen unterworfen. Handelsstrategien müssen geheim gehalten werden, Kapital kann nicht frei über Grenzen hinweg bewegt werden, Liquidity unterliegt regulatorischen Beschränkungen und nicht abgewickelte Geschäfte bergen ein echtes finanzielles Risiko.
In den ersten Blockchain-Entwürfen fanden diese realen Gegebenheiten jedoch keine Berücksichtigung. Öffentliche Blockchains boten eine schnelle Abwicklung und eine gemeinsame Infrastruktur, erforderten jedoch vollständige Transparenz, wodurch sensible Positionen und Aktivitäten offengelegt wurden. Private Blockchain-Systeme gewährleisteten Vertraulichkeit, isolierten jedoch die Teilnehmer in separaten Netzwerken, wodurch die Koordination beeinträchtigt und wieder eine fragmentierte Marktinfrastruktur geschaffen wurde.
Beide Modelle lösten ein Problem und schufen jeweils ein neues.
Warum institutionelle Märkte Koordination ohne Offenlegung benötigen
Vermögenswerte müssen nahtlos zwischen Unternehmen und Systemen transferiert werden können. Gleichzeitig sollen sensible Informationen nur für die direkt Beteiligten sichtbar sein. Bei den bestehenden Blockchain-Modellen musste man sich für eine der Optionen entscheiden.
Das Canton Network wurde entwickelt, um diesen Kompromiss obsolet zu machen.
Das im Mai 2023 erstmals angekündigte Canton Network (mit dem Canton Coin, CC) ermöglicht eine gemeinsame Koordination, ohne dass eine gemeinsame Sichtbarkeit erforderlich ist. Institutionen erhalten die Möglichkeit, Transaktionen und Abrechnungen über unabhängige Systeme hinweg durchzuführen, ohne kommerzielle Aktivitäten über die vorgesehenen Teilnehmer hinaus offenzulegen.
Das Ergebnis: praktische Interoperabilität.
Institutionen können über Anwendungen hinweg Vermögenswerte handeln und Zahlungen abwickeln und dabei Vertraulichkeit, regulatorische Vorschriften und Kontrolle wahren.
Ein Netzwerk für Institutionen
Canton fungiert als Netzwerk von Netzwerken und verbindet Anwendungen und digitale Vermögenswerte aus den Bereichen traditionelle Finanzen, institutionelle Krypto, Versicherungen und Hypothekenmärkte, um einen sicheren Werteaustausch ohne gemeinsame Sichtbarkeit oder zentralisierte Kontrolle zu ermöglichen.
Jede Institution betreibt ihre eigene Anwendung mit unabhängigen Regeln, Datenschutzgrenzen und Betriebskontrollen. Es gibt kein alleiniges, gemeinsam genutztes Ledger, das universelle Sichtbarkeit erzwingt.
Die Abwicklung zwischen den Anwendungen erfolgt atomar: Transaktionen werden entweder für alle Parteien vollständig abgeschlossen oder schlagen gänzlich fehl.
Der Global Synchronizer
Im Zentrum von Canton befindet sich der Global Synchronizer, eine dezentrale Koordinations-Layer, die für die Reihenfolge und Zeitstempelung von Transaktionen über unabhängige Anwendungen hinweg verantwortlich ist. Entscheidend ist, dass der Global Synchronizer niemals auf Transaktionsinhalte zugreift. Er überwacht Vereinbarungen, überprüft die Reihenfolge und stellt eine atomare Abwicklung sicher – ohne Einblick in sensible Daten.
Die Governance wird von der Global Synchronizer Foundation (GSF) gewährleistet, einer unabhängigen gemeinnützigen Organisation, die im Juli 2024 unter der Linux Foundation gegründet wurde.
Das MainNet von Canton wurde im Juli 2024 gelauncht. An der GSF sind unter anderem Goldman Sachs, BNP Paribas, die Deutsche Börse Group, Euroclear, Moody’s Ratings, Broadridge und Tradeweb beteiligt. Das Netzwerk umfasst mittlerweile fast 400 Teilnehmer und wird durch eine strategische Förderung in Höhe von 135 Mio. USD unterstützt. Die Infrastruktur von Canton soll tokenisierte Vermögenswerte im Wert von über 3,6 Bio. USD verwalten1, wovon private Einsätze ein tägliches Transaktionsvolumen von über 50 Mrd. USD verarbeiten.
Die Kontrolle über Bestellungen, Zugriffe und Richtlinien ist strukturell verteilt und liegt nicht bei einem einzelnen Akteur.
Daml-Datenschutz auf Vertragsebene
Canton verwendet Daml, eine Smart-Contract-Sprache, die für Workflows mit mehreren Parteien entwickelt wurde, bei denen Datenschutz und Autorisierung im Voraus definiert werden. Anstatt alle Aktivitäten standardmäßig sichtbar zu machen, gilt hier Vertraulichkeit als Ausgangslage.
In jedem Vertrag wird festgelegt, wer beteiligt ist, wer Maßnahmen ergreifen kann und wer das Ergebnis einsehen darf. Infolgedessen sind Transaktionsdetails nur für die relevanten Parteien einsehbar, wobei die Aufsichtsbehörden bei Bedarf eingeschränkten Zugriff erhalten können. Andere Teilnehmer wie Wettbewerber und Infrastrukturanbieter haben standardmäßig keinen Zugriff auf die Transaktionsdetails.
Dadurch unterscheidet sich das System von öffentlichen Blockchains, bei denen Transaktionen in einem gemeinsamen Ledger vermerkt werden, das jeder einsehen kann, wodurch die Aufsichtsbehörden einen vollständigen Überblick über alle Aktivitäten erhalten.
