MVRV: Von der Theorie zur Praxis

Investitionen in finanzielle Vermögenswerte, einschließlich digitaler Vermögenswerte wie Bitcoin, sind eine komplexe und anspruchsvolle Aufgabe. Angesichts der ständig schwankenden Märkte kann es für Anleger schwierig sein, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, wann sie ihr Vermögen kaufen, verkaufen oder halten sollen. Daher ist es wichtig, dass sie über Hilfsmittel und Indikatoren verfügen, die ihnen helfen, fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen.

Eines dieser Hilfsmittel, das in den letzten Jahren an Popularität gewonnen hat, ist der MVRV-Indikator. In diesem Artikel werden wir untersuchen, wie dieser Indikator funktioniert und wie man ihn konkret auf Bitcoin anwenden kann.

Was ist der MVRV-Indikator?

Zur Theorie

Der MVRV-Indikator (Market Value to Realised Value) ist eine Kennzahl, die den aktuellen Marktwert eines Vermögenswerts mit seinem realisierten Wert vergleicht.

 Klingt so weit einfach – aber was genau bedeuten die beiden Begriffe?

• Der Market Value (Marktwert) bezieht sich auf den aktuellen Preis eines Vermögenswerts, der vom Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird.

• Der Realised Value (realisierte Wert) eines Vermögenswerts hingegen wird durch die volumengewichtete Summe aller Preise berechnet, zu denen er bisher getauscht wurde. Es handelt sich also um den Gesamtwert, der von Anlegern realisiert wurde, die den Vermögenswert in der Vergangenheit bereits erworben und dann verkauft haben.

Der MVRV-Indikator teilt den Marktwert durch den realisierten Wert, um das proportionale Verhältnis zwischen den beiden Werten widerzuspiegeln. Ein Wert über eins bedeutet, dass der aktuelle Marktwert höher als der historische realisierte Wert ist – oder mit anderen Worten, dass der Markt als Ganzes derzeit „im Gewinn“ ist.

Durch den Vergleich dieser beiden Werte können Anleger Erkenntnisse darüber gewinnen, ob sie im Durchschnitt derzeit auf Gewinnen oder Verlusten sitzen. Diese Informationen können besonders für Anleger in hochvolatilen Vermögenswerten wie Bitcoin und anderen Kryptowährungen wertvoll sein, wo das Verständnis der aktuellen Marktpsychologie für eine fundierte Entscheidungsfindung entscheidend ist.

Wofür ist der MVRV-Indikator hilfreich und wie kann man seinen Wert interpretieren?

MVRV unterscheidet sich von anderen beliebten Kennzahlen, die in der traditionellen Finanzanalyse verwendet werden, wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und der Marktkapitalisierung. Während das KGV und die Marktkapitalisierung in der traditionellen Finanzanalyse weit verbreitete Kennzahlen sind, unterscheiden sie sich vom MVRV dadurch, dass sie die Gewinne eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Aktienkurs bzw. zum Gesamtwert seiner ausstehenden Aktien messen. Das MVRV hingegen zeigt die aktuelle durchschnittliche Performance von Anlegern in einem Vermögenswert wie Bitcoin.

Das MVRV ist eine besonders nützliche Kennzahl zur Identifizierung von Markttrends und Wendepunkten, einschließlich Höchst- und Tiefstständen. Es lassen sich zwei Fälle unterscheiden:

• Ein hoher MVRV-Wert deutet darauf hin, dass viele Anleger auf großen Gewinnen bei ihren Positionen sitzen und versucht sein könnten, Gewinne mitzunehmen. Der Verkaufsdruck von Anlegern mit Gewinnmitnahmen kann zu Kursrückgängen führen, bis der Markt ein neues Gleichgewicht erreicht hat, was zu einer Korrektur oder sogar zu einer völligen Umkehr des Marktes führt. 

• Ist der MVRV hingegen niedrig, deutet es darauf hin, dass viele Anleger auf ihren Verlusten sitzen und aufgrund der Eigenheiten der menschlichen Psychologie weniger zum Verkauf neigen. Das bedeutet, dass die derzeitigen Investoren ihre Vermögenswerte seltener zum Verkauf anbieten und damit das verfügbare Marktangebot einschränken. Da immer weniger Vermögenswerte zum Verkauf stehen, kann der Preis steigen, bis ein neues Gleichgewicht erreicht ist, in der Regel auf einem MVRV-Niveau, das näher am historischen Durchschnitt liegt. Dies kann für diejenigen, die zum richtigen Zeitpunkt kaufen, eine gewinnbringende Gelegenheit darstellen.

Die Interpretation von MVRV-Werten kann etwas schwierig sein, da verschiedene Vermögenswerte unterschiedliche MVRV-Spannen haben, die als historisch „normal“ oder „gesund“ angesehen werden. Ein MVRV über 2,0 für einen bestimmten Vermögenswert kann beispielsweise auf eine Verkaufsgelegenheit hinweisen, während ein MVRV unter 1,0 ebenfalls eine Kaufgelegenheit darstellen kann. Allerdings ist es wichtig zu bedenken, dass die Interpretation der MVRV-Werte je nach analysiertem Vermögenswert und anderen Marktfaktoren variieren kann.

MVRV und Bitcoin

Da wir nun wissen, was der MVRV-Indikator ist und wie er funktioniert, wollen wir uns genauer ansehen, wie er speziell auf Bitcoin angewendet werden kann.

Ein Blick auf die Geschichte des Bitcoin aus der Sicht des MVRV

Bitcoin ist eine der volatilsten Anlagen auf dem Markt, und daher ist es für Anleger entscheidend, die Marktpsychologie zu verstehen. Die Analyse historischer Bitcoin-Kursdaten in Verbindung mit dem MVRV-Indikator kann wertvolle Einblicke in Markttrends liefern und dabei helfen, potenzielle Kauf- und Verkaufssignale zu erkennen. Wenn man die MVRV-Werte von 2015 bis heute betrachtet, hilft der Indikator dabei, verschiedene Marktphasen zu unterscheiden.

1. Beispiel: Wissen, wann man investieren sollte und einem MVRV-Aufwärtstrend folgen (2015–2017)

• Akkumulationsphase, Kaufgelegenheit.

Fast das ganze Jahr 2015 über lag der MVRV unter 1, was für Anleger eine Kaufgelegenheit darstellen könnte. Er erreichte sogar einen extremen Tiefstand von 0,55. Während der MVRV unter 1 lag, wurde Bitcoin zwischen 172 und 315 US-Dollar gehandelt.

• Ein Ausbruch, gefolgt von einer Hausse, Verkaufsgelegenheit.

Ende Oktober 2015 überschritt der MVRV schließlich die 1er-Marke und erreichte am 7. Dezember 2017 ein extremes Hoch von 4,85, während Bitcoin am selben Tag einen Höchststand von 17.144 $ erreichte. Ein derartiger Wert zeigt, dass der Marktwert, d. h. der Preis von Bitcoin zu diesem Zeitpunkt, weit über dem realisierten Wert lag, d. h. dem historischen Wert, zu dem der durchschnittliche Anleger Bitcoin in der Vergangenheit gekauft haben könnte. 

Auf diesen Niveaus hätten die Anleger ziemlich gut abschneiden können, wenn sie mit dem Verkauf von Bitcoin gewartet hätten, bis das MVRV wieder über 2 stieg. Auf diese Weise können wir auch sehen, wie Anleger, die zunehmend in die Gewinnzone geraten, versucht sind, in immer größeren Mengen zu verkaufen, was schließlich zu einem Preisverfall und einem regelrechten Bärenmarkt führt, was wiederum das MVRV zurück in Richtung 1 und schließlich bis unter 1 treibt.

2. Beispiel: Neue Möglichkeiten identifizieren und MVRV-Abwärtstrends bewerten (2018–2021)

• Neueintritt in die Akkumulationsphase, Kaufgelegenheit.