Beispiel: Wenn Bank A mit Bank B auf einer öffentlichen Blockchain handelt, sind Preis, Umfang und Zeitpunkt des Handels für jeden einsehbar. Bei Canton sehen nur die beiden Banken die Handelsdetails, während eine Aufsichtsbehörde bestätigen kann, dass die Abwicklung stattgefunden hat, ohne sensible Geschäftsinformationen einzusehen.
Atomare Abwicklung: Alles-oder-Nichts-Prinzip
In der traditionellen Finanzwelt können Transaktionen auf halbem Weg fehlschlagen, wenn die eine Partei Vermögenswerte überträgt und die Zahlung der anderen Partei feststeckt. Dadurch entstehen gravierende Probleme, bei denen Vermögenswerte manuell bereinigt werden müssen und Ungewissheit hinsichtlich der Bilanz entsteht.
Canton wurde entwickelt, um eine atomare Abwicklung zu gewährleisten. Transaktionen werden entweder für alle Beteiligten vollständig abgeschlossen oder schlagen gänzlich fehl. Keine Teilausführung oder das Risiko gestrandeter Vermögenswerte.
Wenn Bank A Sicherheiten mit Bank B tauscht und gleichzeitig eine Zahlung mit Bank C abwickelt, erfolgen alle drei Aktionen gemeinsam oder gar nicht. Das System verhindert Szenarien, in denen Sicherheiten übertragen werden, die Zahlung jedoch fehlschlägt und eine Partei dadurch Risiken ausgesetzt wäre.
Unabhängige Skalierung: keine gemeinsamen Engpässe
Jede Anwendung in Canton lässt sich unabhängig skalieren. Eine Anwendung ist einfach ausgedrückt ein Softwaresystem, das eine bestimmte Finanzaufgabe übernimmt – beispielsweise die Abwicklung von Handelsgeschäften, die Verwaltung von Sicherheiten, die Verarbeitung von Zahlungen oder die Ausgabe digitaler Anleihen. Bei vielen Blockchains nutzen alle Anwendungen dieselbe Verarbeitungskapazität, sodass hohe Aktivität in einem Bereich das gesamte System verlangsamen kann. Da bei Canton die Anwendungen getrennt sind, beeinträchtigen Schwankungen in einem Markt nicht die anderen Märkte. Außerdem können Institutionen Kapazitäten gezielt dort hinzufügen, wo sie benötigt werden, ohne dass netzwerkweite Upgrades oder Koordinierungsmaßnahmen erforderlich sind.
Die Tokenomics des Canton Coins
Der Canton Coin fungiert als Treibstoff des Netzwerkes. Die Gebühren für die Synchronisationskapazität werden in Dollar angegeben, aber in CC bezahlt. Durch Netzwerkaktivitäten werden Coins verbrannt. Durch den Betrieb von Validatoren und die Nutzung von Anwendungen werden neue Coins geprägt.
Es gibt kein Premining. Keine Allokationen für Insider. Jeder im Umlauf befindliche Coin soll den tatsächlichen Beitrag zum Netzwerk widerspiegeln.
Das Angebot passt sich der Nachfrage durch ein Gleichgewicht zwischen Verbrennung und Prägung an – nicht durch spekulative Positionierung. Über 450 Mio. CC wurden bereits durch den tatsächlichen Netzwerkverbrauch verbrannt, was einen tatsächlichen Nutzwert jenseits der Marktnarrative demonstriert.
Der Marktpreis schwankt, während die Abwicklungsaktivität stabil bleibt – ein bekanntes Muster für Institutionen, die zwischen operativer Infrastruktur und dem Wert gehandelter Vermögenswerte unterscheiden.
Validatoren und neutrale Infrastruktur
Canton wird von einer Gruppe von Validatoren betrieben, die sowohl aus Finanzinstituten als auch aus unabhängigen Unternehmen stammen, wodurch die Abhängigkeit von einem einzelnen Akteur verringert wird. CoinShares fungiert als einer dieser Validatoren und trägt zur Netzwerksicherheit und Verfügbarkeit bei, ohne bevorzugten Zugriff auf Transaktionsdaten oder Einblick in diese zu erhalten.
Der Betrieb eines Validators ist vielmehr mit operativer Verantwortung als mit Befugnissen verbunden. Validatoren unterstützen den Betrieb des Netzwerkes, haben jedoch keinen Einblick in Transaktionsdaten und legen keine einseitigen Richtlinien fest. Bei früheren Netzwerkanreizen stand Stabilität im Fokus. Im Laufe der Zeit verlagerte sich der Schwerpunkt jedoch auf die Unterstützung von Anwendungsanbietern beim Aufbau praktischer Finanzabläufe.
Protokolländerungen und -aktualisierungen werden die Anforderungen regulierter Märkte widerspiegeln und sich anpassen, sobald Institutionen das Netzwerk nutzen.
Fazit
Canton befasst sich mit einer grundlegenden Herausforderung der Finanzmärkte: der Koordinierung von Systemen, ohne mehr Daten als nötig preiszugeben. Es kombiniert eine gemeinsame Infrastruktur mit kontrollierter Sichtbarkeit, vorhersehbarer Abwicklung und dezentraler Governance.
Mit der zunehmenden Nutzung des Netzwerkes durch Institutionen, Validatoren und Anwendungen geht Canton von der Entwicklungs- und Testphase zur alltäglichen Nutzung über. Es versucht nicht, bestehende Vorschriften zu umgehen oder zu ersetzen, sondern agiert innerhalb etablierter Rahmenbedingungen. Ziel ist es, eine praktische Infrastruktur für tokenisierte Finanzgeschäfte bereitzustellen, die Wert auf Zuverlässigkeit, Diskretion und Neutralität statt auf Spekulation legt.
Veröffentlicht amMärz 17th, 2026