Die Bewertung, ob ein Markt nach einem Abschwung der Größenordnung, die Bitcoin zwischen 2018 und 2019 erlebte (von rund 20.000 $ auf 3.200 $, ein Rückgang um 84 %), noch günstig ist oder nicht, kann schwierig sein, da die Anlegerstimmung zu Recht von einer bärischen Tendenz geprägt ist. Von Ende 2018 bis zum ersten Quartal 2019 sank das MVRV-Niveau wieder unter 1 – und erreichte sogar 0,70 – was auf einen weiteren potenziell günstigen Zeitpunkt für den Kauf von Bitcoin hindeutet.

• MVRV fällt wieder unter die 1er-Marke und signalisiert damit eine weitere Kaufgelegenheit.

Spulen wir vor bis zum März 2020. Bitcoin erlebte eine große Volatilität und rutschte schließlich unter die 5.000-$-Marke. Der MVRV erreichte erneut einen Wert von unter 1, diesmal mit 0,85, und damit einen höheren Tiefststand als der Wert von 0,70 im Jahr 2018. Diese Kaufgelegenheit währte nicht lange, da ein erheblicher Kaufdruck den Preis schnell wieder ansteigen ließ und den Bitcoin schließlich im März 2021 auf einen neuen Höchststand von über 60.000 $ brachte. Die Tatsache, dass der MVRV für kurze Zeit unter 1 blieb, nicht auf seinen vorherigen Tiefstand zurückfiel und wieder über die 1er-Marke stieg, waren weitere Signale, die die Anleger in ihrer Meinung bestärken konnten, einen Kauf in Betracht zu ziehen.

Die zukünftige Verwendung des MVRV

Wir haben nun gesehen, wie die MVRV den Anlegern in der Vergangenheit hätte helfen können. Wie könnte man also MVRV anwenden, um zukünftige Kauf- und Verkaufssignale für Bitcoin zu identifizieren? 

Zunächst ist es wichtig zu beachten, dass der MVRV-Indikator bei Investitionsentscheidungen nicht isoliert betrachtet werden sollte. Er sollte in Verbindung mit anderen technischen und fundamentalen Hilfsmitteln zur Analyse verwendet werden, um ein vollständigeres Bild des Marktes zu erhalten. Darüber hinaus kann die Interpretation der MVRV-Werte je nach analysiertem Vermögenswert und anderen Marktfaktoren variieren. Daher ist es wichtig, dass du dich gründlich informierst und den MVRV nur als eines von mehreren Elementen in Ihrer Anlagestrategie verwendest.

Betrachtet man die letzten MVRV-Schwankungen zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts (April 2023), so ist der Indikator kürzlich aus einer Periode von unter 1 ausgebrochen, und auch Bitcoin zeigt Stärke, und zwar von 16.000 bis 31.000 $. Es wird wichtig sein zu beobachten, ob der MVRV seinen Aufwärtstrend beibehält oder ob er auf Werte unter 1 zurückfällt. Wenn man bedenkt, dass vergangene Wertentwicklungen nicht auf künftige Ergebnisse schließen lassen, könnten Anleger auch die 2er-Marke des MVRV als potenzielles Zeichen für Verkaufsmöglichkeiten im Auge behalten.

Fazit: MVRV – kurz und knapp

Der MVRV-Indikator ist eine Verhältniszahl, die den aktuellen Marktwert eines Vermögenswerts mit seinem realisierten Wert vergleicht, der sich aus der Summe aller Preise ergibt, zu denen er zuvor getauscht wurde. Er kann Anlegern dabei helfen, zu verstehen, ob die Psychologie der derzeitigen Anleger dazu führt, dass das verfügbare Marktangebot steigt oder sinkt – was den Preis nach unten bzw. nach oben drückt. Dies kann wertvolle Markteinblicke für sehr volatile Vermögenswerte wie Bitcoin liefern. Ein MVRV über 2,0 kann auf Verkaufsgelegenheiten hinweisen, während ein MVRV unter 1,0 auf Kaufgelegenheiten hinweisen kann.

Anleger sollten bedenken, dass dieser Indikator stets im Rahmen einer ganzheitlichen Gesamtstrategie verwendet werden sollte und dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf künftige Ergebnisse zulässt.